Amazon'ın 2026'daki En Büyük Bahsi Hissedarlara Ters Tepkilere Neden Olabilir

Amazon'u (NASDAQ: AMZN) düzenli olarak takip eden herkes, hissenin Şubat ayı başlarında, kısmen dördüncü çeyrek kazançlarındaki düşüş nedeniyle, ancak büyük ölçüde bu yıl için devasa harcama planları nedeniyle sarsıldığını muhtemelen zaten biliyordur.
E-ticaret ve bulut bilişim devi, 2026 yılı için 200 milyar dolarlık sermaye harcaması planlıyor ve bu harcamanın büyük bir kısmının yapay zeka (AI) teknolojisine ve ilgili çözümlerine yatırım yapılması bekleniyor. Hazırlıksız yakalanan yatırımcılar paniğe kapıldı. Amazon hisseleri, duyuru öncesi fiyatına göre hala %15 düşüşte.
Yapay zeka dünyanın ilk trilyonerini yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan, "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan, az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam »
Ancak haberlerin ilk şoku nihayet yatışmaya başladıkça, yatırımcılar artık planı daha mantıklı bir şekilde değerlendirebilirler. Açıkçası, Amazon bu cephede o kadar iyi iş çıkardı ki, şimdi böyle büyük bir yatırımı haklı çıkarıyor. Şirket şimdi doğru - hatta pahalı olsa bile - hamleyi mi yapıyor olabilir?
Düşünülecek bir şey var.
Bahsin büyük kısmı
Amazon, bulut bilişimin ne olduğunu çoğu insan bilmeden 2006 yılında Amazon Web Services'i (AWS) piyasaya sürerek büyük ölçekli bir bulut bilişim işi kuran ilk şirket oldu. O zamandan beri Google ve Microsoft'tan (ve diğerlerinden) pay kaybetmesine rağmen, Synergy Research Group'a göre AWS hala dünyanın en büyük hizmet sağlayıcısıdır ve geçen yılın son çeyreğinde dünya bulut bilişim gelirlerinin %28'ini topladı.
Amazon Web Services, en büyük işi olmasa da Amazon'un en büyük kar merkezidir, geçen yılın faaliyet gelirlerinin %57'sini oluştururken, gelirlerinin sadece %18'ini oluşturmaktadır. Gerçekten de, AWS'nin 2025 yılı faaliyet geliri 45,6 milyar dolar ile yıldan yıla neredeyse %15 arttı ve müşterilerine sunabildiği yapay zeka yetenekleri sayesinde şirketin genel büyüme yükünü çekti.
Bunu göz önüne alındığında, özellikle Technavio'nun küresel yapay zeka altyapısı pazarının 2030 yılına kadar yıllık ortalama neredeyse %25 büyüme hızında büyüyeceği tahminini göz önüne alarak, Amazon için şu anda en iyi çalışan şeye yoğun yatırım yapmak mantıklıdır.
Ancak eski deyiş olduğu gibi, şeytan detaylarda gizlidir. Bu 200 milyar dolarlık bahsi büyük, zarar verici bir hataya dönüştürebilecek bazı incelikli konular var.
Para kazanmak için para gerekir, ama...
Amazon'un kendi büyümesine yatırım yapma planlarında doğası gereği olağandışı bir şey yok. Aslında, çoğu yapay zeka teknolojisi şirketi, hala açıkça ortada olan fırsattan yararlanarak bu yıl yapay zeka yatırımlarına büyük miktarda para ayırıyor.
Ancak bu planları bir hissenin fiyatına dahil etmek zor olabilir. Bunu fark etmeseler bile, yatırımcılar büyük resmi görür ve dikkate alırlar. Bir planın mantıklı olup olmadığını içgüdüsel olarak hissedebilirler.
Ve Amazon hisselerini, şirket 2026 sermaye harcamaları bütçesini geçen ayın başlarında dördüncü çeyrek rakamlarıyla birlikte açıkladığından beri aşağıda tutan şey bu olabilir.
