Bak Terci Ölümcül Petrol Fiyatlarının Ötesine Bakın! Başkan Donald Trump’ın Yönetimi Altında Bir Borsanın Çöküşü Oluşursa, Bunları Neden Olan 2 Katalizör Olması Olası.

Anahtar Noktalar
İstatistiksel olarak, Dow Jones Industrial Average, S&P 500 ve Nasdaq Composite, Donald Trump Beyaz Saray’da olduğunda diğer çoğu başkana göre daha fazla toparlanmıştır.
Tarihsel düzeyde bir enerji tedarik zinciri kesintisi benzin pompasındaki fiyatları artırmış olsa da, yükselen petrol fiyatları Wall Street’in en büyük sorunu değildir.
Tarihsel olarak pahalı hisse senetleri ve Federal Rezerv’de potansiyel bir huzursuzluk, bir borsanın çöküşü için olası bir reçetedir.
- 10 hisse senedi S&P 500 Endeksi’nden daha iyi performans gösterdi ›
İstatistikler yalan söylemez: hisse senedi piyasası Donald Trump Beyaz Saray’da olduğunda başarılı oldu.
Her ne kadar temel S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) veya ikonik Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) 1890’ların sonlarından itibaren son 33 başkanlık döneminin 26’sında yükselmiş olsa da, Başkan Trump’ın ilk döneminde gözlemlenen kazanımlar herhangi bir başkanın en iyilerinden biriydi. Dow, S&P 500 ve Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) sırasıyla ilk döneminde %57, %70 ve %142 yükseldi.
Yapay zeka dünyadaki ilk trilyonerleri yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel’in her ikisinin de ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan, "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan, pek bilinmeyen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam et »
Ancak tarihin bize hiçbir boğa pazarının sonsuza kadar sürmediğini ve Wall Street’te her şey çok iyi görünüyorsa, genellikle öyle olmadıklarını öğrettiğini gösterdiği unutulmamalıdır.
Hisse senedi piyasası için son haftalarda rüzgarlar artmakta, özellikle de keskin bir şekilde yükselen petrol fiyatları ön plana çıkmaktadır. ABD ve İsrail’in İran’a karşı gerçekleştirdiği askeri eylemler, Hormuz Boğazı’nın kısmi olarak kapanmasına ve tarihsel düzeyde bir enerji tedarik zinciri kesintisine yol açmıştır. Dünyanın günlük sıvı petrol ihtiyacının yaklaşık %20’si Hormuz Boğazı’ndan geçmektedir.
Ancak benzin pompasındaki şok Wall Street için en büyük endişe kaynağı değildir. Eğer Başkan Trump’ın yönetimi altında bir borsanın çöküşü oluşursa, iki yerleşik katalizör bunun nedeni olma olasılığı daha yüksektir.
Tarih, tarihsel olarak pahalı bir hisse senedi piyasası konusunda lafı dolandırmaz
Aşağıdaki tartışmayı önceden açıklamak gerekirse, geçmiş geleceği somut olarak tahmin edemez. Dow Jones Industrial Average, S&P 500 ve Nasdaq Composite için her zaman kısa vadeli yönlü hareketleri tahmin edebilecek bir veri noktası veya ilişkili olay olsaydı, her yatırımcı onu kullanırdı.
Bununla birlikte, Wall Street’in büyük hisse senedi endekslerinde yönlü hareketlerle güçlü bir şekilde ilişkili olan belirli veri noktaları ve/veya olaylar ilgi çekicidir.
Tartışmasız bir şekilde, hisse senetlerinde önemli bir düşüşe, hatta tam bir çöküşe karşı uyarı veren değişken, hisse senedi değerlemeleridir.
Bir hisse senedinin veya daha geniş piyasanın değerini belirleme süreci yatırımcıdan yatırımcıya farklılık gösterecek olsa da, S&P 500’ün Shiller Fiyat/Kazanç (F/K) Oranı, bu öznel durumu aşmak için idealdir. Shiller F/K’ya Döngüsel Olarak Ayarlanmış F/K Oranı (CAPE Oranı) olarak da adlandırılacaktır.
Shiller F/K’nın güzelliği, ortalama enflasyona göre ayarlanmış son on yıldaki kazançlara dayanmasıdır. 10 yıllık kazanç geçmişini dikkate almak, durgunlukların ve şok olaylarının etkisini en aza indirir ve bu değerleme aracının tüm senaryolarda faydalı olmasını sağlar.
