Tatil harcamaları ve ihracat talebi, İran savaşı rüzgarları belirmesine rağmen Çin'in ekonomik momentumunu yönlendiriyor

<p>Çin ekonomisi bu yıla güçlü bir başlangıç yaptı; tüketim ve üretim beklentileri aşarken, tatil harcamaları ve güçlü dış talep erken bir destek sağladı.</p>
<p>Ulusal İstatistik Bürosu'nun Pazartesi günü yayınladığı verilere göre, ilk iki ayda perakende satışları bir önceki yıla göre %2,8 arttı ve bu da ekonomistlerin %2,5 büyüme tahmini beklentisini aştı. Ancak bu büyüme, 2025 yılının Ocak-Şubat döneminde görülen %4'lük artışın <a href="https://www.stats.gov.cn/english/PressRelease/202503/t20250324_1959130.html">önemli ölçüde yavaşlamasını</a> yansıttı.</p>
<p>Tüketim ivmesi, Şubat ortasındaki Lunar Yeni Yılı tatilinin kısmen etkisiyle desteklendi ve The Conference Board'un Çin merkezi ekonomistlerinden Yuhan Zhang, tütün ve alkol satışlarındaki artışa, aynı zamanda altın ve mücevher harcamalarındaki artışa işaret etti.</p>
<p>Uzatılmış tatil, <a href="https://www.cnbc.com/2026/02/26/china-lunar-new-year-holiday-spending-signal-consumer-stimulus-outlook.html">ülke genelinde otel rezervasyonlarından duty-free alışverişe kadar harcamalarda istikrarlı bir artışa</a> yol açtı ve politika yapıcıların yakın vadede büyük ölçekli teşvik önlemleri almasına yönelik umutları azalttı. </p>
<p>Sanayi üretimi de beklentileri aşarak %6,3 arttı; Reuters anketinin %5'lik bir artış tahmin ettiğini gösterdi. Sanayi üretimi, dünyanın en büyük ikinci ekonomisinde göreli olarak parlak bir nokta olmuştur ve özellikle Avrupa ve Güneydoğu Asya ülkelerinden gelen güçlü dış talebin sayesindedir.</p>
<p>Çin'in ihracat ivmesi, ticaret ortaklarından kapasite fazlasına ilişkin artan eleştirilere rağmen 2026'ya da taşındı ve bu yılın ilk iki ayında dış gönderiler yaklaşık %22 arttı.</p>
<p>Mülkiyet de dahil olmak üzere sabit varlık yatırımları, bir önceki yıla göre %1,8 arttı ve bu da %2,1'lik bir düşüş tahminiyle karşılaştırıldı. Sabit varlıklarda, gayrimenkul geliştirme yatırımları, mülk krizinin devam etmesi nedeniyle düşüş göstermeye devam etti ve Ocak ve Şubat aylarında %11,1 azaldı; bu da <a href="https://www.stats.gov.cn/sj/zxfbhjd/202601/t20260119_1962324.html">2025'te görülen %17,2'lik düşüşe</a> göre yavaşladı. </p>
<p>Pazartesi günü yayınlanan ayrı veriler, Çin'in 70 büyük şehrindeki ev fiyatlarındaki uzun süren düşüşün Şubat ayında kötüleştiğini ve Reuters'a göre yeni ev fiyatlarının bir önceki yıla göre %3,2 düştüğünü, <a href="https://www.reuters.com/world/asia-pacific/chinas-new-home-prices-extend-decline-february-2026-03-16/">son sekiz ayın en keskin düşüşünü</a> gösterdi.</p>
<p>Gayrimenkul geliştirme dışındaki yatırımlar, yıllık bazda %5,2 arttı ve bu artış altyapı ve imalat yatırımlarından kaynaklandı.</p>
<p>Sabit varlık yatırımları, derinleşen bir mülk düşüşü ve yerel hükümetlerin borçlanma kısıtlamalarının Çin'in geleneksel büyüme motorlarından birini engellemesi nedeniyle 2025'te %3,8 oranında tarihsel bir düşüş yaşadı. </p>
<h2><a href=""/>Jeopolitik Rüzgarlar</h2>
