Yazan Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Panelistler, Goldman Sachs (GS) üzerinde nötrden düşüşe eğilimli bir duyarlılığa sahip; ana endişe, döngüsel anlaşma akışına bağımlılığı ve Basel III Endgame revizyonları kapsamındaki düzenleyici sermaye gereksinimlerinden kaynaklanan potansiyel zorluklar. Bazıları özel kredi büyümesi ve risk yönetimi hünerlerinde fırsatlar görse de, anlaşma faaliyeti yavaşlarsa veya oranlar yüksek kalırsa GS'nin hisse senedi fiyatının çoklu daralmaya karşı savunmasız olduğu konusunda fikir birliği var.
Risk: Belirtilen en büyük risk, anlaşma faaliyetlerinde yavaşlama veya yüksek oranlar nedeniyle GS'nin kazançlarının sıkışma potansiyelidir, bu da hisse senedi fiyatında bir çarpan daralmasına yol açabilir.
Fırsat: Belirtilen en büyük fırsat, döngüsel ücret risklerini dengelemek için seküler bir rüzgar sağlayabilecek özel kredi varlıklarının büyümesidir.
Bu analiz StockScreener boru hattı tarafından oluşturulur — dört öncü LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) aynı istekleri alır ve yerleşik anti-hallüsinasyon koruması ile gelir. Metodoloji'yi oku →
The Goldman Sachs Group, Inc. (NYSE:GS), Jim Cramer'ın Büyük Teknoloji Şirketlerinin Yapay Zeka Harcamalarını Tartışırken Düşüncelerini Paylaştığı Hisselerden biridir. Bir arayan, şirketin "hazırlık aşamasındaki devasa halka arzlarla" nasıl başa çıkacağını sordu ve Cramer şöyle yanıtladı:
Büyük kazanan onlar olacak. Halka arzlar ve birleşme ve devralmalarda büyük kazanan onlar olacak… Ve bu yüzden bunu benim için, Hayırsever Güvenim için devasa bir pozisyon olarak görüyorum ve bunun daha da yükseleceğini düşünüyorum.
Borsa verileri. Fotoğraf: Burak The Weekender, Pexels
The Goldman Sachs Group, Inc. (NYSE:GS), yatırım bankacılığı, varlık ve servet yönetimi ve bankacılık çözümleri dahil olmak üzere finansal hizmetler sunmaktadır. Cramer, 10 Nisan'daki bölümde firmanın "uzmanlığını" vurgulayarak şunları söyledi:
Gelecek haftaki oyun planımıza geçelim. Tamam, Hayırsever Güvenimin, well, Goldman Sachs'ta çok büyük, uzun, çok büyük bir pozisyonu var. Tamam, orası benim mezun olduğum okul. Ve Pazartesi günü sonuçlarını açıkladığında, bu hafta sonu petrol fiyatlarında bir artışa neden olacak ciddi bir İran eylemi olmazsa, sağlam bir dizi sayı ve Goldman Sachs'ın açıklayacağı sayılara iyi bir tepki göreceğinizi düşünüyorum. Şimdi, size şunu söylemeliyim, bu yargı biraz Goldman'daki zamanımdan kaynaklanıyor. Neden? Çünkü orada riski yönetmeyi ve ondan kar etmeyi öğrendim. Firmanın en iyi yaptığı şey riski yönetmektir. Ve bu dalgalı piyasa, yaşadığımız gibi, Goldman'ın uzmanlığıdır.
GS'nin bir yatırım olarak potansiyelini kabul etmekle birlikte, belirli yapay zeka hisselerinin daha fazla yukarı yönlü potansiyel sunduğuna ve daha az aşağı yönlü risk taşıdığına inanıyoruz. Trump dönemi tarifelerinden ve yerli üretime yönelme trendinden önemli ölçüde fayda sağlayacak son derece düşük değerli bir yapay zeka hissesi arıyorsanız, en iyi kısa vadeli yapay zeka hissesi hakkındaki ücretsiz raporumuza bakın.
