Liberty (LBRT) 2025 II. Yarıyıl Karı Çağırmada Transkripti

Görünüş kaynağı: The Motley Fool.

TARİH

Perşembe, 24 Temmuz 2025 saat 10:00 ET

KATILIMCI KONUŞMACILAR

- Başkan — Ron Gusek

- Finansal Direktör — Michael Stock

Tam Konferans Görüşme Transkripti

Ron Gusek: Herkese günaydın ve ikinci çeyrek 2025 operasyonel ve finansal sonuçlarımızı görüşmek için bize katıldığınız için teşekkür ederiz. Liberty, artan makroekonomik belirsizlik ve enerji sektörü dalgalanmalarına rağmen olağanüstü bir ikinci çeyrek gerçekleştirdi. Gelir ve düzeltilmiş FAVÖK sırasıyla %7 ve %8 artarken, sektörde tamamlamalar aktivitesinin yumuşaması yaşanıyordu. Bu güçlü performans, ekibimizin olağanüstü katkılarının doğrudan bir yansımasıdır; kayıtlı verimlilikleri ve artan kullanımı güvenli bir şekilde yönlendirerek sektör fiyatlama rüzgarlarını önemli ölçüde telafi ettik. Olağanüstü performansımız, kalıcı müşteri sadakatini ve rekabetçi bir pazarda tercih edilen filo olarak konumumuzu güçlendiriyor. Tarif politikaları, OPEC plus üretiminin hızlandırılmış şekilde ortadan kalkması ve jeopolitik gerginlikler enerji sektöründe yeniden belirsizlik yarattı.

Çeyrek boyunca, daha fazla verimlilik sağlamak için müşterilerimizle ortaklar gibi işbirliği yaptık; bu da 2025'in ikinci yarısında aktivitenin geri çekilmesiyle birlikte pazar payımızı artıracak gibi görünüyor. Pazar baskıları ve müşteri aktivitesindeki kısa vadeli düşüşler ortasında, konuşlandırılmış filo sayımızı mütevazı bir şekilde azaltmayı ve bu gücü, uzun vadeli ortaklarımız için simul-frac teklifimizden genişletilmiş talep desteği için yeniden konumlandırmayı planlıyoruz. Müşterilerimizle artan katılımı sağlamak için kırılma, telgraf, kum, kimyasallar, lojistik, yakıt ikmal hizmetleri ve birinci sınıf mühendislik ve teşhis araçları dahil olmak üzere ürün ve hizmetlerimizin tam yelpazesini kullanıyoruz. Dinamik pazarlarda çevik kalmamızı sağlayan benzersiz bir rekabetçi konum yarattık.

Teknoloji liderliğimizi, sektördeki değişken hızlı doğal gaz geri tepmeli motorla gelişmiş digiPrime geliştirmemizdeki hızlı ilerlemeyle güçlendirmekten heyecan duyuyoruz. Bu gerçekten kırılma filo tasarımındaki bir sonraki dalgadır. Şu anda, Batı Teksas'ın yüksek basınç ortamında 1.700 saatten fazla test yapmış 2 adet değişken hızlı digiPrime ünitesi sahada pompalanıyor. Bu üniteler hassas oran kontrolü ve artan tork sağlayarak hem operasyonel hem de sermaye verimliliğini artırır. Bu en son teknoloji gelişimi, %100 doğal gaz çözümü sunma yeteneğimizi genişletiyor. İkinci çeyrekte başarılı bir şekilde geliştirmemiz ve saha testlerimiz, yüksek verimlilikli, düşük emisyonlu teknolojilerde sürekli yenilik taahhüdümüzü yansıtır.

