J.B. Hunt, TL piyasasındaki daralmanın geçici değil, yapısal olduğunu söylüyor

J.B. Hunt Transport Services yöneticileri, kamyon yükü piyasasındaki daralmanın, nakliyecilerin yılın başında öne sürdüğü gibi kısa süreli bir dalgalanma değil, yapısal bir değişim olduğuna dair artan kanıtlar olduğunu söyledi. Analistlerle Çarşamba akşamı yapılan bir görüşmede yönetim, "uygun olmayan kapasitenin" piyasadan çıkmaya devam etmesiyle "talepte iyileşme işaretleri" olduğunu belirtti. Müşteri konuşmalarının, rotalama kılavuzlarının başarısız olmasıyla daha yapıcı hale geldiğini söyledi.

J.B. Hunt (NASDAQ: JBHT), piyasa beklentisinin 4 sent üzerinde ve geçen yıla göre 32 sent daha yüksek olan hisse başına 1,49 dolarlık ilk çeyrek karını bildirdi.

Yakıt ek ücretleri hariç %4 artışla %5 artan 3,06 milyar dolarlık konsolide gelir, analistlerin 2,95 milyar dolarlık gelir beklentilerini aştı. Şirket, tüm modlarda pazar payı aldığını söyledi. Maliyet azaltma ve verimlilik artışı sayesinde faaliyet geliri geçen yıla göre %16 artarak 207 milyon dolara ulaştı.

Yönetim, maliyet azaltma programını güncelledi. İlk çeyrekte 30 milyon dolarlık ek giderin kaldırıldığını ve bunun yıllık bazda 130 milyon dolara ulaştığını belirtti.

Intermodal rekor hacimler kaydetti; fiyatlandırma henüz etkilenmedi

Yük sayısı %3 ve yük başına gelir %1 (yakıt ek ücretleri hariç %2 düşüşle) düşerken, Intermodal geliri geçen yıla göre %2 artarak 1,51 milyar dolara ulaştı. Buna karşılık, çeyrek boyunca Class I demiryollarındaki toplam intermodal vagon yükleri geçen yıla göre aynı seviyede kaldı.

J.B. Hunt, Mart ayında rekor bir hacim haftası (46.000 yük) ile ilk çeyrek için şimdiye kadarki en yüksek hacmini bildirdi. Aylık bazda, Ocak ayında yükler geçen yıla göre %1 düşerken, Şubat ayında %1 ve Mart ayında %8 arttı. Kıtalararası hacimler geçen yıla göre aynı seviyede kalırken, Doğu'daki hacimler 2025'in ilk çeyreğinde %13 artıştan sonra geçen yıla göre %7 daha yüksekti (iki yıllık kümülatif karşılaştırmada %20'nin üzerinde).

Yönetim, iki ana itici güç olan kamyon yükü oranları ve yakıt fiyatlarının olumlu rüzgarlara dönüşmesiyle intermodal dönüşüm beklentileri konusunda iyimser bir tavır sergiledi. Intermodal, FreightWaves verilerine göre kamyon yüküne göre %22,5 daha ucuz olmasıyla önemli maliyet tasarrufları sunuyor. Bu, son %10 ila %15'lik maliyet tasarrufu aralığının üzerinde.

J.B. Hunt, bu ihale sezonu için intermodal fiyatlandırma konusunda, fiyat artışlarının enflasyonla yarışmadığı dışında herhangi bir hedef belirtmedi. Ayrıca, Batı'ya doğru geri taşıma fiyatlandırmasının negatif olduğunu ve Batı Kıyısı'ndan çıkan kıtalararası fiyatlandırmanın rekabetçi kaldığını belirtti. Ana taşıma hatlarında ve Doğu ağında daha iyi fiyatlandırma görüyor.

Daha kısa taşıma mesafelerinin olduğu Doğu'ya doğru karma kayması, çeyrekteki verim metriği için bir engeldi. (Taşıma mesafesi geçen yıla göre %3 düştü.)

