KLA (KLAC) 3. Çeyrek 2026 Kazanç Çağrısı Dökümü

Görüntü kaynağı: The Motley Fool.

TARİH

Çarşamba, 29 Nisan 2026, 17:00 ET

GÖRÜŞME KATILIMCILARI

- İcra Kurulu Başkanı — Richard Wallace

- Finans Direktörü — Bren Higgins

- Yatırımcı İlişkileri ve Piyasa Analizi Başkan Yardımcısı — Kevin Kessel

Tam Konferans Görüşmesi Dökümü

Operatör: İyi günler. Adım Leo, bugün konferans operatörünüz olacağım. Bu noktada, herkesi KLA Corporation Mart Çeyreği 2026 Kazanç Konferans Görüşmesine davet etmek istiyorum. Şimdi sözü Yatırımcı İlişkileri ve Piyasa Analizi Başkan Yardımcısı Kevin Kessel'e bırakıyorum. Lütfen devam edin.

Kevin Kessel: KLA'nın Mart 2026 çeyrek kazanç görüşmesine hoş geldiniz. Bana CEO'muz Rick Wallace ve CFO Brent Higgins eşlik ediyor. Bugünün sonuçlarını ve piyasa kapandıktan sonra yayınladığımız ve web sitemizde ek materyallerle birlikte bulunan görünümümüzü tartışacağız. Belirtilmediği sürece, bugünkü tartışmayı ve metrikleri GAAP dışı finansal bir temelde sunuyoruz. Tartışmamızda mali yılları referans almayacağız, tüm tam yıl referanslarında takvim yıllarını referans alabiliriz. Kazanç materyali, GAAP'tan GAAP dışı sonuçlara ayrıntılı bir mutabakat içermektedir. KLA'nın Yatırımcı İlişkileri web sitesi ayrıca gelecekteki etkinlik sunumlarını, kurumsal yönetim bilgilerini ve SEC başvurularımıza bağlantıları içermektedir.

Bugünkü yorumlarımız, SEC başvurularımızdaki risk faktörlerinin açıklanmasında yansıtılan risklere ve belirsizliklere tabidir. Bugün görüşmede yapacağımız açıklamalar da dahil olmak üzere ileriye dönük beyanlar da bu risklere tabidir ve KLA bu ileriye dönük beyanların gerçekleşeceğini garanti edemez. Gerçek sonuçlarımız, ileriye dönük beyanlarımızda öngörülenlerden önemli ölçüde farklılık gösterebilir. Görüşmeye, Rick'in iş ortamı ve çeyreğimiz hakkında yorumlarıyla başlayacağız, ardından Brent finansal özetler ve görünümümüz hakkında bilgi verecek. Şimdi Rick'e söz veriyorum.

Richard Wallace: Teşekkürler Kevin. KLA, Mart çeyreği için her alanda güçlü sonuçlar elde etti; gelir 3,415 milyar dolar oldu, bu rakam bir önceki çeyreğe göre %4 ve bir önceki yıla göre %11 artışla, öncü döküm mantık ve yüksek bant genişliği belleğine yapılan yatırımların artmasıyla desteklendi. GAAP dışı seyreltilmiş EPS 9,40 dolar ve GAAP seyreltilmiş EPS 9,12 dolar oldu. Yapay zekayı KLA'nın performansının temel bir itici gücü ve artan ivmemizin bir kolaylaştırıcısı olarak görmeye devam ediyoruz. Çeyrekteki önemli gelişmeler arasında, KLA'nın 2025 yılı için gelişmiş wafer seviyesi paketleme alanında süreç kontrolünde 1 numaralı konuma ulaşması yer alıyor; bu, müşterilerin KLA'nın paketleme portföyünü sürekli benimsemesi sayesinde gerçekleşti.

