Yazan Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
The panel consensus is bearish, with all participants agreeing that inflation may persist longer than currently priced in, potentially keeping real yields elevated and pressuring multiples in rate-sensitive sectors. Key risks include sticky shelter inflation, fiscal cliff due to high interest expense on national debt, and an underestimation of the Fed's resolve to prevent a wage-price spiral.
Risk: Sticky shelter inflation that keeps real yields elevated and drags down rate-sensitive equities long after energy normalizes.
Fırsat: None explicitly stated.
Bu analiz StockScreener boru hattı tarafından oluşturulur — dört öncü LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) aynı istekleri alır ve yerleşik anti-hallüsinasyon koruması ile gelir. Metodoloji'yi oku →
Moneywise ve Yahoo Finance LLC, içeriğindeki bağlantılar aracılığıyla komisyon veya gelir elde edebilir.
Wall Street ve Washington, bir kez daha uyumsuz görünüyor.
Morgan Stanley, geçen hafta, enflasyonun önümüzdeki birkaç ay içinde (1) normal yaz aylarının, İran'daki savaşın ve konut enflasyon ölçümlerindeki gecikmenin fiyatlara baskı uygulamasıyla çok daha kötü olma olasılığının yüksek olduğunu yatırımcılara işaret eden bir uyarı sinyali gönderdi.
Ancak aynı zamanda, Hazine Bakanı Scott Bessent, fiyat baskılarının yakında azalacağını ve ardından "önemli bir deflasyon" (2) döneminin başlayacağını öngördü.
Elbette, Wall Street analistlerinin mevcut yönetimin tamamen farklı bir görüşe sahip olması alışılmadık bir durum değil. Analistler, insanların daha fazla para kazanmalarına yardımcı olmaktan sorumludur. Yönetimler, onay puanlarını artırmak ve yeniden seçilme şanslarını artırmak için her zaman ekonominin olumlu bir yorumunu bulmaya çalışır.
Ancak bu, her iki tarafın da çatışan gibi görünen görüşlere sahip olmasına rağmen her ikisinin de doğruyu söyleyebileceği nadir bir durum.
Bessent ve Morgan Stanley'in kesiştiği merkezi konu, enflasyonun ne zaman zirveye ulaşacağımız. Morgan Stanley, bunun Mayıs veya Haziran ayında gerçekleşeceğini söylüyor. Bunun üç temel nedeni var: henüz çekirdek fiyatlara tam olarak yansımayan tarifeler; İran'daki savaş nedeniyle devam eden enerji fiyatlarındaki artışlar; ve sonbaharda federal kapanmanın sayesindedir, henüz kontrol altına alamadığımız konut piyasasından kaynaklanan enflasyon.
Bankanın baş ABD ekonomisti Michael Gapen, gazetecilere yaptığı açıklamada, "Hala bir — ben buna bir üçlü diyorum," dedi ve ABD'nin şu anda enflasyon konusunda "zirve baskıları" yaşadığına inanıyor.
CNBC'ye konuşan Bessent, piyasanın bir veya iki tane daha "sıcak enflasyon rakamları" göreceğini kabul etti, ancak ardından "önemli bir deflasyon göreceğimizi düşünüyorum."
Bessent, İran savaşı nedeniyle arz sorunlarını gidermek için ABD'nin petrol pompalamaya devam edeceğini söyledi ve bunun da birincil sorun olduğunu görüyor. Askeri eylemden önce, çekirdek enflasyonun düştüğünü ve bunun tekrar düşeceğini öngörüyor. (Tüketici Fiyat Endeksi'nin Ocak ayından beri istikrarlı bir şekilde arttığına dikkat etmekte fayda var.)
Daha Fazlasını Okuyun: 2026'da Amerikalıların ortalama geliri nedir? Geri mi kalıyorsunuz?
Fed sorusu
Kevin Warsh, Jerome Powell'ın yerine Federal Rezerv Başkanı olarak görevi devraldı ve birçok piyasa gözlemcisi, Donald Trump'ın faiz oranlarını düşürme çağrılarına çok daha açık olacağını düşünüyor.
Ancak engel, bunu kendi başına yapamaması — ve Fed Yönetim Kurulu'nun son toplantıda bunu yapmaya eğilimli olmadığını gösterdi.