Mütevazı bir gelir artışına rağmen, birimin faaliyet geliri geçen yıla göre %21 arttı (yük başına faaliyet geliri %18 daha yüksekti). %92,4 faaliyet oranı (%7,6 faaliyet marjı), geçen yıla göre 120 baz puan daha iyiydi. Önceki maliyet kesintileri ve daha iyi varlık kullanımı (konteyner dönüşleri %3 arttı) iyileşmeyi sağladı.

Nakliyeci ilgisi özel çözümlerde artıyor

Özel hizmet geliri geçen yıla göre %2 artarak 841 milyon dolara ulaştı. Artış tamamen, hizmetteki ortalama kamyon sayısının önceki yıla göre aynı kalmasıyla, kamyon başına haftalık gelirin benzer şekilde artmasından kaynaklandı.

J.B. Hunt, çeyrekte 295 kamyona hizmet satışı yaptı ve yılsonu hedefi olan 800 ila 1.000 kamyon eklemesini yineledi. Dönem içinde beş yılın en yüksek ikinci "fiyatlanan yeni anlaşmalar" ayını yaşadı, ancak piyasanın daralmasıyla sürücü işe alımının bir engel haline geldiğini belirtti.

%89,6 faaliyet oranı, kötü hava koşullarının çeyrekte ek maliyet engellerine yol açmasına rağmen geçen yıla göre 60 baz puan daha iyiydi. Ayrıca, zorlu kış, ev ve bahçe müşterilerinin tipik olarak yaşadığı bahar artışını geciktirdi. Şirket, bu yıl mütevazı faaliyet geliri büyümesi için rehberliğini yineledi, ancak yeni iş kazanımlarının ilgili başlangıç ​​maliyetleri nedeniyle geçici bir marj engeli olduğu konusunda uyardı.

Aracılık hacimleri fırladı ancak zararlar arttı

Kamyon yükü spot oranlarındaki (satın alınan ulaşım) artış, aracılık sektöründeki brüt marjları sıkıştırdı. J.B. Hunt'ın aracılık birimi, 13. çeyrek zararı olan ve geçen yıla göre 2 milyon dolar daha kötü olan 4,7 milyon dolarlık bir faaliyet zararı bildirdi.

Gelir geçen yıla göre %20 artarken, hem yük sayısı hem de yük başına gelir artışa neredeyse eşit katkıda bulundu. %12'lik brüt kar marjı, geçen yıla göre 330 baz puan ve bir önceki çeyreğe göre 40 baz puan daha düşüktü. Şirket, sözleşmeleri yeniden fiyatlandırmaya odaklandığını ve satın alınan ulaşım hariç doğrudan maliyetleri çeyrekte %1 azalttığını söyledi.

Diğer 1. Çeyrek Önemli Noktalar

Kamyon yükü birimindeki gelir, yüklerin %19 ve yük başına gelirin %3 artmasıyla geçen yıla göre %23 artarak 205 milyon dolara ulaştı. Ancak, satın alınan ulaşım maliyetlerinin artmasıyla dönemde brüt kar %5 daraldı. Yönetim, spot oranlardaki artışa rağmen kapasitenin piyasadan çıktığını ve sürücü bulmanın giderek zorlaştığını belirtti. Kurumsal olarak, J.B. Hunt'ın mevcut sürücü ihtiyacı Haziran 2022'den bu yana en yüksek seviyesinde.

Aracılık ve kamyon yükündeki hacim artışlarının "bir döngünün ilk kısmı"nı yansıttığını söyledi.

Şirket daha önce, son mil müşterisinin kaybından dolayı bu yıl 90 milyon dolarlık bir gelir engeli (824 milyon dolarlık yıllık gelir üzerinden) olduğunu belirtmişti. Ancak, birimdeki gelir çeyrekte sadece %6 düşerek 188 milyon dolara geriledi. Mobilya ve beyaz eşya gibi kilit son mil segmentlerindeki talebin istikrar kazandığını söyledi.

JBHT hisseleri Perşembe günü erken işlemlerde, %0,1 düşen S&P 500'e kıyasla %6,7 yükseldi.