İlk digiFleet konuşlandırmamızdan üç yıl sonra, sonuçlar beklentileri aşmaya devam ediyor. Platform, özellikle temel bileşenlerin dayanıklılığı ve performansı açısından önemli, ölçülebilir faydalar sağlamaktadır. %100 doğal gazla çalışmanın temel avantajlarından biri, dizel yakıtlara kıyasla motor bileşenleri üzerindeki aşınma ve yıpranmanın azalmasıdır. Doğal gaz yanması daha az partikül üretir, yağ ömrünü uzatır ve motor stresini önemli ölçüde azaltır; bunlar, geleneksel dizel ve çift yakıtlı sistemlere kıyasla 2 ila 3 kat daha uzun motor ömrüne katkıda bulunan faktörlerdir. Halihazırda bunu sahada görüyoruz. Digifleet güç uçları, geleneksel güç uçlarından iki kat daha uzun ömürlüdür ve önemli ölçüde daha yüksek yükleri yönetir.

Benzer şekilde, akışkan uçları, geleneksel muadillerinin iki katı saatlik beygir gücü elde ediyor. Bu erken sonuçlar, digiFleet'imizin sağladığı operasyonel ve sermaye verimliliği kazanımlarının açık kanıtıdır. Aynı zamanda, müşterilerimize en düşük toplam hizmet maliyetini sunma ve aynı zamanda sahada sürdürülebilir performans için yeni bir standart belirleme misyonumuzu doğrudan desteklemektedir. Aynı zamanda, sektördeki ilk son kilometre kum slurry sisteminin başarılı bir saha denemesini tamamladık. Sistem tasarlandığı gibi, kendi tescilli su işleme sistemimizle birlikte sürekli olarak teslimat hacimlerini aştı. Kumu boruyla taşıyarak, maliyetleri azaltmayı, teslimat güvenilirliğini artırmayı ve müşterilerimiz için toz, emisyon ve yol bakımını azaltmayı bekliyoruz.

Veri merkezleri ve endüstriyel kullanıcıların büyüyen talebi, artan geleneksel kamu hizmeti teklifini aşan güç hizmeti gereksinimlerini ele almak için işbirlikçi bir yaklaşım gerektiriyor. İkinci çeyrekte, güç tesislerinin geliştirilmesi için 2 stratejik ittifak duyurduk. Pennsylvania'da, ölçeklenebilir geliştirme için avantajlı Marcellus doğal gaz erişimine sahip stratejik olarak yerleştirilmiş bir endüstriyel parkı desteklemek için Range Resources ve Imperial Land Corporation ile işbirliği yapıyoruz. Colorado'da, AltitudeX Aviation Group ile olan stratejik ittifakımız, Liberty Microgrid tarafından desteklenen Colorado Air and Space Port'ta önerilen bir geliştirmeyi destekleyecektir.

Bu ortaklıklar, ticari ve endüstriyel geliştiricilerin karşılaştığı engelleri ele almaktadır; bunlar arasında uygun araziye, entegre güç yönetimi çözümlerine ve güvenilir yakıt arzına erişim yer almaktadır. Birlikte, yerinde üretime, pazar entegrasyonuna ve altyapı hazırlığına birleştiren, anahtar teslimi bir çözüm sunuyoruz ve yüksek talep gören kullanıcıların gelişen ihtiyaçlarını karşılamak için. Yakın zamanda Oklo ile duyurduğumuz işbirliği, entegre bir sonraki nesil güç çözümleri sunmak için heyecan verici bir yol sunmaktadır. Bu kapsamlı yaklaşım, Liberty'nin Forte dağıtılmış doğal gaz güç ve yüksek performanslı yük yönetimi çözümünün hızla pazara sunulmasını, Oklo'nun Aurora güç evleriyle ızgara güç yönetimini ve taban yük küçük modüler nükleer reaktörleri entegre etme yolunu birleştiriyor.

