Berkshire'nin Yeni CEO'su Warren Buffett'ın Oyun Kitabından Saptı mı?

<p>Warren Buffett, holdingası (NYSE: BRKA)(NYSE: BRKB) CEO'su olarak geçirdiği son altı çeyrekte Berkshire Hathaway'in tek bir hissesini bile geri almasına izin vermedi. Halefi Greg Abel, görevi devraldıktan hemen sonra rotayı tersine çevirdi.</p>
<p>Ancak ilginç bir şekilde, Berkshire'ın hisse fiyatı Buffett'ın hisse geri alımını reddettiği dönemin büyük bölümünde olduğundan daha yüksek. Berkshire'ın yeni CEO'su Buffett'ın oyun kitabından mı koptu?</p>
<p>Yapay zeka dünyanın ilk trilyonerini yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan, az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam »</p>
<p>İçsel değerin incelikleri</p>
<p>Çoğu halka açık şirketin aksine, Berkshire Hathaway, yönetim kurulundan hisse geri alımı yetkisi istemez. CEO, "geri alım fiyatının Berkshire'ın içsel değerinin altında olduğuna inandığında" bunu yapabilir.</p>
<p>Buffett açıkçası 2024'ün ikinci yarısında ve 2025'in tamamında Berkshire'ın hisse fiyatının içsel değerinin altında olduğuna inanmıyordu. Ancak Abel şimdi olduğuna inanıyor. Peki neden inansın ki, Berkshire Buffett'ın CEO olarak geçirdiği son bir buçuk yılın büyük bölümünde olduğundan daha yüksek işlem görüyor? Cevap içsel değer tanımında yatıyor.</p>
<p>Belki de içsel değerin en iyi tanımı, objektif bir analize dayanan bir hissenin doğasında var olan, gerçek değeridir. Ancak önemli olan, bir hissenin gerçek değerinin büyük ölçüde dış faktörlere bağlı olmasıdır. Örneğin, altın fiyatlarının daha yüksek olduğu durumlarda bir altın hissesinin içsel değeri daha yüksek olacaktır.</p>
<p>Abel'in mevcut piyasa dinamiklerine baktığını ve Berkshire'ın işletmelerinin geçmişte farklı hakim koşullarda olduğundan daha değerli olduğuna karar verdiğini tahmin ediyorum. Ayrıca, yıllık hissedar mektubundaki yorumlarının da açıklayıcı olduğunu düşünüyorum. Abel, BNSF'nin faaliyet marjlarının önümüzdeki birkaç yıl içinde önemli ölçüde iyileşmesini beklediğini yazdı. Bu iyileşmeye olan güveni, Berkshire'ın içsel değerine ilişkin daha iyimser görüşüne katkıda bulunmuş olabilir.</p>
<p>Ortaklık</p>
<p>Berkshire Hathaway hissedarları, Abel'in sadece şirketin nakdini kullanarak holdingin hisselerini toplamadığını takdir etmelidir. Kendisi aynı zamanda Berkshire Hathaway'e kişisel olarak yatırım yapıyor.</p>
<p>Abel, 2026'nın ilk çeyreğinde yaklaşık 14.6 milyon dolara 21 Berkshire Sınıf A hissesi satın aldığını açıkladı. Bu, 25 milyon dolarlık yıllık maaşının vergi sonrası değerine denk geliyor. Şu anda yaklaşık 187 milyon dolar değerinde 249 Sınıf A hissesine sahip.</p>
<p>Hikayenin daha fazlası da var. CNBC'ye verdiği bir röportajda Abel, CEO olduğu sürece tüm vergi sonrası maaşını Berkshire Hathaway'e yatırmaya devam etmeyi planladığını söyledi. Ve önümüzdeki yirmi yıl boyunca görevde kalmayı umuyor.</p>
<p>Abel'in ortaklığının, uzun bir aradan sonra hisse geri alımlarını onaylama kararını daha güvence verici hale getirdiğini düşünüyorum. CNBC'ye şunları söyledi: "Hissedarlarımızla, ortaklarımızla, sahiplerimizle mutlak uyum kritik öneme sahip. Zaten bazı hisselerim var, ancak hedef onlarla uyumu göstermeye devam etmekti." Görünüşe göre bu hedefe ulaşmış.</p>
<p>Buffett'ın oyun kitabı, Buffett'ın onayı</p>
<p>Abel, Buffett'ın oyun kitabından koptu mu? Kesinlikle hayır. Bunun bir gerçek olduğunu biliyoruz çünkü basit bir neden var: Buffett, Berkshire Hathaway hisselerinin geri alınmasına onay verdi.</p>
<p>Abel, CNBC röportajında hisse geri alımı yapmadan önce Buffett ile konuştuğunu doğruladı. Nitekim, hisse geri alım programı geçen yıl Berkshire'ın yönetim kurulu tarafından değiştirildi ve CEO'ya yalnızca "Yönetim Kurulu Başkanı ile istişare ettikten sonra" hisse geri alma yetkisi verildi. Buffett, Berkshire'ın yönetim kurulu başkanı olarak görevine devam ediyor ve Abel'in hissedarlara yıllık mektubuna göre "haftanın beş günü ofiste".</p>
<p>2021'de Buffett'ın uzun süredir iş ortağı olan Charlie Munger, "Greg kültürü" Berkshire Hathaway'de yerinde tutacağını ilan etti. Abel, yıllık hissedar mektubunda bu yorumu hatırladı ve bunun kendisi için ne kadar önemli olduğunu belirtti. Buffett'ın Berkshire'da aşıladığı kültür, Abel'in liderliğinde yerinde duruyor. Oyun kitabı da öyle.</p>
<p>Şu anda Berkshire Hathaway hissesi almalı mısınız?</p>
<p>Berkshire Hathaway hissesi almadan önce şunu düşünün:</p>
<p>The Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şu anda alabileceği en iyi 10 hisseyi belirledi… ve Berkshire Hathaway bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse, önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.</p>
<p>Netflix'in 17 Aralık 2004'te bu listeye girdiğini düşünün… o zamanlar tavsiyemiz üzerine 1.000 $ yatırım yapsaydınız, 514.000 $ kazanırdınız!* Ya da Nvidia'nın 15 Nisan 2005'te bu listeye girdiğini düşünün… o zamanlar tavsiyemiz üzerine 1.000 $ yatırım yapsaydınız, 1.105.029 $ kazanırdınız!*</p>
<p>Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %930 olduğunu belirtmekte fayda var — S&amp;P 500'ün %187'sine kıyasla piyasayı ezici bir üstünlük sağlıyor. Stock Advisor ile erişilebilen en son ilk 10 listesini kaçırmayın ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.</p>
<p>Keith Speights, Berkshire Hathaway hisselerine sahip. The Motley Fool'un Berkshire Hathaway'de hisseleri var ve tavsiye ediyor. The Motley Fool'un bir açıklama politikası var.</p>