SONRAKİ OKUYUN: 3 Yılda İkiye Katlanması Gereken 33 Hissse Senedi ve 10 Yılda Sizi Zengin Edecek 15 Hissse Senedi** **
Açıklama: Yok. Insider Monkey'i Google Haberler'de Takip Edin**.
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
"Goldman Sachs'ın mevcut değerlemesi, halka arz toparlanmasını tam olarak fiyatlıyor ve işlem akışı kalıcı faiz oranı oynaklığı ile kısıtlı kalırsa hata payı bırakmıyor."
Cramer'ın Goldman Sachs (GS) onayının merkezinde, iki yıldır durgun olan halka arz ve birleşme/devralma yatırım bankacılığı ücretlerindeki bir toparlanma yer alıyor. Döngüsel argüman mantıklı olsa da - işlem akışı gerçekten ısınıyor - piyasa zaten 'yumuşak iniş' senaryosunu fiyatlıyor. GS şu anda kitap değerinin yaklaşık 1,3 katından işlem görüyor, bu da varlık yönetimine doğru dönüşlerinde kusursuz bir uygulama varsayan bir prim. Fed 'daha uzun süre yüksek' oranları sürdürürse, sermaye piyasası faaliyeti baskılanmaya devam edecek ve şirketin ticari gelirlere olan ağır bağı, danışmanlık ücreti büyümesindeki eksikliği telafi etmek için yetersiz kalacak ve hisseyi çoklu daralmaya karşı savunmasız bırakacaktır.
Buna karşı en güçlü argüman, yüksek faiz oranlarının sürdürülebilir bir döneminin aslında Goldman'ın ticaret masasına ve net faiz gelirine fayda sağlaması, kazançlarını durgun halka arz piyasasından potansiyel olarak ayırmasıdır.
"GS oynaklık ve anlaşma umutlarından faydalanıyor, ancak Marcus'un rüzgarları ve geride kalan Yatırım Bankacılığı ücretleri, onaylanmış ücret eğilimi olmadan yukarı yönlü potansiyeli sınırlıyor."
Cramer'ın Q1 kazançları öncesindeki (15 Nisan 2024) GS üzerindeki yükseliş çağrısı, değişken piyasalardaki risk yönetimi hüneri ve GS'nin en iyi Yatırım Bankacılığı lig tablolarıyla lider olduğu halka arz/birleşme ve devralmalardaki toparlanmaya dayanıyor. FICC ve hisse senedi ticareti gelirleri son dönemdeki artışları (Q4 '23'te yıllık %35 artış) destekledi ve tezini destekledi. Ancak makale, GS'nin kalıcı tüketici bankacılığı yükünü (Marcus zararları arttı) ve durgun Yatırım Bankacılığı ücretlerini (Q4'te yıllık %27 düşüş) JPMorgan gibi rakiplerin gerisinde kalarak göz ardı ediyor. Yüksek oranlar halka arz hattını (örneğin, Reddit, Stripe hala özel) geciktirebilir ve oynaklık ortalamaya döner. Sağlam sayılar muhtemel, ancak ücret hızlanması olmadan yeniden değerleme katalizörü yok.
Yapay Zeka sermaye harcamaları ve seçim belirsizliği ortasında oynaklık devam ederse, GS'nin ticaret franchise'ı tahminleri tekrar ezebilir ve Cramer'ın öngördüğü gibi hisseleri 450 doların üzerine çıkarabilir.
"GS, Yapay Zeka hikayesi değil, yakın vadeli bir oynaklık ve anlaşma akışı oyunudur - ve her iki katalizör de ikili ve zamana duyarlıdır."
