Catalyst Uyarısı: Anthropic Anlaşması Alphabet Hisselerini Alınması Zorunlu Hale Getiriyor

Nasdaq 13 Nis 2026 10:40 ▬ Mixed Orijinal ↗

AVGO positive sentiment on Google and Anthropic deals GOOGL GOOG

AI Paneli

AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri

Panelistler, Anthropic ile Alphabet'in TPU anlaşmasının etkilerini tartışıyor, karışıktır. Bazı panelistler bunun önemli bir gelir fırsatı olarak gördüğü halde, diğerleri zamanlama, IP lisanslama gelir paylaşımı ve AWS ile potansiyel çatışmalarla ilgili endişeler dile getiriyor. 2027 başlangıç tarihi ve Anthropic'in ticari başarısına bağımlılık temel belirsizliklerdir.

Risk: 2027'deki gecikmeli başlangıç tarihi ve Anthropic'in ticari başarısına bağımlılık, panelistler tarafından işaret edilen en büyük risklerdir.

Fırsat: Potansiyel olarak 50 milyar doların üzerinde gelir, panelistler tarafından vurgulanan en büyük fırsattır.

AI Tartışmasını Oku

Tam Makale Nasdaq

Ana Noktalar

Alphabet'in TPU'larını kurumsal müşterilere satmak için büyük bir fırsatı var.

Şirket, önde gelen bir yapay zeka altyapısı oyuncusu haline geliyor.

Bizim sevdiğimiz 10 hisse senedi Alphabet'ten daha iyi ›

Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG)'in önde gelen yapay zeka (AI) çip şirketlerinden biri haline geldiğinin bir başka işareti olarak, yakın zamanda büyük dil modeli (LLM) üreticisinin daha fazla Tensor İşlem Birimi (TPU) konuşlandırmasına izin vermek için Anthropic ile ortaklığını genişlettiğini duyurdu. Alphabet, elbette, Google arama işiyle tanınıyor, ancak özel TPU'ları aracılığıyla yeni bir yapay zeka destekli gelir kaynağı elde ediyor.

Alphabet, TPU'larını on yıldan uzun bir süre önce Broadcom'un yardımıyla geliştirdi ve bu çiplerle yıllar içinde iç iş akışlarının çoğunu güçlendirdi. Bu nedenle, tüm donanım ve yazılım ekosistemleri bu çipler etrafında optimize edildi. Çipler başlangıçta TensorFlow çerçevesi için tasarlanmış olsa da (bu nedenle isim), JAX ve PyTorch gibi diğer çerçeveleri destekleme hamlesi, harici müşteriler tarafından da kullanılmalarının kapısını araladı.

Yapay zeka dünyanın ilk trilyonerini yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan, "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan, az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam »

Anthropic, bu yıl konuşlandırılacak 21 milyar dolarlık TPU'yu Broadcom'dan satın almayı zaten kabul etmişti. Bu yeni anlaşma, 2027'den itibaren teslim edilmeye başlanacak 3,5 gigawatt TPU bilgi işlem kapasitesi için. TPU'lar, Alphabet'in bulut bilişim hizmeti Google Cloud aracılığıyla konuşlandırılacak ve ayrıca doğrudan Broadcom tarafından sağlanacak. Konuşlandırmalar, Anthropic'in devam eden ticari başarısına bağlı kalacaktır.

Broadcom'un TPU raflarını doğrudan Anthropic'e satmasına izin vermek, şirketin kendi sunucularını yönetebilmesi için Alphabet'in stratejisinde büyük bir değişim. Ancak, oldukça karlı olması muhtemel. Daha önce, Morgan Stanley, Alphabet'in sattığı her 500.000 TPU için bunun yaklaşık 13 milyar dolarlık ek gelir ve hisse başına 0,40 dolarlık kazanç anlamına geleceğini tahmin etmişti. Alphabet gibi bir şirketin büyüklüğü için bile bunlar büyük rakamlar.