S&P 500 Shiller F/K Oranı tarihteki 2. en yüksek seviyeye ulaşıyor 🚨 En yükseği Dot Com Balonu 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa
-- Barchart (@Barchart) 28 Aralık 2025
Ekonomistler CAPE Oranı 1980’lerin sonlarında ilk tanıtsalar da, 1871’in Ocak ayına kadar 155 yıldan fazla bir süre boyunca geriye dönük test edilmiştir. Bu zaman dilimi boyunca ortalama 17,35’tir. Ancak son beş ayın çoğunluğu boyunca 39 ila 41 arasında dalgalanarak tarihteki ikinci en pahalı hisse senedi piyasasını temsil etmektedir.
1871’den beri Shiller F/K, sürekli bir boğa piyasası sırasında altı kez 30’u aşmıştır, mevcut da dahil olmak üzere. Önceki beş olaydan Dow, S&P 500 ve/veya Nasdaq Composite’un değerinin en az %20’sini, bazı durumlarda ise önemli ölçüde daha fazlasını kaybetmesine yol açmıştır.
CAPE Oranı, mevcut da dahil olmak üzere sadece üç kez 40’a ulaşmıştır. Aralık 1999’da 44,19’a ulaştığında, S&P 500 ve Nasdaq Composite, dot-com balonunun patlamasıyla sırasıyla %49 ve %78 düştü. Bu arada, Ocak 2022’nin başlarında sadece 40’ın üzerinde bir Shiller F/K, S&P 500’ün değerinin dörtte birini kaybettirdiği bir ayı piyasasına yol açtı.
Shiller F/K’nın tek tuhaflığı, yatırımcılara bu düşüşlerin ne zaman başlayacağını söylememesidir. Ancak 1871’e kadar geriye dönük test edildiğinde önemli düşüşleri önceden haber verme konusunda kusursuz bir sicile sahiptir. Önemli olan, primli değerlemelerin uzun bir zaman diliminde sürdürülebilir olmamasıdır.
Federal Rezerv huzursuzluğu, Trump tarafından desteklenen bir boğa piyasasını alt üst edebilir
Ancak tarihsel olarak pahalı bir hisse senedi piyasası, bu boğa piyasası rallisini yerden sökmekle tehdit eden tek katalizör değildir. Wall Street’in sütunlarından biri olan Federal Rezerv’in potansiyeli de vardır.
Genellikle Fed, yatırımcıları sakinleştiren ve ekonomik bir felaketin kapıda olmadığını garanti eden arka plandaki pasif bir varlıktır. Ancak 2025 ortasından beri Amerika’nın önde gelen finans kuruluşu, hisse senedi piyasası için bir tür yük haline gelmiştir.
İlk sorun, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC): para politikası kararları için sorumlu olan 12 kişilik organ, Fed Başkanı Jerome Powell dahil olmak üzere tarihsel düzeyde bir bölünme içerir.
Powell, 1978’den beri herhangi bir Fed başkanı için FOMC oylamasında en düşük itiraz oranının tadını çıkarmıştır. Bu, Wall Street için harika bir haberdir, çünkü yatırımcılar tarihsel olarak para politikası kararlarında doğru veya yanlış olmaktan daha çok FOMC üyelerinin aynı fikirde olmalarına daha fazla önem vermiştir. Ancak 2025 Temmuz’undan beri her FOMC toplantısında en az bir muhalif görüş olmuştur.
Anna’nın aşağıdakiler söylediğinde haklı olduğunu unutmayın:
-- Jim Bianco (@biancoresearch) 17 Eylül 2025
"Bu kadar çelişki içeren bir toplantı görmedim."
---
Bu toplantı bir karmaşa idi.
Aşağıdaki nokta çizelgesindeki etiketlere bakın.
FOMC’nin bir üyesi bu yıl oranların YÜKSELTİLECEĞİNİ düşünüyor. Bir tanesi (Stephen Miran) düşüş yapacağını düşünüyor... https://t.co/TRUQmD5I2E pic.twitter.com/qPlJGL57ln
Dahası, Ekim ve Aralık toplantılarında zıt yönlerde itirazlar oldu (en az bir üye faiz oranlarında bir kesintiye karşı çıktı, bir diğeri ise daha agresif bir azaltma talep etti). Zıt itirazlar son derece nadirdir, 1990’dan beri sadece üç tanesi kaydedilmiştir - bunların ikisi de 2025’in sonlarından beri gerçekleşmiştir.
