Avrupa merkez bankaları, İran savaşı tahminleri altüst ettiği için artık 'iyi bir durumda' değil.

İran'a yönelik savaş Şubat ayı sonunda başlamadan önce, Avrupa merkez bankaları, bölge genelinde faiz oranlarının sabit kalması veya düşmeye devam etmesi beklenirken, daha olumlu bir enflasyon görünümünün tadını çıkarıyordu.
Ancak çatışma, Avrupa'nın enerji arzını, büyümesini ve tüketici fiyatlarına ilişkin görünümü tehdit ederek ekonomik dengeyi bozdu. Kıta genelindeki faiz oranlarına ilişkin beklentiler altüst oldu.
Perşembe günü, Avrupa Merkez Bankası, İngiltere Merkez Bankası, İsveç Riksbank ve İsviçre Ulusal Bankası en son para politikası kararlarını açıklayacak. Her merkez bankasının, Şubat ayı sonunda başlayan ABD ve İsrail'in İran'a karşı yürüttüğü savaşın karar alma süreçlerini nasıl etkileyeceğine dair ilk yorumlarını da yapması muhtemel.
Beklentiler Altüst Oldu
Savaş başlamadan önce bile, Avro Bölgesi enflasyon verilerinin merkez bankasının %2'lik hedefinin yakınında kalmasıyla, AMB'nin benchmark faiz oranına ilişkin duruşunu değiştirmesi beklenmiyordu. Eurostat'tan gelen en son flaş veriler, Avro Bölgesi'nde enflasyonun Şubat ayında %1,7 olan Ocak ayından %1,9'a yükseldiğini gösterdi.
AMB Başkanı Christine Lagarde, merkez bankasının Şubat ayındaki son toplantısında, Avro Bölgesi'nin ekonomik görünümünün "iyi bir yerde" olduğunu tekrarlamış, ancak rehavete karşı uyarmıştı. Onun ihtiyatlılığı şimdi yerinde görünüyor.
Traderlar, İran'ın Hürmüz Boğazı'nı kapatmasının bölgeye petrol ve gaz arzını azaltması, enerji maliyetlerini ve enflasyonist baskıları artırması nedeniyle, bankanın nasıl tepki verebileceğine dair ipuçları için Perşembe günü AMB'nin rehberliğine yakından dikkat edecekler.
PIMCO portföy yöneticisi Konstantin Veit bu hafta yaptığı açıklamada, "Perşembe günü AMB'nin mevduat faizini art arda altıncı toplantı için %2'de tutmasını bekliyoruz" dedi ve ekledi: "AMB'nin artan jeopolitik belirsizliği vurgulayacağını ve politikayı hemen değiştirmek yerine daha şahin bir ton sinyali vereceğini bekliyoruz."
"Görüşümüze göre, yeni personel projeksiyonları, enflasyonun gelecek yıl %2'ye dönmeden önce, daha yüksek enerji fiyatlarının yönlendirdiği kısa vadeli bir enflasyon aşımı gösterecektir" dedi ve bu yıl manşet enflasyonun yaklaşık %3'te zirve yapmasını beklediğini, enerjinin yaklaşık 1 yüzdelik puan katkıda bulunduğunu belirtti.
İngiltere Merkez Bankası
İngiltere Merkez Bankası'nın Mart toplantısında, yüksek borçlanma maliyetleriyle mücadele eden hane halkları ve işletmeler üzerindeki baskıyı hafifletmek amacıyla ana faiz oranını düşürmesi bekleniyordu.
Ancak ekonomistler, savaşın sonuçlarının faiz indiriminin olasılığını giderek uzaklaştırdığını söylüyor. Merkez bankasının para politikası komitesi (MPC) şimdi ihtiyatlı davranarak, çatışmanın ne kadar sürebileceğini görmek için Bank Rate'i %3,75'te tutabilir.
Rathbones Piyasa Analizi Başkanı John Wyn Evans, e-posta yoluyla gönderdiği analizde, "İngiltere Merkez Bankası'nın bu hafta sürpriz yapması pek olası değil" dedi.
"Bahar için makul görülen faiz indirimleri tamamen fiyatlandı ve yılın ilerleyen aylarında bir artış göz ardı edilemez" diye kaydetti. Çatışmanın süresi belirsizken, Wyn Evans, "en olası sonuç bir bekleme modudur: sıkılaştırma değil, ancak sis kalkana kadar gevşeme de değil" dedi.
İsviçre Ulusal Bankası
İsviçre Ulusal Bankası'nın da Perşembe günü ana politika faizini %0,00'da sabit tutması bekleniyor. BNP Paribas Markets 360'ın İngiltere ve Avrupa Ekonomisti Dani Stoilova'ya göre, İsviçre ekonomisi Orta Doğu'daki çalkantıların bir sonucu olarak makroekonomik şoklara diğerlerine göre daha az maruz kalıyor.
E-posta yoluyla gönderdiği yorumlarda, "İsviçre ekonomisi, potansiyel bir enerji fiyat şokunu Avrupa'daki emsallerinden daha iyi yönetebilecek konumda, analizimiz bunu gösteriyor ve büyüme ve enflasyon üzerindeki etkiyi göreceli olarak sınırlıyor" dedi.
İsviçre frangındaki (CHF) yüksek volatilite ve agresif dalgalanmalar döviz müdahalesi için alan açabilecek olsa da, BNP Paribas, "jeopolitik belirsizlik ortasında piyasa görüşlerinin SNB müdahalesi potansiyeli üzerinde anlamlı bir şekilde güvenli liman girişlerini azaltmasını beklemiyor".
Banka, "CHF'nin desteklenmeye devam edeceğini görüyoruz" dedi.
İsveç Riksbank
Diğer Avrupalı mevkidaşları gibi, İsveç Riksbank'ın da Perşembe günkü toplantısında ana politika faizini %1,75'te sabit tutması bekleniyor.
JPMorgan ekonomistleri Allan Monks ve Fabio Tomasoni geçen hafta e-posta yoluyla gönderdikleri yorumlarda, "Gelen büyüme ve enflasyon verileri zayıf, enflasyonun bu yıl %1'e keskin bir şekilde düşmesi bekleniyor" dedi.
"Ancak daha yüksek enerji fiyatları, enflasyon beklentilerindeki potansiyel düşüşe ilişkin endişeleri azaltmalıdır" diye eklediler. JPMorgan, faiz yolunun önümüzdeki üç çeyrek boyunca sabit kalmasını bekliyordu.