İran ateşkesi sonrası finans piyasalarında rahatlama – ama mutlak olmaktan uzak | Richard Partington

Petrol fiyatında düşüş, borsada ralli ve küresel ekonomik beklentilere yönelik yenilenen umutlar. İran savaşında iki haftalık ateşkesin duyurulmasının ardından finans piyasalarındaki rahatlama elle tutulur cinstendi. Ancak bu mutlak olmaktan çok uzak.
Son altı haftadır, Tahran'ın Hürmüz Boğazı'nı fiilen kapatması modern çağın en kötü enerji krizini tetiklediği için ekonomik hasar sürekli artıyordu.
Barışa yönelik adımlar daha fazla maliyeti sınırlamalıdır. Küresel petrol ve gaz arzının beşte birini oluşturan kritik su yolundan sevkiyatların yeniden başlatılması yönündeki herhangi bir ilerleme – fosil yakıtların hala ekonomik aktiviteyi yönlendirdiği bir dünyada – apokaliptik bir arz sıkışıklığı korkularını hafifletecektir.
Ancak, Tahran ve Washington'ın Hürmüz kanalının açık olup olmadığına dair çelişkili mesajlar vermesi ve İsrail'in Lübnan'a saldırmaya devam etmesiyle durum oldukça değişkenliğini koruyor. Orta Doğu'da kalıcı bir barışa ilişkin belirsizlik devam ederken, ekonomik riskler hala mevcut.
Kalıcı sonuçları garanti edecek kadar hasar zaten verildi. Tüketiciler, savaş öncesine göre hala daha yüksek olan enerji ürünleri fiyatlarından zaten etkileniyor. Bombalanmış petrol ve gaz tesisleri, tıkanmış nakliye hatları ve durmuş üretim hatları bir gecede eski haline getirilemez.
Çarşamba günü petrol fiyatındaki %10'dan fazla düşüşe rağmen, Brent petrolü varil başına 90 doların üzerinde kalıyor – küresel petrol göstergesinin 73 doların altında işlem gördüğü savaş öncesine göre önemli ölçüde daha yüksek.
Fiyatı 100 doların üzerinde tutan uzun süreli bir çatışmaya kıyasla, bu hala bir ilerleme olarak duruyor. Kalıcı olarak yüksek petrol fiyatlarının en kötü senaryosu, dünya çapında birden fazla ülkede resesyonları tetikleme riski taşıyabilir.
Ancak, barışa yönelik temkinli adımlara rağmen, çoğu ekonomist petrol fiyatının 2026 yılı boyunca savaş öncesi seviyesinin üzerinde kalacağını tahmin ediyor.
Danışmanlık şirketi Capital Economics'in "temel" savaş sonrası tahmininde, petrol fiyatının düşeceği ancak yıl sonunda varil başına 80 dolardan işlem göreceği öngörülüyor. Bu senaryo altında, manşet enflasyon ABD ve Avrupa'da yıldan yıla yaklaşık %3-4'e yükselirken, GSYİH büyümesi çoğu büyük ekonomide yavaşlıyor.
Ekonomistler, hem İran'ın hem de Donald Trump'ın öngörülemezliğinin belirsizliğe ve riske eklendiğini söylüyor. Çatışmadan önce, çok az ekonomist İran'ın Hürmüz Boğazı'nı kapatma tehditlerini yerine getireceğini tahmin ediyordu.
Kritik su yolunu kapatma olasılığı, 1979 İran devriminden bu yana Washington ile yaşanan neredeyse yarım asırlık gerilim sırasında Tahran tarafından daha önce dile getirilmişti, ancak hiçbir zaman eyleme geçirilmemişti.
Kanalın kendi ekonomisi ve dünyanın geri kalanı için önemi ve olası bir kapanmanın çekeceği ABD tepkisi göz önüne alındığında, risklerin çok yüksek algılanıyordu. Bu mantık artık değişti.
Sonuç olarak, bu kalıcı belirsizlik faaliyeti vurabilir veya en azından iş yapma maliyetine ek bir prim ekleyebilir. Dünya ekonomisi için bir kilit noktası olan bir bölge için bu, geniş ve yaygın sonuçlara yol açacaktır.
Çarşamba günkü zamanında bir raporda, Uluslararası Para Fonu bu uyarıyı yapıyor. Tipik olarak, 1946'dan bu yana savaşların iyileşmesi on yıldan fazla sürebilen kalıcı "ekonomik yaralar" bıraktığını buluyor.
Raporda, "Barışa rağmen devam eden siyasi ve ekonomik belirsizlik, beklenen yatırım getirilerini baskılamaya, sermaye çıkışlarını sürdürmeye ve hem yatırımı hem de işgücü arzını kısıtlamaya devam edebilir" deniyor. Orta Doğu'daki durum açık bir güncel örnek teşkil ediyor.