Yatırımcılar GameStop'un eBay Teklifini Ciddiye Almalı mı?

Ryan Cohen ve GameStop'taki (NYSE: GME) ekibine kredi vereyim -- perakende yatırımcılarının meme hisse senedi sevgilisini yeniden yaratmak için çok çalışıyorlar. İlk olarak Cohen, Şubat ayında video oyunu perakendecisini Berkshire Hathaway gibi bir holding şirketine dönüştürme planlarını duyurdu.

Ve şimdi GameStop, Pazar günü eBay'i (NASDAQ: EBAY) nakit ve hisse senedi anlaşmasıyla hisse başına 125 dolardan satın almak için istenmeyen bir teklif yaptığını duyurarak çok daha büyük bir şirketi hedefliyor.

Yapay zeka dünyanın ilk trilyonerini yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı.

Teklif, önde gelen bir e-ticaret şirketi olan eBay'i yaklaşık 55,5 milyar dolar olarak değerlendiriyor ve geçen haftaki eBay'in kapanış hisse senedi fiyatına göre yaklaşık %20 prim temsil ediyor. GameStop'un mevcut piyasa değeri yaklaşık 11 milyar dolar iken, eBay'in piyasa değeri yaklaşık 46,7 milyar dolardır.

Ancak piyasa, Cohen'in teklifini ciddiye almıyor gibi görünüyor. GameStop hisseleri bu hafta %8 düşerken, eBay hisseleri bu yazı yazıldığı sırada yalnızca %2 yükseldi. Bu bana yatırımcıların GameStop'un anlaşmayı tamamlamasını beklemediğini gösteriyor -- eğer bekleselerdi, eBay hisseleri GameStop'un teklif ettiği 125 dolarlık rakama yakın işlem görürdü.

Bu anlaşmaya daha yakından bakalım.

GameStop eBay'i nasıl ödeyecek?

Sorunun özü bu -- her gün çok daha küçük bir şirketin daha büyük bir şirketi absorbe etmeye çalıştığını görmezsiniz. Cohen, anlaşmanın %50 nakit, %50 hisse senedi olarak bölüneceğini söylüyor, ancak bunu gerçekleştirmek için hisse senedi seyreltme olasılığını dile getirdi. CNBC'ye verdiği demeçte, "Anlaşmayı tamamlamak için hisse senedi çıkarma yeteneğimiz var" dedi.

GameStop ayrıca TD Bank'tan 20 milyar dolarlık bir finansman mektubuna ve bilançosunda nakit ve nakit benzerleri olarak 9,4 milyar dolara sahip. Şirket, eBay hisselerinin %5'ini zaten aldığını ve satış ve pazarlama, ürün geliştirme ve kurumsal genel giderlerdeki kesintiler yoluyla ilk yıl içinde 2 milyar dolarlık maliyet tasarrufu sağlayacağını söylüyor.

Şirketin teklifi, GameStop'un 1.600 fiziksel mağazasının, malların kimlik doğrulaması, alım, sevkiyat ve canlı ticaret için ulusal bir ağ olarak birleşik şirkete hizmet edebileceği potansiyel bir işi özetliyor. Şirket, GameStop'un teklifinde, "eBay envanteri ve alıcı tabanını sağlıyor; GameStop canlı ticaret kategorisinde rekabet etmek için fiziksel ayak izini sağlıyor" diyor.

Cohen, Wall Street Journal'a yaptığı açıklamada, anlaşmanın şirketin Amazon'a meşru bir e-ticaret rakibi olma yolunda bir adım atmasına yardımcı olacağını söyledi.

Bu ciddi bir teklif mi?

Evet, kağıt üzerinde ciddi bir teklif. Chewy'nin CEO'su olarak harika bir itibar oluşturan ve ardından GameStop'un kontrolünü ele alan Cohen'in meşru bir ilgisi olduğundan şüphem yok. Ancak analistler arasında birleşmenin gerçekleşip gerçekleşemeyeceği konusunda çok fazla şüphe var. Unutmayın, bu istenmeyen bir teklif ve GameStop, teklifi duyurmadan önce eBay ile herhangi bir görüşme yapmadığını kabul etti. Dolayısıyla, her iki şirketin de ilerleyebilmesinden önce yapılması gereken çok fazla durum tespiti var.

GlobalData analisti Neil Saunders, tepkisinde "David'in David'e alaka satın almak için Goliath'i devralmaya çalışması" olarak nitelendirdiği anlaşmayı eleştirerek geri adım atmadı.

Morgan Stanley analistleri, iki şirketin "temelde farklı" iş modellerine sahip olduğunu, bu da güçleri birleştirerek çok az gelir veya maliyet tasarrufu sağlandığı anlamına geldiğini söylüyor. Ve Truist'ten analist Youseef Squali, şirketlerin çok az uyumlu stratejik hedefi olduğu için anlaşmanın başarılı olacağına dair şüphelerini dile getirdi.

Yatırımcılar için bu anlaşma ne GameStop ne de eBay hisseleri için durumu değiştirmiyor. Eğer bir şey olursa, her iki şirketin de zaten zorlu bir perakende pazarında gezinmesinden bir dikkat dağıtıcı unsur olacaktır.

Şu anda GameStop hissesi almalı mısınız?

GameStop hissesi almadan önce şunu düşünün:

The Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şu anda alabileceği en iyi 10 hisseyi belirledi... ve GameStop bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse, önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.

Netflix'in 17 Aralık 2004'te bu listeye girdiğini düşünün... o zamanlar tavsiyemize 1.000 dolar yatırsaydınız, 473.985 dolarınız olurdu!* Ya da Nvidia'nın 15 Nisan 2005'te bu listeye girdiğini düşünün... o zamanlar tavsiyemize 1.000 dolar yatırsaydınız, 1.204.650 dolarınız olurdu!*

Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %950 olduğunu belirtmekte fayda var — S&P 500 için %203'e kıyasla piyasayı ezerek üstün bir performans. Stock Advisor ile kullanılabilen en son ilk 10 listesini kaçırmayın ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.

Patrick Sanders, bahsedilen hisse senetlerinin hiçbirinde pozisyona sahip değildir. The Motley Fool, Amazon, Berkshire Hathaway, Chewy, Truist Financial ve eBay'de pozisyonlara sahiptir ve bunları tavsiye eder. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.