Amazon Web Services'in gelir ve faaliyet geliri büyümesi sağlıklı olmuştur. Ancak, sermaye harcamalarının geçen yılki 131 milyar dolardan bu yıl 200 milyar dolara çıkması beklenirken (analistlerin 146,6 milyar dolarlık belirgin şekilde daha küçük bir rakam beklentisine karşılık), AWS'nin faaliyet gelirinin geçen yılki 45,6 milyar dolardan durağanlaşması, hatta düşmesi bile mümkündür. Bu bir sorun çünkü çoğu yatırımcı, bir şirketin gelir büyümesini bire bir oranında satın almasını görmekle ilgilenmiyor.
Ardından, yapay zeka alanında veya dışında bir genişleme planına bu kadar çok para yatırma taahhüdünün daha az doğrudan ama muhtemelen daha riskli olumsuz yanı var. Yani, şirket bunu serbestçe harcayacak parası olmayabilir.
Yanlış anlaşılmasın. Amazon, şu anda 2 trilyon doların biraz üzerinde piyasa değerine sahip ve 717 milyar dolar gelir bildirdiği bir yıldan çıkan dünyanın en büyük şirketlerinden biri olmaya devam ediyor. Ancak bunun sadece yaklaşık 77 milyar doları net gelire dönüştü, ki bu da şirketin sermaye harcamaları bütçesindeki beklenen artış miktarına yaklaşık olarak denk geliyor.
Veya başka bir göz açıcı karşılaştırma için, geçen yılki faaliyet nakit akışı sadece 116 milyar doların biraz altında olan 2024 rakamlarından artarak sadece 139,5 milyar dolardı.
Mesele şu ki, Amazon'un bu yatırımdan derhal ve ölçülebilir bir getiri elde etmesi gerekecek - ki bu mevcut ekonomik ortamda garanti edilmiyor - aksi takdirde diğer sorunlara veya fırsatlara, örneğin ABD'nin posta servisiyle ortaklığının sona ermek üzere olduğu bir zamanda lojistik ağını genişletme gibi, yanıt verememe riskini göze almak istemiyorsa. CEO Andy Jassy, dördüncü çeyrek kazanç çağrısında, "Kurabildiğimiz kapasiteyi o kadar hızlı paraya çeviriyoruz ki," dedi, ancak bunun gibi, herhangi bir ters rüzgar veya hataya yer yok.
Geçmiş mükemmelliğin altında bir şey karşılayamaz
Amazon, geçmiştekinden farklı getiriler sağlayabilecek veya sağlamayabilecek bir şeye büyük miktarda para yatırmayı planladığı için mahkum değil.
Öte yandan, hissesi uzun süredir, nispeten mütevazı yatırımlarla elde edebildiği sağlam, uygun maliyetli büyüme nedeniyle primli bir değerleme ile işlem görüyor. Bu tarihsel getiri oranları artık elde edilemezse (sadece büyüklüğü nedeniyle bile), yatırımcılar buraya fiyatlandırmaya istekli oldukları prim miktarını geri çekmekten başka seçenekleri olmadığı hissine kapılabilirler. Bu nihayetinde hisse senedinin fiyatına karşı çalışır.
Sadece düşünmek için birkaç şey.
Şu anda Amazon hissesi satın almalı mısınız?
Amazon hissesi almadan önce şunu düşünün:
The Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şu anda alabileceği en iyi 10 hisseyi belirledi... ve Amazon bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse, önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.
Netflix'in 17 Aralık 2004'te bu listeye girdiğini düşünün... tavsiyemiz üzerine o zaman 1.000 dolar yatırdıysanız, 495.179 dolarınız olurdu!* Veya Nvidia'nın 15 Nisan 2005'te bu listeye girdiğini düşünün... tavsiyemiz üzerine o zaman 1.000 dolar yatırdıysanız, 1.058.743 dolarınız olurdu!*
Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %898 olduğunu belirtmekte fayda var - S&P 500 için %183'e kıyasla piyasayı ezerek üstünlük sağladı. Stock Advisor ile sunulan en son ilk 10 listesini kaçırmayın ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.
James Brumley'nin Alphabet'te pozisyonları vardır. The Motley Fool'un Alphabet, Amazon ve Microsoft'ta pozisyonları ve tavsiyeleri vardır. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.