Hedge fondu, İngiltere’nin en büyük özel hastane operatörünün 1 milyar £’luk devralmasını öneriyor

İngiltere’nin en büyük özel hastane operatörünün yönetim kurulu, “Çakal” olarak bilinen bir hedge fon yöneticisinden gelen 1 milyar £ değerindeki devralma teklifini destekledi ve hisse senetleri neredeyse %50 arttı.

Sheffield’daki Claremont hastanesine ve güney Londra’daki St Anthony’s hastanesine sahip olan Spire Healthcare, aktivist yatırımcı Toscafund Asset Management tarafından yönlendirilen fonlardan hisse başına 250p değerinde bağlayıcı olmayan bir teklif aldığını bildirdi.

Toscafund, birçok devralma durumunun ön saflarında yer almış ve bu durum ona agresif yaklaşımı nedeniyle “Çakal” lakabını kazandırmış, 2000 yılında Martin Hughes tarafından kuruldu.

Spire, “Olası nakit teklifinin, yönetim kurulunun Spire Healthcare hissedarlarına oybirliğiyle tavsiye etme niyetinde olacağı bir değerde olması” halinde, kesin bir teklif sunulması halinde olduğunu belirtti.

Hisse senedi fiyatı, Mart ayında 142p’lik beş yıllık düşük seviyeye inmesinin ardından Perşembe günü 47p artışla 221p’ye yükseldi ve şirketin piyasa değerini 892 milyon £ olarak belirledi.

Toscafund’un yaklaşımı, Spire ile Bridgepoint ve Triton özel sermaye şirketleri arasındaki görüşmeler başarısız olduğunda ve Triton’un Mart ayında çekilmesinin ardından geldi. Hastane grubu geçen Eylül ayında bir stratejik inceleme duyurdu ve o zaman o sırada işin potansiyel satışını araştırmak için çeşitli taraflarla görüşmelerde bulunduğunu söyledi.

Spire, İngiltere, Galler ve İskoçya’da 38 özel hastane ve 60’tan fazla klinik işletiyor ve 2025 yılında 1,36 milyon hastaya bakım sağladı. 2007 yılında 25 Bupa hastanesinin devralınması ve yeniden markalaşmasıyla kuruldu ve 2014 yılında borsada işlem görmeye başladı. Spire, Manchester ve Nottingham’da iki yeni hastane de dahil olmak üzere bir dizi başka site satın aldı ve inşa etti.

Spire’ın gelirlerinin hemen altında bir üçüncü kısmı, kalça ve diz ameliyatları gibi NHS adına yaptığı işlerden elde ediliyor. Perşembe günü, sağlık hizmetlerinin yeni mali yılında NHS komisyonlamasının %85’inden fazlasının anlaşıldığını ve bunun Spire için ilk çeyrekte “güçlü bir büyüme” olduğunu gösterdiğini söyledi.

Şirket, özel hastalardan elde edilen gelirlerin güçlü bir şekilde büyümenin devam ettiğini, özellikle de kendi ceplerinden tedavi ödeyen kişilerden elde edilen gelirlerin güçlü bir şekilde büyümenin devam ettiğini belirterek yıllık görünümüne bağlı kaldı.

2021 yılında, 1,1 milyar £’luk bir anlaşmayla TalkTalk şirketini özel sermayeye alan Toscafund, 11 Haziran’a kadar Spire için bir teklif niyetini duyurmak veya İngiltere devralma kuralları uyarınca çekilmek zorundadır.

2021 yılında, aynı hisse başına 250p değerinde, Ramsay Healthcare’den gelen 1 milyar £’luk bir devralma teklifi Spire yönetim kurulu tarafından kabul edilmiş ancak hissedarlar tarafından reddedilmişti.

Peel Hunt analisti Miles Dixon, “İkinci en büyük hissedarın 250p’lik bir teklif sunması beklentisiyle, bu anlaşmanın gerçekleşeceğini görmekte şaşırmayız” dedi.

Spire’ın en büyük hissedarı, şirketin hisselerinin yaklaşık %30’unu elinde bulunduran küresel özel sağlık grubu Mediclinic’tir.

Dixon, Spire yönetim kurulunun kendi stratejisine “oldukça güvenli” olduğunu ve “hangi siyasi temanın hakim olursa olsun” İngiltere manzarasındaki bu özel sağlık grubunun fırsatına da “oldukça güvenli” olduğunu söyledi.

Spire, son yıllarda “bakım kalitesini güçlendirmede, gelir akışlarını çeşitlendirmede ve verimliliği artırmada” önemli ilerleme kaydettiğini söyledi.

Halk arasında ve NHS personelinin arasında sağlık hizmetlerinin giderek özelleştirilmesi konusunda artan endişeler var ve bu da iki katmanlı bir sisteme yol açıyor. Sağlık bakanı Wes Streeting, özel sektörün giderek artan kullanımını savundu.

NHS kiracısı Assura, geçen Ağustos ayında yoğun bir devralma savaşı sonrasında 1,8 milyar £’luk bir anlaşmayla rakip İngiliz sağlık yatırımcısı Primary Health Properties tarafından satın alındı. Satın alma, Assura’nın 600 doktor muayehanesi ve diğer tıbbi tesislerinin portföyü için ABD özel sermaye grubu KKR ile yaşanan yoğun bir devralma savaşı sonrasında gerçekleşti; bu tesisler 6 milyonun üzerinde hastaya hizmet veriyor ve bunların birçoğu NHS’ye kiralanıyor.