Dolar Çöküyor mu? Göz Ardı Edemeyeceğiniz 8 Ana Gösterge

Dolar Çöküyor mu? Göz Ardı Edemeyeceğiniz 8 Ana Gösterge

Nick Giambruno tarafından InternationalMan.com aracılığıyla yazılmıştır,

ABD hükümeti kendini besleyen borç girdabına daha da gömülürken dikkat etmeniz gereken sekiz ana gösterge bulunmaktadır.

Gösterge #1: Federal Bütçe Açıkları

Aşağıdaki grafik, gerçekleşen ve tahmin edilen federal bütçe açıklarını göstermektedir.

Bu tahminlerin, savaşları, durgunlukları veya ek federal harcamalara yol açacak diğer olayları içermeyen saçma bir varsayıma dayandığını belirtmek önemlidir. İran savaşıyla birlikte bu varsayım zaten ortadan kalktı: Pentagon, sadece başlangıç olarak 200 milyar dolar ek talep etti.

Bu iyimser ve gerçek dışı tahmine rağmen, ABD hükümeti önümüzdeki on yıl içinde 22 trilyon doların üzerinde birikimli açık vereceği tahmin ediliyor—bu açıkların, havadan para yaratarak Federal Rezerv tarafından satın alınabilecek daha fazla borç çıkarılarak finanse edilmesi gerekecek.

Gösterge #2: Federal Borç

Federal borç 39 trilyon doları aşarak GSYİH'nin yüzde 124'ünden fazlasını temsil ediyor.

GSYİH'nin kusurlu bir istatistik olduğunu hatırlamak önemlidir. Örneğin, hükümet harcamalarını olumlu olarak sayar. Daha dürüst bir ölçü, hükümet harcamalarını borç girdabını bileşik hale getirdiği için büyük bir negatif olarak sayardı. ABD'de hükümet harcamaları GSYİH'nin en az yüzde 37'sini oluşturuyor.

Başka bir deyişle, üretken ekonomiye göre borç miktarı resmi sayılardan çok daha fazladır.

Gösterge #3: Federal Faiz Gideri

Federal borca ilişkin yıllık faiz 1,2 trilyon doları aşıyor ve hızla yükseliyor. Bu, federal vergi gelirlerinin yüzde 23'ünden fazlasının mevcut borç üzerindeki faizi ödemeye harcandığı anlamına geliyor.

Federal borç üzerindeki faiz maliyeti zaten ABD hükümetinin ikinci en büyük harcaması. Birkaç ay içinde Sosyal Güvenlik'i aşacak ve federal harcamaların en büyüğü haline gelecek.

Gösterge #4: Federal Fonlar Oranı ve 10 Yıllık Hazine Getirisi

Fed veya merkez bankalarını tartışırken, temelleri aklınızda bulundurmak önemlidir.

En temel kavramla başlamanız gerekir: merkezî planlama işe yaramaz. Bu ilk ilkedir.

Ayakkabıların merkezî planlaması işe yaramaz. Buğdayın merkezî planlaması işe yaramaz. Ve (sahte) paranın merkezî planlaması işe yaramaz.

Genel olarak—özellikle Fed—merkez bankaları imkansız bir görevdedir. Faiz oranının ne olması gerektiğini bilmiyorlar. Kimse bilmiyor. Bu, sadece dürüst parayla uğraşan tasarruf ve borç veren gönüllü bir piyasa tarafından belirlenebilir.

Bir politbüro, patatesleri planlayabileceğinden daha fazla faiz oranlarını merkezî olarak planlayamaz. Kaçınılmaz olarak başarısız olacaklar—ve bu süreçte önemli zararlara neden olacaklar.

Merkez bankalarının serbest piyasayla hiçbir ilgisi olmadığını da hatırlamak çok önemlidir. Aslında bunların zıttıdır.

Karl Marx'ın Komünist Manifestosu'nda merkez bankacılığı beşinci maddede yer almaktadır.