Cramer'ın GS üzerindeki yükseliş çağrısı iki döngüsel rüzgara dayanıyor: Yapay Zeka coşkusuyla bağlantılı halka arz/birleşme ve devralma faaliyeti ve risk yönetimini destekleyen oynaklık. Zamanlama önemli - Pazartesi açıklanacak kazançlara (10 Nisan) odaklanıyor. Ancak makale iki ayrı tezi karıştırıyor: GS bir oynaklık oyunu olarak (dalgalı piyasalarda geçerli) ve GS yapısal bir Yapay Zeka faydalanıcısı olarak (daha zayıf). Yatırım bankacılığı ücretleri döngüsel ve önceden yüklenmiş; halka arz hatları kazanç sonrası hayal kırıklığı yaratırsa veya Yapay Zeka harcamaları ılımlılaşırsa, çarpan hızla daralır. GS, kitap değerinin yaklaşık 1,3 katından işlem görüyor - anlaşma akışına bağlı bir şirket için ucuz değil, bu da buharlaşabilir.
Eğer 'dev halka arz hattı' kazanç sonrası gerçekleşmezse veya faiz indirimi beklentileri sağlamlaştıkça oynaklık normale dönerse, GS hem döngüsel hem de oynaklıkten korunma cazibesini aynı anda kaybeder. Makale, hattın gerçekten sağlam olduğuna dair sıfır kanıt sunuyor.
"GS'nin yukarı yönlü potansiyeli, sürdürülebilir bir sermaye piyasası toparlanmasına bağlıdır; bu olmadan, kazanç büyümesi ve değerleme yukarı yönlü potansiyeli sınırlıdır."
Jim Cramer'ın görüşü, GS'yi halka arzlar, birleşme ve devralmalar ve Yapay Zeka tarafından yönlendirilen anlaşma akışından 'büyük bir kazanan' olarak nitelendiriyor. Ancak bu döngüsel, ücrete bağlı bir tez. Goldman'ın kazanç kaldıraçları sağlıklı bir sermaye piyasası ortamına bağlıdır; halka arz hatları incelirse, birleşme ve devralmalar yavaşlarsa veya oranlar yüksek kalırsa, ücret havuzları daralır ve kazançlar konsensüsün altında kalır. Makale, bir düşüşten kaynaklanan kredi ve piyasa riski, yatırım bankacılığı ve danışmanlık ücretlerine ilişkin düzenleyici incelemeler, butiklerden ve banka dışı kredi verenlerden gelen rekabet ve GS'nin bazı segmentlerde toptan finansmana bağımlılığı gibi karşı riskleri göz ardı ediyor. Ayrıca, müşterilerin Yapay Zeka harcamaları Goldman için orantılı anlaşma faaliyetlerine dönüşmeyebilir. Piyasalar tersine dönerse, aşağı yönlü riskle birlikte aralıkta işlem görmesi bekleniyor.
Yapay Zeka harcamaları hızlansa bile, anlaşma akışı gecikebilir; GS'nin piyasa fiyatı zaten döngüsel bir toparlanmayı yansıtıyor olabilir ve bir düşüş ücret gelirini ve kaldıraç getirilerini ezebilir.
"Basel III sermaye gereksinimleri, döngüsel halka arz toparlanma tezinden daha ağır basan yapısal bir değerleme çapasını temsil ediyor."
Claude, 'Yapay Zeka faydalanıcısı' anlatısının zayıf olduğu konusunda haklısın, ancak düzenleyici sermaye açısını göz ardı ediyorsun. Basel III Endgame revizyonları GS için gerçek bir baskı unsuru. Sermaye gereksinimleri sıkılaşırsa, GS'nin ROE odaklı değerleme modeli, anlaşma akışından bağımsız olarak bozulur. Diğerleri döngüsel halka arz ısınmasına odaklanırken, GS'nin şu anda büyüme için kullanmak yerine uyumluluk için sermaye biriktirmek zorunda olduğunu kaçırıyorlar. Bu, hisse senedi fiyatı üzerinde sadece döngüsel değil, yapısal bir çapa.
