Orlando Bravo özel piyasalar eleştirilerine karşı çıkıyor: 'Herkes son derece rahat'

<p>Thoma Bravo'nun kurucusu ve yönetici ortağı Orlando Bravo, yapay zeka'nın yazılım endüstrisinde çapında aksamalara neden olmasıyla derin sektör uzmanlığının kazananları kaybedenlerden ayırdığını söyleyerek özel piyasalara yönelik artan eleştirilere karşı çıktı.</p>
<p>"Çok, çok uzun zamandır bu alanın detaylarında yaşıyoruz, üst düzeyde değil, hisse senetlerine değil, müşteri sözleşmelerine, detayları bilerek şirketlere yatırım yapıyoruz. Yani evet, özel sermaye alanında bir sektör uzmanı olarak şirketlerimiz çok, çok farklı," diyen Bravo Salı günü CNBC'den <a href="https://www.cnbc.com/leslie-picker/">Leslie Picker</a>'a verdiği röportajda konuştu. "Bir uzman olarak yaptığımız seçimler göz önüne alındığında, özel kredi defterimizden çok memnunuz."</p>
<p>Yorumları, yatırımcıların özel kredi ve sermaye fonlarında yaşanan bir dizi değer düşüşü ve geri çekilme baskısının ardından özel piyasa değerlemeleri ve likiditesine yönelik incelemeleri artırmasıyla geldi.</p>
<p>Morgan Stanley yakın zamanda doğrudan borç verme temerrüt oranlarının yaklaşık %8'e ulaşmasını ve Covid dönemi zirvelerine yaklaşmasını beklediğini söyledi. Bu arada, Apollo Global Management'tan John Zito geçen ay UBS müşterilerine özel sermaye şirketlerinin yazılım varlıklarının değerini genel olarak yanlış beyan ettiğini ve <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/16/apollo-john-zito-private-equity-software-valuations.html">"tüm değerlemelerin yanlış olduğunu"</a> söyledi.</p>
<p>Bravo, büyük ABD emeklilik fonları ve küresel egemen varlık fonlarını içeren Thoma Bravo'nun yatırımcı tabanının, firmanın uzun geçmişi ve şeffaflığı sayesinde güvende kaldığını söyledi.</p>
<p>"Değerlemelerimizi gördüler, çıkışlarımızı gördüler, ilerlememizi gördüler," dedi. "Herkes son derece rahat."</p>
<p>Firmanın daha görünür hatalarından birine değinen Bravo, müşteri deneyimi yazılım şirketi Medallia için fazla ödeme yaptığını kabul etti. Apollo'dan Zito, özellikle 2021'deki 6,4 milyar dolarlık özel şirket satın alma anlaşmasına işaret ederek, <a href="https://www.wsj.com/finance/investing/top-apollo-executive-sounds-off-on-arrogance-in-private-markets-4f09b5cb?gaa_at=eafs&amp;amp;gaa_n=AWEtsqdUZyuX49mAkNThhFvVImLp-62lTxI569dGnR2CJfUObLmhatUalfPmVysCdEE%3D&amp;amp;gaa_ts=69b98fc3&amp;amp;gaa_sig=4g_qJRqPOwXIZICa8d3kXvjbOJev__KOFEhWvnh6svhES4vwPGFC6IYwgjX6VmOOxLBHY5Cr9Hxyb7mUdxILqg%3D%3D">Wall Street Journal'a göre</a> bunun "insanların beklediğinden daha kötü" olacağını söyledi.</p>
<p>"Satın aldığımızda, o şirketin çok yüksek büyüme oranını geleceğe doğru aşırı tahmin ettik veya çıkardık. Bir hata yaptık. Ve bu bize çok fazla ödeme yapmamıza mal oldu. Şimdi, bizim açımızdan öz sermaye uzun süredir zarar görmüş durumda," dedi. "Yatırımcılarımız, dünyadaki sermayeyi elinde tutan bu grup, bunu yıllardır biliyor. Yani yeni bir haber yok."</p>
<p>Yine de, daha geniş portföyün güçlü performans gösterdiğini söyledi.</p>
<p>"Sahip olduğumuz diğer 77 şirket, çoğu durumda - ve bu yapay zeka için çok alakalı - kesinlikle harika iş çıkarıyorlar," dedi Bravo.</p>
<p>Bravo, özel sermaye tarafından sahip olunan şirketler ile halka açık birçok yazılım şirketi arasında keskin bir ayrım yaparak, ikincilerin hızlanan bir aksama ile karşı karşıya olduğunu söyledi. Bazı isimlerdeki son değerleme düşüşlerinin "çok yerinde" olduğunu belirtti.</p>
<p>"Halka açık piyasalara bakarsanız, halka açık piyasalarda yapay zeka tarafından aksamaya uğrayacak çok, çok sayıda yazılım şirketi var. O şirketler zaten aksamaya uğrayacaktı. Yapay zeka aksamayı çok daha hızlı yaratacak," dedi Bravo.</p>