Fed'in Faiz İndirimine Ne Zaman Gidebileceği ve Bunun Borsa İçin Anlamı

Anahtar Noktalar
Federal Rezerv, enflasyonu kontrol altında tutmak ve sağlıklı bir istihdam piyasasını sürdürmekle görevlidir.
Bu hedefler şu anda çelişiyor ve politika yapıcılar faiz oranlarının bundan sonra nereye gideceği konusunda bölünmüş durumda.
Para politikası konusundaki belirsizlik yatırımcıları endişelendirebilir ve kısa vadede borsada zayıflığa neden olabilir.
- S&P 500 Endeksi'nden daha çok beğendiğimiz 10 hisse senedi ›
ABD Merkez Bankası (Fed), politika yapıcılar 2022'deki enflasyon artışını nihayet dizginlediklerine inandıkları için Eylül 2024'ten bu yana federal fon oranını (gecelik faiz oranı) altı kez düşürdü. Ancak, Fed'in tercih ettiği enflasyon ölçütü olan çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi (PCE), bir kez daha yükseliş gösterirken, işgücü piyasası aynı zamanda zayıflık işaretleri gösteriyor.
Bu durum Fed'i bir çıkmaza soktu. En son üç aylık Ekonomik Projeksiyon Özeti (SEP) raporuna göre, politika yapıcılar faiz oranlarının bundan sonraki potansiyel yönü üzerinde anlaşmakta zorlanıyor. Tüketiciler, işletmeler veya yatırımcılar belirsizlik karşısında büyük finansal kararlar almaktan hoşlanmazlar, bu da ekonomi için kötü bir haberdir.
Yapay zeka dünyanın ilk trilyonerini yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devamı »
Gösterge S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) borsası zaten bir satış dalgasının ortasında, zirve değerinin %6'sından fazlasını şimdiden kaybetmiş durumda. Aşağıda, Fed'in bir sonraki faiz indiriminin potansiyel zamanlamasını ve bunun hisse senetleri için ileriye dönük anlamını inceleyeceğim.
Fed'in çift görevi çatışma halinde
Fed'in iki ana hedefi vardır: Yıllık enflasyon oranını yaklaşık %2 civarında tutmak (PCE ile ölçülen) ve ekonomiyi tam istihdamda çalıştırmak (işsizlik oranı için resmi bir hedef olmasa da). Şu anda bu hedefler çelişiyor.
Son dört ayda çekirdek PCE, yıllık %2,8'den yıllık %3,1'e yükseldi. Bu nedenle, enflasyon sadece Fed'in %2'lik hedefinin üzerinde değil, aynı zamanda yükseliş eğiliminde - bu da faiz oranlarının düşmesi yerine yükselmesi gerektiğini gösterebilir.
Bununla birlikte, Trump yönetiminin ithal mallara uyguladığı tarifeler ve petrol fiyatlarındaki artışı tetikleyen devam eden jeopolitik gerilimler nedeniyle enflasyonu ölçmek şu anda zor. Bu olumsuzluklar Fed'in işini çok zorlaştırıyor, çünkü ABD hükümeti tarifeleri herhangi bir anda azaltabilir ve aynı zamanda Orta Doğu'daki çatışmayı çözebilir, bu da teorik olarak enflasyonu hafifletebilir.
PCE'nin mevcut oranla artmasıyla faiz indirimleri masada olmazdı. Ancak, işgücü piyasasında ciddi bir zayıflık var, bu da Fed'in harekete geçmesini gerektirebilir. ABD ekonomisi Şubat ayında şaşırtıcı bir şekilde 92.000 iş kaybetti ve bu son altı ayda üçüncü aylık düşüş oldu. İşsizlik oranı da son 12 ayda yükseldi. Şu anda %4,4 seviyesinde, bu da beş yıllık zirvenin sadece küçük bir miktar altında.
2027'ye kadar faiz indirimi yok mu?
Fed, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) üyelerinin ekonomik büyüme, enflasyon, işsizlik oranı ve faiz oranlarına ilişkin kısa ve uzun vadeli tahminlerini içeren güncellenmiş bir SEP raporunu üç ayda bir yayınlar. Mart baskısında, FOMC üyelerinin yalnızca küçük bir kısmı 2026'da birden fazla faiz indirimi yapılmasının uygun olacağını belirtti.