Morgan Stanley, listelediği sorunlar üçlüsünün Federal Rezerv'in faiz oranlarını yakın gelecekte, muhtemelen 2026'nın tamamı boyunca düşmesini engelleyeceği görüşünde.
Bu, diğer tahminlerle de örtüşüyor. Morningstar, yakın tarihli bir raporda şunları yazdı: "2026'da bir kesintinin son derece olası olmadığına katılıyoruz. Faiz kesintilerinin 2027 yılına kadar yeniden başlamasını beklemiyoruz" (3).
Bessent, Fed'in oranları ne zaman keseceğine dair bir tahmin vermedi, ancak 2020-2021'de Powell Fed'inin enflasyonun fırlamasını önlemek için para politikasını çok geç sıkılaştırdığı dönemden farklı bir enflasyon dönemi yaşadığını hissetti.
"Bu durumun diğer tarafına geçeceğiz ve bunun birkaç gün veya birkaç hafta sürdüğünü ve enerji enflasyonunun geri düşeceğini bilmiyorum," dedi Bessent.
Federal Rezerv, geçen ayın sonlarında yaptığı son toplantıda faiz oranlarını değiştirmeden tutarken, politika yapıcılar arasında oranların nereye gitmesi gerektiği konusunda çatlaklar ortaya çıkmaya başlıyor.
Aslında, toplantıda üç yıldan fazla bir süredir görülen en yüksek sayıda — dört muhalif oy kullanıldı (4). Üç bölgesel Fed başkanı, yetkililerin enflasyon hızlanmaya devam ederse ek artış olasılığını masada tutmak yerine gelecekteki oran kesintilerinin olabileceğini ima eden dilin karşısında çıktı.
Bu tartışma, birçok Amerikalının istediğinden daha sıcak bir şekilde enflasyonun devam etmesiyle birlikte ortaya çıkıyor. Tüketici fiyatları Nisan ayında geçen yılın aynı dönemine göre %3,8 arttı ve İran çatışması ve küresel enerji fiyatları ve tedarik zincirleri üzerindeki potansiyel etkisiyle ilgili artan endişelerin ortasında önümüzdeki yıl için enflasyon beklentileri %4,8'e yükseldi (5).
Zaten her yerde daha yüksek fiyatlarla mücadele eden Amerikalılar için bu, hane bütçeleri üzerinde daha fazla baskı yaratabilir. Ancak belirsiz bir ekonomik ortamda bile, finansınızı güvence altına almanın yolları vardır.
İyi bir başlangıç noktası mı? Maliyetli borçları azaltmak.
Enflasyon yüksek seviyelerde kaldığında, pahalı borçları taşımak sessizce finansınıza daha zararlı hale gelebilir. Kredi kartı faiz oranları zaten rekor seviyelere yakın ve bakiyeler ödenmeden daha uzun süre bekledikçe daha maliyetli hale gelirler. Bu, aylık gelirin daha fazlaının, zamanla zenginlik inşa etmeye yardımcı olabilecek tasarruflar veya yatırımlar yerine faiz ücretlerine gitmesi anlamına gelir.
Credible aracılığıyla yüksek faizli borçlarınızı kişisel bir krediye birleştirerek geri ödemeyi basitleştirebilir ve zamanla ödediğiniz faiz miktarını potansiyel olarak azaltabilirsiniz. Dahası, her ay yönetilmesi gereken birden fazla aylık ödeme yerine tek, öngörülebilir bir ödemeniz olacak.
Credible'ın çevrimiçi pazarında ücretsiz olarak en düşük faiz oranlarını karşılaştırabilir ve %5,96'dan başlayan APR'li kişisel krediler bulabilirsiniz.
Önemli bir miktar borcunuz varsa, borcunuzun önemli bir kısmını temizlemeye yardımcı olmak için bir borç rahatlama programına başvurmayı da düşünebilirsiniz.
Freedom Debt Relief ile ücretsiz olarak sertifikalı bir borç rahatlama danışmanı ile konuşabilir ve onlarla ortaklık kurarak ne kadar tasarruf edebileceğinizi görebilirsiniz.
Yüksek faizli borç kontrol altına alındıktan sonra, enflasyon yüksek kalmaya devam ederken değerlerini daha iyi koruyabilecek varlıklara yatırım yapmayı düşünün. Kağıt para birleri gibi, altın gibi değerli metaller uzun bir süre boyunca içsel değerlerini koruma eğilimindedir. Ayrıca, bu değerli metal tarihsel olarak ekonomik belirsizlik ve jeopolitik gerilim dönemlerinde daha düşük riskli bir varlık olarak kabul edilmiştir.
