İntact Finansal COO: 2026 Güçlü Bir Başlangıç Yaptı, Yaklaşık %20 ROE, Yapay Zeka Kazançları ve 5 Milyar Dolar M&A Gücü

İntact, yaklaşık %20 ROE (fiyatlandırma/segmentasyon, talep yönetimi ve sermaye/yatırım tarafından yönlendirilen) ve yönetim, büyüme ivmesinin 2026'nın başlarına kadar devam etmesini bekliyor.
İntact, CAD 200 milyon yıllık tekrar eden fayda sağlayan 600'den fazla yapay zeka modeli dağıttı ve 2030 yılına kadar ~CAD 500 milyon hedefine ulaşmayı ve son Yapay Zeka hızlanması göz önüne alındığında bu hedefin aşılmasını bekliyor.
Şirketin bugün yaklaşık CAD 5 milyar M&A gücü var (yıl sonuna kadar potansiyel olarak ~CAD 7 milyar) ve Kanada üretim/dağıtım, küresel özel hatlar ve Birleşik Krallık ticari alanlarında satın almalara öncelik veriyor.
İntact Finansal (TSE:IFC) İcra Direktörü Patrick Barbeau, şirketin 2026'ya "çok iyi bir konumda" girdiğini belirterek güçlü temelleri, üst düzey büyümedeki devam eden ivmeyi ve kendisinin "güçlü yönlerimize hitap eden" olduğuna inandığı piyasa koşullarını vurguladı. Konferans tarzı bir tartışmada konuşan Barbeau, İntact'ın 2025 performansına—"neredeyse %20 ROE" de dahil—değindi ve yatırımcıların 2026'nın ilk çeyreğinde büyüme ivmesinde anlamlı bir değişiklik beklememesi gerektiğini söyledi.
Erken 2026 arka planı piyasa tarafından
Barbeau, İntact'ın kilit coğrafyalarındaki piyasa koşullarını inceledi. Kanada'da, yakın zamanda yayınlanan dördüncü çeyrek/tüm yıl sektör sonuçlarına atıfta bulunarak, İntact'ın sektörden "yaklaşık 3 puan daha fazla" büyüdüğünü ve birleşik oranının "sektöre göre 8 puan daha uygun" olduğunu söyledi. Geniş tabanlı bir performans olduğunu ve "ticari hatları da dahil olmak üzere" ekledi.
Kanada'daki kişisel hatlarda sert piyasa koşullarının devam ettiğini, sektörün "100 bölgesinde" çalıştığını ve "yaklaşık 5 puanlık bir enflasyon" olduğunu belirterek "o hatta daha fazla oran gerektiğini" ima etti. Barbeau, İntact'ın uzun bir süre boyunca alt-95 birleşik oran ürettiğini söyledi.
Kişisel mülkiyette, Barbeau'nun 2025'in daha düşük afet hacimlerinden faydalandığını, ancak sektörün uzun vadeli iklim trendleri için fiyatlandırmayı sürdürdüğünü ve 2023 ve 2024'te görülen yüksek afet seviyelerinin farkında olduğunu söyledi. Ayrıca "o işte de daha fazla oran gerektiğini" ekledi.
Ticari hatlarda, Barbeau rekabetin "çok büyük riskler" için daha yüksek olduğunu, ancak İntact'ın yine de enflasyonu karşılamak için gereken oranları "oynadığımız yerlerde" elde ettiğini söyledi. Ayrıca, ortalama primin, büyük risklerde daha düşük tutma ve daha küçük risklerde daha iyi tutma nedeniyle düşüş gösterebilen bir "karışım kayması" dinamiğini de tanımladı, bu da üst çizgiyi etkileyebilir, ancak "marjınızı etkilemez".
Amerika Birleşik Devletleri'nde, Barbeau'nun İntact'ın yalnızca kişisel hatlarda değil, standart ticari hatlarda da yer almadığını vurguladığını söyledi. Sektör ayak izisi için 2026'da orta tek haneli büyüme beklentisi olduğunu ve İntact'ın yeni işlerde büyüme ivmesi gördüğünü belirtti. Şirketin, birleşik oranı %90'ın üzerinde olan hatların %90'ın altındaki birleşik oranlı hatlardan "7 puan daha fazla" büyüdüğü bir örnek olarak 2025'i göstererek daha iyi performans gösteren ürün hatlarına doğru büyümeyi yönlendirme yeteneğini vurguladı.
