Piyasa Özeti: ADM, OGE

Özet

Dalgalı Piyasayı Yönlendiren Haber Akışı ABD hisse senedi piyasası, Şubat sonundan Mart 20'ye kadar dört hafta boyunca geriledi ve Asya borsalarındaki gece satışlarının ardından Mart 23'te daha derin bir satış dalgasına doğru ilerliyordu. O gün piyasa açılmadan saatler önce Başkan Donald Trump, Truth Social'da ABD ve İran'ın son iki gün içinde verimli görüşmeler yaptığını paylaştı. Ayrıca ABD'nin İran'ın enerji ve sivil altyapısına yönelik herhangi bir saldırıyı beş gün süreyle erteleyeceğini belirtti. Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasına değinilmese de, ABD hisse senetleri açılışa doğru güçlü bir şekilde yükseldi. Algılanan iyi habere yönelik anlık dönüş, genel piyasa yönünün savaş başladığından beri aşağı yönlü olmasına rağmen 2026'da piyasanın bir özelliği olmuştur. Savaş başlamadan önce ve özellikle Şubat ortasından sonuna kadar hisse senetleri, enflasyonist Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) verileri, zayıf gayri safi yurt içi hasıla (GSYH) büyümesi, Yüksek Mahkeme'nin gümrük vergisi uygulamak için Uluslararası Acil Ekonomik Güç Yasası'nın kullanımını geçersiz kılması, yönetimin gümrük vergilerini yeniden uygulamak için farklı bir yasa kullanması ve diğer veri noktaları ve duyurular dahil olmak üzere haber akışıyla birlikte yükselip düştü. İran savaşında kalıcı bir ateşkes olmaması ve Nisan başında başlayacak olan 1Ç26 kazanç sezonu öncesindeki döneme ait kurumsal haberlerde nispeten sessizlik olması göz önüne alındığında, hisse senetlerinin son dakika jeopolitik haberlere göre zıplamaya ve düşmeye devam etme olasılığının yüksek olduğunu görüyoruz. Hisse Senetleri: Genel Yön Aşağıda Mart 20 piyasa kapanışı itibarıyla ve Mart 23'teki güçlü yukarı yönlü hareketten önce, büyük endeksler yılbaşından bu yana düşüşteydi. S&P 500 yılbaşından bu yana %5,0 düşüktü (temettüler dahil toplam getiride %4,7 düşüş). Dow Jones Industrial Average %5,2 düşüktü (temettüler dahil %4,8 düşüş), Nasdaq Composite Index ise %6,9 düşüktü (temettülerle birlikte %6,7 düşüş). 2026'nın ilk iki ayında değer hisseleri pozitifken büyüme hisseleri negatifti. Büyüme hisselerindeki düşüş Mart ayında yoğunlaştı ve şimdi değer hisseleri de negatif bölgede. FT Wilshire ABD Büyük Sermaye Değer endeksi Mart 20 itibarıyla %0,5 düşerken, FT Wilshire ABD Büyük Sermaye Büyüme endeksi %7,6 düştü. Küçük sermayeliler nispeten daha iyi performans göstermeye devam ediyor, ancak Russell 2000 Endeksi (%1,5 düşüş) negatif bölgeye geriledi. Tahvil piyasası 2026'da bugüne kadar yuvarlak bir tur attı; yılın ilk iki ayında tahvil faizleri genel olarak düşerken Mart ayında enflasyon endişeleriyle yükseldi. Bloomberg ABD Toplam Tahvil Endeksi Mart 20 itibarıyla yıl için değişmedi. Enerji Fiyatları Üzerinde Yukarı Yönlü Baskı Piyasanın haber akışına yönelik sıçramasının altında yatan, Mart ayında hisse senetlerinin genel yönü petrol fiyatları tarafından belirlendi. Başkan Trump'ın Mart 23'teki Truth Social paylaşımı, ham petrol fiyatlarında anında rahatlama sağladı. Mart 23, 2026 piyasa açılışına girerken, Batı Teksas Orta (WTI) ham petrolü gecelik yaklaşık %8,8 veya yaklaşık 8,60 $ düşmüştü. Bu, WTI'yi Mart 20'de çok yıllı zirve olan 98,23 $'dan