Hisseler belirsiz ekonomik dönemlerde değişken olabilirken, altın genellikle geleneksel finansal piyasalardan bağımsız olarak hareket ederek enflasyon ve resesyon korkuları aynı anda yükseldiğinde başka bir koruma katmanı sunar.
Altına yatırım yapmanın vergi avantajları da sağlayan bir yolu, Goldco aracılığıyla bir altın IRA açmaktır.
10.000 $’lık minimum bir alımla Goldco, ücretsiz kargo ve emeklilik kaynakları kütüphanesine erişim sunar. Ayrıca, şirketin nitelikli alımların %10'una kadarını ücretsiz gümüşle eşleştireceğini de belirtmek gerekir.
Goldco ayrıca, varlıklarınızı satmak isterseniz, şirketin mevcut en iyi oranda altın varlıklarınızı garanti ederek geri almayı garanti eden bir geri satın alma garantisi de sunar.
Altının finansal planınızdaki yeri konusunda kararsızsanız, potansiyel faydaları ve riskleri daha iyi anlamak için bugün ücretsiz altın ve gümüş bilgi kılavuzlarını indirebilirsiniz.
Gayrimenkul, tüketici fiyatları yükseldikçe iyi performans gösterme eğiliminde olan bir varlık sınıfıdır çünkü emlak değerleri ve kira geliri genellikle tüketici fiyatlarıyla birlikte artar. Yaşam maliyeti arttıkça, ev sahipleri tipik olarak daha yüksek kiralar talep edebilir ve bu da gayrimenkul yatırımlarının zaman içinde enflasyonla rekabet etmesine yardımcı olur.
Kira geliri, özellikle enflasyonun hane bütçeleri üzerinde baskı oluşturduğu dönemlerde artan yaşam masraflarını dengelemeye yardımcı olabilecek ek bir para akışı sağlayabilir.
İyi haber şu ki, artık bir mülk satın almak veya ev sahibi olma sorumluluğunu üstlenmek zorunda kalmadan gayrimenkule maruz kalmak artık gerekli değil.
Mogul, yatırımcılara kira getirisi, gerçek zamanlı takdir ve vergi avantajları sağlayan mavi çip kiralık mülklerdeki kesirli sahiplik sunan bir gayrimenkul yatırım platformudur — önemli bir peşinat veya 24 saatlik kiracı aramalarına ihtiyaç duymadan.
Eski Goldman Sachs gayrimenkul yatırımcıları tarafından kurulan ekibi, sizin için ülke çapındaki tek ailelik kiralık evlerin en iyisi olan %1'ini el üstünde tutar. Basitçe söylemek gerekirse, normalde çok daha düşük bir maliyetle kurumsal kalitede tekliflere yatırımcı gibi yatırım yapabilirsiniz.
Her mülk, yatırımcıların hisselerinin kalıcı ve doğrulanabilir bir kaydını sağlayan bir blockchain tabanlı kesirli hale getirme işlemi ile bir Propco LLC'de tutulur.
Bir hesaba kaydolabilir ve ardından mevcut mülkleri inceleyebilirsiniz. Bilgilerinizi doğruladıktan sonra, birkaç tıklamayla bir mogul gibi yatırım yapabilirsiniz.
Daha fazla sermayeye sahip olanlar, sadece tatil ve kiralık mülklere ek olarak genişleyebilir.
Akredite yatırımcılar, bireysel yatırımcılar ile dikey olarak entegre, kurumsal bir sahibi-işletici arasında yüksek düzeyde uyum sağlayan özel piyasa gayrimenkulüne erişmek için Lightstone DIRECT gibi platformlar aracılığıyla bu fırsata artık erişebilir.
Lightstone DIRECT'in doğrudan yatırımcı modelinin yanı sıra, bireysel yatırımcılar Lightstone'un kendi sermayesiyle takip ettiği çok aileli ve endüstriyel varlıklara erişebilir.
Lightstone DIRECT ile akredite bireyler, minimum 100.000 $'lık yatırımlarla Lightstone'un kendi sermayesiyle takip ettiği çok aileli ve endüstriyel varlıklara erişebilir.