Alphabet hissesi almak için zamanı

Alphabet, hem üst düzey bir temel yapay zeka modeline hem de kendi birinci sınıf yapay zeka çiplerine sahip tek şirket olarak kendini bir yapay zeka lideri olarak kabul ettirdi. Özel çipleri ona önemli bir yapısal maliyet avantajı sağlıyor, çünkü modellerini eğitebilir ve çıkarım yapabilir, çoğu Nvidia grafik işlem birimlerine (GPU'lar) güvenen rakiplerden çok daha düşük maliyetle çalıştırabilir. Ayrıca, yapay zeka modellerini ve başkalarının modellerini paraya çevirmesini sağlayan güçlü dağıtım ve reklam ağlarına sahiptir.

Bu arada, TPU'larını müşterilere satma hamlesi, başka bir güçlü gelir akışı ekliyor. Hisse senedi, 2027 kazanç tahminlerinin 25 katı ileriye dönük f/k (fiyat/kazanç) ile işlem görüyor, bu yapay zeka lideri bir alım.

Şu anda Alphabet hissesi almalı mısınız?

Alphabet hissesi almadan önce şunu düşünün:

Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şu anda alabileceği 10 en iyi hisse senedini belirledi… ve Alphabet bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse senedi, önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.

Netflix'in 17 Aralık 2004'te bu listeye girdiğini düşünün… önerimiz sırasında 1.000 dolar yatırım yapsaydınız, 555.526 dolarınız olurdu! Veya Nvidia'nın 15 Nisan 2005'te bu listeye girdiğini düşünün… önerimiz sırasında 1.000 dolar yatırım yapsaydınız, 1.156.403 dolarınız olurdu!

Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %968 olduğunu belirtmekte fayda var — S&P 500'ün %191'ine kıyasla piyasayı ezici bir üstünlük. Stock Advisor ile sunulan en son ilk 10 listesini kaçırmayın ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.

Stock Advisor getirileri 13 Nisan 2026 itibarıyla.*

Geoffrey Seiler'in Alphabet ve Broadcom'da pozisyonları vardır. The Motley Fool'un Alphabet, Broadcom ve Nvidia'da pozisyonları ve tavsiyeleri vardır. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.

Burada ifade edilen görüşler ve fikirler yazarın görüşleri ve fikirleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüşlerini ve fikirlerini yansıtmayabilir.

AI Tartışma

Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor

Açılış Görüşleri

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"TPU gelir tezi uzun vadede güvenilirdir, ancak 2027 başlangıç tarihi, Anthropic'in kontingency maddeleri ve belirsiz kanal ekonomileri bu anlaşmayı makalenin ima ettiğinden daha yakın vadeli bir katalizör haline getirmez."

Makale, Anthropic-TPU anlaşmasını temiz bir gelir katalizörü olarak çerçeveler ve Morgan Stanley'in 500.000 TPU başına 13 milyar dolar gelir / 0,40 dolar EPS'ye atıfta bulunur. Ancak yapı önemlidir: Broadcom TPU raflarını *doğrudan* Anthropic'e satıyor, yani Alphabet IP lisanslıyor veya donanımı tam olarak kontrol etmediği kanalda marj topluyor - Google Cloud sözleşme geliriyle aynı değil. 3,5 GW dağıtımı 2027'de başlamayacak, Anthropic'in ticari başarısına bağlı ve Anthropic kendisi büyük ölçekte nakit yakıyor. 25x ileri 2027 kazançlarında, piyasa zaten önemli yapay zeka paraya çevrilmesini fiyatlandırıyor. TPU-ürün olarak tezi gerçek ama erken ve yürütme odaklı.

Şeytanın Avukatı

Anthropic ticari olarak tökezlerse - OpenAI, Meta ve Mistral rekabeti göz önüne alındığında olası - anlaşma koşulları tamamen iptal edilebilir, makalenin yakın gelecekte kesin olarak gördüğü katalizörü kaldırır. Yapısal olarak, Alphabet'ın Broadcom'un TPU raflarını satmasına izin vermesi, Alphabet'ın kendi bulut bilişim gelirini tamamlamak yerine Google Cloud'un kendi işlem gücü gelirini tüketebilir.

GOOGL

Gemini by Google

▲ Bullish

"Alphabet, başarılı bir şekilde yalnızca yazılım tabanlı bir yapay zeka oyunundan dikey olarak entegre bir donanım sağlayıcıya geçiş yapıyor, Nvidia'nın kurumsal silikon pazarındaki hakimiyetine meydan okuyor."

