Diploma FY Görünümünü 'Çok Güçlü' 1. Çeyrek Sonrasında Yükseltti, Organik Büyümeyi %6-%9 ve Marjinleri %25'e Yükseltti

Diploma, 'çok güçlü' 1. çeyrek sonrasında yıl sonu kılavuzunu yükseltti, organik büyümeyi %6-%9'a, satın alma odaklı büyümeyi %3'e ve işletme marjını %22,5-%25'e yükseltti. Yönetim, bu durumun işletme kârinin anlamına geldiğini söylüyor ve anlaşmalı kârinin %13'lük bir yükselmesi ve %20'nin üzerinde kazanç büyümesi anlamına geldiğini söylüyor.
Momen, büyük ölçüde hacim odaklı ve Kontroller bölümünde geniş tabanlı, Peerless dışında büyümenin yüksek tek haneli rakamlarda ve IS Grubu, Clarendon ve Windy'den gelen güçlü katkılarla ilerliyor.
Diploma, 130 milyon sterlin değerinde sekiz satın alma tamamladı ve daha küçük 'Diploma tipi' M&A boru hattının sağlıklı olduğunu söylüyor; marjlar işletme kaldıraçları ve kazanç arttırıcı anlaşmalardan faydalanmış ancak gelecekteki satın almalar daha düşük marjlı olabileceğinden azaltılabilir.
Diploma (LON:DPLM), CEO Johnny Thomson'un liderliğindeki bir konferans aramasında yıl sonu ticaret beklentilerini yükseltti, 'çok güçlü' bir ilk yarıyı ve ikinci yarıya momentum konusunda güvenden bahsetti. Yönetim, organik büyüme kılavuzunu %6-%9'a yükseltti ve satın alma odaklı büyüme beklentilerini %3'te tuttu. Şirket ayrıca yıl sonu işletme marj beklentisini %22,5-%25'e yükseltti. Thomson, bu durumun anlaşmalı işletme kârinin %13'lük bir artış anlamına geldiğini söyledi.
Thomson, grubun performansının geniş tabanlı olduğunu söyledi. Peerless'in öne çıktığını belirtirken, Peerless hariç büyümenin 'yüksek tek haneli' rakamlarda ilerlediğini ve bu durumun grubun modelinin çok üzerinde olduğunu söyledi.
Thomson, yükseltmeyi ilk yarıdaki güçlük ve sürdürülen momentuma bağladı. Ayrıca, yükseltilmiş rakamlarla şirketin bu yıl kârinin %20'nin üzerinde artacağını ve 'sermaye üzerinde güçlü getiriler' beklendiğini ekledi.
Organik büyüme yükseltmesinin hacim mi yoksa fiyat mı olduğu sorulduğunda, CFO Wilson, Diploma'nın organik büyümenin 'hacim odaklı' olduğunu söyledi. Peerless'i örnek olarak göstererek, işletmenin ani hacimlerde fiyatları düşürdüğünü ve daha sürdürülebilir uzun vadeli bir profili desteklemek üzere ek hacim oluşturmak amacıyla ek hacim oluşturduğunu belirtti.
Yıl içindeki büyümenin şekli konusunda Wilson, ilk çeyrekte görülen momentumun ikinci çeyrekte de devam ettiğini söyledi. Önceki yılın daha zor karşılaştırmaları nedeniyle ikinci yarının 'matematiksel olarak yumuşayacağını' beklediğini tekrarladı ancak genel şeklin etkin olarak her şeyin yükseltildiği benzer olduğunu söyledi.
Peerless'ten öte Kontroller gücü
Thomson, Peerless'in 'çok iyi' işlediğini, sürdürülebilir olumlu pazar dinamiklerine ve pazar payı kazanımlarına işaret ederek söyledi. İlk yarının 'inanılmaz güçlü' olacağını ve ikinci yarıda güçlü bir karşılaştırmaya karşı biraz yumuşama beklediğini, ancak yine 'çok iyi gelir ve kârlık büyümesi' hedefine varacağını söyledi.
