Expedia Hissesi Rallinin Ardından Volatil Hale Geldi. Sıradaki Durağı Neresi?

Expedia hisseleri, bir dizi güçlü kazanç raporunun ardından Nisan ve Ocak ayları arasında iki katından fazla arttı, ancak hisse dördüncü çeyrek sonuçlarına girerken volatil hale geldi ve yatırımcıların daha yavaş marj genişlemesi beklentilerine tepki vermesiyle raporun ardından daha da düştü.
Analist duyarlılığı karışık kalmaya devam ediyor, hisse ortalama fiyat hedefi yaklaşık %17'lik bir yükseliş önerse de son zirvelerinin altında işlem görüyor.
Expedia'nın güçlü bilançosu, büyüyen B2B işi ve devam eden seyahat talebi boğa senaryosunu destekliyor, ancak artan kısa satış ilgisi, makroekonomik belirsizlik ve marj büyümesi konusundaki endişeler, uzun vadeli görünüm olumlu kalsa bile hissenin volatil kalabileceğini gösteriyor.
Online seyahat şirketi Expedia Group (NASDAQ: EXPE) hisseleri türbülans yaşadı. Şirketin birkaç çeyrek boyunca güçlü sonuçlar elde etmesiyle geçen yıl boyunca iki katından fazla artan hisse, Ocak ayında 52 haftanın en yüksek seviyesine ulaştı.
Ancak kısa bir süre sonra hisseler geri çekilmeye başladı. Şirketin 12 Şubat'ta dördüncü çeyrek 2025 kazançlarını açıklamasının ardından düşüş hızlandı ve hisse o zamandan beri bir miktar zemin kazansa da, işlem hacmi volatil kalmaya devam ediyor. Bu durum, yatırımcıları zirvelerden düşüşün bir alım fırsatı mı yoksa rallinin gücünü yitirdiğinin bir işareti mi olduğunu merak etmeye bıraktı.
Yatırımcılar, Expedia'nın hissesinin bir sonraki adımının nereye gideceği konusunda karışık sinyaller alıyor. Olumlu tarafta, fiyat hedefleri mevcut seviyelerden anlamlı bir yükseliş gösteriyor ve değerleme metrikleri hissenin hala değerinin altında olabileceğini gösteriyor.
OpenAI'nin doğrudan seyahat rezervasyonlarına girme planlarından vazgeçtiği haberi de online seyahat acenteleri için potansiyel aksaklıklar konusundaki endişeleri hafifletti.
Ancak dikkatli olmak için nedenler var. Jeopolitik gerilimler, yüksek yakıt fiyatları ve zayıf tüketici duyarlılığı dahil olmak üzere makroekonomik baskılar seyahat talebini olumsuz etkileyebilir. Ayrıca, Expedia'nın önümüzdeki yıl marj büyümesi konusunda endişeler var.
Güçlü Kazançlar 2025 Rallisini Besledi
Expedia'ya yönelik yeni bir coşku dalgası, şirketin ikinci çeyrek 2025 kazanç raporunun beklentilerin üzerinde gelmesinin ardından başladı; bu raporda şirket, güçlü rezervasyonlar ve reklam geliri ortasında kârlılığa geri döndü. Daha önce zayıflık yaşayan tüketici segmenti de istikrara kavuşmaya başladı.
Üçüncü çeyrek kazanç raporunun ardından ivme gerçekten hızlandı. Wall Street, Expedia'nın iş segmentlerinde devam eden büyüme ile beklentileri aşan bir çeyreği daha alkışladı. Nisan ve 3Ç sonuçlarının açıklanması arasında yaklaşık %68 tırmanan hisseler, raporu takip eden iki gün içinde %20'den fazla yükseldi ve bir dizi analisti fiyat hedeflerini yükseltmeye teşvik etti. Ralli 2025 sonuna kadar devam etti, hisse 9 Ocak'ta tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 303$'a ulaşmadan önce %38 daha kazandı.