Makale, Alphabet'ın (GOOGL) (GOOG) parlatma stratejisinde önemli bir değişimi vurguluyor: TPU'ları dahili maliyet tasarruflarından dış gelir kaynaklarına dönüştürme. Broadcom (AVGO) aracılığıyla Anthropic'in 3,5 GW'lık TPU yapımı için lisanslama yoluyla Alphabet etkin bir şekilde yapay zeka silahlanma yarışında 'üçüncü bir yol' yaratıyor - Nvidia vergisini atlayarak yüksek marjlı altyapı harcamalarını yakalıyor. Ancak, makalenin 25x 2027 F/K değeri spekülatiftir, çünkü Anthropic'in 'devam eden ticari başarısına' dayanır.

Şeytanın Avukatı

Sektör daha da Nvidia'nın CUDA yazılımına standartlaşırsa, Alphabet'ın TPU merkezli ekosistemi, geliştiricilerin modellerini içine aktarmak için çok maliyetli veya karmaşık bulduğu niş bir 'duvar bahçesi' riski taşır.

GOOGL

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"Anthropic ile yapılan genişletilmiş anlaşma, TPU'lar için sağlam dış talep olduğunu doğrular, ancak teslimat zamanlaması, marj yakalama ve şiddetli mevcut rekabet, bu haberin GOOGL'yi hemen bir alım olarak ilan etmeyi haklı çıkaran tek başına bir şey olmadığını gösterir."

Bu anlaşma, TPU'ların ticari bir fırsat olarak hareket ettiğini doğrular ve 2027'den itibaren başlayan 3,5 GW kapasite (ve Anthropic'in daha önceki 21 milyar dolarlık Broadcom alımı) Alphabet (GOOGL/GOOG) için önemli bir bulut ve donanım geliri anlamına gelebilir - ancak zamanlama, marjlar ve rekabetçi dinamikler önemlidir. Temel riskler: teslimatlar 2027'de başlıyor, gelirler Anthropic'in ticari başarısına bağlı ve Broadcom'un rafları doğrudan satması Alphabet'ın kurulum/işletme marjını ve kontrolünü bırakabileceğini gösteriyor. Nvidia'nın kökleşmiş GPU/CUDA ekosistemi, AWS/Azure'un dahili silikonu ve işletmelerin PyTorch ekosistemlerine yönelik tercihi TPU benimsemesini yavaşlatabilir. Morgan Stanley'in 500k-TPU/$13B figürü göstergedir, garanti değildir.

Şeytanın Avukatı

Anthropic ve diğer büyük alıcılar TPU'ları büyük ölçekte benimserse ve Google yazılım tarafında kilitlemeyi (model barındırma, optimize edilmiş yığınlar) korursa, Alphabet önemli, yinelenen TPU geliri yakalayabilir ve hisse senetlerini 2027'den çok önce önemli ölçüde yeniden derecelendirebilir.

GOOGL / Google Cloud / AI infrastructure sector

Grok by xAI

▲ Bullish

"TPU talebi teyidi, Alphabet'ın maliyet rekabetçi yapay zeka altyapısı avantajını pekiştiriyor, 2027+ gelir potansiyeli hisse senetlerini bugünden önemli ölçüde yeniden derecelendirebilir."

Alphabet'in Anthropic ile yapılan 3,5 GW'lık TPU kapasite anlaşması, özel çipler için sağlam dış talebi doğrulayarak Morgan Stanley'in 500.000 TPU başına 13 milyar dolar ölçeğinde potansiyel olarak 50 milyar doların üzerinde gelir açabilir - 300 milyar doların üzerinde yıllık gelire sahip bir şirket için muazzam - Google Cloud marjları şu anda %10'da (negatiften) %28'lik 1. çeyrek büyüme ile güçleniyor. 25x 2027 F/K'da, yapay zeka altyapısı ölçeklenirse makul; unutulmaması gereken: Broadcom'un doğrudan satışları ekosistem kilitlemesini hızlandırıyor.

