Yazan Maksym Misichenko · The Guardian ·
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Paneldeki Yosemite'nin Birleşik Krallık yaşam bilimleri pazarına girişi konusundaki tartışma karışık; Gemini stratejik potansiyeli ve değerleme arbitrajını vurgularken, Claude ve ChatGPT riskleri ve belirsizlikleri, yüksek başarısızlık oranları, düzenleyici sürtüşmeler ve güçlü portföy çeşitlendirmesi ve ortaklıklar ihtiyacını vurguluyor.
Risk: Gen terapisi, kanser aşıları ve radyofarmasötiklerdeki yüksek başarısızlık oranları, ayrıca Birleşik Krallık'ın düzenleyici ve geri ödeme sürtüşmeleri, birkaç büyük ortaklığa bağımlılık ve bağışçı güdümlü hayırseverlik ile kar amacı güden çıkış ihtiyaçları arasındaki olası uyumsuzluk.
Fırsat: Boston/SF biyoteknoloji kümelerine kıyasla önemli bir indirimle yüksek kaliteli IP edinmek ve ABD merkezli yakma oranlarına kıyasla Birleşik Krallık klinik denemelerinin düzenleyici ve maliyet tabanı verimliliği.
Bu analiz StockScreener boru hattı tarafından oluşturulur — dört öncü LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) aynı istekleri alır ve yerleşik anti-hallüsinasyon koruması ile gelir. Metodoloji'yi oku →
“Çocukken babamın kanser olduğunu gördüm ve ne yazık ki bu çok sık oluyor. Ve bu gerçekten de başkaları için sonuçları dönüştürme motivasyonu verdi.”
Reed Jobs, Apple'ın kurucu ortağı Steve Jobs'ın 2011 yılında 56 yaşında nadir görülen bir pankreas kanseri türünden ölümü hakkında konuşuyor; bu deneyim, kanseri ölümcül olmayan, tedavi edilebilir bir hastalık haline getirme misyonunu vurguluyor.
Şimdi ise 34 yaşındaki Jobs, 1 milyar doların üzerinde varlık yöneten onkoloji odaklı bir girişim sermayesi fonunu yönetiyor ve yatırım fırsatları aramak için Birleşik Krallık'ta bulunuyor.
Yosemite adını taşıyan San Francisco merkezli girişim, ABD'de Tune Therapeutics, Azalea Therapeutics, Chai Discovery ve Sage Care dahil olmak üzere yaklaşık 20 sağlık startup'ına ve henüz kamuoyuna açıklanmayan bazı Birleşik Krallık şirketlerine yatırım yaptı. Odak noktası gen terapisi, kanser aşıları, radyofarmasötikler ve yapay zeka.
Jobs, İngiltere'nin önde gelen kar amacı gütmeyen kuruluşu LifeArc tarafından Londra'da düzenlenen bir yaşam bilimleri konferansının kulislerinde yaptığı açıklamada, "Bir firma olarak uluslararası şirketlere yatırım yapıyoruz ve Birleşik Krallık'taki fırsatları incelemek isteriz," dedi. "Eczacılık ortakları ve akademisyenlerle görüşmek için buradayız."
Yosemite, nadir hastalıklar üzerine odaklanan ve 2000 yılında Birleşik Krallık Tıbbi Araştırma Konseyi'nin bir parçası olarak kurulan LifeArc'tan yatırım alıyor. Ayrıca Oxford ve Cambridge üniversiteleri ile ortaklıkları var ve bu üniversitelere hayırsever hibeler sağlamış. Jobs, "Buradaki araştırmalar dünya standartlarında," diyor.
Ebeveynlerinin 1991'de evlendiği Kaliforniya'daki milli parkın adını taşıyan Yosemite'nin, sağlık şirketlerine yatırım yapan kâr amacı güden bir girişimi ve bilim insanlarına erken araştırmalar için hibeler veren bir bağışçı tavsiyeli fonu (bağışçılardan gelen parayla) bulunuyor.
