Firefly Aerospace Dördüncü Çeyrek Kazanç Çağrısı Öne Çıkanlar

Firefly, 2025 gelirini rekor seviye olan 160 milyon dolara iki katından fazla çıkardı, dördüncü çeyreği yaklaşık 893 milyon dolar nakit ve 1,4 milyar dolarlık sipariş defteriyle kapattı ve 2026 gelirini kabaca %80'i zaten rezerve edilmiş 420–450 milyon dolar olarak öngördü.
SciTec satın alması, yapay zeka destekli savunma yazılımlarını (operasyonel olarak kabul edilen FORGE mimarisi dahil) ekledi, yeni sözleşme kazançları ve 109 milyon dolarlık bir ECP sağladı ve Firefly'a MDA'nın SHIELD gibi büyük savunma araçlarına hızlı rekabet için erişim imkanı verdi.
Operasyonel ivme, Alpha Flight 7'nin başarılı bir şekilde yeniden uçuşa dönmesiyle, Block Two yükseltmelerinin riskini azalttı ve 2026'da dört Alpha fırlatmasının yolunu açtı; Blue Ghost Ay programı ve Elytra yörünge aracı ise önemli yapısal, entegrasyon ve tasarım inceleme kilometre taşlarına ulaştı.
Firefly'ın 855 Milyon Dolarlık SciTec Satın Alması Bir Hisse Senedi Yeniden Değerlemesini Ateşleyecek mi?
Firefly Aerospace (NASDAQ:FLY) yöneticileri, şirketin dördüncü çeyrek 2025 kazanç çağrısını, "dönüştürücü" olarak tanımladıkları, rekor gelir performansı, büyük bir satın alma ve fırlatma, Ay, uzay aracı ve savunma yazılım programlarındaki ilerlemelerle işaretlenen bir yılı vurgulamak için kullandılar.
2025 kilometre taşları ve stratejik konumlandırma
CEO Jason Kim, Firefly'ın yıllık gelirini iki katından fazlaya çıkararak rekor 160 milyon dolara ulaştırdığını ve "ilk ve tek başarılı ticari Ay inişini" tamamladığını söyledi. Ayrıca, yönetimin bilançoyu güçlendirdiğini söylediği şirketin halka arzını ve savunma yazılım sağlayıcısı SciTec'in satın alınmasını, Firefly'ı "uçtan uca uzay hizmetleri işi" haline getirme yolunda kilit adımlar olarak belirtti.
Kim, Firefly'ın dört "gelir getiren ürününü" Alpha küçük yük roketini, Eclipse orta yük roketini, Blue Ghost Ay iniş aracını ve Elytra uydu yörünge aracını olarak sıraladı. SciTec ile Firefly, Kim'in füze uyarı ve savunma gibi operasyonel programlara uygulandığını söylediği "yapay zeka destekli savunma yazılımı" yeteneklerini ekledi.
Fırlatma: Alpha Flight 7 ve Block 2 hazırlıkları
Kim, Firefly'ın 11 Mart'ta Alpha'nın yedinci uçuşunu yörüngeye başarıyla fırlattığını, bunun süreç iyileştirmeleri, ek eğitim ve geliştirilmiş kirlilik kontrolleri dahil olmak üzere dahili güvenilirlik çalışmalarının ardından bir "uçuşa dönüş" olduğunu söyledi. Görevin Lockheed Martin için bir test gösteriminin konuşlandırılması dahil tüm hedefleri tamamladığını ve üst kademe performansını daha da doğrulamak için ikinci kademe yeniden ateşleme içerdiğini söyledi.
İleriye dönük olarak Kim, şirketin "Block Two" için kilit alt sistemleri doğruladığını ve Flight 8'de iyileştirmelerin başlamasının beklendiğini söyledi. Block Two'nun kütle tasarrufu, optimize edilmiş üretim ve artırılmış güvenilirlik sağlamayı amaçladığını tanımladı ve Firefly'ın Flight 7'de yükseltmenin riskini azaltmak için dahili aviyonikleri "gölge modunda" uçurduğunu söyledi. Soru-Cevap bölümünde Kim, dahili aviyonikler, piller ve otomatik bir uçuş sonlandırma sisteminin, rutin tank ve motor testlerinin yanı sıra Flight 7'de riskleri azaltılan unsurlar arasında olduğunu ekledi.