Ancak, FOMC üyelerinin çoğunluğu arasında eşit bir bölünme vardı. Yarısı bu yıl sadece bir faiz indirimi öngörürken, diğer yarısı bir faiz artışı öngörüyor. Başka bir deyişle, şu anda politika yapıcılar arasında net bir fikir birliği yok.
CME Group'un FedWatch aracına göre, Wall Street 2026'nın geri kalanında Fed'in hiçbir şey yapmayacağına bahse giriyor. Ancak, yatırımcılar Eylül 2027'de potansiyel bir faiz artışı, ardından hemen Ekim ve Aralık aylarında iki kesinti görüyor. Bu kişisel olarak bana mantıklı gelmiyor, çünkü Fed ekonomide veya piyasalarda oynaklığa neden olmamak için politikayı istikrarlı bir şekilde belirlemeyi amaçlıyor. Sadece bir sonraki toplantıda kesmek için faiz artırmak alışılmadık olurdu.
Basitçe söylemek gerekirse, piyasanın FOMC kadar ne olacağı konusunda emin olmadığı görülüyor.
Bunun borsa için anlamı
Borsa büyük ölçüde kurumsal kazançlar tarafından yönlendirilir. Şirketler daha fazla para kazandığında, daha yüksek değerlemeler çekerler ve karları azaldığında tersi geçerlidir. Yükselen enflasyon ve artan işsizlik kurumsal Amerika için kötü haberdir, çünkü daha yüksek fiyatlar ve daha az iş daha zayıf tüketici harcamaları anlamına gelir.
2022'de enflasyon 40 yılın zirvesine çıktığında, S&P 500 ayı piyasasına girerek zirve değerinin %20'sinden fazlasını kaybetti. Bunun tekrar olacağını söylemiyorum, ancak Fed gerçek bir ikilem içinde. Enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını yükseltirse (2022'de yaptığı gibi), işsizliği daha da kötüleştirme riskiyle karşı karşıya kalır. İşgücü piyasasını desteklemek için faiz oranlarını düşürürse, enflasyonda başka bir ciddi artışı tetikleme riskiyle karşı karşıya kalır.
Borsa tipik olarak daha düşük oranları tercih eder çünkü şirketler büyümelerini finanse etmek için daha fazla borç alabilirler ve daha düşük faiz maliyetleri doğrudan kazançları için bir destekleyicidir. Ancak, ekonomi resesyona girerse tüm bahisler geçersiz olur. Bu neredeyse kesinlikle kurumsal kazançları zedeleyecektir, bu da faiz oranları düşse bile borsayı aşağı çekecektir.
Peki yatırımcılar ne yapmalı? Belirsizlik zamanlarında en iyi strateji, uzun vadeli odaklanarak gürültüyü yumuşatmaktır. Borsa, 2008 küresel mali krizinden 2020 COVID-19 pandemisine kadar tarih boyunca bazı acımasız ekonomik şokların üstesinden geldi, bu yüzden bu durumun da üstesinden gelecektir. S&P 500'deki son satışlar kısa vadede daha da kötüleşebilir, ancak tarihsel olarak zayıflık dönemleri genellikle harika alım fırsatları olmuştur.
Şu anda S&P 500 Endeksi hissesi mi almalısınız?
S&P 500 Endeksi hissesi almadan önce şunu düşünün:
The Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şu anda alabileceği en iyi 10 hisseyi belirledi... ve S&P 500 Endeksi bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse senedi önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.
Netflix'in 17 Aralık 2004'te bu listeye girdiğini düşünün... o zaman tavsiyemiz üzerine 1.000 $ yatırım yapsaydınız, 495.179 $ kazanırdınız!* Ya da Nvidia'nın 15 Nisan 2005'te bu listeye girdiğini düşünün... o zaman tavsiyemiz üzerine 1.000 $ yatırım yapsaydınız, 1.058.743 $ kazanırdınız!*
Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %898 olduğunu belirtmekte fayda var - bu, S&P 500'ün %183'üne kıyasla piyasayı ezici bir üstünlük sağlıyor. Stock Advisor ile sunulan en son ilk 10 listesini kaçırmayın ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.
*Stock Advisor getirileri 23 Mart 2026 itibarıyla geçerlidir.
Anthony Di Pizio, bahsedilen hisse senetlerinin hiçbirinde pozisyona sahip değildir. The Motley Fool, CME Group'u tavsiye eder. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.
Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yazarın görüş ve düşünceleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüş ve düşüncelerini yansıtmayabilir.