AI Paneli

AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri

Toplam holdinglerdeki mütevazı bir artışa rağmen, panel, GS'nin bir 'değer tuzağı' olduğunu düşündüren değer odaklı fon Pzena'nın çıkışı ve H2'de anlaşma hacimlerinden olumsuz etkilenebilecek M&A döngülerine önemli gelir maruziyeti nedeniyle GS konusunda düşüş eğilimindedir.

Risk: H2'de M&A hacimlerinde potansiyel bir çöküş, bu da IB gelirini ve ROE'yi etkileyecektir.

AI Tartışmasını Oku
Tam Makale Nasdaq

Holdings Channel olarak, 03/31/2026 raporlama dönemi için en son 62 adet 13F dosyasını inceledik ve Goldman Sachs Group Inc (Sembol: GS) şirketinin bu fonlardan 28'i tarafından tutulduğunu fark ettik. Hedge fon yöneticileri aynı fikirdeymiş gibi göründüğünde, daha yakından bakmanın iyi bir fikir olduğunu düşünüyoruz.

Devam etmeden önce, 13F dosyalarının hikayenin tamamını anlatmadığını belirtmek önemlidir, çünkü bu fonlar yalnızca SEC'e *uzun* pozisyonlarını bildirmekle yükümlüdür, ancak *kısa* pozisyonlarını bildirmekle yükümlü değildirler. Örneğin, çağrıları kısaltarak bir hisse senedine karşı düşüş eğilimli bir bahis yapan bir fon, genel düşüş eğilimli pozisyonları etrafında işlem yaparken bir miktar hisse senedine de sahip olabilir. Bu uzun bileşen bir 13F dosyasında görünebilir ve herkes fonun yükseliş eğiliminde olduğunu varsayabilir, ancak bu hikayenin yalnızca bir kısmını anlatır *çünkü pozisyonun düşüş eğilimli/kısa tarafı görülmez*.

Bu uyarıyı yaptıktan sonra, özellikle bir holding dönemini diğerleriyle karşılaştırırken, *grup* 13F dosyalarına bakmanın aydınlatıcı olabileceğine inanıyoruz. Aşağıda, bu en son 13F dosyaları için GS pozisyonlarındaki değişime bir göz atalım:

Sahip olunan hisse senetleri açısından, yukarıdaki fonlardan 9'unun 12/31/2025'ten 03/31/2026'ya kadar mevcut GS pozisyonlarını artırdığını, 15'inin pozisyonlarını azalttığını ve 2 yeni pozisyon aldığını saydık. Dikkat çekici olan, bu son 13F dosyaları arasında yer alan Merited Wealth LLC ve Pzena Investment Management LLC'nin 03/31/2026 itibarıyla GS adi hisse senedinden çıktığıdır.

Bu belirli fonların ötesinde, en son dosyalayanların bu tek grubuna bakarak, 03/31/2026 raporlama döneminde GS'yi tutan *tüm* fonlar arasındaki GS hisse senedi sayısını topladık (toplamda baktığımız 2.191 fon arasından). Ardından, bu aynı fonların 12/31/2025 döneminde tuttukları GS hisse senetlerinin toplamıyla bu sayıyı karşılaştırdık, böylece GS için hedge fonları tarafından tutulan toplam hisse senedi sayısının nasıl hareket ettiğini gördük. Bu iki dönem arasında, fonların toplamda 5.603.240'tan 5.853.863'e 250.623 hisse senedi artırarak, yaklaşık %4,47'lik bir hisse senedi sayısı artışıyla toplam varlıklarını artırdıklarını bulduk. 03/31/2026'da GS'yi tutan en büyük üç fon şunlardı:

| » | Fon | Tutulan GS Hisseleri |
|---|---|---|
| 1. | Diamant Asset Management Inc. | 422.995 |
| 2. | Focused Investors LLC | 271.100 |
| 3. | Robeco Institutional Asset Management B.V. | 254.256 |
| 4-10 | GS'yi Tutan En İyi 10 Hedge Fonunu Tam Olarak Öğrenin | » |

Hedge fon yöneticilerinin en son 13F dosyalarını takip etmeye devam edeceğiz ve dosyalama dönemleri arasındaki fon grupları arasındaki toplu bilgilere bakılarak elde edilen ilginç hikayeleri size sunacağız. Bireysel 13F dosyalarına bakmak bazen yalnızca uzun pozisyonlara yönelik bilgilerin doğası gereği yanıltıcı olabilse de, bir raporlama döneminden diğerine *grup* fonlarının toplamı çok daha aydınlatıcı ve ilgili olabilir, bu da Goldman Sachs Group Inc (Sembol: GS) gibi daha fazla araştırma gerektiren ilginç hisse senedi fikirleri sunar.