Kâr Alma ve Marj Endişeleri Geri Çekilmeyi Tetikledi
Zirveye ulaştıktan sonra ivme azalmaya başladı. Güçlü koşunun ardından bir miktar kâr alımının ortasında, şirket çift haneli rezervasyon ve gelir büyümesi kaydetmesine ve analist beklentilerini aşmasına rağmen, Expedia dördüncü çeyrek kazançlarını açıkladıktan sonra düşüş hızlandı.
Expedia ayrıca 2026 için iyimser bir rehberlik yayınladı. Ancak yatırımcılar, şirketin faiz, vergi, amortisman ve itfa payı öncesi kar (EBITDA) marj genişlemesinin önceki yıla göre daha ılımlı olacağı beklentisine odaklanmış görünüyor. Daha temkinli marj görünümü, hisseleri açıklamanın ardından yaklaşık %12 düşürdü.
Hissenin yükselmeye başlayabileceği yönünde bir argüman sunulabilir. Analist duyarlılığı karışık olsa da, 22 Tutma ve 13 Al derecelendirmesiyle, ortalama 12 aylık fiyat hedefi yaklaşık 281$, bu da 240$ civarındaki son fiyatlardan yaklaşık %17'lik bir yükseliş anlamına geliyor.
Değerleme, Expedia'nın Hala Ucuz Olabileceğini Gösteriyor
Geçen yıl boyunca hisseler %45'ten fazla artmış olsa bile, hisse emsallerine göre değerinin altında olabilir. Expedia'nın kazanç büyüme oranı (PEG) yaklaşık 0,71, sektördeki birçok şirketten daha düşük. Booking Holdings Inc. (NASDAQ: BKNG) 0,97 PEG oranına sahipken, Airbnb Inc. (NASDAQ: ABNB) 1,55 PEG oranına sahip.
Expedia ayrıca yaklaşık 2,01'lik daha düşük bir fiyattan satışa (P/S) oranıyla işlem görüyor, bu da Booking için yaklaşık 5,22 ve Airbnb için 6,55 ile karşılaştırıldığında ve ortalama P/S oranı yaklaşık 26 olan daha geniş internet ticareti sektörünün çok altında. Şirketin yaklaşık 24,5'lik fiyat-kazanç oranı, Booking ve Airbnb'nin sırasıyla 26,7 ve 32,7'den düşük, ancak sektör ortalaması olan yaklaşık 20,4'ün biraz üzerinde.
Yükseliş Potansiyeline Rağmen Volatilite Devam Edecek
Yine de, değerleme riskleri ortadan kaldırmıyor. Makroekonomik belirsizlik önemli bir endişe kaynağı olmaya devam ediyor. Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlerin ve artan yakıt maliyetlerinin seyahat talebini nasıl etkileyebileceği belirsiz ve ekonomik koşullar zayıflarsa, özellikle bütçe odaklı gezginler arasındaki zayıf tüketici duyarlılığı, rezervasyonları olumsuz etkileyebilir.
Kısa satış ilgisi de yükseliş eğiliminde. Expedia'nın floatının yaklaşık %7,4'ü şu anda kısa satılmış durumda, bu da Haziran 2021'den bu yana en yüksek seviye ve giderek artan sayıda yatırımcının hissenin daha fazla düşüşle karşı karşıya kalabileceğine bahis yaptığını gösteriyor.
Hepsi bir arada, Expedia'nın görünümü karışık kalmaya devam ediyor.
Şirket sağlam temel büyüme göstermeye devam ediyor, değerlemesi cazip görünüyor ve analist fiyat hedefleri yükseliş öneriyor. Aynı zamanda, daha yavaş marj genişlemesi, makroekonomik belirsizlik, hissenin geçen yılki keskin yükselişi ve artan kısa satış ilgisi kısa vadede volatiliteyi sürdürebilir. Bu volatiliteyi tolere etmeye istekli yatırımcılar için, son geri çekilme bir fırsat sunabilir, ancak Expedia hissesi için ilerleyen yolun pürüzsüz olması pek olası değil.