Meta Platforms İşten Kesintisi Yaptı. Bu, Q2 Başlamadan Önce META Hissesini Alın, Satın veya Bekletin Yapar mı?

Büyük teknoloji hisse senetleri, geçen yılki yükselişten sonra suyun üstünde yüzüyor, özellikle şirketler milyarlarca doları yapay zekâya ve veri merkezlerine yatırırken. Facebook’un ebeveyn şirketi Meta Platforms (META), baskıyı hissetti. Reklam gelirleri pandeminin zirvesinden soğuyor ve Meta, yapay zekâ “süper zekâ”ya harcamalarını artırıyor. Bu bağlamda, Meta’nın satış, işe alım ve Reality Labs VR kolu gibi birimlerde “birkaç yüz” işi keseceğini doğrulamasının getirdiği en son sarsıntı ortaya çıktı. Şirket aynı zamanda düzenleyicilerden artan yasal baskı altında.
Şimdi yatırımcılar için soru şu ki, yapay zekâ (ve yasal) maliyetler arttığında ve işten çıkarmalar açıklandığında META hissesi alım, satım veya beklemelik mi? Bulmaya çalışalım.
Meta Platforms, dünyanın en büyük sosyal medya ve reklam teknolojisi şirketlerinden biridir. 3,6 milyar günlük kullanıcısı var ve gelirinin neredeyse tamamını Family of Apps segmentinden elde ediyor. VR/AR kulaklıkları gibi Reality Labs birimi, toplam gelire göre küçük, gelirin yaklaşık %1’ini oluşturuyor ancak büyük kayıplar biriktirdi. CEO Mark Zuckerberg, şimdi verimliliği temel işinde ararken yapay zekâya odaklanmayı değiştirmekte.
Son zamanlarda, Meta, dahili testlerin Google’ın (GOOG) (GOOGL) en iyi modellerinin gerisinde kalmasının ardından bir sonraki büyük yapay zekâ modeli olan “Avocado”nun piyasaya sürülmesini erteledi. Şirket, daha iyi modeller için “hızlı bir yörüngede” olduğunu ve daha fazla modelin istikrarlı bir şekilde piyasaya sürüleceğini yineledi ve “kişisel süper zekâ” vizyonunu ilerletmek için Limitless adlı bir yapay zekâ-giyilebilir startup şirketi satın aldı.
Şimdilik, Meta yeni AB kurallarını uyguluyor, kullanıcıların daha az kişiselleştirilmiş reklam seçmesine izin veriyor ve yapay zekâ sohbet endişelerini ele alıyor. Dahili olarak yapay zekâyı kullanıyor ve kamu lansmanlarını uyumlu tutuyor.
META’nın hisse senedi, yapay zekâ ilerlemesi ve son yıldaki kazançları aşması gibi bazı geçmiş haberlerde toparlandı, ancak 2026’da bu kazanımları sürdürmek mümkün olmadı; şimdiye kadar yıl içinde yaklaşık %20 düşüş yaşadı. Düzeltme, reklam eğilimlerinin yavaşlaması ve yapay zekâ ve metaverse’e yapılan yüksek harcamalar konusunda yatırımcıların endişelerini gösteriyor.
Değerlendirme açısından, META hala zengin fiyatlandırılmış durumda, çünkü ileri P/E’si yaklaşık 21×, tipik teknoloji/medya akranlarının 13×’inin üzerinde ve EV/EBITDA’sı 15× sektör ortalamasının 11×’i ile. Bu, hisse senedinin güçlü gelecekteki büyüme ve kâr beklentileri üzerine primle işlem gördüğü anlamına geliyor.
Ne Oldu: İşten Çıkarma Haberleri
25 Mart’ta Meta’nın “birkaç yüz” işi kestiği haberi çıktı. İşten çıkarmalar Reality Labs, satış, işe alım ve diğer ekipleri kapsadı. Meta, bunun rutin bir yeniden yapılanma olarak çerçeveledi; bir şirket sözcüsü, ekiplerin “düzenli olarak yeniden yapılandırması” ve etkilenen personelin şirketin içinde “diğer fırsatlar” verilmesi gerektiğini söyledi. Gerçekten de, toplam 79.000 çalışanıyla kesintiler Meta’nın işgücünün küçük bir bölümünü oluşturuyor.
Bundan sonra, analistler temel etkinin giderler üzerinde olduğunu not ediyor; birkaç yüz işi azaltmak onlarca milyon tasarruf sağlayabilir, ancak Meta’nın asıl hikâyesi büyük yapay zekâ harcamaları ve reklam büyümesi. Şimdilik, piyasa bu mütevazı işten çıkarmadan ziyade gelir eğilimlerine ve yatırım getirilerine odaklanmış gibi görünüyor.
Meta Q4 Büyüme Ama Kayıp Döngüsü Gösteriyor
Meta’nın en son çeyreği hızlanan büyümeyi ancak keskin harcamaları gösterdi. Gelirler, günlük aktif kullanıcıların %7 YoY artmasıyla Facebook ve Instagram’da daha fazla reklamdan desteklenen, yıllık bazda (%YoY) %24 artışla 59,89 milyar dolara yükseldi. Giderler veri merkezi inşaatları ve araştırma ve geliştirme nedeniyle %40 artarak 35,15 milyar dolara yükselmesi nedeniyle işletme geliri yalnızca %6 artarak 24,75 milyar dolara yükseldi. Net gelir %9 artışla 22,77 milyar dolar oldu ve seyreltilmiş EPS 8,88 dolar oldu, bir yıl öncesine göre %11 daha yüksek ve her ikisi de Wall Street hedeflerini aştı.