Kontroller içindeki Peerless'ten öte beklentinin üzerinde olan performansı neyin yönlendirdiği sorulduğunda Thomson, IS Grubu, Clarendon ve Windy dahil birkaç işletmedeki güçlüğe işaret etti:
IS Grubu, ABD, Birleşik Krallık ve Avrupa'da enerji dönüşümü, savunma ve bazı havacılık marifetiyle çift haneli büyüme ve 'harika marj ilerlemesi' sunan büyük bir bağlantı işletmesi olarak tanımlandı ve pazar payı kazanımlarından faydalanıyor.
Clarendon, Avrupa ve ABD'de havacılıkta temel maruziyeti olan bir cıvata işletmesi, birkaç yıldır çift haneli büyüme gösteriyor ve güçlü organik büyümeyi sürdürüyor. Thomson, Diploma'nın Clarendon'in büyümesini desteklemek için 'birkaç küçük eklenti' tamamladığını söyledi.
Windy, veri merkezlerine ve dağıtılmış anten sistemlerine maruziyetten faydalanan ve ikinci yarıya iyi momentum taşıyan 'harika bir yıl' geçiriyor.
Peerless ve daha geniş pazar görünümü sorulduğunda Thomson, talep hala 'tutarlı ve gelişmiş' durumda olduğunu, yeni inşaatların büyük bir geri kalanını ve önemli bir tadilat pazarını işaret ederek söyledi. Tedarik zinciri kısıtlamalarının anlamlı ölçüde değişmediğini ve yönetimin bir ila üç yıl perspektifinde bu kısıtlamalardaki bir değişim beklemediğini ekledi. Thomson, Peerless performansının sadece pazar odaklı olmadığını vurgulayarak, pazar payı kazanımlarına ve ABD'deki fırsatları genişletmek, havacılık tedarik zinciri içindeki maruziyeti artırmak, savunma ve uzay fırsatlarını takip etmek ve potansiyel ürün genişletmeleri için yatırım planlarına işaret etti.
Mühürler ve Yaşam Bilimleri yorumu
Thomson, Mühürlerin geçen yıl ile 'neredeyse tutarlı' olduğunu söyledi. Kuzey Amerika'nın iyi olduğunu, altyapı ve 'nükleer alanında erken ilerleme' tarafından desteklendiğini, uluslararası performansın - özellikle Birleşik Krallık'taki R&G'nin - 'çok zor' kaldığını ve ilk yarıdaki sektör büyümesinin geçen yılın tamamı ile yaklaşık olarak aynı seviyede kaldığını belirtti.
Yaşam Bilimleri, zor bir sağlık çerçevesine rağmen istikrarlı orta tek haneli büyümeyi sürdürüyor. Thomson, önceki yatırımları yönetim ekiplerine ve işletme geliştirme yeteneklerine bağlayarak, şirketin 'çok fazla pazar payı kazanmak' zorunda kaldığını orta tek haneli aralıkta kalmak için söyledi. Tıbbi teçhizat pazarında pazar payı kazanımları ve Birleşik Krallık ve İrlanda'daki 'gerçekten iyi ilerleme' yarıyı boyunca IVD'de atıfta bulundu. Yönetim, yatırımcıların yarıyılık için %4-%6 büyüme beklendiğini söyledi.
Savunma maruziyeti, Orta Doğu gelişmeleri ve M&A boru hattı
Savunma konusunda Thomson, Diploma'nın yüksek oranda çeşitlendirildiğini ve savunmanın grup gelirinin sadece 'birkaç yüzde' olduğunu vurguladı, ancak bunu önemli bir fırsat olarak tanımladı. Şirketin savunma alanında kurulu uzmanlığa sahip olduğunu, özellikle Birleşik Krallık'ta ve yakın zamanda yeteneklerini genişlettiğini söyledi. Thomson, Kontroller'in CEO'su David Goode tarafından yönetilen 'kalifiye uzmanlığa' yatırım yapılarak yeni pazar payı fırsatlarına eriştiğine atıfta bulundu.