15 yaşında Stanford Üniversitesi'nde onkoloji stajı yapan ve daha sonra orada tıp öncesi eğitimine başlayan ancak tarih bölümüne geçen Jobs, kişisel deneyimi nedeniyle kansere odaklanmayı seçtiğini söylüyor. Babasını kaybetmenin yanı sıra, yetişkinlikte yakın bir arkadaşı lösemiden ölmüş.
Girişim, 2023 yılında annesi Laurene Powell Jobs tarafından kurulan ve Reed'in sağlık alanında yönetici direktör olarak çalıştığı hayırsever ve yatırım grubu Emerson Collective'den ayrıldı.
Yosemite, ABD'li biyoteknoloji şirketi Amgen, Massachussetts Teknoloji Enstitüsü, New York'taki Memorial Sloan Kettering Kanser Merkezi ve milyarder yatırımcı John Doerr tarafından bu yılın başlarında düzenlenen bir bağış toplama etkinliğinin ardından destekleniyor.
Jobs, kendi yaşam süresi içinde kanserin "son evre bir hastalık" olmaktan çıkıp, HIV ve kardiyovasküler hastalıklarla yapılan ilerlemelere benzer şekilde erken teşhis edilen, izlenen ve tedavi edilen bir hastalığa dönüşmesini umuyor.
"Bugün kanserlerin çok büyük bir kısmı ya tesadüfen teşhis ediliyor, çünkü iyi bir erken biyobelirteç yok, ya da sadece metastatik ve aşırı derecede ilerlemiş olduklarında teşhis ediliyor," diye ekliyor.
"Bu kabul edilemez... Bizim düşüncemiz, benim yaşam sürem ve mevcut nesil boyunca, sadece daha iyi tespit yoluyla değil, aynı zamanda daha iyi hedeflenmiş ve kişiselleştirilmiş tedavilerle de bunun gerçekten değişeceği yönünde."
Son yıllarda, vücudun bağışıklık sistemini tümörlerle savaşmak için kullanan ilaçlar, kanser tedavisinde devrim yaratmaya başladı. Jobs, "İmmünoterapi, son derece aktif olduğumuz bir alan," diyor. "Önümüzdeki birkaç on yıl içinde hastalar için en umut verici alanlardan biri olduğunu düşünüyorum."
Kanserlerin %20'sinin nadir olarak sınıflandırıldığını belirtiyor. Başka bir konferans konuşmacısı olan ve LifeArc'ta C-Further pediatrik onkoloji programını yürüten Lone Friis, çocukluk çağı kanserleri nadir olsa da, Birleşik Krallık'ta her yıl 4.000 yeni vaka teşhis edilse de, kanserin hala çocuklarda hastalık kaynaklı ölümlerin önde gelen nedeni olduğunu ve tedavilerin sınırlı olduğunu söylüyor.
Yetişkinler için immünoterapiler gibi 150'ye kadar yeni tedavi geliştirilmişken, son yirmi yılda çocukları hedefleyen sadece sekiz yeni ilaç geliştirildi. Friis, "Daha iyisini yapmalıyız," diyor.
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
"Yosemite'nin varlığı, Birleşik Krallık akademik araştırmalarının geleneksel finansman boşluklarını atlaması ve yüksek inançlı onkoloji varlıklarının ticarileştirilmesini hızlandırması için bir köprü görevi görüyor."
Reed Jobs'un Yosemite aracılığıyla Birleşik Krallık yaşam bilimleri pazarına girişi, 'derin teknoloji' onkolojisine doğru sermaye rotasyonunun stratejik bir sinyalidir. Gen terapisi, radyofarmasötikler ve yapay zeka güdümlü ilaç keşfine odaklanarak Yosemite, Ar-Ge sürelerinin kısalmasına bahis oynuyor. 1 milyar dolarlık AUM, mega-kap standartlarına göre mütevazı ancak Birleşik Krallık biyoteknolojisi için önemli bir katalizör, çünkü bu alan genellikle akademik araştırma ve ticarileştirme arasındaki 'ölüm vadisi'nden muzdariptir. Ancak buradaki gerçek değer sadece sermaye değil; Amgen ve MSKCC'den gelen kurumsal destek, aksi takdirde Birleşik Krallık'ın parçalanmış ekosisteminde kalan erken aşama girişimler için klinik doğrulama ve M&A çıkışlarına giden doğrudan bir yol sağlıyor.
