Meta hisseleri kazanç öncesinde 'şüpheli' görünüyor. Nasıl işlem yapılır

Meta, Çarşamba günü kapanıştan sonra kazanç raporu açıklayacak ve temel analizler büyük ölçüde sağlam kalmaya devam ediyor.

Reklam fiyatlarındaki iyileşmeler ve daha keskin hedefleme, yıllık bazda yaklaşık %30'luk üst düzey büyüme sağlamaya devam ediyor - bu ölçekte saygı gören bir rakam. Opsiyon piyasası, hafta sonuna kadar önemli bir %7,5'lik hareket olduğunu ima ediyor. Bu, bu kadar büyük bir şirket için çok fazla, ancak Meta'nın son zamanlarda kazançlar sonrasında gördüğü büyük hareketler göz önüne alındığında haklı çıkarılabilir (hisse senedi son dört çeyreğin üçünde kazançlar sonrasında %10'dan fazla hareket etti).

Son zamanlarda büyük alım emirleri gördük. Örneğin, Haziran ayındaki paranın içinde olan 620 kullanım fiyatlı alım opsiyonları, Pazartesi günü önemli alıcılar gördü. Mayıs ayındaki 675 dolarlık alım opsiyonları da öyle, bunlar önemli ölçüde daha az maliyetli ve özellikle kazançlara daha odaklı.

## İşlem

Şahsen, hisse senedini veya bu iki alım opsiyonundan herhangi birini satın almazdım; bunun yerine, bir spread işlemi yapmayı düşünürdüm - özellikle, 625/680/750 alım spread risk tersine çevirme - 680 kullanım fiyatlı paranın içindeki alım opsiyonlarının satın alınmasını finanse etmek için 625 satım opsiyonları ve 750 alım opsiyonları satarak.

İşte nedeni.

İlk olarak, teknik olarak, sağlam temel arka plana rağmen, teknikler biraz daha şüpheli. Meta, 150 günlük hareketli ortalamanın etrafında oyalanıyor ve yakın zamanda bunun altına düştüğü için, bu geri dönüş bir sahte çıkış olabilir. Emtia kanal endeksi ve Bollinger bantları gibi diğer teknik sinyaller de hisse senedinin konumunun hassas olduğunu gösteriyor.

İkinci olarak, hisse senedinin kazançlar etrafındaki performansına hızlı bir bakış, baskıya hisse senedi satın almanın biraz yazı tura atmak olduğunu gösteriyor. Kazançlardan iki hafta sonra hisse senedi daha sık yüksek miydi? Evet, ama zar zor. Aşağıdaki histogram, hisse senedi alıcılarının META'yı kazanç baskısına alıp iki hafta tutmaları durumunda ortalama %0,92'lik bir getiri elde edeceklerini gösteriyor. Bu, yıllık neredeyse %16,8'lik bir yıllık getiri oranına denk geliyor. Bu fena değil, ancak getirilerin oynaklığı göz önüne alındığında, aradığımız risk/getiri oranı olmayabilir. İşte geçmiş 44 raporlanan çeyrek boyunca bu getirilerin nasıl görüneceğine dair bir histogram.

Bir alım opsiyonu satın almak tanımlanmış bir risk sunar ve bu daha büyük düşüşlerin bir kısmının cezasını çekmez, bu kesinlikle caziptir; muhtemelen Mayıs 675 alım opsiyonu alıcıları bunu düşünüyordu. Büyük yukarı yönlü potansiyeli koruyun, ancak aşağı yönlü potansiyeli en aza indirin, burada gösterildiği gibi.

Aşağı yönlü hareketlerin sadece yaklaşık %5 ile sınırlı olduğu doğrudur. Şimdi sorun şu ki, hisse senedinin prim ödenerek alım kullanım fiyatının üzerine çıkması gerektiğinden, büyük düşüşlerde daha az kaybeder ama daha sık kaybeder. Aslında, tarihsel olarak, iki haftalık vadesi olan paranın içindeki bir alım opsiyonuna %5 harcamak genel olarak bir kayıpla sonuçlanırdı.

İşte alım spread risk tersine çevirme işleminin yukarı yönlü başa baş noktasını azaltmayı, aşağı yönlü maruziyeti azaltmayı ve başarı şansını artırmayı amaçladığı yer.

Alım spread risk tersine çevirme işleminin, hisse senedini satın almaktan veya alım opsiyonları satın almaktan çok daha sık kazandığını fark edin. Hala hisse senedine sahip olma riskini taşıyor, ancak kısa satım opsiyonu mevcut hisse senedi fiyatının %8 altında olduğu için, en kötü durum kaybı her zaman hisse senedini satın alma riskinden en az %8 daha iyi olacaktır ve %8'den az hisse senedi fiyatı düşüşleri tamamen önlenir.

Karşılığında, yukarı yönlü kazançlar %8 ile sınırlıdır ve Meta, kazançlar sonrasında birkaç kez bundan çok daha büyük hareketler yaptı, ancak genel olarak, işlemin iyileştirilmiş kazanma oranı, bunun gibi bir işlemin ortalama tarihsel performansının, uzun hisse senedi veya kısa vadeli paranın içindeki bir alım opsiyonundan daha iyi olduğu anlamına gelir. Bu durumda, bunun gibi bir işlem ortalama olarak yaklaşık %1,6 veya yıllıklandırılmış olarak neredeyse %29 kazandırırdı.

Daha az risk alın. Daha çok kazanın.