Gelişmiş paketleme gelir büyümesi ve pazar payında ivmenin arttığını görmeye devam ediyoruz ve şimdi gelişmiş paketleme için yarı iletken süreç kontrol ürün portföyü gelirinin 2025'teki yaklaşık 635 milyon dolardan 2026'da yaklaşık 1 milyar dolara çıkmasını bekliyoruz; bu, önceki tahminlerimizin oldukça üzerinde. CLA hizmet işi Mart çeyreğinde 775 milyon dolar oldu, bu rakam bir önceki yıla göre %16 artış gösterdi ancak gelir tanıma zamanlaması nedeniyle bir önceki çeyreğe göre %1 düşüş gösterdi. Hizmette istikrarlı uzun vadeli büyüme, KLA'nın iş modelinin önemli bir yönüdür ve sermaye iade stratejimizi destekleyen öngörülebilir nakit akışı sağlar. Çeyreklik serbest nakit akışı 622 milyon dolar oldu, son 12 ayda serbest nakit akışı 4 milyon dolar oldu ve %31 serbest nakit akışı marjı elde edildi.

Mart çeyreğinde toplam iade edilen sermaye 875 milyon dolar oldu; bu rakamın 626 milyon doları hisse geri alımları ve 249 milyon doları temettülerden oluşuyor. Son 12 aydaki toplam sermaye iadesi 3,2 milyar dolar oldu. Ayrıca, yakın zamanda yayınlanan sektör araştırmaları, KLA'nın 2025 yılında hem genel wafer ekipmanı hem de süreç kontrol pazarındaki küresel payını artırdığını gösteriyor. Bu artan pazar liderliği, KLA'nın pazar payını 14 yüzdelik puan artırdığı ve yaklaşık %70 yıllık gelir büyümesi elde ettiği gelişmiş wafer seviyesi paketlemedeki önemli kazanımlarla vurgulandı. KLA'nın pazar payı ayrıca yığın denetimi, optik desen wafer denetimi ve elektron demeti denetimi alanlarında da iyileşti.

2021'den bu yana KLA'nın süreç kontrol payı 360 baz puan büyüdü ve en yakın rakibinden yaklaşık 7 kat daha büyük. 2026 ve 2027'ye bakıldığında, wafer ekipmanı endüstrisindeki büyüme beklentilerimiz hızlanıyor. KLA'nın yarı iletken üretiminin tüm vektörlerinde önemi artmıştır, çünkü süreç kontrolü öncü seviyede artan tasarım başlangıçlarını mümkün kılmakta ve yüksek bant genişliği belleği üretiminde artan performans ve güvenilirlik ihtiyaçlarını desteklemektedir.

Tasarım aktivitesi ve artan bellek karmaşıklığının, KLA ve süreç kontrolü için fayda sağlayan tek katalizör olmadığını ayırt etmek önemlidir; daha hızlı ürün döngüleri, daha yüksek değerli waferlar ve maskeler, artan tasarım karmaşıklığı ve değişkenliği ve gelişmiş paketlemenin artan talebi ve karmaşıklığı, önemli ölçüde daha fazla süreç kontrol çözümü gerektirir. Bu çözümler, Ar-Ge ve erken fab rampası aşamalarındaki süreç entegrasyonu zorluklarını ele alarak sonuçlara ulaşma süresini kısaltırken, güçlü tasarım karışımı ve yüksek hacimli üretimle verimliliği yönetmeye devam eder. Hizmetlere dönersek.

KLA sistemleri daha teknolojik olarak gelişmiş ve fabrikalarda daha uzun hizmet ömrüne sahip oldukça, hizmet işimiz stratejik önem kazanmaya devam ediyor; bu durum, tüm müşteri segmentlerinde araç performansı ve kullanılabilirliği konusundaki artan müşteri beklentileriyle destekleniyor ve genel KLA gelir büyümesi için güçlü, öngörülebilir bir uzun vadeli rüzgar yaratıyor. KLA ayrıca Mart ayında bir Yatırımcı Günü düzenleyerek yarı iletken sektör pazarındaki konumumuzu ve müşterilerin süreç zorluklarını çözme ve süreç kontrolü içindeki verimlilik öğrenme döngülerini geliştirme konusundaki benzersiz portföy yaklaşımımızı detaylandırdı. Yeni uzun vadeli gelir büyüme hedefleri ve 2030 finansal modeli sunduk ve sermaye tahsisimizi serbest nakit akışının %90'ından fazlasını hedefleyecek şekilde artırdık.

