Hiperskalerların yapay zeka altyapısı devasa miktarda enerji gerektirecek. Gözden kaçan iki hisse bundan faydalanacak

(Burası CNBC'nin küresel enerji endüstrisini destekleyen yatırımlar, insanlar ve şirketler hakkında içeriden bilgi veren "Power Insider" bültenidir. Abone olmak için buraya tıklayın.)

GÜÇ NOKTASI

Enerji içeriden aldığım duyumlar

Hiperskalerların hiper büyümesine odaklanma.

Yatırımcı düşüncesini tek bir cümleye sığdırmaya çalıştım. Yapay zeka harcamalarının hızı o kadar çılgın ki, Energizer Bunny bile tembel görünüyor. Bu büyüme, büyük teknoloji şirketleri için kullanılan süslü bir terim olan "hiperskalerlardan" geliyor ve yapay zekaya olan bahislerini hızla artırıyorlar.

Bu enerjiyle ilgili haftalık istihbarat yazısı yapay zeka hakkındadır çünkü - bu yazarın oldukça mütevazı görüşüne göre - enerjisiz bir yapay zeka hikayesi yoktur. Yapay zeka, devasa miktarda hesaplama gücü - "işlem gücü" - gerektirir ve işlem gücü devasa miktarda elektrik gerektirir. Başka bir deyişle - ve benimle birlikte söyleyin - yapay zeka güçtür. Kelimenin tam anlamıyla.*

Yapay zeka harcama hikayesi ilerlediği sürece, enerjiye yapılan yatırımın da onunla birlikte ilerlemesi mantıklı görünüyor. Şimdi başka bir kazanç döngüsünden çıkarken, üç şey netliğini koruyor:

1. Enerji kazançları süper güçlü kalmaya devam ediyor

2. Yapay zeka ile ilgili sermaye harcamaları bu hikayenin büyük bir parçası

3. 1 ve 2 numaralara bakın

BNP Paribas ekibinin dediği gibi:

"Yapay zeka hiperskalerlarının sermaye harcamaları (capex) yükselmeye devam ediyor. İhraççıların 1. çeyrek kazanç sezonundaki rehberliğinin ardından, 2026 capex tahminleri şu anda 725 milyar dolar, bu da 2025 ortasından bu yana neredeyse iki katına çıktı. Capex, işletme nakit akışından (OCF) daha hızlı artıyor ve finansman ihtiyacını artırıyor."

Sayıları anlamak zor. BNP Paribas, sermaye harcamaları için konsensüs tahminlerinin bir yıl önce 'sadece' 365 milyar dolar olduğunu vurguluyor, bu da bu yılki 725 milyar dolarlık capex tahmininin geçen yılki tahmine göre neredeyse iki katı olduğu anlamına geliyor.

Bir yılda büyük bir tahminin neredeyse ikiye katlandığını en son ne zaman gördünüz?

Bu 725 milyar dolarlık yapay zeka ile ilgili harcama büyümesini perspektife koyalım.

725 milyar dolar, bazı orta ölçekli Avrupa ülkelerinin toplam GSYİH çıktısından daha fazladır ve Singapur ekonomisinden yaklaşık 1,5 kat daha büyüktür.

725 milyar dolar, kabaca JPMorgan Chase'in piyasa değerine eşittir. ExxonMobil'in tüm değerinden sadece yaklaşık 125 milyar dolar daha az ve Chevron'un değerinin iki katıdır.

725 milyar dolar, tüm NFL takımlarının toplam değerinin 3 katından fazladır (CNBC'nin özel NFL değerleme analizine buradan göz atın).

Başka sayılar da görebilirsiniz. Her şirketin kendi tahminleri vardır. Hepsi, bagaimanapun, çok iyimser. Örneğin, UBS yarım trilyon dolara yakın bir harcama görüyor ve bu sadece enerji tarafı için. Şöyle yazıyorlar:

"Genel olarak, 2030 yılına kadar üretim kapasitesi eklemeleri için yıllık bileşik büyüme oranı %3 olan 511 milyar dolar harcanacağını görüyoruz, bu da iletim veya dağıtım altyapısı yapımını içermiyor."