Bu önemli bağlamı göz önünde bulundurarak, aşağıdakilere bakın.

2008 mali krizinin ardından, Fed faiz oranlarını yaklaşık yüzde 0'a düşürdü ve yıllarca bu seviyede tuttu.

Daha sonra 2015'in sonlarında, geç 2019'daki repo piyasası karışıklığına kadar süren bir faiz artırma döngüsüne başladı.

2020'nin başlarında Covid histerisi patlak verdiğinde, Fed faiz oranlarını tekrar yaklaşık yüzde 0'a düşürdü.

2022'de 40 yıllık rekor yükseklerde enflasyon patlak verdi ve Fed'i tarihteki en diklerden biri olan başka bir faiz artırma döngüsüne itti.

Sadece 18 ay içinde, Fed faiz oranlarını yaklaşık yüzde 0'dan yüzde 5'in üzerine çıkardı.

Fed şimdi parasal gevşemeye ve faiz indirimlerine geri döndü ve enflasyonu yenmeden bunu yaptı.

Federal Rezerv esasen Federal Fonlar oranı gibi kısa vadeli faiz oranlarını kontrol eder; bu da bankaların birbirlerine gecelik olarak borç verdikleri faiz oranıdır.

10 yıllık Hazine getirisi gibi uzun vadeli faiz oranları farklı çalışır. Bu oranlar, Fed'in kontrolünün ötesinde çeşitli faktörlerden etkilenen çok daha büyük bir pazar tarafından şekillendirilir.

Fed önemli bir etkiye sahip olabilir ve 10 Yıllık Hazine gibi tahvilleri satın alarak uzun vadeli oranları etkileyebilir, ancak diğer piyasa dinamikleri de rol oynar. Kısacası, Fed uzun vadeli oranlar üzerinde bir miktar etki gösterebilir, ancak bunları tam olarak kontrol etmez.

10 yıllık Hazine getirisi, bir yatırımcının bugün 10 yıllık bir ABD Hazine tahvili satın alması ve vadesine kadar elinde tutması durumunda bekleyebileceği yıllık getiriyi yansıtır.

10 yıllık Hazine getirisi, küresel fiat sistemindeki en önemli finansal göstergedir, çünkü değerlemeleri ve piyasa eğilimlerini dünya çapında etkiler. Genellikle (ve hatalı bir şekilde) risksiz getiri oranı olarak düşünülür.

10 yıllık Hazine getirisi, ABD doları tabanlı fiat sisteminin temel bir göstergesi olarak düşünülebilir—kritik bir ölçü, "atan kalp" gibi.

Tahvil getirileri tahvil fiyatlarıyla ters orantılıdır. Tahvil fiyatları düştüğünde, tahvil getirileri yükselir.

Yükselen 10 yıllık Hazine getirisi, yatırımcıların tahvilleri sattığını ve bu nedenle ABD hükümetinin borçlanma maliyetlerini artırdığını gösterdiği için ABD doları için sorun sinyali verir.

Gösterge #5: Fed'in Bilançosu

Fed, bilançosunun küçültülmesini sonlandırdığını ve şimdi tekrar genişletmeye başlayacağını duyurdu.

Fed bunun niceliksel gevşeme olmadığını, bunun "rezerv yönetimi" olduğunu ve uzun vadeli Hazine tahvillerini açıkça hedeflemediğini savunuyor. Bu sadece kelime oyunudur. Fed'in yarattığı yeni parayla Hazine tahvilleri satın almak para basmaktır, buna ne etiket koyarsa koysun. Fed'in bilançosu tekrar genişliyor. Yeni bir para basma döngüsü başladı.

Bu kalıbı tekrar tekrar görmüşüzdür. Fed bilançosunu genişletir, sonra küçültmeye çalışır. Finansal sistemde bir şeyler bozulur ve Fed hemen gevşemeye ve para yaratmaya geri döner. Her döngüde bilançosu bir önceki seviyesine bir daha asla dönmez. Her debazasyon döngüsüyle kalıcı olarak daha da yükselir.

