ServiceNow Hissesi Tam Bir Darbe Yedi. Neden Hala Düşüşü Almak İstemiyorum.

Önemli Noktalar

ServiceNow'un ilk çeyrekteki abonelik geliri, etkileyici bir %22 arttı.

Ortadoğu'daki geciken ön kurulumlu anlaşmalar bazı yatırımcıları endişelendirebilir.

Düşüşten sonra bile hisse senedi, hala yüksek bir değerlemeyle işlem görmeye devam ediyor.

• Beğendiğimiz 10 hisse ServiceNow'dan daha iyi ›

Kurumsal iş akışı yazılımı uzmanı ServiceNow (NYSE: NOW) hisseleri, Perşembe günü, şirketin gelir raporunun ardından yaklaşık %17 düştü.

Bu, şirketin yüksek tahminleri geride bırakıp yıllık abonelik gelir beklentisini artırmasına rağmen hayal kırıklık verici bir hareket. Dahası, şirket yapay zekâ (AI) destekli tekliflerine yönelik güçlü talebi vurgulamaya devam etti.

Yapay zekâ dünyadaki ilk trilyonerleri yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in her ikisinin de ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan, "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan, pek bilinmeyen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam »

Ama ben hala düşüşü almak istemiyorum.

Güçlü iş momentumu

ServiceNow'un ilk çeyrek sonuçlarında beğenilecek çok şey var.

Abonelik geliri, tek başına Q1'de bir önceki yıla göre %22 artışla 3,67 milyar dolara yükselirken, toplam gelir %22 artışla 3,77 milyar dolara ulaştı.

Ve şirketin mevcut kalan performans yükümlülükleri (cRPO), yani önümüzdeki 12 ay içinde tanınması beklenen sözleşme geliri, %22,5 artışla 12,64 milyar dolara yükseldi.

Şirket ayrıca, net yeni yıllık sözleşme değerinde 5 milyon doların üzerindeki 16 anlaşmayı kapattı.

ServiceNow gibi yazılım şirketlerini yapay zekânın nasıl bozabileceği konusundaki endişeleri ele alırken, CEO Bill McDermott'un, net yeni işin %50'sinin artık koltuk tabanlı olmayan bir fiyatlandırma modelinden geldiğini söylediğini belirtti. Bu, "token'lar ve altyapı, donanım ve bağlayıcılar gibi diğer varlıklar" gibi şeyleri içerir.

"Hibrit fiyatlandırma modelimiz müşterilere, öngörülebilir, temel koltuk lisanslarının yanı sıra kullanımı bazlı ölçeklenebilirlik ile en iyisini sunar" diye ekledi McDermott. "Müşterilerin sevdiği, sürtünme olmadan yapay zekâ benimsemesini ölçeklendirme özgürlüğüdür."

Piyasanın şu anda en büyük korkularından biri, eski koltuk tabanlı yazılım fiyatlandırma modellerinin yapay zekâ odaklı bir dünyada savunmasız olabileceğidir. En azından ServiceNow, uyum sağlıyor gibi görünüyor.

Dahası, çeyreği etkileyen bazı sorunlar geçici görünüyor.

Şirket, Orta Doğu'daki birkaç büyük ön kurulumlu anlaşmanın ertelendiğini ve Q1 abonelik gelir büyümesine 75 baz puanlık bir olumsuz etki yarattığını söyledi. Ancak maliye direktörü Gina Mastantuono, bu anlaşmalardan birkaçının Q2'de zaten kapatıldığını söyledi.

Neden temkinliyim

Yatırımcıların takıldığı yer, şirketin görünümüdür.

Evet, ServiceNow, yıllık abonelik gelir yönlendirmesini 15,735 milyar dolardan 15,775 milyar dolara yükseltti. Ancak bu yeni görünüm, son derece büyük yakın zamanda satın aldığı siber güvenlik firması Armis'in yaklaşık 125 baz puanlık katkısını içeriyor.

Ve satın alma karlılığı baskı altına alması bekleniyor.

Anlaşmanın, 2026 abonelik brüt marjına 25 baz puanlık bir olumsuz etki ve işletme marjına 75 baz puanlık bir sürükleme yaratması bekleniyor. Ayrıca ServiceNow'un serbest nakit akışı marjına 200 baz puanlık bir olumsuz etki yaratması bekleniyor.

Yönetim ayrıca, sabit kur tabanında %19,5'lik ikinci çeyrek cRPO büyümesi öngörüyor. Bu, Q1'deki sabit kur temelli %21'lik hızın belirgin bir düşüşüdür.

Ve daha geniş piyasa bağlamı yardımcı olmuyor. Yazılım hisselerini etkileyen yapay zekâ bozulması endişeleriyle birlikte, sektör yoğun bir inceleme altında.

Hala, yönetim şirketin organik iş momentumunun güçlü olduğunu vurguladı.

"Bu harika satın almaların üzerine güçlü bir organik büyüme yaşamaya devam ettiğimizi çok iyi ve güçlü hissediyoruz" dedi Mastanuono, şirketin ilk çeyrek gelir görüşmesinde.

Neden hala düşüşü almak istemiyorum

Satıştan sonra bile, hisse senedinin riskleri haklı çıkaracak kadar ucuz olduğunu düşünmüyorum.

Hisse senedi hala yaklaşık 50'lik bir fiyat/kazanç oranında işlem görüyor - bu, önümüzdeki birkaç yılın yanı sıra uzun vadede de olağanüstü hem üst hem de alt çizgi büyümesini fiyatlandıran bir çarpan.

Yapay zekâ, fiyatlandırma modelleri ve yapay zekâ çağındaki ürün farklılaştırması hakkında soruları artırmaya devam ederse, piyasa yazılım hisselerinden daha düşük değerleme çarpanları talep etmeye başlayabilir.

Genel olarak, ServiceNow'un iş güncellemesi iyiydi. Ancak hisse senedinin değeri hala çok az bir güvenlik payı bırakıyor - özellikle de yapay zekâ bozulması korkuları ortasında yazılım hisselerini cezalandırmaya giderek daha istekli görünen bir piyasada.

ServiceNow hissesini şimdi almalı mısınız?

ServiceNow hissesini almadan önce şunu göz önünde bulundurun:

Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şu anda alması gereken en iyi 10 hisseyi belirlediğine inanıyor... ve ServiceNow bunlardan biri değildi. Listenin başına giren 10 hisse, önümüzdeki yıllarda muazzam getiriler sağlayabilir.

Şimdi Netflix bu listenin 17 Aralık 2004'te yer aldığında ne zaman olduğunu unutmayın... o zaman 1.000 dolar yatırım yaptıysanız, 502.837 dolarınız olurdu! Ya da Nvidia bu listenin 15 Nisan 2005'te yer aldığında... o zaman 1.000 dolar yatırım yaptıysanız, 1.241.433 dolarınız olurdu!

Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %977 olduğunu, S&P 500'ün %200'ü ile karşılaştırıldığında piyasayı geride bırakan bir performans olduğunu belirtmekte fayda var. En son 10'lu listeyi, Stock Advisor ile birlikte, bireysel yatırımcılar için bireysel yatırımcılar tarafından oluşturulan bir yatırım topluluğuna katılın.

*Stock Advisor getirileri 23 Nisan 2026 itibarıyla. *

Daniel Sparks, bahsedilen hisse senetlerinden hiçbirinde pozisyona sahip değildir. The Motley Fool'un ServiceNow'da pozisyonları vardır. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.

İçerisinde yer alan görüşler ve kanaatler yazarın görüşleri ve kanaatleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüşlerini ve kanaatlerini yansıtmayabilir.