"GS'nin sağlam sermaye tamponları ve özel kredi büyümesi, Basel III baskısını azaltıyor ve döngüsel olmayan gelir istikrarı sağlıyor."
Gemini, Basel III Endgame gerçek ama abartılmış - GS'nin CET1 oranı %14,5 (revizyonlar sonrası %13,25 gereksiniminin oldukça üzerinde), Q4 dosyalarına göre, herhangi bir ayarlamayı tamponluyor. Grok'un Marcus yüküne bağlanma: tüketici bankacılığını elden çıkarmak, yüksek ROE'li ticaret/Yatırım Bankacılığı için sermaye serbest bırakır. İşaretlenmemiş: GS'nin özel kredi AUM'u yıllık %20 artarak 110 milyar dolara ulaştı, bu da döngüsel ücret risklerini azaltan seküler bir rüzgar.
"Özel kredi, Q1 kazanç katalizörü değil, uzun vadeli yapısal bir dengeleyicidir - GS'nin, Cramer'ın yükseliş tezini haklı çıkarmak için halka arz/birleşme ve devralmaların hemen hızlanmasına hala ihtiyacı var."
Grok'un özel kredi AUM büyümesi önemli, ancak yakın vadeli kazançlar için bir aldatmaca. Tipik %1-2 yönetim ücretleriyle 110 milyar dolarlık AUM, yıllık yaklaşık 1,1-2,2 milyar dolar gelir ekliyor - anlamlı, ancak GS'nin Q4 Yatırım Bankacılığı ücretleri yıllık %27 düştü. Özel kredi yavaş ölçeklenir; Q1'de durgun bir halka arz piyasasını telafi etmez. Gerçek soru şu: yönetim 15 Nisan sonrası ücret toparlanması için rehberlik ediyor mu, yoksa özel kredi zayıf geleneksel bankacılığı maskeleyen 'hikaye' mi olacak?
"Endgame riski, CET1 güçlü kalsa bile değerleme çarpanlarını sıkışık tutarak, geçici bir baskı değil, ROE ve geri alımlar için kalıcı bir engel olabilir."
Gemini'nin Basel III Endgame endişesi makul, ancak Grok'un çürütmesi potansiyel RWA genişlemelerini ve sermaye politikası yükünü göz ardı ediyor. Özel kredi, menkul kıymetleştirilmiş ürünler veya uzun vadeli varlıklar için risk ağırlıkları yükselirse, ROE %14,5'te kalmayacak ve geri alımlar sınırlı kalacak, bu da 1,3 kat kitap değerini pahalı tutacaktır. Gerçek risk: Endgame, sadece tek seferlik bir baskı değil, orta döngüde bir yükselişte bile kalıcı bir engel haline gelebilir.
Panelistler, Goldman Sachs (GS) üzerinde nötrden düşüşe eğilimli bir duyarlılığa sahip; ana endişe, döngüsel anlaşma akışına bağımlılığı ve Basel III Endgame revizyonları kapsamındaki düzenleyici sermaye gereksinimlerinden kaynaklanan potansiyel zorluklar. Bazıları özel kredi büyümesi ve risk yönetimi hünerlerinde fırsatlar görse de, anlaşma faaliyeti yavaşlarsa veya oranlar yüksek kalırsa GS'nin hisse senedi fiyatının çoklu daralmaya karşı savunmasız olduğu konusunda fikir birliği var.
Belirtilen en büyük fırsat, döngüsel ücret risklerini dengelemek için seküler bir rüzgar sağlayabilecek özel kredi varlıklarının büyümesidir.
Belirtilen en büyük risk, anlaşma faaliyetlerinde yavaşlama veya yüksek oranlar nedeniyle GS'nin kazançlarının sıkışma potansiyelidir, bu da hisse senedi fiyatında bir çarpan daralmasına yol açabilir.