Yosemite'nin gen terapisi ve kanser aşıları gibi yüksek riskli, erken aşama modalitelere odaklanması, genellikle takip finansmanı kuruduğunda 'zombi' girişimlere yol açan aşırı düzenleyici engeller ve astronomik yakma oranlarıyla karşı karşıyadır.
"N/A"
[Kullanılamıyor]
"Makale, hayırsever misyonu yatırım teziyle karıştırıyor ve Yosemite'nin dağıtım stratejisinin veya portföy performansının 1 milyar dolarlık AUM'u haklı çıkardığına veya Birleşik Krallık genişlemesinin neden önemli olduğunu açıkladığına dair sıfır kanıt sunuyor."
Bu, yatırım kapsamı gibi görünen yumuşak haberli bir tanıtım yazısı. Evet, Yosemite'nin 1 milyar dolarlık AUM'u ve Amgen/MIT desteği var - gerçek varlıklar. Ancak makale üç ayrı şeyi karıştırıyor: Reed Jobs'un kişisel misyonu, erken aşama VC dağıtımı ve Birleşik Krallık biyoteknolojisinin çekiciliği. Yosemite'nin gerçek getirileri, portföy yoğunluğu veya makalenin çoğu portföy şirketinin ABD merkezli olduğunu kabul etmesine rağmen Birleşik Krallık varlıklarının neden özellikle sermayeyi haklı çıkardığı hakkında neredeyse hiçbir şey öğrenmiyoruz. 'Dünya standartlarında araştırma' iddiası temelsiz bir standart ifadedir. Gen terapisi, kanser aşıları ve radyofarmasötikler, acımasız başarısızlık oranlarına sahip kalabalık alanlardır - makale onları kaçınılmaz zaferler olarak ele alıyor.
Yosemite'nin Amgen, MIT ve Sloan Kettering tarafından desteklenmesi, yalnızca aile ofisi gösterişi değil, gerçek kurumsal inancı gösteriyor; ve erken immünoterapi zaferleri (kontrol noktası inhibitörleri, CAR-T), tezin tamamen fantezi olmadığını kanıtlıyor - soru, Yosemite'nin portföyünün bu değeri yakalayıp yakalamayacağı veya parçalanmış pazarlara çok geç kalıp kalmayacağıdır.
"Yıldız destekçilere rağmen, uzun zaman çizelgeleri ve yüksek klinik başarısızlık oranları nedeniyle Yosemite tarzı biyoteknoloji bahislerinden önemli, zamanında getiriler elde etme olasılığı düşüktür."
Sinyal: hayırsever destekli bir biyoteknoloji VC'sinin Birleşik Krallık'a üst düzey destekçilerle genişlemesi; katalitik işbirlikleri potansiyeli. Riskler: biyoteknoloji girişim getirileri uzun vadeli ve büyük ölçüde ikilidir; makale yakma, sermaye tablosu dinamikleri ve deneme aksilikleri olasılığını geçiştiriyor. Birleşik Krallık'ın düzenleyici ve geri ödeme sürtüşmeleri, birkaç büyük ortaklığa bağımlılık ve bağışçı güdümlü hayırseverlik ile kar amacı güden çıkış ihtiyaçları arasındaki olası uyumsuzluk, anlamlı aşağı yönlü riskler yaratır. Amgen, MIT, Sloan Kettering ve Doerr iş başında olsa bile, olağanüstü getirilerin yolu belirsizliğini koruyor ve geniş ilerlemeden ziyade birkaç klinik başarıya doğru eğimli.
Mavi çipli destekçilerle bile, erken aşama biyoteknolojideki başarısızlık oranı yüksektir; büyük bir ilaç şirketi çıkışı veya hızlı Faz 2/3 atılımları olmadan, bu bahislerin paraya çevrilmesi yıllar sürebilir veya hiç gerçekleşmeyebilir.
"Yosemite, ABD'li muadillerine göre geliştirilmesi daha ucuz olan değerinin altında Birleşik Krallık biyoteknoloji varlıklarını ele geçirerek coğrafi bir değerleme arbitrajından yararlanıyor."
