Exxon İran Savaşı'ndan 6,5 Milyar Dolar Etkilenme Uyarısı, 1. Çeyrek Kazançları Beklentilerin Biraz Altında Geliyor

Exxon İran Savaşı'ndan 6,5 Milyar Dolar Etkilenme Uyarısı, 1. Çeyrek Kazançları Beklentilerin Biraz Altında Geliyor

İran savaşı'nın enerji kazançlarını nasıl etkileyeceğine dair ilk ipuçlarından birinde ExxonMobil, İran savaşı'ndan 6,5 milyar dolar kazanç kaybı uyarısı yaptı, ancak bunun büyük kısmının hedging sözleşmelerinin muhasebeleştirilmesi için elverişsiz zamanlamanın sonucu olduğunu ve bu durumun temel işlemler nihayetinde tamamlandıkça dengeleneceğini söyledi. ABD süpermajör ayrıca, Katar ve Birleşik Arap Emirlikleri'ndeki tesislere yapılan saldırılar nedeniyle küresel petrol ve gaz üretiminin yılın ilk üç ayında 2025'in dördüncü çeyreğindeki seviyeden %6 daha düşük olacağını da belirtti.

Exxon'ın bu sabah dosyalanan 8K'sına göre Goldman, şirketin düzeltilmiş EPS'sinin ortalama olarak ~1,80 dolar seviyesinde olduğunu ve konsensüsün 1,90 dolar civarında ve 4. çeyrek seviyelerinin ise 1,71 dolar civarında olduğunu hesapladı. Aşağıdaki çizelgede gösterildiği gibi, yukarı akışta sıvı fiyatlardaki artışla sıralı iyileşme, aşağı akışta daha yüksek bakım nedeniyle sıralı düşüş ve Kimyasallarda nispeten düz bir performans oldu.

Exxon'un üretim ve rafineri işlerinde yaşanan hacim aksaklıkları, kazançları 400 milyon ila 800 milyon dolar arasında bir miktar etkileyecek, finansal türevlerle hedge edilen fiziksel yüklerin teslim edilmemesi nedeniyle oluşan ticaret kayıpları ise başka 600 milyon ila 800 milyon dolara mal olacaktır, dedi şirket bir açıklamada.

Ayrıca, şirket bir dizi stratejik güncelleme sağladı, bunlar arasında: (1) Permian'ın 2026'da 1,8 milyon boe/günde üretim yapması bekleniyor, (2) Golden Pass'ta ilk gazın 30 Mart'ta elde edilmesi ve (3) Orta Doğu üretiminin 1. çeyrekteki yukarı akış hacimlerini 2025'in 4. çeyrek seviyelerine göre %6 oranında olumsuz etkilediği, genel Orta Doğu portföyünün ise yukarı akış üretiminin %20'sini temsil ettiği (ancak segment kazançları açısından daha düşük bir seviye). Bir parantez olarak, çeyreksel karşılaştırma, Orta Doğu'daki aksaklıklar ve ikincisi karşılaştırma amaçlı hariç tutulan büyük zamanlama etkileri nedeniyle zordu.

FT'ye göre Exxon, Batılı petrol devleri arasında Orta Doğu'ya en büyük maruziyetlerden birine sahip, bu da petrol ve gaz üretiminin yaklaşık %20'sini ve rafineri ve kimya kapasitesinin %5'ini oluşturuyor.

Şirketin bölgedeki varlıkları arasında, KatarEnergy ile LNG ortak girişimlerindeki payları, geçen ay İran saldırılarıyla zarar gördü. Exxon, Katar'daki iki gaz liquefaction tesisinin, şirketin 2025 küresel petrol ve gaz üretiminin yaklaşık %3'ünü oluşturduğunu söyledi.

“Kamuya açık bilgilere göre hasarın onarılması uzun bir süre alacak. Yerinde bir değerlendirme yapılana kadar hasar hakkında yorum yapamayız” dedi şirket.

Ancak Exxon'un ilk çeyrek kazançlarına en büyük darbeyi, 3,5 milyar ila 4,9 milyar dolar değerinde, Orta Doğu çatışmasından kaynaklanan petrol ve gaz fiyatlarındaki artış ve fiyatları hedge etmek için kullandığı finansal türevlerin muhasebeleştirilmesiyle bağlantılıdır.

Şirket, ilk çeyrek kazançları üzerindeki olumsuz etkinin, sonraki çeyreklerde çözülecek ve hedge'lerle kapsanan temel işlemler tamamlandığında net pozitif kârla sonuçlanacak bir LIFO "zamanlama etkisi" olduğunu söyledi.

“Bu çeyreğin kazançları, ticaret programımızla ve belirli işlemlerin muhasebeleştirilme şeklinin neden olduğu geçici kazanç etkileriyle ilişkili alışılmadık derecede büyük, olumsuz bir zamanlama etkisini içeriyor . . . Bunlar sağlam işlemler ve bunlardan elde edilecek karlılık önemli olacaktır” dedi Exxon'un CFO'su Neil Hansen.

“Türevler kullandığımız için, bunları ay sonu fiyatlarında muhasebeleştirmek ve sonuçta ortaya çıkan etkiyi her çeyreğin sonunda kazançlarda yansıtmak zorundayız. Bu muhasebe genellikle ilişkili fiziksel ürünün satışı tamamlanmadan önce gerçekleşir. Not edildiği gibi, bu kazanç uyumsuzluğu her zaman, fiyatlar yükseldiği dönemlerde kendisini düzelten bir zaman farkına yol açar.”

Exxon, olumsuz zamanlama etkileri ortadan kalktığında, çeyrekteki kazançların 2025'in dördüncü çeyreğinden daha yüksek olacağını söyledi.

Orta Doğu savaşının 28 Şubat'ta başlamasıyla birlikte petrol ve gaz fiyatlarındaki artış, ilk çeyrek kazançlarına 2,1 milyar ila 2,9 milyar dolar arasında bir katkı sağlayacaktı.

Exxon hisseleri Çarşamba günü piyasa öncesinde iki haftalık ABD-İran ateşkes anlaşmasına tepki olarak %5 düşüşle 154,70 dolara geriledi.

Tyler Durden
Çarşamba, 08/04/2026 - 18:00