Verileri merkez kazananlarını almaya başlamak için henüz geç değil. İşte nedeni

Geç. Geç. Geç. Roundhill Memory ETF'yi — elbette sembolü DRAM — bir ayda 5 milyar dolardan fazla para toplarken gördüğümde hissettiğim buydu. Sadece Perşembe günü 1,1 milyar dolar topladığını gördüğümde çok geç kaldığımı hissettim, hepsi de basının hafıza süper döngüsü olarak selamladığı şeye oynamak için. Ama sonra SK Hynix, Micron, Samsung, Sandisk, Seagate, Kioxia ve Western Digital gibi temel holdinglerine baktığımda, kendime bunun dünyanın daha önce hiç görmediği yüksek oktanlı bir kokteyl olduğunu söylüyorum. Ve Amerika borsalarında listelenmeyen bazıları da dahil olmak üzere, dünyanın dört bir yanındaki bellek üreticilerine maruz kalmak için harika bir yol. Koreli şirketler ateş ediyor. Japon firmaları ateş ediyor. Ben de dahil olmak istiyorum. Perşembe günü yatırılan o milyar dolar, belki de akıllı para oydu. Geç kalmak yerine, bu ETF'ye sahipseniz, yapay zeka bilişiminin taleplerine müşterilerin hayır diyemediği, sürekli artan fiyatların inanılmaz darboğazını temsil eden her şeye sahip olduğunuzu düşünüyorum. Bu tür yatırımlara nasıl hayır diyebilirsiniz? Doymak bilmezliğe nasıl hayır diyebilirsiniz? Geç. Geç. Geç. Eski dostum Herb Greenberg'in Substack haber bülteni Red Flag Alerts'ı okuyorum ve bu hafta neye odaklanıyor? Modine Manufacturing. Muhteşem hisse senedi grafiğinden ve ısıtma ve soğutmada muazzam bir itibara sahip olduğundan, bunun çok popüler bir şirket olduğunu biliyorum. Modine, hiper ölçekleyicilerle gerçekten güçlü ilişkiler kurduğunu söylüyor. Ama Herb, dönüşümünün tam olarak şeffaf olmadığını ve ne kadar riskli hale geldiğini anlatıyor. Biraz aceleye gelmiş gibi görünüyor. Ama ne kadar çok bakarsam, henüz gerçekten keşfedilmediğini o kadar çok düşünüyorum. Daha derine iniyorum ve Herb'in bu hiper ölçekleyicilerden herhangi birinin müşterisi bile olmayabileceğini söylese de, bu hiper ölçekleyicilerin şirketi ne kadar çok sevdiğine inanamıyorum. Ticaretin diğer tarafını alacağım. Modine Manufacturing bir alım. Vertiv veya Club adı Eaton, iki veri merkezi tedarikçisi kadar iyi geliyor, sadece biraz daha az keşfedilmiş. Kesinlikle Carrier'dan daha iyi, ki bu şirketin konut tipi HVAC maruziyeti çok fazla. Ayrıca Modine, yavaş büyüyen tüm endüstriyel ürünlerden kurtuldu. Ne yönetim ekibi. Beni uyardığı için Herb'e minnettarım, grafik bana erken olmadığımı söylese bile. Geç. Geç. Geç. Micron, benim olmadan bir haftada 200 puandan fazla yükselerek hisse başına 542 dolardan 747 dolara çıktı. Tekrar söylemek gerekirse, şirketin ne tür bir şirket olduğu ya da yüksek bant genişlikli belleği (HBM) çiplerinin ne kadar özel olduğu önemli değil. Hiçbir şirket bu kadar kısa sürede bu kadar çok yükselen bir hisseye sahip olamaz. Bu absürt. Ama sonra FactSet'e göre Micron'un önümüzdeki 12 aylık kazancının 9 katından işlem gördüğünü hatırlıyorum ve şirketin fiyatları ne kadar artırabileceği göz önüne alındığında bu daha da düşük olabilir. Yani, evrendeki en ucuz kaliteli hisselerden birini alıyorsunuz. Melius Research'ten Ben Reitzes'in 27 Nisan tarihli bir notunda Micron ve Sandisk'in kapsamını alıp satın alma önerileriyle başlatma cesaretini göstermesi gibi, Wall Street'ten hafıza yükselişinden pay kapmaya yönelik en son girişimlerden biri. Eğer Reitzes'i dinlediyseniz, sadece birkaç hafta