Firefly, 2026'da dört Alpha fırlatması bekliyor ve Kim, şirketin şimdiden 8., 9. ve 10. Uçuşlar için roketler inşa ettiğini belirtti. Ayrıca, İsveç Uzay Kurumu ile Esrange Uzay Merkezi'nden fırlatmak üzere bir ortaklık kurarak uluslararası genişleme için "bir imtiyaz olarak fırlatma" modelini tanımladı ve Firefly'ın Japonya'daki Hokkaido Uzay Limanı'ndan potansiyel fırlatmalar için SPACE COTAN ile benzer bir düzenleme değerlendirdiğini söyledi.
Eclipse ve uzay araçları: program ilerlemesi ve Ay görevi hattı
Eclipse hakkında Kim, Firefly'ın geliştirme riskini azaltmak için Alpha'dan tap-off çevrim motorları ve karbon kompozit yapılar gibi teknolojilerden yararlandığını vurguladı. İlk Eclipse aracının ana uçuş parçalarının üretim ve test aşamasında olduğunu ve Miranda motorunun 100'den fazla sıcak ateşleme testini geçtiğini ve yeterlilik testine girdiğini söyledi. Firefly ayrıca birden fazla Miranda uçuş motorunun montajına başladı, Eclipse ara kademesinin yeterliliğini tamamladı ve birinci kademe sıvı oksijen transfer hattının yeterlilik testini bitirdi.
Kim, Firefly'ın ilk aşamayı Eclipse'in ortak geliştiricisi Northrop Grumman'a 2026'nın sonlarında sevk etmeyi hedeflediğini söyledi ve Firefly'ın hem birinci hem de ikinci kademeleri inşa ettiği tam varyant için ilk fırlatma zaman çizelgesini "en erken 2027" olarak yineledi.
Ay görevleri hakkında Firefly, Blue Ghost programında birden fazla kilometre taşını bildirdi:
Blue Ghost Görev 2: NASA'nın Jet İtki Laboratuvarı'nda tam istiflenmiş iniş aracı ve Elytra yörünge aracının yapısal yeterlilik testi; NASA'nın LuSEE-Night ve BAE Mohammed bin Raşid Uzay Merkezi'nin Rashid Rover 2 gibi ticari yüklerinin kabulü dahil olmak üzere yük entegrasyonu ve hazır olma incelemesinin tamamlanması. Yönetim, ABD'nin Ay'ın uzak tarafında bir iniş için Ay gününün başlangıcına varmayı hedefleyen, aylık bir haftalık pencerelerle, en erken 2026 sonu veya 2027 başı arasında açılan fırlatma pencereleri belirtti.
Blue Ghost Görev 3: Gruithuisen Kubbeleri'ne Ay'a yük teslimatını desteklemek için ön tasarım incelemesinin tamamlanması.
Blue Ghost Görev 4: Sistem gereksinimleri incelemesinin tamamlanması ve Ay'ın Güney Kutbu'na bir görev için uzun ömürlü öğelerin sipariş edilmesi.
Kim, Firefly'ın uçuşta kanıtlanmış Ay teknolojisini daha büyük iniş aracı tasarımlarına ölçeklendirme yollarını incelediğini söyledi. Ayrıca, yönetimin birden fazla iniş aracını aynı anda inşa etmelerini sağlayacağını söylediği uzay aracı temiz oda kapasitesini genişletmek için Teksas Uzay Komisyonu'ndan fon sağlandığını belirtti.
Elytra program güncellemeleri, Blue Ghost Görev 2'yi destekleyen Elytra aracı için ayrılma testlerini içeriyordu; Kim, aracın Ay yörüngesine uçacağını, ayrılacağını ve Ay'ın uzak tarafından röle iletişimi sağlayacağını söyledi. Ayrıca yüksek çözünürlüklü görüntü, video ve çok spektral veri sağlayacak ticari bir görüntü ve haritalama hizmeti olan "Ocula"yı da vurguladı. Ek olarak, Firefly Savunma İnovasyon Birimi'nin "Synic One" projesi için kritik bir tasarım incelemesini tamamladı ve Elytra Dark uzay aracını kullanarak "Trinity" adlı potansiyel bir gezegen savunma göreviyle ilgili bir NASA çalışma sözleşmesini tamamladı.