Thomson, Avrupa savunma talebini desteklemek için alınan adımlardan, Çek Cumhuriyeti'nde yeni bir tesis açılmasını da içerecek şekilde de bahsetti. Diploma'nın Spring Solutions adlı bir eklenti işletme satın aldığını, bunu temel olarak Birleşik Krallık'ta savunma odaklı ve ABD ve Avrupa'ya genişleyen olarak tanımladı.
Orta Doğu ile ilgili olarak Thomson, Diploma'nın orada doğrudan maruziyeti olmadığını ve bölgeden minimal kaynaklama yaptığını söyledi. Tedarik zincirlerini, lojistiği ve potansiyel fiyat artışı enflasyonunu izlediğini, ancak gözlemlenen etkinin şimdiye kadar 'çok, çok dağınık' olduğunu söyledi. Diploma'nın müşteri hizmeti modeli aracılığıyla fiyatları geçmişte geçirebilme yeteneğine başvurarak iyi konumda olduğunu düşündüğünü ekledi.
Satın alımlarda Thomson, önceki olarak Ocak ayında bahsedilen şekilde son birkaç çeyrek içinde toplam 130 milyon sterlin harcayarak sekiz satın alma tamamladıklarını söyledi. Kısa vadeli boru hattasının 'çok sağlıklı' olduğunu ve pazar koşullarının küçük, ikili 'Diploma stili' anlaşmalar için olumlu olduğunu söyledi. Ayrıca, son 12 ila 18 ayda daha büyük M&A'nın daha sessiz olduğunu ve aktivitenin azaldığının belirtileri olabileceğini belirtti.
Marjlar konusunda Wilson, son adımların grubun ölçeklendirilmesi ve marj kazanç arttırıcı satın almalarından kaynaklanan işletme kaldıraçları tarafından yönlendirildiğini söyledi. İleriye dönük olarak Peerless marjlarının azaltılabileceğini ve şirketin sadece %25'in üzerindeki işletmeleri satın alamayacağı için gelecekteki satın almaların marjleri seyreltebileceğini söyledi. Geçerli marj seviyesini 'üst uçta' olarak karakterize ederken, mutlak kârlıkta sürdürülen büyümenin beklentilerini vurguladı.
Diploma (LON:DPLM) Hakkında
Diploma PLC, alt şirketleriyle birlikte Birleşik Krallık'ta, Kıta Avrupasında, Kuzey Amerika'da ve uluslararası olarak özelleştirilmiş teknik ürünler ve hizmetler tedarik eder. Yaşam Bilimleri, Mühürler ve Kontroller olmak üzere üç işletme sektöründe faaliyet göstermektedir. Yaşam Bilimleri sektörü, ameliyathanelerdeki ameliyat odalarında ve endoskopi uygulamalarında kullanılan teknoloji etkinleştirilmiş ürünler; klinik laboratuvarları için test ekipmanları ve hizmetleri; ve biyofarma, gıda güvenliği ve testi ve diğer araştırma odaklı ürünler tedarik eder.