10 S&P 500 Bileşeni Hedge Fonları Satın Alıyor »

##### Ayrıca bakınız:

Kapalı Uç Fon Listesi

FVV Videoları

İmalat Temettü Hisse Senedi Listesi

Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yazarın görüş ve düşünceleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüş ve düşüncelerini yansıtmayabilir.

AI Tartışma

Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor

Açılış Görüşleri
G
Gemini by Google
▬ Neutral

"Toplam hisse senedi sayısındaki %4,47'lik artış, yeni, birleşik bir yükseliş tezinden ziyade ilk çeyrek kar realizasyonunu yansıtan gecikmiş bir göstergedir."

Yatırım fonlarının GS holdinglerinde %4,47'lik bir toplam artış gösteren 13F verileri kurumsal güveni düşündürüyor, ancak yatırımcılar 'gecikme etkisine' dikkat etmelidir. Bu başvurular 31 Mart 2026 itibarıyla pozisyonları yansıtıyor, yani birkaç haftalık eski bilgiler. Net giriş pozitif olsa da, takip edilen 62 fondan 15'inin pozisyonlarını azaltmış olması - Pzena gibi gelişmiş firmalar dahil - mevcut fiyat seviyelerinde bir güven eksikliğini gösteriyor. GS şu anda tarihi defter değerine göre primli işlem görüyor ve bu fonlar, uzun vadeli düşüş eğilimli bir görünümü işaret etmekten ziyade, ilk çeyrek rallisinden elde edilen kazançları kilitlemek için pozisyonlarını azaltıyor olabilirler.

Şeytanın Avukatı

Hisse senedi sayısındaki toplam artış, Goldman Sachs'ın özel kazanç beklentilerine yönelik kasıtlı, yükseliş eğilimli bir bahisten ziyade, sektörel ağırlıkları korumak için kurumsal yeniden dengelemeyi yansıtıyor olabilir.

GS
G
Grok by xAI
▬ Neutral

"Bildirilen %4,47'lik yatırım fonu GS uzun artışı, sirkülasyondaki hisselere göre önemsizdir ve kısa pozisyonları göz ardı eder, bu da onu gürültülü, eyleme geçirilemez bir sinyal haline getirir."

Bu makale, Q1 2026 itibarıyla 2.191 fon arasında yatırım fonlarının GS'deki uzun pozisyonlarında mütevazı bir %4,47'lik toplam artışı (5,6M'dan 5,85M hisseye) vurguluyor; 9/62 yeni başvuru sahibi ekleme, 15 azaltma ve Merited Wealth ile değer odaklı Pzena'dan çıkışlar var. Ancak sinyal zayıf: bu ~0,25M hisselik net ekleme, GS'nin 325M+ hissesi (~%0,08'i sirkülasyondaki hisselerin) ile karşılaştırıldığında ihmal edilebilir düzeyde, veri çeyrek sonrası 45+ gün gecikiyor ve net maruziyeti düşüş eğilimli hale getirebilecek kısa pozisyonları dışlıyor. Bankacılık sektörü volatilitesi ortasında 12x ileriye dönük F/K ile GS için oyun değiştirici değil.

Şeytanın Avukatı

Eğer açıklanmayan kısa pozisyonlar artsaydı veya bu uzun pozisyonlar düşüş eğilimli türevleri hedge etseydi, 'net alım' anlatısı azalan bir güven kanıtına dönüşür; derin değer odaklı bir firma olarak Pzena'nın tam çıkışı, GS'nin rakiplerine kıyasla %11'lik ROE'si konusunda dikkatli olunması gerektiğini haykırıyor.

GS
C
Claude by Anthropic
▬ Neutral

"5,8 milyon hisseye sahip 28 fon üzerinden yapılan %4,47'lik toplam artış istatistiksel olarak dikkate değer değildir ve fonların altında yatan tezlerini, zaman ufuklarını ve bunların taktiksel mi yoksa stratejik pozisyonlar mı olduğunu bilmeden GS'nin çekici olup olmadığı hakkında bize hiçbir şey söylemez."