Mevcut durumun özellikle anlamlı olmasının nedeni, Fed'in bilançosu hala Covid kitlesel psikozu öncesine göre yüzde 50'den fazla büyük olmasına rağmen başka bir bilanço genişleme aşamasına girmesidir.

2020'den önce Fed'in bilançosu yaklaşık 4 trilyon dolardı. Covid yanıtı sırasında neredeyse 9 trilyon dolara fırladı. Böylece "niceliksel sıkılaştırma" olarak adlandırılan süreçten sonra bile, bilançosu önceden Covid seviyesine yakın değildir.

Bu, Fed'in QE gibi programların geçici olduğunu yönündeki uzun süreli iddiasıyla tamamen çelişiyor.

Eski Fed Başkanı Ben Bernanke'nin 2008 mali krizinden sonra bilançonun sonunda normalleşeceğini vaat ettiğini hatırlıyor musunuz? Bu vaat, Fed'in bilançosu 2,5 trilyon dolar civarındayken ve 1 trilyon doların altındaki kriz öncesi seviyelere geri çekilmesi gerekiyordu. Bunun yerine, bugün bilançosu Bernanke'nin bu taahhüdünü yaptığında iki katından fazla ve şimdi Fed, onu daha da yükseltme tehdidi oluşturan başka bir genişleme döngüsüne giriyor.

Uzun vadeli eğilim açıktır. Bilançoyu tek yöne doğru çeken bir şey vardır: yukarı. Ve bunun ima edilmesi kaçınılmazdır. Fed bilançosunu her genişlettiğinde, para birimini değersizleştirir. Bu bir kaza veya geçici politika hatası değildir—sistemin temel özelliğidir.

Bir sonraki ne olacağını merak ediyorsanız, aşağıdakine bakın—ve Fed'in bilançosunu küçültmekten genişletmeye geçtiği son seferde ne olduğunu not edin.

Gösterge #6: Para Arzı

50 yıl boyunca 9'dan 5'e çalıştığınızı, ancak Federal Rezerv'in para arzının yüzde 40'ını basıp 20 yılınızın emeğini enflasyonla değersizleştirdiğini hayal edin.

Bunu hayal etmenize gerek yok—aslında COVID kitlesel psikozu sırasında dünya çapındaki hükümetler para debazasyonunda bir çılgınlığa kapıldıkları için böyle oldu.

Bunun gibi veya daha kötüsü yakın zamanda tekrar olacağına hiç şüphem yok.

Unutmayın, Fed'in sadece iki aracı vardır: para debazasyonu ve gaz lambası.

Yükselen faiz gideri, Fed'in faiz maliyetlerini kontrol etme politikalarını uygulamasına neden olur, bu da para arzını şişirir. Bunlar, Fed'in yarattığı parayla Hazine tahvillerini satın almak ve benzer önlemler gibi şeyler içerir.

Fed buna ne adını verirse versin, faiz maliyetlerini kontrol etmenin tek yolu para arzını şişirmektir.

Ancak bu, sonunda enflasyona yol açtığı için kendi kendini bozucu hale gelir, bu da yatırımcıların enflasyona karşı tazminat olarak yüksek faiz oranları talep etmesine neden olur.

Her neyse, Fed, başarısız olacağı ve bu süreçte önemli hasara neden olacağı bir politbüro kadar faiz oranlarını merkezî olarak planlayamaz.

Aynı zamanda merkez bankalarının serbest piyasayla hiçbir ilgisi olmadığını hatırlamak da çok önemlidir. Aslında bunların zıttıdır.

Karl Marx'ın Komünist Manifestosu'nda merkez bankacılığı beşinci maddede yer almaktadır.

Bu önemli bağlamı göz önünde bulundurarak, aşağıdakilere bakın.