<p>Sağlam ekonomik verilere rağmen, hükümet yetkilileri, ekonomiye yönelik büyüyen rüzgarları ve şirket karlılığını etkileyen büyüme modelindeki köklü sorunları, jeopolitik gerilimlerden kaynaklanan sorunları kabul ettiler.</p>
<p>İstatistik Bürosu, "Dış ortamın Çin üzerinde büyük bir etkisi gösterdiğini ve jeopolitik risklerin arttığını bilmeliyiz" dedi.</p>
<p>Sözcü Fu Linghui, Pazartesi günü gazetecilere Çin'in enerji tedarik kapasitesinin küresel petrol fiyatlarındaki artan oynaklıkla başa çıkmak için yeterli olduğunu ve Pekin'in enflasyon üzerindeki etkisini yakından izleyeceğini söyledi.</p>
<p>Veriler, Pekin'in diğer büyük ekonomilere göre Hormuz Boğazı'nın kapanmasından daha fazla yalıtılmış olabileceğini gösteriyor, çünkü Çin son yirmi yılda <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/09/china-oil-shock-iran-war-hormuz-energy-transition.html">enerji kaynaklarını çeşitlendirdi</a> ve stratejik rezervlerini inşa etti.</p>
<p>Ocak ayı itibarıyla Pekin, üç ila dört ay boyunca talebi karşılamaya yetecek yaklaşık 1,2 milyar varil kıyı içi ham petrol stoklarına sahipti.</p>
<p>ABD Dış İlişkiler Konseyi'ndeki Çin Stratejisi Girişimi Direktörü Rush Doshi'ye göre, Hormuz boğazı üzerinden deniz yoluyla yapılan petrol ithalatı artık Çin'in toplam petrol gönderilerinin yarısından daha azını oluşturuyor. Nomura da Hormuz üzerinden geçen petrol akışının Çin'in toplam enerji tüketiminin sadece %6,6'sını temsil ettiğini tahmin etti.</p>
<p>Bununla birlikte, Orta Doğu'daki tırmanan kriz, Avrupa ve Asya'daki kilit ticaret ortaklarında tüketici ve işletme harcamalarını zayıflatırken, enerji maliyetlerindeki artışın enflasyonist baskılara yol açarak küresel tedarik zincirlerini aksatması nedeniyle ihracat odaklı ekonomiye yönelik bir <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/13/iran-oil-shock-differs-1970s-stagflation.html">talep şokunu</a> tetleyebilir.</p>
<p>Pinpoint Asset Management'ın başkanı ve baş ekonomisti Zhiwei Zhang, "Orta Doğu'daki çalkantı önümüzdeki aylarda küresel ekonomiyi etkilemeye başlayacak" dedi ve Çinli politika yapıcıların gelişmeyi yakından izlemesini ve gerekirse mali politika yoluyla yanıt vermesini beklediğini söyledi.</p>
<p>Goldman Sachs, Cuma günü enerji maliyetleri nedeniyle Çin'in reel GSYİH büyüme tahminini %0,1 puan düşürdü - ancak diğer bölgesel ekonomiler için %0,3 puan ile %0,5 puan arasındaki düşüşten daha küçük bir kesinti.</p>
<p>Goldman ayrıca, petrol fiyatlarının tedarik zincirine yansımasıyla birlikte Çin için yıllık tüketici enflasyonu tahminini daha önce %0,6'dan %0,9'a çıkardı ve fabrika kapı fiyatlarının bu yıl %0,8 oranında toparlanmasını bekliyor.</p>
<p>Çin liderliği, 2026 için geçen hafta yıllık ekonomik hedeflerini açıkladı ve GSYİH büyüme hedefini 1990'ların başından beri en az iddialı hedef olan %4,5 ila %5 aralığına düşürdü. </p>
<p>Resmi verilere göre, bu yılın ilk iki ayında kentsel işsizlik oranı %5,3 olarak gerçekleşti ve bu da <a href="http://english.scio.gov.cn/pressroom/2026-01/19/content_118287736.html">2025'te görülen %5,2'lik ortalama orana</a> karşılık geliyor. </p>
<p>— CNBC'den Evelyn Cheng bu habere katkıda bulundu.</p>