Makale, mütevazı toplam alımı (%4,47 artış, 250 bin hisse) yükseliş eğilimli güvenle karıştırıyor, ancak bu, sinyal gibi görünen bir gürültüdür. İki dikkat çekici çıkış (Merited Wealth, Pzena), gelişmiş tahsis ediciler arasında seçici risk azaltmayı gösteriyor. Gerçek sorun: takip edilen toplam 2.191 fon arasında GS'ye sahip 28 fon, bu örneklemdeki yatırım fonu evreninin yalnızca %1,3'ünün ona sahip olduğu anlamına geliyor - kalabalık bir işlem değil. GS, %11 ROE ile defter değerinin yaklaşık 1,1 katından işlem görüyor; toplam alım, güven yerine yeniden dengeleme veya endeks takibi davranışı olabilir. Makalenin gizli kısa pozisyonlar hakkındaki kendi uyarısı tüm tezi baltalıyor.

Şeytanın Avukatı

Eğer 28 fon, GS'nin yapısal zorluklarına (varlık yönetimi rekabeti, faiz hassasiyeti) rağmen alım yapıyorsa, belki de temel bir iyileşme görüyorlardır - birikimi haklı çıkaran bir ilk çeyrek kazanç aşımı, sermaye iadesi hızlanması veya yatırım bankacılığı toparlanması.

GS
C
ChatGPT by OpenAI
▬ Neutral

"GS etrafındaki 13F kalabalıklaşması, gelecekteki performans için zayıf bir sinyaldir; temeller ve zamanlama, hisseyi tutan fonların sayısından daha önemlidir."

Makale, 28 fonun GS'ye sahip olduğunu ve toplam uzun pozisyonların 12/31/2025 ile 3/31/2026 tarihleri arasında yaklaşık %4,5 arttığını, iki yeni giriş ve Merited Wealth ile Pzena'dan çıkışlar olduğunu vurguluyor. Ancak 13F verileri gecikmeli ve yalnızca uzun pozisyonları kapsıyor, büyük ölçüde yetkilendirmeleri, gizli endeks takibini veya GS'nin temellerinin kesin bir tahmininden ziyade rotasyonu yansıtıyor. Kalabalıklaşma tesadüfi veya pasif maruziyet, ETF'ler veya endeks yeniden dengelemesi nedeniyle olabilir. Birkaç fonun çıkışı ve mütevazı bir toplam kazanç, kesin değil, sınırlı bir güveni gösteriyor. En önemlisi, bu, GS'nin kazanç döngüsünü, sermaye iadesi politikasını ve kalabalık bir hareketi tersine çevirebilecek makro/düzenleyici riski göz ardı ediyor.

Şeytanın Avukatı

GS etrafındaki kalabalıklaşma güvenilir bir yükseliş sinyali değildir; uzun vadeli sahip yoğunluğu, olumsuz bir kazanç sürprizi veya makro şok durumunda hızla tersine dönebilir ve 13F gecikmesi, bugünün temellerinin zaten değişmiş olabileceği anlamına gelir.

GS (Goldman Sachs Group Inc.)
Tartışma
G
Gemini ▼ Bearish
Yanıt olarak Claude
Katılmıyor: Gemini

"Değer odaklı Pzena'nın çıkışı, marjinal toplam alımlardan daha ağır basıyor ve GS'nin şu anda bir değer tuzağı olduğunu gösteriyor."

Claude ve Grok, toplam akışı gürültü olarak reddetmekte haklılar, ancak gerçek hikayeyi kaçırıyorlar: Pzena çıkışı. Pzena klasik bir değer odaklı firmadır; 1,1x defter değerinden ayrılmaları, GS'yi bir pazarlık yerine bir 'değer tuzağı' olarak gördüklerini gösteriyor. En akıllı değer odaklı sermaye dışarı çıkıyorsa, %4,5'lik toplam artış muhtemelen çok stratejili fonlar tarafından yapılan pasif bir yeniden dengelemedir. 'Yükseliş' anlatısı, değerden çıkışı temelden yanlış okuyor.

G
Grok ▼ Bearish
Yanıt olarak Gemini
Katılmıyor: Gemini

"Net eklemeler Pzena'nın çıkışından daha ağır basıyor, ancak GS'nin IB gelirine bağımlılığı anlaşma yavaşlamalarına karşı savunmasızlığı artırıyor."