2008 mali krizinin ardından, Fed faiz oranlarını yaklaşık yüzde 0'a düşürdü ve yıllarca bu seviyede tuttu.

Daha sonra 2015'in sonlarında, geç 2019'daki repo piyasası karışıklığına kadar süren bir faiz artırma döngüsüne başladı.

2020'nin başlarında Covid histerisi patlak verdiğinde, Fed faiz oranlarını tekrar yaklaşık yüzde 0'a düşürdü.

2022'de 40 yıllık rekor yükseklerde enflasyon patlak verdi ve Fed'i tarihteki en diklerden biri olan başka bir faiz artırma döngüsüne itti.

Sadece 18 ay içinde, Fed faiz oranlarını yaklaşık yüzde 0'dan yüzde 5'in üzerine çıkardı.

Fed şimdi parasal gevşemeye ve faiz indirimlerine geri döndü ve enflasyonu yenmeden bunu yaptı.

Federal Rezerv esasen Federal Fonlar oranı gibi kısa vadeli faiz oranlarını kontrol eder; bu da bankaların birbirlerine gecelik olarak borç verdikleri faiz oranıdır.

10 yıllık Hazine getirisi gibi uzun vadeli faiz oranları farklı çalışır. Bu oranlar, Fed'in kontrolünün ötesinde çeşitli faktörlerden etkilenen çok daha büyük bir pazar tarafından şekillendirilir.

Fed önemli bir etkiye sahip olabilir ve 10 Yıllık Hazine gibi tahvilleri satın alarak uzun vadeli oranları etkileyebilir, ancak diğer piyasa dinamikleri de rol oynar. Kısacası, Fed uzun vadeli oranlar üzerinde bir miktar etki gösterebilir, ancak bunları tam olarak kontrol etmez.

10 yıllık Hazine getirisi, bir yatırımcının bugün 10 yıllık bir ABD Hazine tahvili satın alması ve vadesine kadar elinde tutması durumunda bekleyebileceği yıllık getiriyi yansıtır.

10 yıllık Hazine getirisi, küresel fiat sistemindeki en önemli finansal göstergedir, çünkü değerlemeleri ve piyasa eğilimlerini dünya çapında etkiler. Genellikle (ve hatalı bir şekilde) risksiz getiri oranı olarak düşünülür.

10 yıllık Hazine getirisi, ABD doları tabanlı fiat sisteminin temel bir göstergesi olarak düşünülebilir—kritik bir ölçü, "atan kalp" gibi.

Tahvil getirileri tahvil fiyatlarıyla ters orantılıdır. Tahvil fiyatları düştüğünde, tahvil getirileri yükselir.

Yükselen 10 yıllık Hazine getirisi, yatırımcıların tahvilleri sattığını ve bu nedenle ABD hükümetinin borçlanma maliyetlerini artırdığını gösterdiği için ABD doları için sorun sinyali verir.

Gösterge #7: Fed'in Bilançosu

Fed, bilançosunun küçültülmesini sonlandırdığını ve şimdi tekrar genişletmeye başlayacağını duyurdu.

Fed bunun niceliksel gevşeme olmadığını, bunun "rezerv yönetimi" olduğunu ve uzun vadeli Hazine tahvillerini açıkça hedeflemediğini savunuyor. Bu sadece kelime oyunudur. Fed'in yarattığı yeni parayla Hazine tahvilleri satın almak para basmaktır, buna ne etiket koyarsa koysun. Fed'in bilançosu tekrar genişliyor. Yeni bir para basma döngüsü başladı.

Bu kalıbı tekrar tekrar görmüşüzdür. Fed bilançosunu genişletir, sonra küçültmeye çalışır. Finansal sistemde bir şeyler bozulur ve Fed hemen gevşemeye ve para yaratmaya geri döner. Her döngüde bilançosu bir önceki seviyesine bir daha asla dönmez. Her debazasyon döngüsüyle kalıcı olarak daha da yükselir.