Ayrıca, çeyreklik temettü seviyemizde 17. ardışık artışı ve ek 7 milyar dolarlık hisse geri alım yetkisini duyurduk. KLA'nın 2030'a kadar olan gelir bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) hedefinin %13 ila %17 arasında revize edilmesi, ana iş segmentlerimizdeki güçlü büyümeyi yansıtıyor ve yaklaşık %13 ila %15 arasında artırılmış uzun vadeli hizmet geliri CAGR büyüme modeli içeriyor. Uzun vadeli modelimiz, 2025-2030 yılları arasında %11'lik bir temel yarı iletken endüstrisi büyüme CAGR'ı ve 2030 yılına kadar 215 milyar dolar artı eksi 20 milyar dolarlık bir wafer ekipmanı pazarının yarı iletken endüstrisinden %1 daha hızlı büyüyeceği varsayımına dayanıyor.

Tüm müşteri segmentlerinde süreç kontrolünün artan önemini göz önüne alarak, KLA'nın üst çizgide wafer ekipmanı pazarını sürekli olarak geride bırakmasını, operasyonel kaldıraç sağlamasını ve en iyi sınıf finansal modelimizi sunmaya devam etmesini bekliyoruz. Sözlerimi, KLA'nın sürdürülebilir üstün performansının süreç kontrolündeki liderliğimizin gücünü pekiştirdiğini söyleyerek bitireceğim. Aynı zamanda, KLA'nın ürün ve hizmet paketinin yarı iletken endüstrisindeki yapay zeka alanındaki büyümeyi mümkün kılmadaki kritik rolünü de vurguluyor. Tutarlı uygulamamız, KLA operasyon modelinin dayanıklılığını, küresel ekibimizin yeteneğini ve uzun vadeli yatırıma ve toplam hissedar değerini maksimize etmeye odaklanan sermaye tahsisine yönelik disiplinli yaklaşımımızı yansıtıyor.

Bununla birlikte, çeyreğin finansal özetlerini görüşmek üzere sözü Bren'e bırakıyorum.

Bren Higgins: Teşekkürler Rick. KLA'nın Mart çeyreği sonuçları, sektör lideri marj profiliyle güçlü yıllık büyüme gösteriyor; bu da pazar liderliğimizi, tutarlı uygulamamızı ve küresel ekiplerimizin müşteri taahhütlerini yerine getirme konusundaki kararlılığını vurguluyor. Gelir 3,415 milyar dolar oldu ve rehberlik orta noktası olan 3,35 milyar doların üzerinde gerçekleşti. GAAP dışı seyreltilmiş EPS 9,40 dolar ve GAAP seyreltilmiş EPS 9,12 dolar oldu; her ikisi de ilgili rehberlik aralıklarının orta noktasının üzerinde gerçekleşti. Brüt kar marjı %62,2 oldu, bu da rehberlik orta noktasının 45 baz puan üzerinde gerçekleşti; bu durum, beklenenden daha iyi hizmet işi karışımı ve daha yüksek iş hacmi nedeniyle üretim ölçeğinden kaynaklandı. Faaliyet giderleri 670 milyon dolar oldu ve 389 milyon dolar Ar-Ge ve 281 milyon dolar SG&A giderlerini içeriyordu.

Faaliyet giderleri, esas olarak [anlaşılmaz] malzeme zamanlaması ve diğer karşılık ayarlamaları nedeniyle beklenenden yüksekti. Faaliyet kar marjı %42,6 oldu. Diğer gelir gider neti 9 milyon dolar gelir oldu. Rehberliğe göre sapma, stratejik bir tedarik yatırımının önemli bir piyasa değeri kazancından kaynaklandı. Çeyreklik efektif vergi oranı %15,4 oldu; rehberlik edilen %14,5 vergi oranıyla, GAAP dışı hisse başına kazanç 0,10 dolar daha yüksek, yani 9,50 dolar olurdu. Raporlanabilir segmentlere ve son pazarlara göre gelir dökümü, ana ürünler ve bölgeler hissedar mektubunda ve slaytlarda bulunabilir. Bilanço'ya geçelim. KLA, çeyreği 5 milyar dolar toplam nakit, nakit benzerleri ve piyasaya sürülebilir menkul kıymetler ve 5,95 milyar dolar borç ile kapattı.

