'Fed'in denge eylemi daha da karmaşık hale geliyor': Wall Street stratejistleri merkez bankasının faiz indirme yolunu yeniden değerlendiriyor

Federal Rezerv'in bu hafta faiz oranlarını olduğu gibi bırakma kararı geniş çapta beklendi. Ancak merkez bankasının ihtiyatlı tutumu — özellikle Fed'in toplantısını izleyen basın toplantısında Başkan Jerome Powell'dan — Wall Street'i merkez bankasının faiz indirme zaman çizelgesini yeniden değerlendirmesi için zorluyor.
Stratejistler, Fed'in en son mesajlaşmasının, savaşın enerji piyasalarına ve enflasyon beklentilerine yayılmasıyla birlikte politika yapıcılardan net bir gevşeme zaman çizelgesine bağlı kalma konusunda giderek daha isteksiz olduklarını gösterdiğini söylüyorlar.
Daha önce kademeli bir faiz indirimi yönünde bir dönüşüm olarak görülen şey, şimdi uzatılmış bir ara verilebilirlik olarak yeniden çerçevelendiriliyor — ve bazı durumlarda fiyat baskıları yeniden hızlanırsa sıkılaştırmaya potansiyel bir dönüş.
"Fed'in denge kurma eylemi daha da zorlaşıyor," BondBloxx Kıdemli Yatırım Stratejisti JoAnne Bianco dedi.
Bu belirsizliğin bir yansıması olarak, Powell Çarşamba günü bir basın toplantısında gazetecilere, "Eğer bir [Ekonomik Projeksiyonların Özeti veya "nokta çizelgesi"] atlayacaksak, bunun iyi bir zaman olacağını söylediler." dedi.
Bazı stratejistler, Fed'in belirsizliğinin sonunda piyasaların beklediğinden daha şahin bir politika yoluyla sonuçlanabileceğini savunuyor. Enerji piyasaları, Orta Doğu'daki tırmanan çatışmanın etkilerini emiyor. AAA verilerine göre, benzin fiyatları Cuma günü ulusal olarak galon başına 4 dolar ortalamasına 0,10 doların altında seyrediyordu.
JPMorgan Kıdemli ABD Ekonomisti Michael Feroli, Çarşamba günü Powell'ın basın toplantısının ardından müşterilerine gönderdiği bir notta, günün içeriğinin çoğunun beklentilerle uyumlu olmasına rağmen, birkaç gelişmenin "biraz şahin" olduğunu söyledi: 2026 ve 2027 için enflasyon tahminleri yukarı yönlü revize edildi, ortalama faiz oranı tahminleri medyan projeksiyonu değişmeden kalmasına rağmen yükseldi ve yedi yönetici bu yıl için daha fazla kesinti yapılmaması çağrısında bulundu. Ancak Powell, ekonominin nereye doğru gittiği konusunda belirsizliğini korudu.
"Açıkça, [Powell] şu anda tahminlere çok fazla ağırlık vermiyor," Feroli dedi.
Goldman Sachs Kıdemli ABD Ekonomisti David Mericle için, Powell "biraz şahin"di ve komitede beklediğinden daha önemli bir gevşeme yönünden bir dönüş vardı.
"Powell, istihdam ve enflasyona yönelik riskleri aynı seviyede değerlendirdi, beş yıldır yüksek olan enflasyonun arka planına karşı petrol fiyatı şokundan enflasyon beklentilerine yönelik riski ciddiye aldı ve 'hafifçe kısıtlayıcı' politikanın şu anda uygun olduğunu söyledi," Mericle yazdı.
Bazı Wall Street yatırımcıları hatta bir faiz artışı çağrısında bulundular.
Macquarie'den David Doyle ve Chinara Azizova, toplantıdan sonraki bir müşteri notunda, faizlerdeki bir sonraki hamlenin bir artış olduğunu, bunun özellikle enflasyon ilerlemesi durakladığında veya enerji maliyetleri yüksek kalmaya devam ettiğinde 2027'nin ilk yarısında gerçekleşme olasılığının en yüksek olduğunu gördüklerini söylediler.
Şirket ayrıca, küresel merkez bankalarının yönlendirmelerini bir gevşeme önyargısından uzaklaştırdığını ve daha yüksek enerji fiyatlarından kaynaklanan sözde ikinci tur enflasyon etkilerine karşı korunmaya yönelik olduğunu da belirtti — bu da Fed'in önümüzdeki aylarda daha ihtiyatlı bir duruş sergilemesini güçlendirebilecek bir dinamik.
Enflasyonist baskılar "zaten daha fazla direnç gösteriyordu," Doyle ve Azizova toplantıdan önce yazdılar. Bu kurulumu göz önünde bulunduran stratejistler, Powell'ın basın toplantısından sonra Perşembe günü, "Politika için beklentimiz ön izleme notumuzdan değişmedi. Bir sonraki politika hamlesinin bir artış olduğunu görüyoruz ve en olası zamanlama 1H27'de" yazdılar.
Powell, bir faiz artışı olasılığının "toplantıda gündeme geldiğini, son toplantıda da gündeme geldiğini" kabul etti. Ancak başkanın belirttiği gibi, "Çoğunluğun büyük bir kısmı bunun temel senaryo olarak görmediğini ve elbette hiçbir şeyi masadan kaldırmıyoruz."
Enerji krizi dışında, politika yapıcılar, Indeed ekonomisti Felix Aidala'nın gönderdiği yorumlarda, işgücü piyasasının soğumasına ilişkin artan baskılardan da ek baskı ile karşı karşıyalar.
Aidala, son maaş verilerinin ve üretici fiyatlarında beklentilerin üzerinde gerçekleşen artışların, merkez bankasının çift yönlü görevini dengelemeye çalışırken Fed'in karşılaştığı zorlukları vurguladığını belirtti.
"Benzin fiyatları son haftalarda keskin bir şekilde artarken, başlık enflasyonu kısa vadede yükselme olasılığı varken işgücü piyasası çatlaklar gösteriyor," dedi Aidala. "Bu dinamikler gelecekteki para politikası kararlarını tahmin etmeyi inanılmaz derecede zorlaştırıyor."
Yakıt maliyetleri ücretlere ve tüketici fiyatlarına daha geniş çapta yansımaya başlarsa, bazı stratejistler Fed'in enflasyon beklentilerinin yerleşmesini önlemek için politikasını daha uzun süre kısıtlı tutmak veya hatta yeniden sıkılaştırmak zorunda kalabileceği konusunda uyardı.
Birlikte ele alındığında, merkez bankasının en son mesajlaşması, net bir gevşeme yörüngesinden, jeopolitik ve enflasyon dinamikleri tarafından şekillenen daha koşullu bir politika yoluna doğru bir değişimi gösteriyor.
"Bu, beklemeyi, izlemeyi ve esnek kalmayı seven bir merkez bankası," Bolvin Wealth Management Group Başkanı Gina Bolvin, gönderdiği yorumlarda yazdı.
"Tek bir kesinti tahmini size her şeyi anlatıyor: Fed aceleci değil ve yatırımcıların da aceleci olmaması gerekiyor."
Jake Conley, Yahoo Finance için ABD hisse senetlerini kapsayan bir gelişen haber muhabiridir. X'te @byjakeconley adresinden veya [email protected] adresinden takip edin.