Jewett-Cameron (JCTC) 2025 Mali Kazanç Dökümü

Görüntü kaynağı: The Motley Fool.

TARİH

1 Aralık 2025 Pazartesi, 16:30 ET

GÖRÜŞME KATILIMCILARI

- İcra Kurulu Başkanı — Chad Summers

- Mali İşler Direktörü — Mitch Van Domelen

- Yatırımcı İlişkileri — Robert Blum

Motley Fool analistinden alıntı mı gerekiyor? [email protected] adresine e-posta gönderin

Tam Konferans Görüşmesi Dökümü

Chad Summers: Teşekkürler Robert ve iyi günler. Bugün burada herkesle konuşma fırsatı bulduğum için minnettarım. Basın bülteninde belirttiğim gibi, 2025 mali yılına olumlu bir bakış açısıyla ve satışları artırmaya, kar marjlarını iyileştirmeye, maliyetleri düşürmeye, yenilikçi ürünler sunmaya ve fazla varlıkları paraya çevirmeye odaklanarak başladık. Mali yılın ilk 2 çeyreğinde yönetimin temel hedeflerinin birçoğuna ulaşıldı. Özellikle, metal çit işimiz açık bir büyüme yörüngesindeydi ve bu da 2025'in ilk yarısında 2024'ün ilk yarısına kıyasla gelir artışı sağladı.

Bu ivme, Ömür Boyu Çelik Direk ve Ayarlanabilir Kapı ürünlerimizin devam eden başarısı, yenilikçi mağaza içi ekran yerleşimlerimizin genişletilmesi ve yeni ürünlerin piyasaya sürülmesiyle desteklendi. Ayrıca, yeni tedarik kaynağı ortaklarımız satışlarımızı desteklemek için üretimi artırıyor, Çin'e olan bağımlılığımızı ve daha yüksek tarife etkilerini azaltıyordu. Doğru mağazalarda, doğru koridorlarda yeni Ömür Boyu Çelik Direk teşhir üniteleriyle, profesyonellerin ve kendi evini yapanların dış mekanları zenginleştirmek için ürünlerimizi kullandıkları mevsimsel olarak güçlü ikinci yarıya hazırdık.

Ne yazık ki, Şubat 2025'te açıklanan ve ithal mallara uygulanan hızla artan ve öngörülemeyen genel tarifeler, benzeri görülmemiş bir piyasa çalkantısına neden oldu. Bu durum, perakendecilerin alımlarını ertelemesine, lojistiği zorlamasına ve maliyetleri artırmasına yol açtı; tüm bunlar ikinci yarı sonuçlarımızı önemli ölçüde etkiledi. Sadece karmaşık ve hızla değişen başkanlık emirlerini anlama ve hesaplama yeteneğimiz değil, aynı zamanda müşterilerimizin fiyat artışlarını zamanında kabul etmelerini sağlama da sorun oldu. Son birkaç aydır, tarifelerin kısa vadeli etkilerini azaltmak için agresif adımlar attık.

Bunlardan bazılarına hızla ve kararlı bir şekilde müdahale edebildik; bazı çalışanların yeni görevlere yeniden atanması yoluyla iş gücümüzün yeniden yapılandırılması ve 2025'te genel çalışan sayısında yıldan yıla %27'lik bir azalma dahil. Ayrıca, son birkaç yıldır çok ülkeli kaynak bulma girişimlerini uygulamaya yönelik alınan eylemler, üretimi en yüksek tarife ülkesi olan Çin'den kaydırarak bu yeni tarife maliyetlerinin bir kısmını bir ölçüde azaltmamızı sağladı. Perakendecilerin yeni tarife ortamına ve yeni ilgili maliyetlerin gerçeklerine alıştığına inanıyoruz. Müşterilerimiz yeni fiyatları giderek daha fazla kabul ediyor, bu da gelecekte bu maliyet baskısının bir kısmını hafifletecektir.

Bu tarife zorluklarına çözümler bulmak ve maliyetlerimizi mümkün olduğunca azaltmak için tedarikçilerimiz ve müşterilerimizle çalışmaya devam edeceğiz. Ayrıca, maliyetlerimizi ürünlerimiz için talep ettiğimiz fiyatla daha iyi uyumlu hale getirmek için müşterilerimizle birlikte çalışıyoruz. Bu yapısal uyum, uzun vadeli karlılığımızı sağlamak ve gelecekteki dalgalanmalara karşı iş riskini en aza indirmek için kritik öneme sahiptir. Tarifeler 2025 mali yılının ikinci yarısında işimiz üzerinde kısa vadeli bir etkiye sahip olsa da, iç stratejik incelememizi hızlandırmaya zorladı.