Bu tam çözüm, veri merkezleri, endüstriyel tesisler ve kamu hizmeti ölçekli tesisler için tasarlanmıştır; hızlı dağıtım, gelişmiş ızgara optimizasyonu ve uzun vadeli fiyat istikrarı sağlar. Bu, güvenilirliği ve esnekliği feda etmeden karbon yoğunluğunu azaltmak için sorunsuz bir yol sağlar. Liberty, 2023 yılında 10 milyon dolar taahhüt ederek Oklo'ya erken yatırımcı oldu. Gelişmiş nükleer alanındaki şirketleri ve teknolojileri değerlendirdikten sonra, Oklo'nun yenilikçi iş modelini, küçük ve ölçeklenebilir tasarımını ve farklılaştırılmış teknolojisini, büyük ölçekli enerji kullanıcılarının büyüyen güç taleplerini karşılamak için önemli bir stratejik çözüm olarak belirledik. İşbirliğimizin anlamlı bir etki yaratabileceği kritik bir anda uyumlu olmaktan heyecan duyuyoruz.

Birlikte, büyük ölçekli enerji kullanıcılarına daha önce hiç var olmayan yeni bir düzeyde güvenilirlik, ölçeklenebilirlik ve esneklik sunan eşsiz, tamamen entegre bir güç ve ızgara yönetim çözümü sunacağız. Petrol piyasaları, dinamik küresel ekonomik ve jeopolitik gelişmeler karşısında gelişmeye devam ederken, Kuzey Amerika üretimi nispeten istikrarlı kalmıştır. Dünyanın en büyük petrol ve doğal gaz tedarikçisi olarak, ABD üreticileri, küresel pazarlara güvenilir enerji sağlamada, yerli sanayi faaliyetlerini ve güç talebini desteklemede ve jeopolitik ortamda stratejik bir kaldıraç sağlamada hayati bir rol oynamaya devam ediyor.

Tarif politikalarındaki kaymalardan yükselen bölgesel düşmanlıklara ve küresel petrol talebini etkileyen karışık ekonomik sinyallere kadar olan son olaylar henüz Kuzey Amerika üretiminde anlamlı bir tepkiye yol açmamıştır. Güçlü bilançoları ve yüksek verimli operasyonlara sahip daha büyük, iyi sermayeli üreticiler, sağlıklı bir ekonomik durumun tadını çıkarıyor ve bu da onlara emtia fiyatlarındaki dalgalanmaları atlatmalarını sağlıyor. Çeyrek içi fiyat dalgalanmaları, tedarik tarafındaki tepkileri daha da yumuşatarak riskten korunma fırsatları yarattı. Üreticiler, üreten kuyuların doğal düşüşünü dengelemek için nispeten düz bir üretim profili hedefliyor. Tamamlamalar aktivitesinin yılın ikinci yarısında kademeli olarak yavaşlaması bekleniyor; bu da disiplinli sermaye dağıtımını yansıtıyor ve hizmetler üzerinde pazar fiyatlama baskılarına katkıda bulunuyor.

Bu aktivite yavaşlamasının, hizmetler sektöründeki arz ve talep dinamiklerini döngü boyunca temel olarak iyileştiren ekipmanların hurda ve atık oranlarını hızlandırması bekleniyor. Bugünün daha büyük üreticileri, az sayıda hizmet şirketinin sunabildiği artan verimlilik ve mühendislik desteği talebini karşılamak için teknik olarak üstün bir teklife ihtiyaç duyuyor. Liberty'nin eşsiz portföy genişliği, entegre hizmetleri ve teknik yeniliği, müşterilerimize daha fazla değer sunmamızı ve üstün performans göstermemizi sağlar. İleriye baktığımızda, döngüler boyunca yaptığımız tamamlamalara yönelik stratejik yatırımlar, gelişen bir ortamda müşterilerimizi destekleme yeteneğimizi artırıyor.