Şirket, üç büyük derecelendirme kuruluşundan alınan yatırım sınıfı derecelendirmeleriyle desteklenen esnek ve cazip bir tahvil vade profiline sahiptir. KLA, yüksek performanslı operasyonel modelimiz sayesinde tutarlı ve güçlü serbest nakit akışı üretmektedir. Son 5 takvim yılında, serbest nakit akışı yaklaşık %20 CAGR oranında büyüdü; bu oran aynı dönemdeki %16'lık gelir CAGR'ının üzerindedir. Bu büyüme, iş döngüleri boyunca dayanıklılıkla birleştiğinde, çift haneli temettü büyümesi ve uzun vadeli hissedar değeri yaratmayı desteklemek için hisse geri alımlarını içeren kapsamlı bir sermaye iade stratejisine olanak tanır. Bu strateji, öngörülebilir, iddialı sermaye dağıtımını önceliklendirir ve KLA yatırım tezinin önemli bir ayırt edici özelliği olmaya devam eder. Şimdi 2026 yılı için sektör görünümüne geçelim; bu görünüm tüm segmentlerde güçlenmeye devam ediyor.

Gelişmiş paketlemeyi de içeren wafer ekipmanı pazarının 2026'da 140 milyar doları aşmasını bekliyoruz. Talep gücü ve müşteri etkileşimi, KLA'nın şu anda inşaat halinde olan çok sayıda yeni fabrika projesini destekleyecek kapasiteye sahip olmasını sağlamıştır; bu da müşterilerimizden benzeri görülmemiş bir talep görünürlüğü sağlamıştır. Normalde, 2026 yılının Nisan ayında 2027 büyüme oranları hakkında yorum yapmayacak olsak da, bu talep ortamı bize 2027 yılı için wafer ekipmanı pazarında görünürlük konusunda güven veriyor. Bugün, 2027 yılı yıllık büyüme oranının 2026 yılı büyüme oranı beklentilerimizden daha yüksek olmasını bekliyoruz. KLA, güçlü iş ivmesine, genişleyen pazar payına ve tüm segmentlerde öncü seviyede daha yüksek süreç kontrol yoğunluğuna sahiptir.

Tüm bunları göz önüne aldığımızda, 2026 ve 2027'de genel pazar payımızı artırmaya devam etmek için iyi bir konumdayız. Yaşadığımız güçlü müşteri ivmesi, artan sistemler backlog'umuzda ve satış hunimizde yansıtılmaktadır. 2026 yılı boyunca çeyrekten çeyreğe gelir büyümesi beklemeye devam ediyoruz ve 2027 yılına güçlü bir iş ivmesiyle giriyoruz. 2026 yılı için, şirketin çeyrekten çeyreğe gelir büyümesinin hızlanmasını bekliyoruz, bu da yarı iletken süreç kontrol sistemleri işinde yıllık bazda yüksek onlu rakamlarda gelir büyümesine yol açacak ve %20'nin üzerinde büyüyecektir. KLA'nın Haziran çeyreği için rehberliği 3,575 milyar dolar artı eksi 200 milyon dolar gelir yönündedir.

Yarı iletken müşterilerinden elde edilen döküm mantık geliri, yaklaşık %82'ye çıkacak şekilde tahmin edilmektedir ve bellek, yarı iletken müşteri başına yarı iletken süreç kontrol sistemleri gelirinin yaklaşık %18'ini oluşturması beklenmektedir. Bellek içinde, DRAM'ın kabaca %84'ünü, NAND'ın ise kalan %16'sını oluşturması beklenmektedir. Her zaman olduğu gibi, bu iş karışımı yaklaşımları yalnızca yarı iletken müşterilerimize aittir ve toplam yarı iletken süreç kontrol sistemleri gelirimizi tam olarak yansıtmamaktadır. Çeyrek için brüt kar marjı %61,75 artı eksi 1 puan olarak tahmin edilmektedir. Çeyrekten çeyreğe hacim seviyeleri artmış olsa da, ürün karışımı Mart çeyreğine göre mütevazı bir şekilde daha zayıftır.

Geçen çeyrekte tartıştığımız gibi, rehberlik aynı zamanda sistemlerimizle birlikte gönderilen şirketimizin görüntü işleme bilgisayarlarının yüksek DRAM sevkiyat maliyetlerinin kalıcı etkisini de içeriyor ve bu durum şirketin brüt kar marjlarına olumsuz etki yaratıyor. Bellek fiyatlandırma ortamı kısa vadede zorluğunu korusa da, üretim planı gereksinimlerimizi karşılamak için gerekli tedariki güvence altına aldık. Yüksek bellek fiyatlandırmasının en azından 2026 takvim yılı boyunca devam edeceği yönündeki görüşümüz değişmemiştir. Ve önümüzdeki birkaç çeyrek boyunca brüt kar marjımız üzerinde yaklaşık 100 baz puanlık olumsuz bir etki görmeye devam ediyoruz.