Meta aynı zamanda bir nakit makinesi olmaya devam ediyor. Çeyrekteki serbest nakit akışı yaklaşık 14,1 milyar dolar ve 2025’i yaklaşık 81,6 milyar dolar nakit ve piyasada işlem gören menkul kıymetlerle sonlandırdı. CFO Susan Li, bu nakit yığınının Meta’nın yapay zekâ hırslarını finanse etmesini sağladığını söyledi. Mark Zuckerberg, şirketin 2025’te güçlü bir iş performansı gösterdiğini ve şimdi 2026’da kişisel süper zekâyı ilerletmeyi beklediğini belirterek özetledi.
Uygulamada, Meta’nın geliri neredeyse tamamen Family of Apps’ten geliyor. Örneğin, 2025 mali yılında, bu segment yaklaşık 198,8 milyar dolar, toplam satışların %98,9’unu ve YoY’nin yaklaşık %22’sini oluştururken, Reality Labs geliri yaklaşık 2,2 milyar dolardı. Reality Labs kayıpları devam etti ve Meta’nın 2026’nın bu kayıplar için zirve yılı olabileceğini söylediğini belirtiyor.
Yönetim, yüksek harcamalara rağmen olumlu bir görünüm sağladı. 2026’nın ilk çeyreği için Meta, yaklaşık %4’lük bir döviz kuru rüzgarı yardımıyla 53,5 ila 56,5 milyar dolar arasında gelir bekliyor. 2026 mali yılı için şirket, keskin şekilde daha yüksek sermaye harcamalarıyla 162 ila 169 milyar dolar arasında toplam giderler için bütçe yapıyor; bu da 135 milyar dolara kadar çıkabiliyor. Harcama artışına rağmen, Meta işletme gelirinin 2025 seviyelerinin üzerinde olmasını bekliyor.
Analistlerin META Hissesi Hakkındaki Görüşleri
Analistler genellikle META hissesi hakkında iyimser, ancak farklı hedef fiyatlarla. Bank of America, yeni hedefi 810 dolardan 885 dolara yükselterek olağanüstü bir boğa olarak kaldı ve “Satın Al” tavsiyesi verdi. BofA analisti Justin Post’a göre Meta’nın %21’lik güçlü bir gelir büyümesi ve %82’lik brüt marjları var ve 2026’da serbest nakit akışlarının pozitif olabileceği bir altyapı gücü olduğunu yazıyor.
RBC Capital de META’ya hedefi 810 dolarda “Outperform” olarak korudu. RBC’ye göre Meta Q4’ü yendi ve 2026’yı konsensustan %10 daha yüksek gösterdi ve Reality Labs’ın kayıpları en yüksek noktasına ulaştı.
Goldman Sachs da teşvik ediciydi: Goldman analisti Eric Sheridan, büyüyen reklam ivmesi desteğiyle hedefi 835 dolara hafifçe yükselterek “Satın Al” notunu korudu. Dikkatli tarafta, Aralık ayında hedefi 750 dolara düşüren Morgan Stanley, Meta’nın iyi temellere sahip olduğunu kabul etti. MS, daha yüksek harcama P/E’nin uzun vadeli seviyelere yakınlaşmasıyla duyarlılığın çekinceli olduğunu gözlemledi, ancak Meta’nın verisini, dağıtımını ve yapay zekâ avantajını bir güç olarak değerlendiriyor.
Genel olarak, Wall Street’in konsensüs hedefi yaklaşık 864 dolar civarında, bu da hissenin neredeyse %63’lük bir prim potansiyeli olduğunu gösteriyor. Barchart’a göre, anket yapılan 56 analistten çoğu META’yı “Güçlü Satın Al” olarak değerlendiriyor.
Bir yandan, boğaların reklamların ve Meta’nın yapay zekâya yatırımının daha fazla kazancı primi haklı çıkardığını iddia ettiği ve Ayıların ise yüksek değerlemenin yüksek beklentilerden kaynaklandığını korktuğu bariz bir tartışma var.
Bu arada, Meta, artan kayıtlı sermaye harcaması (capex) ile 40 milyar dolardan 135 milyar dolara yükselmesi, artan reklam gelirini üretme ve karlılığını koruma yeteneği konusunda endişeleri artırıyor. ‘Avocado’ yapay zekâ modelinin gecikmesi ve potansiyel düzenleyici engeller bu sorunları daha da kötüleştiriyor.
Ancak, yayın tarihinden itibaren Nauman Khan, bu makalede bahsedilen menkul kıymetlerden hiçbirinde (doğrudan veya dolaylı olarak) pozisyon sahibi değildi. Bu makaledeki tüm bilgiler ve veriler yalnızca bilgilendirme amaçlıdır. Bu makale orijinal olarak Barchart.com’da yayınlanmıştır.