Bellek Krizi En Yeni Durum: Dünya'nın En Büyük Üreticilerinden Bu Hafta Öğrendiklerimiz

Dünya'nın en büyük bellek çip üreticileri bu hafta birçok başlık çekti, son olarak Micron bu yapay zeka döngüsünün en güçlü kazanç raporlarından birini sundu. Micron gelir ve kazançları zaten yüksek beklentilerin çok ötesinde oldu ve bir sonraki çeyrek için yaklaşık %80 brüt marjı gösteren bir kılavuz sundu. Ve yine de hisse senedi düştü. Piyasa tepkisi Şubat sonunda Nvidia'nın kazançlarına benzerdi ve eğer patlama niteliğinde bir rapor tüccarları memnun edemiyorsa, o zaman ne yapacak? Micron'un durumunda tartışma talep gerçek olup olmadığı değil. Bu olağandışı güçlü kârların ne kadar sürede devam edebileceği ve bunun çip alanının geri kalanı için ne anlama geldiği. "Bellek bugün çok sıkı arz ve arz kolayca artırılamıyor ve sonuçlarımızda bunu görüyorsunuz," Micron CEO Sanjay Mehrotra Perşembe günü CNBC'nin "Money Movers" programında söyledi. "Belleğin değerini Q2'deki güçlü finansal performamızda görebilirsiniz." Çarşamba günü analistlerle yapılan aramada Mehrotra ve ekibi, ana müşterilerin istedikleri belleğin ancak yarısını veya iki/üçte birini aldıklarını söyledi. Ayrıca şirketin ilk beş yıllık stratejik müşteri anlaşmasını da vurguladı - bu endüstriye alışkın olduğumuz bir yıllık anlaşmalardan büyük bir sapma. Micron, capexin yükselmesine rağmen çeyrek başına ücretsiz nakit akışının iki katına çıkacağını bekliyor. Ve bu sadece Micron'un böyle konuşması değil. Samsung liderliği artık üç-beş yıllık bellek anlaşmaları üzerinde konuşuyor çünkü yapay zeka talebi arzı emiyor. SK Hynix'in ana şirketi SK Grubu'nun başkanı Chey Tae-won daha da ileri gidiyor ve küresel bellek çip kıtlığının onlukların sonuna kadar sürebileceğini söylüyor. Bunları bir araya getirdiğinizde, belleğin en büyük üç oyuncusu da bu durumun tek seferlik bir sıkışma olmadığını söylüyor. Talep ile arzın yetişmesinin çok zor olduğu çok yıllık bir süreç. Ve analistler bu öyküye yön veriyor. Daiwa, Micron için fiyat hedefini 350 dolardan 700 dolara daha fazla ikiye katladı ve Cantor Fitzgerald de hedefini 700 dolara çıkardı, bu bellek yükselişinin 2026'da zirveye ulaşmayacağı ve 2027 veya 2028'e kadar sürebileceği görüşünde. Diğerleri bu ilk beş yıllık stratejik müşteri anlaşmasını, müşterilerin bu kıtlığın hızlıca çözülmediğine inandığının ve tedarik ve fiyatlandırmayı kilitlemek için hazır olduklarının kanıtı olarak görüyor. Aynı zamanda Micron, bu mali yıl için harcama planlarını en az 25 milyar dolara yükseltiyor ve 2027'de anlamlı bir adım yükselişi sinyal veriyor. Samsung, çip üretimi için harcama beklentisini 73 milyar dolara yükseltti. Bu tam olarak bazı yatırımcıları endişelendiren harcama artışının türü. Eski bellek kılavuzu, büyük yeni fabrikalar ve temiz odalar yerleşmeye başlayınca grubu sollamaya başlamanız gerektiğini öneriyor çünkü o zaman gelecek arz yakalamaya başlıyor. Yani bellek üretimindeki ana aktörler 2026 ve ötesinde sıkı arz hakkında konuşsa da, piyasanın bazı kesimleri zaten sıkılığın ve brüt marjların zirve noktasına yaklaşıp yaklaşmadığını ve gelecekteki "yarışmaların" büyüklüğünün doğal olarak buradan itibaren küçüleceğini soruyor.