SciTec: FORGE, SHIELD ve savunma yazılımı çekişi
Yönetim, SciTec'in operasyonel füze uyarı ve izleme alanındaki rolünü, satın alma için merkezi bir stratejik gerekçe olarak tanımladı. Kim, ABD Uzay Kuvvetleri'nin Eylül 2025'te SciTec'in "FORGE modernize edilmiş yapay zeka destekli uzay istismar mimarisini" operasyonel olarak kabul ettiğini söyledi. FORGE'un LEO, MEO ve GEO genelinde füze uyarı ve izlemeyi desteklediğini ve İran çatışmasının ilk günlerinde, Uzay Kuvvetleri'nin 11. Uzay Uyarı Filosu'nun savunma operasyonlarını "1.000'den fazla tehdit olayı"na karşı bilgilendirmek için FORGE'u kullandığı zaman gerçek zamanlı veri sağladığını belirtti.
Çeyrek boyunca Firefly, aşağıdakiler dahil olmak üzere birden fazla SciTec ile ilgili kazanım ve güncellemeyi bildirdi:
Gizli bir ABD müşterisinden "zaman açısından kritik uzay kontrol yazılımı" için "sekiz haneli" bir sözleşme, yönetim potansiyel ek genişleme olanağından bahsetti.
Yaygınlaştırılmış Savaşçı Uzay Mimarisi'nin Tranche 1 İzleme Katmanı için görev yönetimi ve veri füzyonu yer bileşenleriyle ilgili Uzay Geliştirme Ajansı ile geçici bir yer hazırlık incelemesinin tamamlanması.
Uzay Kuvvetleri'nin FORGE Enterprise OPIR hizmet sözleşmesi kapsamında 109 milyon dolarlık bir mühendislik değişiklik teklifi, toplam sözleşme değerini 263 milyon dolardan 372 milyon dolara çıkardı.
Kim ayrıca Firefly'ın SciTec ile birlikte Füze Savunma Ajansı'nın SHIELD sözleşme aracına dahil olduğunu ve bunun 10 yıl boyunca 151 trilyon dolarlık bir tavanı olduğunu, şirketi yapay zeka ve makine öğrenmesini vurgulayan siparişlerin hızlı rekabeti için konumlandırdığını söyledi.
Daha geniş fırsatlar hakkında yönetim, Firefly'ın Alpha ile vekil hedefler ve hipersonik testler fırlatmak ve SciTec aracılığıyla ateş kontrolü için sensör verisi işleme entegre etmek gibi katkıda bulunabileceği alanları tanımlayan "Golden Dome"a defalarca atıfta bulundu. Kim ayrıca "uzay tabanlı veri merkezlerine" olan ilgiyi tartıştı, yörüngedeki işlemenin gecikmeyi azaltabileceğini ve SciTec'in karasal veri merkezi ve yazılım uzmanlığının yörüngesel bir bağlamda uygulamaları destekleyebileceğini savundu.
Finansal sonuçlar: rekor çeyrek geliri, sipariş defteri büyümesi ve 2026 görünümü
CFO Darren Ma, 2025 mali yılı gelirinin yıllık %163 artışla 159,9 milyon dolar olduğunu bildirdi. Dördüncü çeyrek geliri, önceki yılın çeyreğinde 9,0 milyon dolar ve üçüncü çeyrekte 30,8 milyon dolara kıyasla 57,7 milyon dolarlık bir şirket rekoru oldu. Uzay aracı çözümleri geliri 50,0 milyon dolar ve fırlatma geliri 7,7 milyon dolar oldu, sıralı artış öncelikle uzay aracı işindeki birden fazla kilometre taşının tamamlanmasından kaynaklandı. SciTec, 2025'in son iki ayı için dahil edildi.