- Chris Morris'ten dosyalarla.
250.000'den fazla okuyucuya katılın ve Moneywise'ın en iyi hikayelerini ve özel röportajlarını haftada düzenli olarak küratörlüğünde ve sunulan haftalık özel bilgilerle ilk olarak alın. Şimdi abone olun.
Makale Kaynakları
Sadece doğrulanmış kaynaklara ve güvenilir üçüncü taraf raporlarına güveniriz. Ayrıntılar için lütfen bizimki inceleyin etik ve yönergeler.
Business Insider(1); CNBC(2), (4), (5)
Bu makale yalnızca bilgi sağlamaktadır ve tavsiye olarak yorumlanmamalıdır. Herhangi bir garanti olmaksızın sağlanmıştır.
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
"Fed muhalefeti ve üçlü tahmin, piyasanın fiyatladığından daha uzun süre politikayı sıkı tutacak ve hisse senetlerini yeniden derecelendirmeyi sınırlayacaktır."
Makale, Morgan Stanley'nin tarifeler, İran kaynaklı enerji artışları, konut gerilemeleri (üçlü) nedeniyle Mayıs-Haziran ayında zirveye ulaşacağını ve 2026'ya kadar Fed kesintisi olmayacağını gösteren bir üçlü (tarife, İran kaynaklı enerji artışları, konut gerilemeleri) gösteren Morgan Stanley ve Bessent arasında net bir ayrım olduğunu vurguluyor. Bessent ise yakın vadeli bir deflasyon bekliyor. Dört Fed muhalefeti—30 yıldan fazla bir süredir görülen en yüksek sayı—Warsh'un kuşatıcı çağrılarına rağmen Fed yönetim kurulunun herhangi bir güvercin dönüşünü geçersiz kılabileceğini gösteriyor. Bu kurulum, fiyat hassas sektörlerde çoklu değerlemelerin sıkışmasına neden olabilecek gerçek getirilerin uzun süre yüksek kalma riskini taşıyor. CPI %3,8 ve beklentiler %4,8 ve İran çatışması ve küresel enerji fiyatları ve tedarik zincirleri üzerindeki potansiyel etkisiyle ilgili artan endişeler nedeniyle zaten jeopolitik riski fiyatlıyor.
Bessent'in enerjinin haftalar içinde tersine döneceğini ve Morgan Stanley'nin 2026'daki çağrılarını aşırı iyimser hale getireceğini doğru olması mümkün.
"Makale, Morgan Stanley'nin zirveye ulaşma zamanlaması konusundaki varsayımlarını bozabilecek, konut maliyetlerinin yüksek kalması nedeniyle Fed'in daha hızlı bir şekilde dönmesi gerektiği ve bunun da uzun vadeli tahvilleri bastıracağı bir senaryoyu fiyatlandırmayan bir fikir birliği oluşturuyor."
Makale, Morgan Stanley'nin hawkish enflasyon çağrısını bir fikir birliği olarak çerçevelerken, gerçek hikaye, uzun vadeli hisse senetlerini fiyatlandırmayan 2027+ oran kesintisi gecikmesidir.
Tarifelerin Mayıs-Haziran ayında MS'nin uyardığı gibi tam olarak CPI'ye yansıması ve İran gerilimleri daha da tırmanması durumunda, Bessent felaket derecede yanlış olabilir - ve Fed, enerji normalleştirmesiyle ilgili herhangi bir panelistin fiyatladığından daha uzun süre yüksek kalabilir.
"Yapısal olarak tarifelerden kaynaklanan enflasyon ve Fed muhalefetinin birleşimi, faiz oranlarının 2026'da kesilmeyeceğini göstererek hisse senetlerinin değerinin aşağı yönlü yeniden derecelendirilmesini gerektiriyor."
Panel konsensüsü, enflasyonun şu anda fiyatlandığından daha uzun süre devam edebileceğini, bu da gerçek getirileri yüksek tutabileceğini ve oran hassas sektörlerdeki çoklu değerlemeleri baskılayabileceğini kabul ediyor. Ana riskler arasında yapışkan konut enflasyonu, yüksek faiz giderleri nedeniyle mali uçurum ve ücret-fiyat spiralini önleme konusundaki Fed'in kararlılığının yanlış değerlendirilmesi yer alıyor.