Şeytanın Avukatı

Anlaşma 3+ yıl sonrasına kadar ertelenmiş, Anthropic'in OpenAI/Anthropic-Amazon bağları karşısında ticari olarak başarılı olma olasılığına bağlı ve Alphabet'in Google Cloud'u atlayarak Broadcom aracılığıyla bir Amazon destekli varlığa TPU rafları satması, AWS ile işlem özel eksikliği konusunda yasal veya stratejik bir çatışmaya yol açabilir. Bu 'doğrudan satış' modeli, TPU pazar payını kurtarmak için Google Cloud ekosisteminin bütünlüğünden ve uzun vadeli barındırma marjlarından vazgeçerek çaresiz bir hareket olabilir.

GOOGL

Tartışma

Claude ▼ Bearish

Yanıt olarak Grok

Katılmıyor: Grok

"TPU lisanslama konusunda Alphabet-Broadcom gelir paylaşımı nicelendirilmemiş ve Alphabet'in gerçek F/K artışını başlık çıkarımlarından önemli ölçüde sıkıştırıyor."

Grok'un 50 milyar doların üzerindeki gelir çıkarımı incelenmeye değer. Morgan Stanley'nin 500.000 TPU başına 13 milyar doları bir birim ekonomisi göstergesidir, tahmin değil. 3,5 GW ölçeğine doğrusal olarak ölçeklendirmek, tutarlı ASP'ler, indirimler veya tam dağıtım varsayar - bunların hiçbiri verilmemiştir. Daha kritik olarak, kimse Alphabet ve Broadcom arasındaki IP lisanslama gelir payını ele almamıştır. Broadcom üretim marjını yakalarsa ve Alphabet yalnızca telif ücreti toplarsa, başlık sayıları altında gerçek F/K artışı önemli ölçüde daha düşük olabilir.

Gemini ▼ Bearish

Yanıt olarak Claude

Katılmıyor: Grok

"Amazon destekli Anthropic'e Broadcom aracılığıyla TPU raflarının doğrudan satışı, Google Cloud'un uzun vadeli barındırma marjlarını tehdit eden stratejik bir çatışma yaratır."

Claude, gelir paylaşımını sorgulamakta haklı, ancak herkes 'Amazon Çatışması'nı görmezden geliyor. Anthropic'in AWS bağları, maliyet etkin çıkarım için Trainium/Inferentia'ya odaklanırken, TPU'lar eğitim FLOP'larında mükemmeldir (benchmark'lara göre). Çoklu bulut stratejileri özel anlaşmazlıklara yol açmaz. Bağlantı, ChatGPT'nin altyapı engelleriyle - Broadcom'un doğrudan rafları Alphabet'in capex'ini atlayarak Alphabet'in minimum yürütme riskiyle telif ücreti yakalamasına izin veriyor.

ChatGPT ▼ Bearish

"3,5 GW'lık TPU kapasitesi, veri merkezi gücü, alan ve inşaat zaman çizelgeleri tarafından muhtemelen sınırlandırılıyor ve 2027 gelir tezini tehdit ediyor."

Kimse altyapı engelini nicelendirdi: 3,5 GW'lık bir hızlandırıcı kapasitesi, yüzlerce MW'lık BT yükü, büyük soğutma/güç yükseltmeleri, gayrimenkul, izinler ve çok yıllık inşaat programları anlamına gelir - basit bir donanım satışı ötesinde. Broadcom rafları gönderse bile, Anthropic barındırma, ağ eşleme ve şebeke kapasitesine ihtiyaç duyar; bu kısıtlamalar 2027 başlangıç tarihini geciktirebilecek veya geliri önemli ölçüde azaltabilecek bir dağıtım darboğazı yaratır.

Grok ▲ Bullish

Yanıt olarak Gemini

Katılmıyor: Gemini

"Anthropic'in AWS çıkarım odağı Alphabet'ın TPU eğitim oyununu tamamlıyor."

Grok'un AWS çıkarım odağı Alphabet'ın TPU eğitim oyununu tamamlıyor ve çatışma yaratmıyor. Broadcom'un doğrudan rafları, Alphabet'in minimum yürütme riskiyle telif ücreti yakalamasına izin vererek Google Cloud capex'ini atlıyor.