Bu etkiyi, tarife ortamını, ürün karışımını ve hacim beklentilerini göz önünde bulundurarak, 2026 takvim yılında brüt kar marjlarına ilişkin görüşümüz yaklaşık %62, artı eksi 50 baz puan seviyesinde değişmeden kalmaktadır. Faaliyet giderlerinin Haziran çeyreğinde yaklaşık 665 milyon dolar olması tahmin edilmektedir. 2026 yılı için, önümüzdeki birkaç yıl boyunca beklenen gelir büyümesini desteklemek amacıyla yeni nesil ürün geliştirme ve şirket altyapı yatırımlarını önceliklendirmeye devam edeceğiz ve bu giderlerin takvim yılı boyunca çeyrekten çeyreğe yaklaşık 15 milyon dolar artmasını bekliyoruz. İş modelimiz, uzun vadede gelir büyümesi üzerinde %40 ila %50 arasında artımlı faaliyet kar marjı kaldıraç sağlamak üzere tasarlanmıştır.

Diğer model varsayımları, Haziran çeyreği için yaklaşık 25 milyon dolarlık bir gider olarak diğer gelir ve gider netini içermektedir ve takvim yılı boyunca bu çeyreklik seviyede kalmasını bekliyoruz. Planlama vergi oranı %14,5'tir. Her zaman olduğu gibi, yıl boyunca ilerledikçe münferit kalemler nedeniyle çeyrekten çeyreğe vergi oranı değişkenliği bekliyoruz. Haziran çeyreğinde, GAAP dışı seyreltilmiş EPS'nin 9,87 dolar artı eksi 1 dolar, GAAP seyreltilmiş EPS'nin ise 9,66 dolar artı eksi 1 dolar olması beklenmektedir. EPS rehberliği, yaklaşık 131,4 milyon adetlik tam seyreltilmiş hisse sayısına dayanmaktadır. Sonuç olarak, kısa vadeli gelir rehberimiz tutarlı büyüme ve güçlü karlılık yansıtmaktadır.

Yarı iletken süreç kontrol sistemleri işimizin, artan süreç kontrol yoğunluğu ve gelişmiş paketlemedeki büyüme sayesinde 2026'da wafer ekipmanı pazarını geride bırakmasını bekliyoruz. KLA, müşteri teknoloji yol haritalarını ve üretim verimliliğini destekleyen farklılaştırılmış bir ürün portföyü sunmaya odaklanmaya devam ediyor, bu da uzun vadeli önemimizi ve büyüme beklentilerimizi artırıyor. Günlük operasyonel modelimiz, en iyi sınıf uygulamamızı sağlıyor. Müşteri başarısına, yenilikçi çözümlere ve operasyonel mükemmelliğe odaklanmamız, sektör lideri finansal performansı ve tutarlı, öngörülebilir sermaye iadelerini mümkün kılıyor. Mart ayı Yatırımcı Günü'müzde detaylandırdığımız gibi, KLA'nın işi, bugünün teknoloji dönüm noktalarından ve büyüme sürücülerinden yararlanmak üzere benzersiz bir şekilde konumlanmıştır. Müşteri güveninin ve etkileşiminin güçlenmesinden, iş tahminlerimizi şekillendirmesinden memnuniyet duyuyoruz.

Yarı iletken endüstrisi talebini ve wafer ekipmanı yatırımlarını yönlendiren uzun vadeli seküler eğilimler ilgi çekicidir ve önümüzdeki birkaç yıl boyunca KLA için göreceli bir performans fırsatı sunmaktadır. KLA'nın işi, öncü Ar-Ge yatırımlarına ve fab kapasite artışlarına endeksli olmaktan, artık wafer ekipmanındaki tüm aşamalara hitap ederek öncü süreç geliştirme, sonuçlara ulaşma süresi ve fab kapasitesi sağlamaya kadar genişlemiştir.