Yıllardır Jewett-Cameron Trading Company, pnömatik aletler, tohum temizleme, mühendislik ürünü kontrplak döşeme, köpek kulübeleri, kapılar ve çit sporları gibi işletmeler, ürünler ve markalardan oluşan bir koleksiyondu. Dünya geliştikçe, ölçeklenebileceğine ve anlamlı kar sağlayabileceğine inandığımız işe uzun vadeli stratejik odaklanmamızı kaydırmaya başladık. Pnömatik alet işini kapattık, tohum temizleme tesisimizi kapattık ve Jewett-Cameron'ı farklılaşma, yenilikçilik ve kanal varlığı konusundaki güçlü yönlerimizden yararlanarak profesyonellerin ve kendi evini yapanların hayatlarını iyileştirmeye odaklanarak yeniden markalaştırdık.

Metal çit ürünlerimiz en yüksek kar marjı üreten kategorimiz olmaya devam ediyor ve pandemi sonrası büyüme yörüngelerini korumakla kalmayıp, bu yılki tarife dalgalanmasına rağmen geçen yılın satışlarını yakaladılar. Jewett-Cameron çit, mağaza içi varlığımızı genişletip yenilikçi ürünler sunarken operasyonlarımızın ve kaynaklarımızın birincil odak noktası olmaya devam edecek. Zaten binlerce teşhir ünitesi konuşlandırılmış ve Ömür Boyu Çelik Direk programımız 500'den fazla mağazada, potansiyelinin küçük bir kısmı, daha geniş perakende yerleşimi, yeni kanallar ve sürekli ürün geliştirme yoluyla büyüme için önemli fırsatlar görüyoruz.

Küresel koşullar stabilize oldukça, kilit ortaklıkları derinleştirerek, satın alma disiplinini iyileştirerek ve temel çit ürünlerimizi her zamankinden daha fazla müşteriye ulaştırarak büyümeyi hızlandırmak ve kar marjlarını yeniden oluşturmak için önemli bir fırsatın devam ettiğine inanıyoruz. Mitch bu bölüm hakkında daha fazla bilgi verecek - kendi bölümünde, ancak yıl için tarifelerden kaynaklanan zorluklara rağmen, metal çit ürünlerinin geçen yıla göre esasen sabit kaldığını belirtmek önemlidir. Bu eylemlerin her birini biraz daha genişleteyim. Öncelikle, genel giderler ve idari giderlerdeki azalmalar konusunda, başlangıçta faaliyet giderlerini yaklaşık 1 milyon ila 3 milyon dolar azaltacak bir planı uyguluyoruz.

Uzun vadede karlılığa ulaşmak için faaliyet gider seviyemizi brüt kar seviyelerimizle eşleştirmeyi amaçlıyoruz. Jewett-Cameron başlangıçta bir kereste aracılık işi olarak kuruldu ve uzun yıllar boyunca güçlü kereste satışlarını sürdürdü. 2023 yılında, Batı Kırmızı Sedir çit biletlerinin birincil kaynağını yeni kaybetmiş büyük müşterilerimizden birine yardım etme fırsatımız oldu ve kereste konsinye programlarına katılarak yardımcı olmamızı istediler. Bu program, birden fazla büyük perakendeciye ikincil tedarikçi olarak yaygın olarak deneyimlediğimiz yıllık kereste satış dalgalanmalarını stabilize etmeye yardımcı oldu.

Ancak, yeterli miktarda stok bulundurma talebindeki artış, fiyat artışlarını kabul etmedeki esneklik eksikliği ve daha uzun nakit dönüş döngüsü, kereste programımızın karlılığını büyük ölçüde azalttı. Konsinye anlaşması kapsamında, müşterilerimizin dağıtım merkezlerindeki stokların hızlı bir şekilde yenilenmesini desteklemek için artırılmış hacimlerde stok satın almak ve depolamak zorunda kaldık, bu da şirkete önemli bir likidite yükü getirdi çünkü nakit çıkışı yapması gerekiyordu ancak mağaza stokları yenilenene kadar ödeme alamıyordu. Kereste konsinye müşterimiz yakın zamanda 2026 takvim yılında konsinye anlaşmamızdan çekilme niyetini bildirdi.

Konsinye anlaşması bize anlamlı gelir sağlasa da, düşük marjlıydı, iç kaynakları zorluyordu ve istediğimiz kadar karlı değildi. Şu anda bu müşteriyle ve diğer üçüncü taraflarla, bahsi geçen depolama ve diğer maliyetleri sürdürmeyi gerektiren kalan kereste stoklarımızın satın alınmasıyla ilgili görüşmeler yapıyoruz. Evcil hayvan ürünleri cephesinde, son birkaç yıldır ilettiğimiz gibi, evcil hayvan piyasası genel zayıflığını sürdürdüğü için belirli evcil hayvan ürünlerimize olan talep yavaş kalmaya devam ediyor. Sonuç olarak, depomuzda fazla evcil hayvan stoğumuz bulunuyor. Bu fazla stok, stokta bağlı kalan işletme sermayesi üzerinde bir baskı oluşturdu.

