Huntsman Q1 Kârlılık Çağrısı Öne Çıkanları

Huntsman, yönetimin ham madde ve lojistik maliyetlerinin yükselmesini dengelemek için fiyat artışlarını başarıyla kullandığını ve güvenilir tesis işletmelerini korurken Q2'de marj genişlemesi ve daha olumlu fiyat/karışım beklediğini söyledi.

Şirket, mevsimsellik, müşteri ön satın alma ve ticari aksaklıklar nedeniyle Q2'ye kadar beklenenden güçlü talep gördü, ancak Q2 sonrası görünürlüğün sınırlı olduğunu ve daha yüksek enerji/enflasyonun yılın ilerleyen dönemlerinde talebi baskıya sokabileceğini uyardı.

Poliyüretanlar'da Huntsman, yüksek 80'ler kullanım seviyesinde (Çin'de satışta tükenmiş ve büyük ölçüde ABD'de de) fiyatları agresifçe artırıyor, orta onluk EBITDA marjları hedefliyor, Avrupa ise yönetimin bölgenin EBITDA-pozitif olmasını beklese de enerji maliyeti baskısıyla hala karşı karşıya.

DuPont'un Elektronik Hizmetleri Ortak Girişimi: Büyük Birinin Başlangıcı

Huntsman (NYSE:HUN) yöneticileri, şirketin Orta Doğu çatışmasıyla bağlantılı olan daha yüksek ham madde ve lojistik maliyetlerini dengelemek için fiyat artışlarını zorla sürdürdüğünü ve uzun vadede talep görünürlüğünün hala sınırlı olduğunu belirttiğinde ilk çeyrek iş performansının ikinci çeyreğe taştığını söyledi.

Şirketin 2026 ilk çeyrek sonuç çağrısında Başkan, CEO ve Başkanı Peter Huntsman, yönetimin "en önemli ticari önceliğin, yükselen maliyetleri dengelemek için yeterince fiyatı artırmak olduğunu" söyledi ve "bunu başarmakta başarılı olduğumuza inanıyorum" diye ekledi. Ürün kullanılabilirliğini sağlamak için güvenilir tesis operasyonlarının ikinci önceliği olduğunu belirten Huntsman, "ilk çeyrek ve ikinci çeyreğe giden süreçte operasyonlarımızın mükemmel olduğunu" belirtti.

İkinci çeyreğe kadar talep, beklenenden güçlü görünüyor ancak sürdürülebilirliği belirsiz

Satış açısından Huntsman, ikinci çeyreğe kadar "beklenenden güçlü talep" göründüğünü söyledi ve bunu Peter Huntsman'ın üç faktöre atfetmesi:

Kuzey Amerika, Avrupa ve Asya genelinde inşaat mevsiminin yeniden başlamasıyla gelen mevsimsellik;

Beklenen fiyat artışlarından önceki müşteri satın almaları;

Tedarikyi etkileyen ticari akış aksaklıkları, Çin tedarikli maleiğe olan Avrupa müşterilerinin bağımlılığı dahil.

Peter Huntsman, gelişmiş sipariş modellerini destekleyen bir ek unsur olarak tedarik zincirleri genelinde "çok düşük" stok seviyelerine dağıtıldığını da belirtti. Ancak, çeyreğin ilerleyen dönemlerinde ve yılın ilerleyen dönemlerinde görünümün daha az netleşeceğini uyardı. "İthal enerjiye bağımlı olan Asya ve Avrupa'nın büyük kısmı gibi alanlarda enflasyon baskılarının yılın ilerleyen dönemlerinde kaçınılmaz olarak aşağı yönlü baskıya neden olmayacağını görmek için kendimi zorluyorum," dedi ve herhangi bir yavaşlamanın derecesinin hala belirsiz olduğunu ekledi.

Konut izinlerinin Mart ayında %11 düşmesine karşın daha iyi beklenen Mart konut başlangıtları ve dayanıklı mallar siparişleri gibi karışık ABD göstergelere işaret etti.