Mevcut durumun özellikle anlamlı olmasının nedeni, Fed'in bilançosu hala Covid kitlesel psikozu öncesine göre yüzde 50'den fazla büyük olmasına rağmen başka bir bilanço genişleme aşamasına girmesidir.

2020'den önce Fed'in bilançosu yaklaşık 4 trilyon dolardı. Covid yanıtı sırasında neredeyse 9 trilyon dolara fırladı. Böylece "niceliksel sıkılaştırma" olarak adlandırılan süreçten sonra bile, bilançosu önceden Covid seviyesine yakın değildir.

Bu, Fed'in QE gibi programların geçici olduğunu yönündeki uzun süreli iddiasıyla tamamen çelişiyor.

Eski Fed Başkanı Ben Bernanke'nin 2008 mali krizinden sonra bilançonun sonunda normalleşeceğini vaat ettiğini hatırlıyor musunuz? Bu vaat, Fed'in bilançosu 2,5 trilyon dolar civarındayken ve 1 trilyon doların altındaki kriz öncesi seviyelere geri çekilmesi gerekiyordu. Bunun yerine, bugün bilançosu Bernanke'nin bu taahhüdünü yaptığında iki katından fazla ve şimdi Fed, onu daha da yükseltme tehdidi oluşturan başka bir genişleme döngüsüne giriyor.

Uzun vadeli eğilim açıktır. Bilançoyu tek yöne doğru çeken bir şey vardır: yukarı. Ve bunun ima edilmesi kaçınılmazdır. Fed bilançosunu her genişlettiğinde, para birimini değersizleştirir. Bu bir kaza veya geçici politika hatası değildir—sistemin temel özelliğidir.

Bir sonraki ne olacağını merak ediyorsanız, aşağıdakine bakın—ve Fed'in bilançosunu küçültmekten genişletmeye geçtiği son seferde ne olduğunu not edin.

Gösterge #8: Para Arzı

50 yıl boyunca 9'dan 5'e çalıştığınızı, ancak Federal Rezerv'in para arzının yüzde 40'ını basıp 20 yılınızın emeğini enflasyonla değersizleştirdiğini hayal edin.

Bunu hayal etmenize gerek yok—aslında COVID kitlesel psikozu sırasında dünya çapındaki hükümetler para debazasyonunda bir çılgınlığa kapıldıkları için böyle oldu.

Bunun gibi veya daha kötüsü yakın zamanda tekrar olacağına hiç şüphem yok.

Unutmayın, Fed'in sadece iki aracı vardır: para debazasyonu ve gaz lambası.

Yükselen faiz gideri, Fed'in faiz maliyetlerini kontrol etme politikalarını uygulamasına neden olur, bu da para arzını şişirir. Bunlar, Fed'in yarattığı parayla Hazine tahvillerini satın almak ve benzer önlemler gibi şeyler içerir.

Fed buna ne adını verirse versin, faiz maliyetlerini kontrol etmenin tek yolu para arzını şişirmektir.

Ancak bu, sonunda enflasyona yol açtığı için kendi kendini bozucu hale gelir, bu da yatırımcıların enflasyona karşı tazminat olarak yüksek faiz oranları talep etmesine neden olur.

Her neyse, Fed, başarısız olacağı ve bu süreçte önemli hasara neden olacağı bir politbüro kadar faiz oranlarını merkezî olarak planlayamaz.

Aynı zamanda merkez bankalarının serbest piyasayla hiçbir ilgisi olmadığını hatırlamak da çok önemlidir. Aslında bunların zıttıdır.

Karl Marx'ın Komünist Manifestosu'nda merkez bankacılığı beşinci maddede yer almaktadır.

Bu önemli bağlamı göz önünde bulundurarak, aşağıdakilere bakın.

Yıllık ortalama para arzındaki değişim %6,8'dir.