Enerji fiyatları hızla çözülürse, enflasyonist bir şok tetikleyerek Fed'in en güvercin analistlerinin bile öngörmediğinden daha hızlı bir şekilde dönmesine neden olabilir.
"Enflasyon makalenin öngördüğü kadar erken zirveye ulaşmayabilir; yapışkan hizmet maliyetleri ve ücretler zirveyi daha da geciktirebilir."
Makale, enflasyonun Bessent'in öngördüğü kadar erken zirveye ulaşmadığını, hizmet maliyetlerinin ve ücretlerin daha yapışkan olabileceğini ve bunun enflasyonu birkaç aydan daha uzun süre yüksek tutabileceğini ima eden düzenli bir "üçlü" çerçeveliyor. Makale, doğrusal bir deflasyonist yol izlediğini varsayarak, Fed'in kesintiye ihtiyaç duymadan daha uzun süre yüksek kalabileceği bir senaryoyu fiyatlandırmıyor. Gerçek sürpriz, güçlü talebin ortasında kalıcı enflasyon olabilir.
En güçlü karşı argüman: ücret büyümesi ve hizmet enflasyonunun makalenin varsaydığından daha yapışkan olması. Bu, enflasyonu daha uzun süre yüksek tutacak ve herhangi bir anlamlı Fed kolaylaşmasını geciktirecektir.
"Konut yapışkanlığı Fed'i enerji normalleştikten sonra bile tutmak yerine yükseltmeye zorlayabilir, bu da herhangi bir panelistin fiyatladığından daha uzun süre gerçek getirileri yüksek tutar."
Gemini, 1970'ler tarzı bir spiralin en kötü senaryo olduğunu varsayarak, konut bileşeninin yapışkanlığı nedeniyle Fed'in daha hızlı bir şekilde dönmesi gerektiği ve bunun da enerji normalleştikten sonra bile gerçek getirileri daha yüksek tutacağı bir senaryoyu ihmal ediyor. Makalenin zamanlama varsayımları o zaman tamamen bozulur.
"Yapışkan konut enflasyonu, enerjinin normalleşmesinden çok sonra gerçek getirileri yüksek tutarak ve hisse senetlerini aşağı yönlü derecelendiren bir senaryoyu fiyatlandırmayan bir senaryoyu ihmal ediyor."
Grok'un yükseltme senaryosu yeterince araştırılmamıştır. Konut %3,5'in üzerinde yapışkan kalırken enerji normalleşirse, Fed bir ikilemle karşı karşıya kalır: hizmet enflasyonunu kontrol etmek için mi kesintiye gitmeli yoksa gerçek getirileri yüksek tutmalı mı? Makale, deflasyonist bir yolun doğrusal olduğunu varsayar; Fed'in enflasyonu kontrol etmek yerine bir mali krizden kaçınmak için pivot yapması gerektiği bir senaryoyu fiyatlandırmaz. Bu, gerçek risk kimsenin yeterince ağırlık vermediği şeydir.
"Fed, mali bir krizin ortaya çıkmasını önlemek için bir pivot yapması gerektiği, enflasyon seviyelerinden bağımsız olarak, yüksek oranları sonsuza kadar sürdüremez."
Gemini'nin mali uçurum riski, en kötü senaryoyu varsayar, ancak tarih, borç yönetiminin uyum sağlayabileceğini (yeniden finansman, likidite tesisleri, politika dönüşleri) gösteriyor. Çok daha büyük, göz ardı edilen risk, gerçek getirileri yüksek tutan ve enerjinin normalleşmesinden çok sonra oran hassas hisse senetlerini çeken yapışkan konut enflasyonudur.
"The far bigger, underappreciated risk is sticky shelter inflation that keeps real yields elevated and drags down rate-sensitive equities long after energy normalizes."
Gemini'nin hawkish bir duruşun sürdürülebilirliğini varsayması, mali
The panel consensus is bearish, with all participants agreeing that inflation may persist longer than currently priced in, potentially keeping real yields elevated and pressuring multiples in rate-sensitive sectors. Key risks include sticky shelter inflation, fiscal cliff due to high interest expense on national debt, and an underestimation of the Fed's resolve to prevent a wage-price spiral.
None explicitly stated.
Sticky shelter inflation that keeps real yields elevated and drags down rate-sensitive equities long after energy normalizes.