UBS, bu tür harcamaların devam etmesi halinde, hem doğal gazın hem de güneş enerjisinin "satılmış sipariş defterleri" görmeye devam edeceğine inanıyor.

Evercore ISI daha da iyimser, yaklaşık 800 milyar dolarlık bir harcama görüyor ve bunun çoğunluğu Alphabet (GOOGL), Microsoft (MSFT), Meta (META), Amazon (AMZN) ve Oracle (ORCL) tarafından geliyor.

700 milyar dolar, 800 milyar dolar, vb. Nihai rakamlar ne olursa olsun, devasa.

Sonuç: Tarih yazarken onun içinde yaşadığınızı nadiren bilirsiniz. Dostlarım, bu tarihtir. Bunu gerçek zamanlı olarak yazıyoruz.

Bu işe başladığımda ve internet yeni büyüyordu zamanları hatırlatıyor. Şirketler gelecek ve şirketler gidecek, ancak bu yatırım döngüsü gerçek ve muhteşem. Ancak unutmayın, çoğu Wall Street tarihinde olduğu gibi, kazananlar ve kaybedenler olacak. Bazı büyük kazananlar ve bazı ezilen hisseler.

Odaklanın. CNBC'yi izlemeye ve okumaya devam edin. Ve yolculuğun tadını çıkarın.

Harekete Geçin → Peki bu devasa yapay zeka capex döngüsüne ve çevresine nasıl yatırım yapabilirsiniz?

Bir yol, elbette, hiperskalerların kendisine yatırım yapmaktır. Zaten yatırım yapmış olabileceğiniz süper mega büyük isimler.

Diğeri ise tüm bu yapay zeka hayalleri için gücü sağlayan şirketlere bakmaktır. Bunlardan biri Hut 8 (HUT). Miami merkezli enerji altyapı şirketi yatırımcılara tonlarca para kazandırmaya devam ediyor. Geçen hafta Hut 8, 9,8 milyar dolarlık bir anlaşma imzaladı ve hisse senedi fırladı. CEO Asher Genoot ile devasa anlaşma hakkında röportaj yaptık ve buradan izleyebilirsiniz.

Hut 8'i takip eden analistlerin hisse senedi için 118,13 dolarlık bir hedefi var.

Başka bir örnek ise daha küçük sermayeli Fluence Energy (FLNC). Enerji depolama ve pil şirketi daha dar bir zarar bildirdi ve iki büyük hiperskaler ile tedarik anlaşmaları imzaladı. Bu haber, kısa pozisyonları kapatmaya zorladı ve hisse senedini fırlattı. Hisseler bir haftada ikiye katlandı.

Ancak yatırımcılar dikkat: hisse senedi fiyatı şu anda Wall Street analistlerinin mevcut 12 aylık fiyat hedefinin üzerinde.

UBS, tüm bu harcamalardan başka yollarla faydalanan şirketleri seviyor. Analistleri, Eaton (ETN) ve Brezilya merkezli WEG (WEGE-BR) şirketlerinin beklenen enerji üretim eklemelerinden "rüzgar avantajına" sahip olduğuna inanıyor. Ayrıca, Johnson Controls (JCI) ve Trane Technologies (TT) gibi enerji tasarrufu çözümleriyle ilgilenen şirketlerin de fayda sağlaması gerektiğine inanıyor.

Sadece hisse senetleri değil. BNP Paribas'ın borç ve kredi piyasalarında ilginç oyunları var. Tayvan'daki yatırım sınıfı borç piyasasının bazı bölümlerinin fayda sağlayacağına inanıyorlar.

Paris merkezli firma, "Yapay zeka döngüsü Tayvan için ekonomik bir rüzgar avantajıdır, GSYİH büyümesi %14'tür. Yükselen gelirlerin kısmen hayat sigortası poliçelerine yeniden yatırıldığını düşünüyoruz, bu da nihayetinde uzun vadeli yatırım sınıfı (IG) kredilere olan yabancı talebi yönlendiriyor."