Gösterge #7: Tüketici Fiyat Endeksi

Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), hükümetin tümünde en çok siyasi olarak manipüle edilmiş istatistiktir. Birçok hükümet istatistiğinin tamamen manipüle edildiği bir şey olduğunu söylüyorum, ancak enflasyon, TÜFE ile ölçüldüğü gibi, en manipüle edilendir.

TÜFE, 340 milyon Amerikalı için ortalama fiyat değişikliklerini ölçmeye çalışan fiyat sepetidir.

Her bireyin farklı bir fiyat sepeti olduğu için bu imkansız bir görevdir. New York şehrinde yaşayan biri ile Montana kırsalında yaşayan biri arasındaki farkı düşünün. Tamamen farklı fiyat sepetleri var.

340 milyon insan için fiyat artışlarını ölçmek için TÜFE kullanmak, 50 eyaletteki ortalama sıcaklığı ABD'de bugün ne giyeceğinizi belirlemek için anlamlı bir istatistik olarak almak kadar daha saçmadır.

Ayrıca hükümet, TÜFE sepetine hangi öğelerin gireceğini ve ağırlıklarını seçebilir. Bu, bir öğrencinin kendi makalesini not vermesine benziyor.

Kısacası, TÜFE, hükümetin korkunç para debazasyonunu gizlemeyi amaçlayan aldatıcı bir hükümet propagandasıdır.

Bununla birlikte, TÜFE'yi anlamlı bir enflasyon ölçüsü olarak değil, Fed'in eylemlerini ve gaz lambasını analiz etmek için bir ölçü olarak izlemek faydalıdır.

Gösterge #8: Altın Fiyatı

Altın, 5.000 yıldan uzun süredir insanlığın en dayanıklı para biçimidir çünkü onu değer depolamak ve alışveriş yapmak için en uygun hale getiren benzersiz özelliklere sahiptir.

Altın dayanıklıdır, bölünebilirdir, tutarlıdır, kullanışlıdır, kıttır ve en önemlisi, tüm fiziksel malların "en sertidir".

Başka bir deyişle, altın, üretilmesi zor olan (mevcut stoklara göre) ve bu nedenle debazasyona karşı en dirençli olan fiziksel maldır.

Altın yıkılmazdır ve stokları binlerce yıldır birikmiştir. Bu, yeni altın arzının—tipik olarak yılda 1-2%—önemsiz olmasının büyük bir nedenidir.

Başka bir deyişle, arzı keyfi olarak şişirmek mümkün değildir.

Bu, altını mükemmel bir değer deposu ve altın madeninin üstün parasal özelliklerini veren şeydir.

Dünyadaki her ülkenin insanları altını değerlidir. Değeri herhangi bir hükümete veya herhangi bir karşı tarafa bağlı değildir. Altın her zaman doğası gereği uluslararası ve siyasi olarak tarafsız bir varlıktır. Bu nedenle farklı medeniyetler dünyanın her yerinde binlerce yıldır altın parayı kullanmıştır.

Tarihsel açıdan bakıldığında, para birimi olarak fiat para kavramı nispeten yenidir. Kaybolduğunda, insanların dünyanın en iyi parasını yeniden keşfedeceklerine inanıyorum: altın.

Bu eğilim zaten iyi ileridedir.

Tüm bunların ortaya çıktıkça altın fiyatının, zaten rekor yükseklerde olan, fırlayacağına inanıyorum.

Bu sekiz gösterge aynı yöne işaret ediyor: daha fazla borç, daha fazla para basma ve doların satın alma gücüne daha fazla zarar.

Bu durumun finansal geleceğiniz için ne anlama gelebileceğini—ve şimdi atabileceğiniz üç pratik adımı—görmek için yayınladığım ücretsiz özel raporu tavsiye ederim. Şimdi bir sonraki kriz aşaması ortaya çıkmadan önce buraya tıklayın.

Tyler Durden
Perşembe, 04/09/2026 - 06:30