FOMC üyeleri arasındaki tartışma sağlıklıdır, ancak sürekli itirazlar, Fed’in güvenilirliğini kaybetmesine neden olabilecek ortak bir vizyon eksikliğini gösterir.
Potansiyel olarak bu tarihsel bölünmeyi artıran gerçek, Powell’ın Fed başkanı olarak görev süresinin 15 Mayıs’ta sona erecek olmasıdır. Başkan Trump’ın onu değiştirmek için aday gösterdiği Kevin Warsh, işe önceki deneyim ve potansiyel istenmeyen sonuçlar getirecektir.
Warsh, 24 Şubat 2026’dan 31 Mart 2011’e kadar FOMC’de görev yapmıştır. ABD ekonomisini finansal kriz yoluyla yönlendirmeye yardımcı olurken, "kartal" etiketini kazanmıştır. Basitçe söylemek gerekirse, enflasyonu fiyat istikrarını maksimize etmekten daha fazla önemsedi ve faiz oranlarını enflasyonu dizginlemek için daha yüksek tutmaya odaklandı. Oy verme geçmişi, Trump’ın daha düşük faiz oranları için aradığı yumuşak bir cevap değildir.
"Trump enflasyona karşı yumuşak birine ihtiyacı varsa, Kevin Warsh’ı seçti."@AnnaEconomist pic.twitter.com/FGMfeSqHpU
-- Daily Chartbook (@dailychartbook) 31 Ocak 2026
Dahası, Warsh, merkez bankasının 6,65 trilyon dolarlık bilançosunu azaltması gerektiğini savunmuştur, bu da ağırlıklı olarak ABD Hazine tahvilleri ve ipoteğe dayalı menkul kıymetlerden oluşmaktadır. Tahvil fiyatları ve getirileri ters orantılı olduğundan, Fed’in bilançosunu azaltması ve tahvilleri satması, borçlanma maliyetlerini artırması bekleniyordu.
Tarihsel olarak pahalı bir hisse senedi piyasası, daha düşük faiz oranlarına ve istikrarlı bir Fed’e güvenmektedir. Kevin Warsh’ın atanması daha yüksek oranlara ve tarihsel FOMC bölünmesinin devam etmesine yol açabilir.
S&P 500 Endeksi’nde şimdi hisse senedi almalı mısınız?
S&P 500 Endeksi’nde hisse senedi almadan önce şunları göz önünde bulundurun:
Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, şu anda yatırımcıların satın alması gereken en iyi 10 hisse senedi olduğunu düşünüyor… ve S&P 500 Endeksi bunlardan biri değildi. Listede yer alan 10 hisse senedi önümüzdeki yıllarda muazzam getiriler sağlayabilir.
Şunu unutmayın: Netflix bu listeye 17 Aralık 2004’te yer aldığında… o zaman önerimiz üzerine 1.000 dolar yatırım etseydiniz, 494.747 dolarınız olurdu! * Ya da Nvidia bu listeye 15 Nisan 2005’te yer aldığında… o zaman önerimiz üzerine 1.000 dolar yatırım etseydiniz, 1.094.668 dolarınız olurdu! *
Şimdi, Stock Advisor’ın toplam ortalama getirisinin %911 olduğunu ve bunun S&P 500 için %186’ya kıyasla piyasayı geride bırakmasından dolayı belirtmek gerekir. En son 10’lu listeyi Stock Advisor ile birlikte, bireysel yatırımcılar için bireysel yatırımcılar tarafından oluşturulan bir yatırım topluluğuna katılın.
*Stock Advisor getirileri Mart 2026 itibarıyla.
Sean Williams, bahsedilen hisse senetlerinden hiçbirinde pozisyonu bulunmamaktadır. Motley Fool, bahsedilen hisse senetlerinden hiçbirinde pozisyonu bulunmamaktadır. Motley Fool’un bir açıklama politikası vardır.
Burada ifade edilen görüşler ve düşünceler yazarın görüşleri ve düşünceleridir ve Nasdaq, Inc. tarafından desteklenmemektedir.