Entegre tamamlamalar hizmetlerimizin, son teknoloji teknolojilerimizin, sektör lideri ortaklıklarımızın ve olağanüstü ekibimizin özverisiyle pazar belirsizliklerini aşmak için yararlanıyoruz. Güç işimizde, LPI, yerinde üretim ve yük yönetimini, ISO pazar katılımını ve avantajlı perakende tedarikini benzersiz bir şekilde entegre eden sağlam bir şekilde tasarlanmış uçtan uca bir enerji çözümü sunar; bu da serbest bırakılmış bölgelerde güvenilirliği ve maliyet verimliliğini yeniden tanımlayan kapsamlı, esnek bir yaklaşım yaratır. LPI'nin gelecekteki büyümesinden ve döngüler boyunca disiplinli yatırım ile güçlü bir bilanço dengelenirken üstün uzun vadeli getiriler sunma geçmişimize katkıda bulunma yeteneğinden heyecan duyuyoruz. Şimdi, Michael'ın finansal sonuçları ve görünüm hakkında konuşması için aramayı operatöre devredeceğim.

Michael Stock: Herkese günaydın. Değişen makro ortamına rağmen ikinci çeyrekte katı finansal sonuçlar elde ettiğimizi memnuniyetle paylaşıyorum. Liberty'nin faaliyet seviyeleri, dönem boyunca gözlemlenen sektör genelindeki kırılma aktivitesi düşüşlerine rağmen ikinci çeyrekte çeyreğe göre arttı. Hizmet teklifimizdeki farklılıklar ve beklenen göreli performansımız göz önüne alındığında, pazar payımızda artış gördük ve bunun yılın ikinci yarısında da devam edeceğini öngörüyoruz. Ayrıca güç işimizde uzun vadeli ilişkiler geliştirerek önemli ilerleme kaydettik. İkinci çeyrekte gelir 2025 idi - gelir, önceki çeyrekte 977 milyon dolara kıyasla 1 milyar dolar oldu.

Sonuçlarımız, neredeyse tüm iş kollarımızdaki daha yüksek aktivite nedeniyle, kum pazarındaki fiyatlama rüzgarları ve daha yumuşak koşullara rağmen sırasıyla %7 artış gösterdi. İkinci çeyrek net geliri, önceki çeyrekte 20 milyon dolara kıyasla 71 milyon dolar oldu. Yatırımlardan kaynaklanan 51 milyon dolarlık vergi etkili kazançları hariç tutan düzeltilmiş net gelir, önceki çeyrekte 20 milyon dolara kıyasla 7 milyon dolardı ve seyreltilmiş hisse başına düzeltilmiş net gelir 0,12 dolardı ve önceki çeyrekte 0,04 dolardı. İkinci çeyrek düzeltilmiş FAVÖK, önceki çeyrekte 168 milyon dolara kıyasla 181 milyon dolardı; bu da %8'lik çeyreğe göre bir artıştı.

Genel ve idari giderler, ilk çeyrekte 6 milyon dolarlık bir hisse senedi bazlı tazminatın hızlandırılması nedeniyle, ikinci çeyrekte 58 milyon dolar olarak gerçekleşti ve önceki çeyrekte 66 milyon dolardı. G&A, önceki çeyrekten 7 milyon dolar azaldı. Diğer gelir kalemleri, yaklaşık 10 milyon dolarlık faiz gideriyle dengelenen yatırımlardan kaynaklanan 68 milyon dolarlık kazançlar dahil olmak üzere çeyrekte 58 milyon dolar oldu. İkinci çeyrek vergi gideri, vergi öncesi gelirin yaklaşık %25'i olan 24 milyon dolardı.

2025'in ikinci yarısında, vergi oranı oranının vergi öncesi gelirin yaklaşık %25'i ve ikinci yarıda nakit vergisi ödemesinin yaklaşık olmaması bekleniyor. Çeyreğin sonunda nakit bakiyemiz 20 milyon dolar ve net borcumuz 140 milyon dolardı. Net borç, önceki çeyrekten 46 milyon dolar azaldı. İkinci çeyrekte kullanılan nakitler, sermaye harcamaları ve 13 milyon dolarlık temettü ödemelerini içeriyordu. Pazar belirsizliği ortasında, uzun vadeli stratejik planlarımızın uygulanmasına odaklanırken bir değerlendirme dönemi sağlamak için hisse geri alımlarından kaçınmayı seçtik. Gelişen makroekonomik koşulları sürekli olarak izleyecek ve geri alım yaklaşımımızda değer odaklı ve esnek kalacağız.