Daha spesifik olarak, müşteriler için üç işlem fikri var, dolar bazlı yüksek getirili yapay zeka altyapı borcuna, yatırım sınıfı bankalara ve yatırım sınıfı telekomlara aşırı ağırlık verilmesini tavsiye ediyor.

Şimdi petrole geçelim. Çünkü yukarıdakilerin hepsi göz önüne alındığında ve en azından bu yazı yazıldığı sırada İran ile anlamlı bir barış anlaşması imzalanmamışken ve Trump'ın ateşkesin "yaşam desteğinde" olduğunu söylemesiyle, Wall Street'in fiyatlar hakkında ne söylediğine dikkat etmek önemlidir.

JPMorgan emtia analisti Natasha Kaneva, petrol stoklarındaki büyük son değişikliği vurguluyor. Kaneva, Kovid karantinaları sırasında petrol depolamasının nasıl arttığını, Rusya Ukrayna'yı işgal ettiğinde tersine döndüğünü ve ardından 2024 ve 2025'te tekrar tersine döndüğünü belirtiyor. Bu pek bir tarih dersi değil, petrolün neden arttığı ama fırlamadığının bir açıklaması: İran savaşına girerken ham petrol stokları yüksekti. Bu fazlalık, İran savaşı başladığından beri 'kaybolduğu' tahmin edilen 1 milyar varilden fazla için büyük bir tampon sağladı.

Kaneva ve ekibi, Boğaz'ın Haziran ayında "bir şekilde veya başka bir şekilde" yeniden açılmasını bekliyor. Ancak dikkatli olun. Kaneva, her gün bu stokların tükendiğini yazıyor. Boğaz, birçok ham petrol tankeri için riskli ve geçişi zor kalırsa, bu depolama Haziran ayı başlarında "operasyonel stres seviyelerine" vurarak düşmeye devam edecek. Merhaba, daha yüksek fiyatlar?

Uyarıldınız!

Bir göz atın → Jefferies analisti Julien Dumoulin-Smith ile Wall Street'in geri kalanının Fluence Energy hakkında neyi yanlış anladığına dair röportajımı izleyin.

İÇERİDEN BİLGİ

Bu haftaki İçeriden Bilgi, karbon yakalama alanında büyüyen bir işi olan, Kaliforniya merkezli bir petrol ve gaz sondaj şirketi olan California Resources'ın CEO'su Francisco Leon ile.

RASTGELE AMA İLGİNÇ

Genel ABD enerji üretimi artmaya devam ediyor. Doğal gaz ve ham petrol öncülük ediyor, nükleer, güneş ve rüzgar da canlanıyor. Kömür, yaklaşık yirmi yıl önce başladığı düşüş trendini sürdürüyor.

ŞEBEKE

Enerji yatırımcıları için önemli hikayeler

• Her zamanki gibi "haritayı" izliyoruz: MarineTraffic: Küresel Gemi Takip İstihbaratı | AIS Marine Traffic
• Kanada'yı da izliyoruz: Kolay çözümler Carney yapmıyor | National Post
• ABD enerji üretimi rekor kırmaya devam ediyor: Amerika Birleşik Devletleri 2025'te tekrar rekor enerji üretimi kırdı - ABD Enerji Bilgi İdaresi (EIA)
• Yatırımcılar petrol ve İran savaşına büyük bahisler yapıyor: Özel: İran savaşı haberleri öncesi petrol fiyatı bahisleri toplam 7 milyar doları buldu, haberler gösteriyor | Reuters
• Su üzerine güneş panelleri yerleştirin ve enerji üretin ve atığı azaltın: Kanallardaki güneş enerjisi su buharlaşmasını %70, alg büyümesini %85 azaltıyor – pv magazine USA
• Her zaman gününüzü aydınlatacak şarkı: Iron & Wine - Call It Dreaming [RESMİ VİDEO]

TAKVİM

CNBC ve Power Insider'dan röportajlar ve video içerikleri de dahil olmak üzere enerji hakkında daha fazlasını öğrenin. Geçen haftaki Power Insider'ı buradan okuyun: Tehlike bölgesinden çıktınız mı? Hisseleri güvenle almaya devam etmeden önce dikkat edilmesi gereken petrol seviyeleri