Aile ofisleri, sermaye kuruduktan sonra petrol alımına yöneldi. Son yükseliş büyük kazançlar sağladı

*Bu makalenin bir versiyonu ilk olarak CNBC'nin Inside Wealth bülteninde Robert Frank ile birlikte yayınlandı. Bu bülten, yüksek net değerli yatırımcı ve tüketiciye yönelik haftalık bir rehberdir. Gelecek sayıları doğrudan gelen kutunuza almak için **abone olun**.*

İran savaşı, petrol fiyatlarını Şubat sonlarında çatışma başladığından bu yana yaklaşık %30 artışla varil başına 94 doların üzerine çıkardı. Bu yükseliş, son yıllarda petrol üzerine fırsatçı bahisler yapan ultra zengin ailelerin yatırım firmaları için bir nimet oldu.

Pandemiden bu yana, özel sermaye fonları ve diğer kurumsal yatırımcılar, çevreye duyarlı paydaşlardan gelen baskılar nedeniyle petrol ve gazdan uzaklaştı. Yatırımcılar ve danışmanlar CNBC'ye, aile ofislerinin bu boşluğu doldurmak için devreye girdiğini söyledi.

Birçok aile ofisi çevreye duyarlı olsa da - Citi Private Bank'ın Eylül ayında yaptığı bir anket, katılımcıların yarısından fazlasının önümüzdeki beş yıl içinde sürdürülebilir yatırımlar yapma olasılığının yüksek olduğunu bildirdiğini gösteriyor - özel sermaye firmaları veya vakıflar gibi petrol ve gazdan elden çıkarma baskısıyla karşı karşıya kalan kurumlar üzerindeki aynı ESG zorunluluklarına tabi değiller.

Stephens'ta enerji ve temiz enerji yatırım bankacılığı başkanı Keith Behrens, "Aile ofisleri aykırı oyuncular. Birçok yatırımcı, öğrencilerin protesto ettiği vakıflar gibi temel olmayan nedenlerle sektörden ayrıldı. Aile ofisleri bu sermaye kaçışını gördü ve bu onlar için gerçekten iyi yatırım fırsatları yarattı. Oldukça makul nakit akışı çarpanlarıyla yatırım yapabildiler." dedi.

Gillon Capital'dan Jeff Peterson'a göre, aile ofislerinin özel sermaye oyuncuları üzerinde de bir avantajı var, çünkü genellikle yatırımları daha uzun süreler boyunca ellerinde tutuyorlar, bu da petrol fiyatı dalgalanmalarına ve anlaşma yapma düşüşlerine dayanabilecekleri anlamına geliyor.

"Uzun vadede iş kurmak isteyen ekipleri destekliyoruz, çünkü kendimizi gerçekten farklılaştırdığımız yer burası. Bir fon, yalnızca fon ömrü boyunca bir işletmeyi tutabilir," dedi. "Nesilleri göz önünde bulundurarak yatırım yapıyoruz, bu yüzden mevcut döngüleri görebiliyoruz."

Peterson, 14 yıldır petrol kralı H.L. Hunt'ın torunları için yatırımları yönetiyor. Yaklaşık beş yıl önce, aileye ait kişisel yatırım firmalarından biri olan A.G. Hill Partners, cazip değerlemelerden yararlanmak için petrol ve gaza iki katına çıktı.

Peterson'a göre, sektör için çarpanlar tipik olarak nakit akışının iki ila üç katı arasında değişiyor. Peterson, bir yıl önce A.G. Hill Partners'tan ayrılan bir aile ofisi olan Gillon Capital'ın şu anki yatırım başkanıdır.

Peterson, ailenin, doğal gaz üreticisi PureWest Energy'nin 2 milyar dolarlık satın alımı için bir aile ofisleri konsorsiyumu ve birkaç özel sermaye fonu oluşturmak gibi sektördeki büyük anlaşmalarda öncü rol oynadığını söyledi. Aile ayrıca, yaklaşık 500 milyon dolarlık sermaye toplayan ve ABD'nin en üretken petrol sahası olan Permian Havzası'nda önemli bir konuma sahip bir maden ve royalty fonunda da temel yatırımcıdır.

Tailwater Capital'dan Doug Prieto'ya göre, sektör giderek artan bir şekilde enerji ile bağlantısı olmayan aile ofislerinin ilgisini çekiyor. Orta ölçekli özel sermaye firması için petrol ve gaz arama ve üretimini destekleyen yukarı akış enerji fonlarını yönetiyor. Prieto, fonların enerji geçmişi olmayan aile ofislerinden yaklaşık 500 milyon dolar topladığını ve geçen hafta opsiyon ticareti servetinden kurulan bir aile ofisinden taahhüt aldığını söyledi.

Prieto, enerji uzmanlığı olmayan aile ofislerinin tipik olarak portföylerini hisse senetleri ve tahvillerle ilişkisiz varlıklarla çeşitlendirmeye çalıştıklarını söyledi. Petrol ve gazın enflasyon riskten korunma araçları olarak da çekici olduğunu ekledi.

Ellen Conley, avukat ve Haynes Boone'un enerji finans uygulaması grubunun eş başkanı, Trump yönetiminin temiz enerji yerine petrol, gaz ve nükleer güce öncelik verme çabalarının sektöre yatırımcı güvenini artırdığını söyledi.

Ayrıca, nakit temettü potansiyelinin aile ofisleri için cazip olduğunu da sözlerine ekledi.

"Aile ofisleri, bu varlıkları spekülatif bir emtia kumarından ziyade nakit akışı sağlayan gerçek varlıklar olarak görüyorlar," dedi. "Gerçek varlıklarla, özellikle Teksas'ta, tekrarlanabilir nakit akışı ve öngörülebilir modellere sahip olduğunuz yerlerde uğraşıyoruz."

Conley, yatırımcıların enerjiye olan ilgisinin son petrol artışından önce zaten yükselişte olduğunu söyledi. Ancak Haynes Boone'un yatırım yönetimi uygulaması grubunun küresel başkanı Vicki Odette'e göre, İran savaşına bağlı petrol fiyatlarıyla ilgili manşetler yatırım yapmak isteyen aile ofislerinden sorgulamaları teşvik etti.

Ancak Peterson, alana yeni giren yatırımcıların mevcut fiyat artışından yalnızca gerçekçi bir şekilde yararlanabileceğini söyledi.

Peterson, "Bugün bir sondaj programı başlatmak isteyen herkes için, bu takvim yılındaki üretimi gerçekten beklemiyorsunuz. Gelecek yılı bekliyorsunuz," dedi.

Analistler genel olarak mevcut artışın geçici olmasını bekliyor.

Ve Behrens'e göre, yüksek fiyatlar mevcut yatırımcılar için iyi olsa da, anlaşmaların yapılmasını zorlaştırıyor.

"Birisi bir mülk satıyorsa, onu mümkün olan en yüksek fiyattan satmak ve en son kapanış tarihini almak isteyecektir," dedi. "Alıcı, 'Hey, petrolün varil başına 115 dolar olması harika, ama üç ay önce 60 dolardı' diyecektir."

Prieto, iyi bir şeyin fazlasının da olabileceğini ekledi. Uzun bir süre boyunca yüksek petrol fiyatları resesyon riski oluşturuyor.

"Sağlıklı bir ABD ekonomisi görmek istiyoruz. Bence bizim için varil başına 75 ila 85 dolar arası oldukça iyi hissettiriyor," dedi. "100 doların üzerine çıktığınızda, kimseye faydası olmayan olumsuz etkiler oluşmaya başlıyor."