"Diploma FY Görünümünü 'Çok Güçlü' 1. Çeyrek Sonrasında Yükseltti, Organik Büyümeyi %6-%9 ve Marjinleri %25'e Yükseltti",
"Diploma (DPLO), 'çok güçlü' 1. çeyrek sonrasında yıl sonu kılavuzunu yükseltti, organik büyümeyi %6-%9'a ve marjinleri %25'e yükseltti",
"Panel, Peerless momentumu, marj seyrelmesi ve çalışma sermayesi riskleri konusundaki endişelerle birlikte Kontroller'in geniş momentumu ve Mühürler ve Yaşam Bilimleri gibi istikrarlı segmentlerdeki potansiyel fırsatları görüyor.",
"Diploma'nın yükseltmesi gerçek ancak Peerless momentumuna ve daha zor ikinci yarı karşılaştırmalarına çok bağlı. Yönetim, gelecekteki M&A'nın daha düşük marjlı olacağını açıkça belirtti ve mevcut %25 marjlar 'üst uçta' - yani %20'nin üzerindeki kazanç büyümesi muhtemelen tekrarlanmaz. %6-%9 organik büyüme kılavuzu hacim odaklı, fiyat odaklı değil, bu sürdürülebilirlik açısından olumlu ancak hacimler yumuşarsa potansiyel sınırlı. IS Grubu ve Clarendon büyümesi cesaret verici ancak Yaşam Bilimleri 'zor bir sağlık çerçevesinde' orta tek haneli rakamlar için çekişiyor - bu büyüme motoru değil. Makale, grup EBITDA'sının her segmentin yüzdesini atlamakta, gerçek kârlık kalitesini değerlendirmeyi zorlaştırıyor.",
"Diploma (LON:DPLM), yüksek kaliteli bir bileşenleme stratejisini uyguluyor ancak pazar şu anda mükemmelliğe fiyat koyuyor. Organik büyüme kılavuzu %6-%9'a yükseltti ve işletme marjları %25'in tavanına ulaştı, hisse senedi muhtemelen hata yapmaya hiç yer bırakmayan bir prim değerlendirmesinde olsa gerek. 'Hacim odaklı' büyüme anlatısı cesurca görünse de, yönetimin gelecekteki satın almaların muhtemelen marj seyreltici olacağını kabul etmesi, kârlık zirvesinin yakınında olduğumuzu gösteriyor. Veri merkezleri ve savunma gibi seküler kuyruk rüzgâllarına yönelik maruziyet cazip görünse de, değerlendirmenin 'matematiksel yumuşama' beklendiği ikinci yarıya karşı ince ince incelenmesi gerekir. Yatırımcılar %25 marj hedefinin gelecekteki sermaye ayırma üzerinde bir yük olup olmayacağını izlemelidir.",
"Diploma'nın yükseltmesi güvenilir: yönetim, organik olarak %6-%9 (%6-%9 dışı Peerless hariç yüksek tek haneli) ve işletme kaldıraçları tarafından %22,5-%25'e yükselen marjları, kazanç arttırıcı sekiz eklenti anlaşması (£130m) tarafından desteklenen geniş tabanlı, hacim odaklı güçlüğe işaret ediyor. En önemli olumlu gelişmeler Peerless'ten öte Kontroller'de sürdürülebilir pazar payı kazanımları, IS Grubu ve Clarendon'de çift haneli cüzdanlar ve görünür geri kalan/tadilat talebidir. Ancak, yükselti sürdürülen hacim, başarılı küçük satın alımlarının entegrasyonu ve Peerless'in zor ikinci yarı karşılaştırmalarına karşı pazar momentumunu koruma konusunda ilerlemeye bağlı. Marjlar şu anda 'üst uç'te ve daha düşük marjlı gelecekteki alımlarla veya hacim büyümesi yumuşarsa seyreltilmiş olabilir.",
"Diploma'nın 1. çeyrek yükseltisi, anlaşmalı işletme kârinin %13'lük bir yükselmesi ve %20'nin üzerinde EPS büyümesi anlamına gelen %6-%9 organik (%hacim odaklı, Peerless hariç yüksek tek haneli) ve %22,5-%25 marjlarıyla konsensusu ezip endüstride nadir görülen bir gelişme. Kontroller: IS Grubu'nun çift haneli enerji/savunma kazanımları, Clarendon'in sürdürülen havacılık organikleri artı eklentiler, Windy'nin veri merkezi momentumu. Mühürler düz (Kuzey Amerika altyapı/nükleer Kuzey İngiltere zayıflığını dengeliyor), Yaşam Bilimleri pay kazanımlarıyla zor sağlık çerçevesinde orta tek haneli. £130m'lik 8 anlaşma boru hattını sağlıklı tutuyor, daha büyük M&A sessiz. Minimum Orta Doğu maruziyeti. İkinci yarı karşılaştırmaları vurgulanıyor, ancak geniş momentum FY'yi riskten korumuyor. Bileşenleme stratejisi etkili, değerlendirme potansiyeli var."
}