içinde Micron'da %50'lik bir kazanç yakaladığınız ortaya çıktı. En sonuncusu değildi, yani "ciddi misin, bu kadar geç mi gelmek istiyorsun?" En sonuncusu, yani "hafızayı oynamanın en son, en harika yolu." Aceleci değildi. Vicdanlıydı. Ve hepsi çok baştan çıkarıcı. Bu şirketler hakkında okumadan onları satın almak istemezsiniz. Bu hafta Portföy Analizi Direktörü Jeff Marks ile çok zaman geçirdim, sadece birkaç düşüş günü yaşasaydık Micron'a girip giremeyeceğimizi tartışarak. Ve neden olmasın? Talebin orada olduğunu biliyoruz. Qnity veya Element Solutions hisselerini almaktan daha kolay bir yol olduğunu biliyoruz. Ya da belki değil? Bunlar uyuyan hücre hafıza oyunları. Silikon gofretleri çiplere dönüştürmek için sahip olmanız gereken malzemeleri yapıyorlar. En azından Qnity'ye, kulüp üyesi Dupont'un sonbaharda elden çıkarması sayesinde sahibiz. Geç. Geç. Geç. Artık üçüncül oyunları, tesadüfi olanları alıyoruz, çünkü hafıza, soğutma ve inşaat tarafından zaten yapılan kazançlar — neden Nucor olmasın? — çok uzak ve biliniyor ve daha önce hiç böyle kâr görmedik. Asla. Ama sonra fiyat-kazanç oranlarını düşünüyoruz. Birçok, birçok durumda hala çok küçükler. Cuma günü Apple'ın Intel ile iş yapacağı için Taiwan Semi'yi satan insanlar gibi aptalca şeyler düşünüyoruz, Apple'ın Intel'in üretim tesisini bir kapasitede kullanmayı düşündüğü iyi bilinmesine rağmen. Hatta birkaç hafta önce ayrılan Apple CEO'su Tim Cook'a bile sordum. Burada açıklığa kavuşturulacak bir şey yoktu. Kazanan aslında Intel değildi, bu işi alacağını düşündüğümüz şirket, ama Taiwan Semi idi. Neden? Taiwan Semi, Apple için rock-bottom fiyatlarla ayıracağı üretim kapasitesini — çünkü Apple çok sıkı pazarlık yapıyor — başkasına çok, çok daha yüksek fiyatlarla verebilir. Taiwan Semi'yi rakamları yükseltme zamanı. İndirimi kullanma şansı sadece birkaç dakika sürüyor. Geç. Geç. Geç. Cuma günü açıklanan CoreWeave'in hisse senedindeki "çöküşü" gördünüz mü? Elbette rekor gelir elde etti ama para kazanmıyor ve kazanmalı değil mi? Tüm borçlanması ne zaman kâr üretecek? Ama sonra Cuma günü "Squawk on the Street" programında CEO Michael Intrator'ı görüyoruz ve daha önceki borç dilimlerinin çöp olarak derecelendirildiğini ve şimdi tahvil derecelendirmelerinin çok daha yükseldiğini ve yaklaşık %6 faizle borçlandığını belirtiyor. Nvidia CEO'su Jensen Huang'ın yemin ettiği en iyi yapay zeka veri merkezlerini kurmak için "bedava" parayı nasıl kullanamaz? Veri merkezlerinin en iyi kurucusu CoreWeave, mümkün olduğunca çok sayıda kuramaz mı? Eski bir bitcoin madencisi ve sektörde herkesin favori saha kurucusu olan bir finansçı olarak kesinlikle uzmanlığa sahip. Bunlar karmaşık binalar, milyar dolarlık işler ve sınırlı sayıda inşaatçı var, bunların çoğu Nvidia'dan yatırım aldı. Bir şirketin tahvil notunun iyileştiği için bir hisse senedi aldığımı hiç itiraf etmem. Ama fırsatı düşündüğünüzde, belki de Intrator'ın yaptığı tam olarak yapmak mantıklı olabilir. Jensen, Intrator'a büyük ölçüde yardım etti, geçen yıl halka arzı 2 milyar dolarlık bir çıpa yatırımıyla kurtarmak da dahil olmak üzere, anlaşmanın iptal edilmesi gerekeceği görülüyordu. O zamanlar Nvidia, CoreWeave'in yaklaşık %6'sına sahipti, sözde neocloud. FactSet verilerine göre şimdi neredeyse %13 arttı. Bu, bu yılın Ocak ayında 2 milyar dolarlık bir yatırım daha içeriyor. Jensen, diğer birçok