Poliyüretanlar: fiyatlandırma eylemleri, yüksek işletme oranları ve orta döngü marj hedefleri

MDI ve poliyüretanlar konusunda Peter Huntsman, ham madde maliyetlerini karşılamak ve son üç yılın yaşadığı "dibe vurmuş ekonomiler"den marjları genişletmek için fiyatları "agresifçe artırdığını" söyledi. Ham madde maliyetleri ile bitim ürünü fiyatları arasında bir "sönümleyici" olmak istemediklerinin vurgusunu yaptı.

MDI kullanımı hakkında konuşan Huntsman, sektördeki işletme oranlarının "muhtemelen düşük ila orta 80'ler" olacağını söyledi, kendi konumunun ise daha güçlü olduğunu belirtti. "Biz yüksek 80'lerde olacağız," dedi ve şirketin Çin operasyonunda "kesinlikle satışta tükenmiş" olduğunu, ABD operasyonunun da "çoğu için satışta tükenmiş" olduğunu ekledi. Avrupa'da Huntsman'ın "bazı yeşil fırsatlar" gördüğünü söyledi.

Peter Huntsman, küresel kullanım %90'a yaklaştığında sektör koşullarını da tanımladı; %90+ kapasitede sektörün bakım ve kesintiler göz önüne alındığında "gerilim yaşamaya başladığını" söyledi. Besin malzemesi tedariki endişelerine yanıt olarak, MDI etrafındaki dünya çapında ham madde satın alma konusunda "hiçbir sorun görmediğini veya duymadığını" söyledi. "Büyük sorum"un üçüncü ve dördüncü çeyrek talep sürdürülebilirliği olduğunu belirtti.

Benzene göre fiyatlandırma konusunda Peter Huntsman, Huntsman'ın "kesinlikle benzene eğrisinin önünde" olduğunu, ancak "görmek istediğim kadar önde değil" olduğunu söyledi. Şirketin, hacmi ve ham madde ötesindeki spread'lerin iyileşmesi tarafından desteklenen marj genişlemesi beklediğini belirtti. Ayrıca Huntsman'ın ikinci çeyrede daha olumlu bir fiyat/karışım eğilimi beklediğini de belirtti: "Kesinlikle Q2'de, belki ötesinde."

Uzun vadede karlılığı ele alırken Peter Huntsman, Poliyüretanlar'ın EBITDA marjı açısından "orta onluk bir iş" olması gerektiğini "her zaman düşündüğünü" söyledi.

Huntsman ayrıca müşteri sipariş davranışlarına değinerek, ön satın almanın sınırlı olduğunu karakterize etti. MDI'de "iki, üç gün" ön satın alma faaliyeti tahmin etti ve şirketin dengesizliği önlemek için aşırı sipariş artışlarını engellemeye çalıştığını söyledi. "Şu anda panik alımını görüyorum," dedi, yüksek kapasite kullanımına dikkat çekerek.

Avrupa: Enerji maliyeti baskıları ve iyileşen görünüm

Yapısal etkiler hakkında sorulurken Peter Huntsman, MDI genelinde "çok fazla yapısal değişiklik" görmediğini söyledi, ancak enerji maliyetleri nedeniyle Avrupa'da devam eden baskıyı gördü. Avrupa doğalgaz fiyatlarının "orta onluk" seviyesine karşılık gelen Houston Gemi Kanalı fiyatının o sabah "$2'nin altında" olduğunu karşılaştırdı.

Şirketin Avrupa'da sadece olumlu EBITDA değil, aynı zamanda "olumlu nakit" çıkmasını istediğini belirtti. CFO Phil Lister ekledi: "Bugün burada otururken, Avrupa'nın EBITDA açısından olumlu olmasını bekliyoruz."

Peter Huntsman, Avrupa'da iyileşen alanları tanımladı; bunlara kompozit ahşap ürünleri, teknik izolasyon (veri merkezlerinde, depolarda ve modüler yapılarda kullanılan paneller dahil) ve şirketin yapıştırıcı, kaplama ve lastik ürünleri işletmesi yer alıyor.