Birleşik Krallık ve İrlanda'da, Barbeau şirketin portföyündeki iyileştirme çalışmalarının sonuna yaklaştığını, Direct Line'dan edinilen kısmın da dahil olduğunu söyledi. İntact'ın sonbaharda Intact markasını başlattığını ve Birleşik Krallık'taki 1.000'den fazla broker için Intact markası altında RSA ve Direct Line tekliflerini tek bir teklife entegre ettiğini söyledi.
Yapay zeka yatırımları: mevcut faydalar ve yönetimin odaklandığı yerler
Barbeau, İntact'ın ölçekte "600'den fazla yapay zeka modeli" uyguladığını ve bunun yaklaşık CAD 200 milyon yıllık tekrar eden fayda sağladığını söyledi. Şirketin 2030 yılına kadar yaklaşık CAD 500 milyon hedefine ulaşmayı amaçladığını ve son Yapay Zeka araçlarındaki son hızlanma göz önüne alındığında, İntact'ın bu hedefin üzerinde kalacağına inandığını ekledi.
Yapay zeka yatırımları için İntact'ın önceliklerini şu sırayla anlattı:
Fiyatlandırma, segmentasyon ve talep yoluyla kayıp oranlarının iyileştirilmesi (açıklamasına göre "doların 50–55 santimi")
Müşteri yolculukları ve broker etkileşimleri yoluyla gelir artışı
İntact'ın büyük dahili geliştirme ekipleri göz önüne alındığında yazılım mühendisliği
Kontrol edilebilir giderler "doların yaklaşık 15 santimini" temsil ettiği için daha düşük sıralamada verimlilik.
Sektördeki yapay zeka benimsenmesinin İntact'ın avantajını sıkıştırıp sıkıştırmayacağı sorusuna yanıt olarak Barbeau, bunun tersinin olduğunu savunarak ölçeğin yatırım kapasitesinde, tescilli verilerde ve yapay zekayı süreçler genelinde konuşlandırma yeteneğinde önemli olduğunu savundu. İntact'ın "600'den fazla veri bilimcisi ve uzmanın" yapay zeka üzerinde çalıştığını söyledi. Ayrıca, fiyatlandırma segmentasyonu ve underwriting performansını destekleyen bir "nicel parça" olarak tanımladığı, karlılığın politika düzeyinde kesin bir görünümünü kullanarak underwriting ve talepde kararları otomatikleştirme yeteneğini de gösterdi.
Yönetimin "yeni bir ROE bölgesi" olarak gördüğü şey
Barbeau, İntact'ın tarihi ROE performansının arkasındaki üç birincil kaldıraçtan bahsetti: segmentasyon/fiyatlandırma ve risk seçimi; talep yönetimi (derin içselleştirme ayarlaması, sorumluluk savunması için dahili bir yasal operasyon ve tedarik zinciri katılımı); ve sermaye ve yatırım yönetimi, dağıtım geliri dahil. Katkının kabaca "üçte bir, üçte bir ve üçte bir" olduğunu karakterize etti.
Yönetimin İntact'ın ROE'sinin orta onlu aralıktan üst onlu aralığa geçtiğine inandığını, kendisinin yapısal olarak çerçevelediği faktörler tarafından yönlendirildiğini söyledi. Bunlar arasında, uzun vadede daha yüksek ROE üreten ticari ve özel hatlara doğru karışım kaymasını ve OneBeacon'ın ABD'deki edinilmesinde performans iyileşmesini vurguladı: edinildiği zaman birleşik oran üst 90'lardı, düşük 90'lara ulaşılması hedefleniyordu ve şimdi 12 çeyrek arka arkaya 80'lerde birleşik oranlar üretiyor.