kapanış yaptıktan sonra 90 $'ın biraz altına getirdi. Bir ay önce, 23 Şubat'ta WTI 66,31 $'dan işlem görüyordu. AAA'ya göre, Mart 23'te bir galon normal benzinin ulusal ortalama fiyatı galon başına 3,96 $ idi, bu da bir ay önceki 2,94 $'dan %35 artış gösterdi. Normalde, benzin fiyatları ham petrol fiyatlarının dört ila altı haftalık bir gecikmeyle yansımasıdır. Benzin fiyatlarındaki artış, fiili girdi maliyetlerini tam olarak yansıtmıyor ve daha yüksek girdi maliyetleri beklentisini içeriyor. AAA ayrıca dizel fiyatlarının son bir ayda %43 arttığını ve Mart 23 itibarıyla galon başına 5,29 $'a ulaştığını bildiriyor. Hürmüz Boğazı aynı zamanda gübre ve öncül ürünlerin taşınması için de kullanılıyor. Gübre fiyatlarındaki artış gıda emtia fiyatlarını yükseltecek ve dizel fiyatlarındaki artış gıda emtia fiyatlarını ve gemi, tren veya kamyonla taşınan her şeyi daha pahalı hale getirecektir. Hürmüz Boğazı'nın tam veya sınırlı bir temelde yeniden açılması aciliyeti her geçen gün artıyor. Uluslararası Enerji Ajansı icra direktörü Fatih Birol, Mart 23'te yaptığı açıklamada, İran savaşı başladığından bu yana dokuz ülkede en az 40 enerji varlığının ciddi veya çok ciddi hasar gördüğünü belirtti. Küresel sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) arzı savaş başladığından bu yana yaklaşık %20 azaldı. Analistler, dünyanın en büyüğü olan Katar'ın LNG kapasitesindeki hasarın onarılmasının yıllar sürebileceğini tahmin ediyor. Tesislerdeki hasar ve boğazdan yapılan sevkiyatlardaki yavaşlama dahil olmak üzere Bay Birol, İran savaşından kaynaklanan aksamayı, Ukrayna'nın işgalini takip eden 2022 fiyat artışları ve 1970'lerin büyük petrol krizleriyle birleşmiş olarak karşılaştırdı. Tanker trafiğine yönelik boğazın yeniden açılmasının ötesinde, bölgedeki petrol ve gaz üretim varlıklarına daha fazla zarar verilmesini en aza indirmek için küresel bir aciliyet artıyor. Ekonomik ve Enflasyon Verileri Yatırımcılar tipik olarak ekonomik veri yayınlarını bir ay veya daha fazla gecikmeyle geldiklerini bilerek değerlendirirler. İran ile savaş, enerji fiyat ortamını o kadar altüst etti ki, savaş öncesi veri raporları artık eskisi kadar ağırlık taşımıyor. Enerji ekonominin tamamı değil ve savaş öncesi verileri içeren raporlar önemli bilgiler taşıyor. Enflasyon raporları, 2022-23 döneminde yaşadıkları yatırımcı önceliklendirme ve inceleme düzeyine geri döndü. Şubat ortasında açıklanan Ocak 2026 ÜFE, aylık bazda %0,5'lik bir artış gösterdi ve yatırımcılara boru hattı (tüketici öncesi) enflasyonunun yeniden alevlendiği uyarısında bulundu. Mart ortasında açıklanan ve 28 Şubat'taki savaşın ilk gününe kadar olan aylık verileri kapsayan Şubat ÜFE, ay için %0,7'lik bir artış gösterdi - %0,3'lük konsensüs tahmininin iki katından fazla. Nihai talep endeksi yıllık bazda %3,4 arttı ve gıda, enerji ve ticaret hizmetleri hariç ÜFE'deki 12 aylık değişim %3,5 arttı. Her ikisi de, ekonomik aktivitenin Nisan ayı gümrük vergisi duyuruları öncesindeki hazırlıklardan etkilendiği Şubat 2025'ten bu yana en yüksek seviyelerindeydi. Boru hattı enflasyonu, İran savaşı başlamadan önceki ayda tüketicilere tam olarak yansımamıştı. Tüketici Fiyat Endeksi Şubat ayında aylık bazda %0,3 arttı ve yıllık bazda %2,4 arttı