yatırımı gibi CoreWeave'de de büyük kazanç elde etti. Birbirlerine kenetlenmiş durumdalar. Nvidia ayrıca neoclouds Nebius ve Iren'e de yardım etti — iki kenar şirketi, birkaç yatırımla onları kenar dışı olmaktan çıkardı. Nvidia, Nebius'un 2024'teki 700 milyon dolarlık turuna katıldı ve ardından Mart ayında 2 milyar dolar yatırım yaptı. Nvidia'nın Iren ile Perşembe günü duyurduğu anlaşma: 30 milyon adede kadar hisse için beş yıllık bir opsiyon, bu da 2,1 milyar dolarlık bir yatırıma denk geliyor. Ayrıca, Iren'in GPU bulut hizmetlerini yönetmesi için 3,4 milyar dolarlık bir bulut sözleşmesi. İki yıl önce Nvidia'nın San Jose, Kaliforniya'daki tüm yapay zeka gösterisi GTC etkinliğinde Nebius ekibiyle tanıştım. Bu inanılmaz bir andı çünkü Jensen'in yanlarına uğrayıp merhaba dememi söylediği için stantlarına gittim. Onlar için kötü hissettim. Başka kimse onlarla zaman geçirmek istemedi. Kim bilirdi bu kadar önemli olabileceklerini? Şimdi onlar için kötü hissetmiyorum. Her üç şirket de bu anlaşmalar nedeniyle hisselerinin yükselişini gördü. Ancak son zamanlarda tekdüze olarak parlak performans göstermediler. Belki de üçü de bir anlaşma aldığı için o kadar özel değil? Belki de piyasa Intel tarafından üretilen merkezi işlem birimlerine (CPU) aşık oldu ve Nvidia tarafından üretilen grafik işlem birimlerinden (GPU) soğudu. Alıcıların bu değişken doğası, tüm hamleyi çok geç hissettiriyor. Ama kafa karışıklığımdan da anlayabileceğiniz gibi, bana geç hissettiren her veri noktası — sözlüğe süper döngü küfür kelimesinin dahil edilmesi de dahil — bana Nvidia öncesi alım için hazır Nebius veya Iren'i düşündürüyor. Hayırsever Bir Tröst işlettiğimin farkındayım ve bu şirketler, sınırlı bir raf ömrüne sahip hedge fonlarının "isimleri" gibi geliyor. Onları alırsınız ve unutmazsınız. Ama sonra yine de, Goldman Sachs'ın boş çek şirketi aracılığıyla 2020'de 5,3 milyar dolarlık bir kurumsal değerle halka açılan ve pek ilgi görmeyen Vertiv'in bir sonraki olup olmadıklarını nasıl bileceksiniz? Güç ve soğutma şirketi şu anda 130 milyar dolarlık bir piyasa değerine sahip. Bilemezsiniz. VRT.SPX 5 Yıllık dağ Vertiv'in son beş yıldaki hisse senedi performansı S&P 500'e karşı. Ve gerçek sorun bu. Benim bakış açımdan bakın. Uzun ömürlü, uzun ömürlü şirketlerle gitmeyi sevdiğim bir hayır kurumu tröstünü işletiyoruz. Yüksek büyüme yerine değer odaklı şirketler seçmeye çalıştım çünkü yeterince yüksek büyümemiz var. Peki bunu yaptığımda ne olur? 230 doların üzerinde Johnson & Johnson ve 220 doların üzerinde Cardinal Health'te pozisyonlar açtım. Şimdilik bu çok yanlış, çok acı verici oldu. Yine de ikisi de uzun süredir en güvenilir şirketler arasındaydı. Sadece sağlam büyüme hikayeleri, şu anda gözden düşmüş olsalar da ve daha da gözden düşüyor olsalar da. Becton Dickinson ve Abbott Labs'ın gözden düşmesi gibi. İroni size kayıp olmamalı. J&J ve Abbott özünde güvenli hisse senetleri iken tehlikeli hale gelmişlerdir. Micron, Sandisk ve Nebius yüksek riskli isimler olmalı ve tepesi olmayan yüksek büyüme hisseleri oldukları ortaya çıkıyor. Gözetim altında olan halka açık bir portföy işleten biri olarak, daha önce nasıl bittiklerini hatırladığım için Micron veya Western Digital almak istemiyorum. Felaketle. Uzun zamandır, bellek hisseleri nihai döngüsel varlıklardı. Ama şimdi "doğru" günlerde onları sadece muhteşem uzunlar