Son aylarda, evcil hayvan ürünlerimizin satışlarını hızlandırmaya başlayan programları başarıyla uyguladık. Ek olarak, yüksek kaliteli ancak yavaş hareket eden stokları satmak için üçüncü taraf tasfiyecilerle çalışıyoruz, bu da bize nakit sağlayacak ve bu ürünler için depolama maliyetlerimizi temizleyecektir. Önümüzdeki birkaç ay içinde bunların çoğunu, hatta tamamını satmayı hedefliyoruz. Bu stokları daha düşük fiyatlarla satmayı beklediğimiz için, 2025 mali yılında 2024 mali yılındaki karşılığımıza göre eskimiş stok karşılığımızı 650.000 $ artırdık. Gelecekte, genel evcil hayvan sektörünün yakın gelecekte zorlu kalmasını beklediğimiz için evcil hayvan işimizdeki potansiyel değişiklikleri gözden geçiriyoruz.

Greenwood'da 2025 mali yılı satışları, 2024 mali yılı satışlarımıza göre %2 arttı. Ofise dönen daha fazla çalışanla transit odaklı ürünlere olan talep pandemi düşüşlerinden toparlanmaya devam etse de, 2025 mali yılındaki bir transit koltuk sıkıntısı, otobüs inşaatını ve transit ürünlerimize yönelik siparişleri kısıtladı. Transit ürünlere olan talep, 2025 mali yılının dördüncü çeyreğinde sıkıntı büyük ölçüde giderildiği için iyileşti. Greenwood'a destek sağlamak, yeni satış kanalları açmak ve yeni müşteriler eklemek için bazı personeli yeniden yapılandırdık. Bu segmentin hem birincil transit sektörümüzde hem de yeni endüstriyel pazarlarda önemli büyüme potansiyeline sahip olduğuna inanıyoruz.

Greenwood iştirakimiz genel olarak daha düşük riskli karlı bir işletme olsa da, temel farklılaşmış operasyonlarımızın biraz dışındadır ve stratejik bir işbirliğinin parçası olarak bize daha fazla değer sunabilir. Bu nedenle, endüstriyel ahşap ürünleri iştirakimizin ve şirketimizin genel değerini artıracak işlemleri gözden geçirme sürecindeyiz. Ön görüşmelerimiz daha kesin bir şeye dönüşürse, o zaman uygun ek açıklamalar yapacağız. MyEcoWorld'e geçiş. Yeniden markalaştıktan sonra iyi bir büyüme görmüş olsak da, birkaç yıl önce piyasaya sürdüğümüz kompostlanabilir köpek dışkı torbalarımızla elde ettiğimiz 2,5 milyon dolarlık satış rakamını yakalayamadık.

Bu ürün grubu için büyüme stratejimizin bir parçası, market segmentine girmekti. 2025 mali yılı boyunca, Şubat ayının sonlarında başlayan ve Kuzeydoğu'daki 59 Tops Friendly Market'e evcil hayvan dışkı torbalarını piyasaya sürerek ilk yerleşimimizi sağladık. Ancak, Şubat 2025'te açıklanan yeni tarifelerin uygulanması, ürünlerimizi daha az fiyat rekabetçi hale getirdi ve market segmentindeki büyümeyi çok daha zorlaştırdı. Bunun yerine, büyük perakende mağazalarına başarılı girişlerimizi genişletmeye ve ABD tarifelerinden muaf olan yabancı pazarlara odaklanacağız, bu da bu ürünleri daha rekabetçi hale getirecektir. Büyük bir değer fırsatı kesinlikle tohum temizleme mülkümüzdür.

Defterlerimizde 566.000 $ karşılıksız olarak yer alıyor ve bu tesisin değerinin çok daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Bununla birlikte, hem yakın şehirlerdeki hem de Büyük Portland'daki mevcut durgun ekonomik koşullar, yakın şehirler arasında kentsel büyüme sınırını hızla genişletme ihtiyacını azaltarak, mülkümüzü değerlendirme sürecinde önceliklendirdi. Bu nedenle, genişletilmiş kentsel büyüme sınırına bu mülkün dahil edilmesi veya mülkün sınırlı kırsal endüstriyel sınıflandırmasından yeniden sınıflandırılması, çevredeki bölgedeki mevcut ekonomik ve siyasi ortam göz önüne alındığında kısa vadede daha az olası görünmektedir.