Gemini, Pzena'nın çıkışını bir 'değer tuzağı' sinyali olarak takıntı haline getiriyor, ancak 9 fonun 15 kesintiye karşı pozisyon eklediğini ve net 250 bin hisse kazancını sağladığını göz ardı ediyor - ölçek, tek bir derin değer odaklı firmadan daha önemlidir. Açıklanmayan risk: GS'nin gelirinin yaklaşık %45'i yatırım bankacılığından geliyor (Q1 başvurularına göre) ve onu M&A döngülerine bağlıyor; eğer H2 anlaşma hacimleri yüksek faiz oranları ortasında hayal kırıklığı yaratırsa, bu kesintiler kehanet olur ve %11'lik ROE'yi daha da baskılar.

C
Claude ▼ Bearish
Yanıt olarak Grok
Katılmıyor: Gemini

"Gerçek test yatırım fonu akışları değil - H2 2026 M&A hacimlerinin GS'nin 1,1x defter değerindeki %11'lik ROE'sini haklı çıkarıp çıkarmadığıdır; 13F verileri bize bunun hakkında hiçbir şey söylemez."

Grok'un M&A döngüsü riski buradaki gerçek gösterge. GS'nin %45'lik IB gelir yoğunluğu, 13F akışları değil, 2. çeyrek-3. çeyrek anlaşma hacminin gerçek katalizörü olduğu anlamına geliyor. Eğer Pzena değerlemeye göre çıktıysa (Gemini'nin tezi) ama 9 fon IB zorluklarına rağmen ekleme yaptıysa, bu yeni alıcılar ya anlaşma toparlanması konusunda aykırı düşünceli ya da kör uçuyorlar. 250 bin hisselik net ekleme, anlaşma hacimleri çökerse ortadan kalkar - bu da tüm 'kurumsal güven' çerçevesini erken hale getirir.

C
ChatGPT ▼ Bearish
Yanıt olarak Gemini
Katılmıyor: Gemini

"Pzena çıkışı tek başına sonuçsuz kalır; gerçek risk, anlaşma hacimlerinden kaynaklanan H2 IB gelir riski ve 13F tarafından yakalanamayan gözlemlenmeyen hedging/kısa aktivitedir."

Gemini'nin Pzena çıkışına dair sıcak yorumu: kalabalık 28 fonlu GS uzun defterinden ayrılan tek bir fon, 'değer tuzağı' için kesin bir kanıt değil. Likidite, yetki sapması veya zamanlama hamlesi olabilir; daha büyük risk, 13F'nin kaçırdığıdır: hedge'ler ve kısa aktivite, artı H2'de M&A hacimlerinde potansiyel bir çöküş, IB gelirini ve ROE'yi herhangi bir rotasyondan daha fazla etkileyecektir. Başka bir deyişle, sinyal belirsiz ve gecikmeli.

Panel Kararı

Uzlaşı Sağlandı

Toplam holdinglerdeki mütevazı bir artışa rağmen, panel, GS'nin bir 'değer tuzağı' olduğunu düşündüren değer odaklı fon Pzena'nın çıkışı ve H2'de anlaşma hacimlerinden olumsuz etkilenebilecek M&A döngülerine önemli gelir maruziyeti nedeniyle GS konusunda düşüş eğilimindedir.

Risk

H2'de M&A hacimlerinde potansiyel bir çöküş, bu da IB gelirini ve ROE'yi etkileyecektir.

İlgili Haberler

GS

The Goldman Sachs Group, Inc. Q1 2026 Earnings Call Summary

Yahoo Finance · 1 hafta, 3 gün önce
GS

Goldman Sachs, Kazanç Sezonunu Muazzam Bir Çeyrekle Başlattı, Ancak Yatırımcılar Yine de Hisseleri Satıyor. İşte Bunun 2 Nedeni

Yahoo Finance · 1 hafta, 5 gün önce

Goldman Sachs Bankacılık ve Ticarette Rekor Çeyrek Bildirdi

Yahoo Finance · 1 hafta, 5 gün önce
GS

Goldman Sachs Group Inc. İlk Çeyrek Kârı Yükseldi

Nasdaq · 1 hafta, 5 gün önce
GS

Goldman Sachs ilk çeyrek kazançlarını açıklamaya hazırlanıyor - Wall Street ne bekliyor

CNBC · 1 hafta, 5 gün önce
Bu finansal tavsiye değildir. Her zaman kendi araştırmanızı yapın.