olarak görüyorum. Yani uzlaşmaya çalışırsınız. Belki DRAM ETF'sini almalısınız? Belki biraz Micron almalıyım. Belki de bir bölünmenin olmaması, her şeyin biraz fazla olduğunu düşündürüyor. Veri merkezinin şu anda yatırım yapılabilir bir tez olduğunu bile birçok kişiye, hatta çoğa ikna etmek bile yokuş yukarı bir mücadele. Hisseler çok hareket etti. En iyi ihtimalle kârı çok küçük olan çok fazla para peşinde koşuyor ve şu anda büyük miktarda zarar var. Sonuç olarak Bunu size bırakayım. Bir hafta önce Amazon'daydım, CEO Andy Jassy ile bir röportaj için. Veri merkezinde neler olabileceği hakkında bir genelci olan bana göre çok daha fazlasını bilen insanlarla tanıştım. Anthropic ve Open AI'nin ne kadar bilgi işlem gücüne ihtiyacı olduğunu kim bilir? Aynı parçalara ve sağlayıcılara ihtiyaç duyan üçüncü büyük oyuncunun kim olacağını kim bilir? Bunu hayal edebiliyor musunuz? Size söyleyebileceğim tek şey, bu çok parlak insanlar, büyük bir skor elde etmeyi uman deneyimsiz çocuklar değiller. Bunlar, tüm parametreleri incelemiş ve piyasayı herhangi bir hedge fon yöneticisinden daha iyi bilen uzun süreli savaşçılar. Yıllar boyunca neye ihtiyaç duyulacağını anlıyorlar ve piyasanın ne istediğini biliyorlar. Onlarla nasıl çelişebilirim? Onlarla nasıl çelişebilirim? Bu yüzden şüphecileri, şimdi boş nakit akışlarını ve harcanması "gereken" yüz milyarlarca doları görenleri duyduğumda, ne gördüklerini merak ediyorum? Jassy ile konuşuyorlar mı? Kendisini çevreleyen insanlarla konuşuyorlar mı? Jassy'nin ekibi kadar biliyorlar mı? Jassy'nin ne kadar erken, erken, erken olduğunu düşündüğünü biliyorlar mı? Jassy'nin gelecek yıl kadar erken kârların akmaya başladığını gördüğünü biliyorlar mı? Amazon'un Microsoft tarafından Bing'lenmek istemediğini mi anlıyorlar? Alphabet'in Google'ına AOL olmak istemiyor. Belki de zamanı on yıllarca sürecek bir ufukta kazanmayı ölçenler tarafından ikna edildim ve ilk on yılın ikinci yılındayız. Neyse, kesinlikle Micron'u Cardinal yerine ya da Sandisk'i J&J yerine alsaydım keşke. Bu hiper ölçekleyicilerin sahip olduğu bütçeler ve veri merkezleriyle gelecek yıldan itibaren ne kadar kazanmayı bekledikleri göz önüne alındığında, veri merkezi hisselerinin düşmesini hayal etmek bile şu anda zor. Konuştuğum ve televizyonda izlediğim sözde gerçekten akıllı yatırımcıların hiçbiri, kazanılmak üzere olan kârlardan bahsetmiyor. Şu anda üretilen zararlardan bahsediyorlar. Aynı hikayenin iki tarafını da çıplak kemik şeklinde sundum. Sonunda Jassy ile çıkıyorum. Biraz Micron almam gerek. (Jim Cramer'in Hayırsever Tröstü NVDA, CAH, JNJ, MSFT, AMZN, GOOGL, AAPL, ETN, DD ve Q hisselerine sahip. Tüm hisselerin tam listesi için buraya bakın.) CNBC Investing Club'a abone olarak Jim Cramer, Jim bir işlem yapmadan önce bir işlem uyarısı alacaksınız. Jim, hayırsever tröstünün portföyünde bir hisse senedi alıp satmadan önce bir işlem uyarısı gönderdikten sonra 45 dakika bekler. Jim CNBC TV'de bir hisse senedinden bahsetmişse, işlem uyarısını yayınladıktan sonra 72 saat bekler. YUKARIDAKİ YATIRIM KULÜBÜ BİLGİLERİ, HÜKÜM VE KOŞULLARIMIZA VE GİZLİLİK POLİTİKAMIZA TABİDİR, BİRLİKTE YASAL UYARIMIZLA BİRLİKTE . YATIRIM KULÜBÜ İLE İLGİLİ OLARAK SAĞLANAN HERHANGİ BİR BİLGİYE SAHİP OLMANIZ NEDENİYLE HİÇBİR FİDÜSYER YÜKÜMLÜLÜK VEYA GÖREV YOKTUR VEYA OLUŞTURULMAZ. HİÇBİR BELİRLİ SONUÇ VEYA KÂR GARANTİ EDİLMEZ.