Goldman Sachs tahvil tüccarları rakiplerinin geliştiği bir ortamda tökezledi: 'Onların altında bir ateş yakılıyor'

Goldman Sachs yöneticileri bu hafta firmanın sabit gelir bölümündeki hayal kırıklık yaratan sonuçlar hakkında sorulduğunda, ticaret ortamının basitçe onların lehlerine olmadığını ima ettiler.

StreetAccount verilerine göre ilk çeyrekte sabit gelir geliri %10 azaldı ve analistlerin beklentilerinin 910 milyon dolar altında gerçekleşti. Bu, Goldman'ın Wall Street'teki amiral gemisi işletmelerinden birinde alışılmadık derecede büyük bir sapmaydı.

"Temelde, piyasaların oluşumunun bir fonksiyonu oldu," CFO Denis Coleman, bankanın kazanç raporunun ardından Pazartesi günü bir analiste açıkladı. "Müşterilerimizle aktif olarak çalışmaya devam ediyoruz, ancak faiz oranları ve ipoteklerdeki performansımız nispeten daha düşük kaldı."

Ancak JPMorgan Chase, Morgan Stanley ve Citigroup gibi Goldman'ın neredeyse tüm rakipleri ilk çeyrek sabit gelirinde rekor sonuçlar açıkladıktan sonra Wall Street'e netleşen bir şey oldu: Goldman Sachs'ın çokça övülen sabit gelir tüccarları yetersiz performans göstermişti.

JPMorgan, sabit gelir ticaret gelirinin %21 artarak 7,1 milyar dolara yükseldiğini gördü; bu da bankanın şimdiye kadarki en büyük ikinci geliriydi. Sabit gelir işinin hisse senetlerinden daha az öncelikli olduğu Morgan Stanley, tahvil işinde %29'luk bir artış gösterdi. Citigroup, tahvil ticaret gelirinin %13 artarak 5,2 milyar dolara yükseldiğini gördü.

2008 mali krizinden bu yana Lloyd Blankfein'in Goldman Sachs'ı yönettiği dönemden beri, firmanın sabit gelir bölümü Wall Street'in kıskançlığı olmuştu. Goldman, düzensizlik dönemlerinde masaları büyük kazançlar sağladığı ticaret becerisiyle tanınıyordu. Bankanın, çalkantılı zamanlarda üstün performans göstermesi beklenen bir tüccar firması kimliği, o zamandan beri on yılı aşkın bir süredir devam ediyor.

Bu, ilk çeyrekteki tökezlemeyi özellikle dikkat çekici kılıyor.

"Goldman'da sabit gelirde bir şeyler ters gitti gibi görünüyor," dedi veteran Wells Fargo analisti Mike Mayo, bankanın sonuçlarını "sınıfın en kötüsü" olarak nitelendirerek.

Mayo, CNBC ile yaptığı röportajda, "Goldman'da FICC'de tüccarlar, yöneticiler ve risk denetçilerinin böyle bir yetersiz performansın ardından üzerinde bir ateş yakıldığını tahmin ediyorum," dedi ve bu işin resmi adı olan sabit gelir, para birimleri ve emtialar için bir kısaltma kullandı.

Yaygın teori, Goldman'ın ilk çeyrekte faiz oranlarıyla ilgili işlemlerde yanlış yakalandığını, birkaç piyasa katılımcısının gizli kalmak için anonimlik talep ederek söyledi.

Çünkü piyasaların 2026'da Federal Rezerv'in en az iki kez faiz oranlarını indireceğini beklediği bu yılın başındaki pozisyonlamadan kaynaklanıyor, dediler.

Ancak petrol fiyatları İran savaşıyla birlikte yükseldiğinde ve enflasyon beklentilerini bozduğunda, piyasalar bu indirimleri fiyat dışına atmaya başladı ve bazı yatırımcılar bu yıl için faiz artışı olasılığını bile göz önünde bulunduruyordu.

Goldman Sachs'ın hisse senetleri ve yatırım bankacılığı sayesinde beklentileri büyük ölçüde aşmasıyla sonuçlanan bir çeyrekteki tek kusur sabit gelir oldu. Kazançların artmasına rağmen, bankanın hisseleri Pazartesi günü raporun ardından yaklaşık %4 oranında düştü.

Goldman Sachs yorum yapmayı reddetti. Ancak Pazartesi günü CEO David Solomon, çeyreğin performansını bağlama oturtmaya çalıştı:

"İşin ölçeğine ve çeşitliliğine baktığımda, çok, çok iyi performans gösteriyor," dedi Solomon şirketin konferans çağrısında. "Bazı çeyreklerde burada daha güçlü, orada daha güçlü olacak."