Barbeau ayrıca, fiyatlandırma kararlarının Kanadalı kişisel hatların ötesinde ticari ve özel hatlara ve Amerika Birleşik Devletleri ve Birleşik Krallık'a yerleştirildiğini ve birleşik oran iyileşmesinde benzer faydalar sağladığını söyledi. İntact'ın fiyatlandırma kararlarının portföy düzeyinde değil, politika düzeyinde yapıldığını ve sigortacıların "geri çekilme fiyatı" da dahil olmak üzere göstergeleri görebildiğini söyledi.
M&A: öncelikler ve kapasite
Barbeau, M&A ortamının "son 12, 18 ay içinde olduğu gibi bugün daha aktif" olduğunu, ancak İntact'ın yaklaşımının değişmediğini vurguladı. Şirketin satın alımları minimum %15 beklenen getiriye göre fiyatlandırdığını, 15 yıllık geçmişinin "yaklaşık %20 IRR aralığında" olduğunu ve NOIPS büyümesine ve ROE performansına katkıları da dikkate alarak mevcut coğrafyalara ve yeteneklere örtüşme aradığını belirtti.
Önceliklere gelince, Barbeau şunları söyledi:
Kanada üretim ve dağıtımı en üst önceliktir
Küresel özel hatlar (özellikle ABD, ancak Birleşik Krallık ve İrlanda ve Kanada genelinde yetenekleri kullanarak) ikincidir
Birleşik Krallık ticari hatları üçüncüdür ve kısa vadeli operasyonel bir odak noktası olarak Direct Line entegrasyonunu tamamlamaktır
İntact'ın "oyun alanının" 10 yıl önce olduğundan 10 kat daha büyük olduğunu, ABD işinin ve küresel özel varlığının ölçeği ve performansı nedeniyle belirtti. Barbeau, mevcut bilanço ve fazla sermayeye dayanarak, hisse senedi çıkarmadan önce İntact'ın yaklaşık CAD 5 milyar tutarında satın alımlarda sermaye dağıtabileceğini ve yıl sonuna kadar bu sayının sermaye yaratımı nedeniyle "yıl sonuna kadar CAD 7 milyar aralığında" olabileceğini söyledi. İntact'ın hem daha küçük eklemeleri (BrokerLink aracılığıyla dağıtım satın alımları ve bazı MGAlar dahil) hem de RSA deneyiminin daha karmaşık işlemleri dikkate alma konusundaki güveni artıran daha büyük anlaşmaları değerlendirdiğini söyledi.
Yatırımcıların kaçırmış olabileceği şeyler
Barbeau, ROE'nin "yeni bir bölgeye" kaymasının hafife alınmış olabileceğini söyledi ve İntact'ın son on yılda %12'lik bir bileşik oranla NOIPS'yi büyütme geçmişine işaret etti ve yönetimin bu kaydı sürdürmek için yeterli fırsat olduğuna inandığını söyledi. Ayrıca, PYD'nin (önceki yılın olumlu gelişimi) normalleştirilmesi gerektiğini ve İntact'ın mevcut ve hemen önceki kaza yıllarından gelen olumlu gelişmelerin genellikle daha eski yıllıklardan gelmediği kısa vadeli bir defterle çalıştığını belirterek uyardı. Yönetimin "döngünün durumuyla o kadar endişeli olmadığını" ve İntact'ın sektör karlılığı daha düşük olsa bile ROE'yi sürdürme yeteneğini göstererek ekledi.
İntact Finansal (TSE:IFC) Hakkında
İntact Finansal Corp, Kanada'da yazılı primler sağlayan bir gayrimenkul ve kaza sigorta şirketidir. Şirket, brokerlardan oluşan bir ağ üzerinden ve BrokerLink adlı kendi bünyesindeki bir kuruluş aracılığıyla ve Belairdirect aracılığıyla doğrudan tüketicilere sigorta dağıtıyor. Şirketin doğrudan primlerinin çoğu kişisel otomotiv alanında yazılıyor. İntact, Intact Investment Management adlı bir yan kuruluş aracılığıyla yatırımlarını doğrudan yönetiyor. Bu yatırım varlıklarının büyük çoğunluğu tahvil niteliğindedir.