Bu nedenle, mülkü emsal satışlara, büyük bir otoyol üzerindeki köşe konumuna ve benzersiz imar sınıflandırmasına dayanarak 7.223 milyon $ fiyatla yeniden listeledik. Tohum temizleme mülkümüze ek olarak, fotoğraf stüdyosu ve toplantı alanı içeren, inovasyon stüdyosu olarak adlandırdığımız ve 795.000 $ fiyatla listelediğimiz North Plains, Oregon'da bir mülkümüz daha var. Bu mülk de karşılıksızdır. 2025 mali yılımızın umut verici bir başlangıcının ardından, ikinci yarı, odağımızı kaydırmamızı gerektiren benzeri görülmemiş zorluklar yaşadı. Umarım duyabiliyorsunuzdur, yönetim ve Yönetim Kurulu, şirketin ve hissedarların genel değerini önceliklendiren stratejik alternatifleri değerlendirmeye yüksek derecede odaklanmıştır.

Açıkçası, üçüncü taraflarla yapılan herhangi bir stratejik görüşmenin kesin anlaşmalarla veya herhangi bir işlemin tamamlanmasıyla sonuçlanacağına dair hiçbir güvence olamaz, ancak mevcut durumun bir seçenek olmadığını kabul ediyoruz. Kesin bir anlaşmaya varılması durumunda, bunun da hiçbir güvencesi olmamakla birlikte, bu ön görüşmeler hakkında daha fazla güncelleme sağlayacağız. İleriye baktığımızda, işimizde değer yaratılabileceğine inanıyoruz. En önemli hedefimiz, bizi mümkün olan en kısa sürede faaliyet karlılığına ulaştıracak bir operasyonel yapı oluşturmaktır.

Piyasa hala zorlu olsa da, ilerlemenin en iyi yolunun, dış mekanları zenginleştiren yenilikçi ürünlerle profesyonellerin ve kendi evini yapanların hayatlarını iyileştirmeye odaklanarak ve sektörün önde gelen ev geliştirme perakende lokasyonlarındaki geniş dağıtım ağımızdan yararlanarak olduğunu düşünüyoruz. Maliyetlerimiz ile ürünlerimizi sattığımız fiyatlar arasında daha iyi bir korelasyon sağlayan, doğrudan ithalat satışları ekleyerek fazla stok seviyelerini taşıma riskimizi azaltan (bu da işletme sermayesi ihtiyaçlarımızı azaltır) ve yalın bir operasyonel yapı sağlayan odaklanmış bir yaklaşımla, 2026 mali yılını önemli ölçüde iyileşmiş bir mali durumda tamamlayabiliriz.

Ve ardından bazı temel varlıkları paraya çevirirken, hissedarlara ek değer sağlayabiliriz. Bununla birlikte, şimdi sözü mali durumları daha ayrıntılı olarak gözden geçirmesi için Mitch'e bırakıyorum. Ardından sorularınızı yanıtlamaya bakacağız. Mitch?

Mitch Van Domelen: Teşekkürler Chad. Bugün telefonda olan herkese iyi günler. Yorumlarım, mali yıl ve dördüncü çeyrek üzerinde önemli etkisi olan kilit alanlara ve olaylara biraz renk katmaya odaklanacaktır. Şimdi gelir satırıyla başlayalım. Yıl için toplam gelir 41,3 milyon $ oldu, geçen yıldaki 47,1 milyon $'a kıyasla 5,8 milyon $ düştü. Dördüncü çeyrek için gelir, geçen yılın dördüncü çeyreği için 13,2 milyon $'a karşılık 10,4 milyon $ oldu. Tarifelerin etkisine rağmen, metal çit işimiz geçen yıla göre esasen sabit kaldı.

Bu, piyasa normalleşirken ve daha iyi sözleşme yapılarıyla bu durumdan çıktığımızda, farklılaştırılmış metal çit operasyonlarımıza odaklanma gerekçemizi vurgulamaktadır. Kalan operasyonlarımıza bakıldığında, kereste satışlarımız tedarik zorlukları nedeniyle düştü ve müşterinin yeni fiyatları zamanında kabul etme konusundaki direnci nedeniyle bu programı destekleme karlılığı istenmeyen şekilde düşük kaldı. Chad'in de belirttiği gibi, birincil kereste müşterimiz 2026 takvim yılında konsinye anlaşmamızdan çekilme niyetini bildirdi. Şu anda, konsinye anlaşmamız kapsamında müşterinin ihtiyaçlarını karşılamak için edindiğimiz yaklaşık 5 milyon $ tutarında fazla kereste stoğumuz var.

Şu anda bu fazla kereste stoğunun satın alınmasıyla ilgili olarak bu müşteriyle ve diğer üçüncü taraflarla görüşmeler yapıyoruz. Evcil hayvan işimiz geçen yıl 7,6 milyon $ iken 4,3 milyon $ oldu, bu da genel olarak evcil hayvan sektöründeki zayıflığı yansıtıyor. Greenwood endüstriyel ahşap işimiz yıl için %2 büyüme gösterdi ve