Çeyreğin sonunda toplam likidite, kredi hattı kapsamındaki kullanılabilirlik dahil olmak üzere 276 milyon dolardı. Ardından, Temmuz 2025'te Liberty, güç üretimi alanındaki stratejik büyüme desteği olarak kredi hattını 225 milyon dolarlık bir artışla 750 milyon dolarlık toplam taahhütlerine yükseltti; bu, borçlanma tabanının sınırlamalarına tabidir. İkinci çeyrekte net sermaye harcamaları 134 milyon dolardı; bu, digiFleet, sermayeleştirilmiş bakım harcamaları, LPI altyapısı ve diğer ürünlere yapılan yatırımları içeriyordu. Çeyrekte varlık satışlarından yaklaşık 3 milyon dolar gelir elde ettik ve sermaye piyasası menkul kıymetlerinin satışından 51 milyon dolar gelir elde ettik.

Şimdi 2025 için toplam sermaye harcamalarının Ocak ayında planlanan 575 milyon dolardan yaklaşık 75 milyon dolar daha az olan yaklaşık 575 milyon dolar olmasını bekliyoruz; bu da tamamlamalar sermaye harcamalarındaki azalma ve güç üretimi teslimatındaki gecikmelerin kabaca eşit olarak dağılmasıdır. 2026'ya yaklaşırken, tamamlamalar sermaye harcamaları üzerindeki piyasa dalgalanmalarını ve tamamlamalar üzerindeki etkilerini değerlendirecek ve Güç işimizin büyüme potansiyeline odaklanmaya devam edeceğiz. İkinci çeyrekte güçlü bir artıştan sonra, üçüncü çeyrekte gelir ve FAVÖK'ün çeyreğe göre yumuşamasını bekliyoruz. Birçok hizmet sağlayıcısı, ikinci çeyrekte zaten beyaz boşluk yaşamış ve sonuç olarak fiyatlandırma rüzgarlarıyla sonuçlanan yapıcı olmayan bir şekilde hızlı tepki verdi. Son 3 aydır yaşanan makroekonomik gelişmeler nedeniyle Ocak ayında sağladığımız yıllık FAVÖK hedef aralığını geri çekiyoruz ve bir sonraki kazanç duyurumuzda dördüncü çeyreğimiz hakkında ek bilgiler sunacağız.

Beklenen kırılma pazarındaki yumuşaklığa rağmen, önümüzde fırsatlardan ve döngüler boyunca üstün getiriler sağlamamızı sağlayan yeteneğimizden heyecan duyuyoruz. Müşterilerimize en iyi hizmeti ve gelişmiş çözümleri sunmak için çalışıyoruz ve bu da daha köklü ilişkiler kurmamıza yardımcı olacaktır. Güç fırsatlarımız büyümeye devam ediyor ve uzun vadeli getiriler sunma geçmişimizi dengeleyici yatırım ile güçlü bir bilanço arasında bir denge sağlarken, gelecekteki büyümesine katkıda bulunma yeteneğinden heyecan duyuyoruz. Şimdi, Ron'un kapanış yorumları için aramayı operatöre devredeceğim.

Ron Gusek: Teşekkür ederim Michael.

Michael Stock: Herkese teşekkür ederim.

Operator: [Operator Instructions] İlk sorumuz Stifel'den Stephen Gengaro ile gelecek.

Stephen David Gengaro: Benim için 2 tane var ve muhtemelen bağlantılılar, bu yüzden soracağım. Güç üretim tarafını düşündüğümüzde, birincisi, mevcut durum nedir?