Firefly, çeyreği 1,3 milyar dolardan ve yıllık %22 artışla 1,1 milyar dolardan 1,4 milyar dolara yükselen yaklaşık 1,4 milyar dolarlık sipariş defteriyle kapattı. Dördüncü çeyrek brüt kar marjı, üçüncü çeyrekteki %27,6 ile neredeyse aynı olan %27,7 idi.
Giderler ve karlılık hakkında Ma şunları bildirdi:
GAAP faaliyet giderleri: 101,6 milyon dolar (3. çeyrekte 70,7 milyon dolara karşılık), SciTec satın alma ile ilgili maliyetler, SciTec faaliyet giderlerinin dahil edilmesi, daha yüksek hisse bazlı tazminat ve tam bir çeyrek kamu şirketi maliyetleri nedeniyle.
GAAP dışı faaliyet giderleri: 80,5 milyon dolar (3. çeyrekte 61,3 milyon dolara karşılık).
GAAP net zararı: 41,1 milyon dolar, bu da SciTec satın almasıyla bağlantılı tek seferlik 37,1 milyon dolarlık bir vergi faydası ve ihtiyati yükümlülüklerin tasfiyesinden elde edilen tek seferlik 8,4 milyon dolarlık bir kazanç yansıtıyordu. GAAP dışı net zarar: 58,5 milyon dolar.
Düzeltilmiş FAVÖK: 57,3 milyon dolarlık bir zarar.
Firefly, çeyreği, kredi tesisinden çekilen 260 milyon doları içeren yaklaşık 893 milyon dolar nakit, nakit benzerleri ve kısa vadeli yatırımlarla kapattı. SciTec satın alma fiyatı, elde edilen nakit düşüldükten sonra ödenen 277,4 milyon dolar nakdi içeriyordu. Dördüncü çeyrek sermaye harcamaları 12,1 milyon dolardı ve serbest nakit akışı 79,3 milyon dolarlık bir zarar idi; Ma, bunun öncelikle SciTec ile ilgili 24,5 milyon dolar dahil olmak üzere satın alma ve entegrasyon ödemelerinden etkilendiğini söyledi. Şirketin ikinci çeyrekte yaklaşık 24 milyon dolarlık nihai SciTec satın alma ile ilgili ödemeler beklediğini ekledi.
2026 için Firefly, dört Alpha fırlatması ve üç Blue Ghost görevi boyunca yürütme, devam eden Eclipse ve Elytra geliştirme ve hükümet programları için yazılım geliştirme ile desteklenen 420 milyon ila 450 milyon dolar gelir öngördü. Ma, rehberliğin orta noktasından elde edilen gelirin kabaca %80'inin "zaten rezerve edildiğini" söyledi. Yönetim ayrıca, NASA'nın 2027'den itibaren Ay iniş aracı hızını hızlandırma konusundaki belirttiği ilgisi gibi potansiyel ek fırsatların mevcut rehberliğe dahil olmadığını da belirtti.
Kapanış konuşmasında Kim, Firefly'ın başarılı bir Alpha uçuşa dönüşü, 1,4 milyar dolarlık bir sipariş defteri ve güçlü bir bilanço ile 2026'ya girdiğini söyledi, aynı zamanda şirket genelinde güvenliğe ve kaliteye odaklanmayı ve Dünya'dan Ay'a ve ötesine sistemleri "güvenilir ve tekrarlanabilir bir şekilde" fırlatma, indirme ve işletme hedefini vurguladı.
Firefly Aerospace Hakkında (NASDAQ:FLY)
Firefly Aerospace (NASDAQ:FLY), ticari, sivil ve ulusal güvenlik müşterileri için fırlatma araçları ve uzay içi sistemler tasarlayan, üreten ve işleten ABD merkezli bir havacılık şirketidir. Şirket, uydu konuşlandırmasını ve yörüngedeki operasyonları desteklemek için uçtan uca küçük ve orta ölçekli fırlatma hizmetleri, görev entegrasyonu ve uzay aracı donanımı sağlamaya odaklanmaktadır.
Firefly'ın ürün portföyü, küçük uyduları alçak Dünya yörüngesine taşımak üzere geliştirilen Alpha küçük fırlatma aracını ve çeşitli yük boyutları ve görev profillerini karşılamak üzere daha büyük araçlar ve uzay içi yetenekler için planları içermektedir.