Claude'un bunu bir tanıtım yazısı olarak adlandırması doğru, ancak yapısal arbitrajı kaçırıyor: Birleşik Krallık'ın 'ölüm vadisi' aslında bir değerleme fırsatıdır. Birleşik Krallık'a girerek Yosemite sadece araştırma aramıyor; Boston/SF biyoteknoloji kümelerine kıyasla önemli bir indirimle yüksek kaliteli IP satın alıyorlar. Gemini 'derin teknoloji' sinyalini vurgulasa da, asıl oyun ABD merkezli yakma oranlarına kıyasla Birleşik Krallık klinik denemelerinin düzenleyici ve maliyet tabanı verimliliğidir.
[Kullanılamıyor]
"Birleşik Krallık biyoteknolojisinin değerleme indirimi, Yosemite'nin arbitraj yapabileceği piyasa verimsizliğini değil, muhtemelen gerçek yapısal dezavantajları yansıtıyor."
Gemini'nin 'değerleme arbitrajı' iddiasının stres testi yapılması gerekiyor. Birleşik Krallık biyoteknoloji IP'si indirimli olarak işlem görebilir, ancak bu gerçek sürtünmeyi yansıtıyor: daha küçük çıkış pazarları, daha zor FDA onay yolları, Boston/SF kümelerine göre daha zayıf aşağı yönlü ilaç ortaklıkları. Yosemite daha ucuz varlıklar satın alıyor - doğru - ancak aynı zamanda daha yüksek yürütme riski ve likiditeye daha uzun yollar devralıyor. İndirim verimsiz değil, rasyonel olabilir. Portföy düzeyinde getiri verileri olmadan, Yosemite'nin yukarı yönlü potansiyeli yakalayıp yakalamadığını yoksa sadece daha ucuz başarısızlıkları mı satın aldığını tahmin ediyoruz.
"Birleşik Krallık değerleme indirimi çıkış sürtünmesini yansıtabilir, ancak güçlü sınır ötesi işbirliği ve düzenleyici dönüm noktaları bu indirimi opsiyonelliğe dönüştürebilir; gerçek test, portföy çeşitlendirmesi ve erken aşama kazanımları FDA/EMA dönüm noktalarına dönüştüren yakın vadeli ortaklıklardır."
Claude, Birleşik Krallık indirimi konusundaki karşı argümanınız insightful, ancak bunu otomatik bir alfa olarak ele alma riski taşıyor. İndirim, yanlış fiyatlandırma değil, gerçek çıkış sürtünmesi ve daha uzun likiditeyi yansıtabilir. Ancak, Yosemite güçlü Birleşik Krallık-ABD işbirliği ve paylaşılan düzenleyici dönüm noktalarıyla bir portföyü demirlerse, maliyet tabanı yakmayı sıkıştırabilir ve çıkışları hızlandırabilir, indirimi opsiyonelliğe dönüştürebilir. Gerçek test, portföy çeşitlendirmesi ve erken aşama kazanımları FDA/EMA dönüm noktalarına dönüştüren yakın vadeli ortaklıklardır.
Paneldeki Yosemite'nin Birleşik Krallık yaşam bilimleri pazarına girişi konusundaki tartışma karışık; Gemini stratejik potansiyeli ve değerleme arbitrajını vurgularken, Claude ve ChatGPT riskleri ve belirsizlikleri, yüksek başarısızlık oranları, düzenleyici sürtüşmeler ve güçlü portföy çeşitlendirmesi ve ortaklıklar ihtiyacını vurguluyor.
Boston/SF biyoteknoloji kümelerine kıyasla önemli bir indirimle yüksek kaliteli IP edinmek ve ABD merkezli yakma oranlarına kıyasla Birleşik Krallık klinik denemelerinin düzenleyici ve maliyet tabanı verimliliği.
Gen terapisi, kanser aşıları ve radyofarmasötiklerdeki yüksek başarısızlık oranları, ayrıca Birleşik Krallık'ın düzenleyici ve geri ödeme sürtüşmeleri, birkaç büyük ortaklığa bağımlılık ve bağışçı güdümlü hayırseverlik ile kar amacı güden çıkış ihtiyaçları arasındaki olası uyumsuzluk.