İngiltere anilin tesisi konusunda Peter Huntsman, gaz fiyatlarının 20-22 $'dan yaklaşık 15 $'a düşmesine rağmen ekonomik endişelerini yineledi. Bitki personeline övgüde bulunurken, "gerçekten kötü enerji politikalarını" eleştirdi.

Performans Ürünleri ve ortak girişim güncellemeleri

Performans Ürünleri'nde Peter Huntsman, maleic'teki güçlü görünümün ikinci ve üçüncü çeyreklere doğru daha belirgin hale geleceğini söyledi. Bazı Avrupa müşterilerinin, şirketin Pensacola tesisinden FOB Florida bazlı maleic satın aldığını ve ürünü Avrupa'ya göndermek yerine Huntsman'ın taşımasını seçtiğini belirtti; bu da nakit akışında bağlanan çalışma sermayesini ve transit süresini azaltacaktır.

Ayrıca, "Hormuz Boğazı'nın yanlış tarafında" konumlandırılmış bir etilenaminler ortak girişim tesisiyle ilişkili bir engel belirtti. Peter Huntsman, tesisin iki haftadır kapalı olduğunu, "yüzde 50 civarında" çalıştığını ve malzemenin gemiyle değil kamyonla taşındığını, bu da daha pahalı olduğunu söyledi. Potansiyel etkinliğin, ürünün ekonomik bir şekilde taşınabilme kapasitesine bağlı olarak çeyrek başına "4-5 Milyon $'a kadar" çıkabileceğini tahmin etti.

Şirketin Çin'deki PO/MTBE ortak girişimi hakkında Peter Huntsman, daha önce "biraz bir engel" olduğunu, ancak şimdi "düşük ila orta tekli milyonlar dolarında" katkı sağladığını söyledi. Lister, Çin'de MTBE marjlarının yatırımcıların beklediği gibi olmadığını, çünkü benzin fiyatlamasının farklı yönetildiğini belirtti ve ortak girişimin mevcut karlılığının propilen oksitten "üzerine" gelen propilen oksit marjlarından geldiğini söyledi.

Peter Huntsman ayrıca, yarı iletkenleri hizmetlendirmek için eklenen özel amin kapasitesi hakkında bir güncelleme de verdi; bunun tipik olarak "yaklaşık dokuz ila 12 ay" süren müşteri yeterlilik süreçleri geçirdiğini söyledi. Huntsman'ın normal bir çalışma oranına doğru ilerlediği ve şirketin bu girişimden 2026'da "5+ Milyon $" görmeyi umduğunu söyledi.

Son olarak, Hormuz Boğazı aksaklığı hafiflerse ihracatların ne kadar hızlı normalleşebileceği sorulduğunda Peter Huntsman, ürünü almak ve denizle taşımakla ilgili lojistik darboğazlarına atıfta bulunarak "30-45 gün" sürmesi gerektiğini tahmin etti.

Huntsman (NYSE:HUN) Hakkında

Huntsman Corporation, merkezi Texas, Woodlands'da bulunan küresel bir özel kimya üreticisi ve pazarlama şirketidir. 1970 yılında girişimci Jon Huntsman Sr. tarafından kurulan şirket, stratejik satın almalar ve organik büyüme yoluyla geniş bir ürün yelpazesiyle çeşitli bitiş pazarlarına hizmet verecek şekilde büyümüştür. Huntsman, Kuzey Amerika, Avrupa, Asya-Pasifik, Latin Amerika ve Orta Doğu genelinde üretim tesisleriyle 30'tan fazla ülkede varlığını sürdürmektedir.

Şirket, operasyonlarını Poliyüretanlar, Performans Ürünleri, Gelişmiş Malzemeler ve Tekstil Etkileri de dahil olmak üzere birkaç temel iş bölümüne organize etmektedir.