SpaceX IPO: Satın Alınacak mı Yoksa Batacak mı?

Points clés
SpaceX a déposé un document confidentiel pour une introduction en bourse le 1er avril.
Il a récemment fusionné avec xAI.
Sa valoration serait supérieure à toute entreprise du S&P 500.
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SpaceX a déposé un document confidentiel pour une introduction en bourse le mercredi.
Cette action représente la première IPO parmi trois grands projets, attendus cet année, avec OpenAI et Anthropic.
La question est : l'IA créera le premier milliardaire ? Notre équipe a publié un rapport sur une entreprise peu connue, appelée "Monopole indispensable", fournissant la technologie critique que Nvidia et Intel nécessitent. Continuer .
SpaceX pourrait être la plus grande IPO de l'histoire. Selon Bloomberg, le CEO Elon Musk vise une valorisation de 2 trillion dollars, ce qui rendrait sa société de fusée, qui possède également xAI et le service internet satellite Starlink, l'une des dix plus chères au monde, plus grande que Tesla ou Meta Platforms.
Comment SpaceX atteint 2 trillion ?
En décembre 2024, SpaceX était valorisée à 350 milliards selon une vente secondaire d'actions. En février 2026, il a racheté l'entreprise d'IA d'Elon Musk, xAI, dans une fusion valorisant 1,25 trillion, 1 trillion pour SpaceX et 250 milliards pour xAI.
La fusion reposait sur une échange boursier, avec une évaluation déterminée par les conseils d'administration et les banques, dont Morgan Stanley, bien que cela ne reflète pas les avis des investisseurs réels. Ce deal visait aussi à préparer une IPO, car il renforce les finances d'xAI, propriétaire du chatbot Grok et de la plateforme X, alors qu'il épuise des fonds pour concurrencer OpenAI et Anthropic. SpaceX est très rentable grâce à Starlink, et cette combinaison financera xAI via ses flux de trésorerie.
Cette action prépare SpaceX à une ambition majeure de Musk : développer des centres de données spatiaux, que Musk prévoit pour deux à trois ans, bien que certains scientifiques aient remis en question ce calendrier.
Ce que les chiffres disent
Seules quelques entreprises ont une valorisation proche de 2 trillion, toutes très rentables et en croissance solide. Cependant, SpaceX reste bien plus petite que ses pairs en termes de revenus et de profits. Elle n'a pas encore déposé son S-1 Prospectus, mais Reuters indique qu'elle a eu entre 15 et 16 milliards de dollars de revenus en 2025 et 8 milliards d'euros de bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA). Il est incertain si SpaceX est rentable selon les normes comptables générales (GAAP), mais comme entreprise industrielle, elle a probablement un grand équilibre de dépréciation.
La majeure partie de ses revenus provient de Starlink, car Musk prévoit que NASA contribue de 5 % de ses revenus cette année.
À partir de ces chiffres et à sa valeur cible de 2 trillion, SpaceX est négociée à environ 130 fois ses ventes et 250 fois son EBITDA.
Ce ratio prix/vente est si élevé qu'il dépasse tous les autres actions du S&P 500 sauf Palantir, dont le P/S est de 79 et qui a dépassé 100 récemment. Palantir croît plus rapidement que SpaceX, avec 70 % de croissance des revenus au dernier trimestre.
Pourquoi je reste distant de l'IPO de SpaceX
Elon Musk a obtenu une valorisation élevée pour Tesla basée sur des promesses futures plutôt que sur les résultats actuels, et il prévoit le même pour SpaceX.
Bien que les performances actuelles de SpaceX soient impressionnantes, elles ne correspondent pas au même niveau que les "Magnifiques sept" des entreprises boursières. Les promesses de Musk sur les centres de données orbitaux et la colonisation de Mars pourraient gonfler sa valorisation, mais le chef de Tesla est sujet à exagérations sur les délais et des promesses non tenables, comme sur les véhicules autonomes et les robotaxis de Tesla.
L domination du marché des lancements de fusées par SpaceX est impressionnante, mais les perspectives réelles de son activité semblent exagérées à 2 trillion. Les investisseurs préfèrent éviter cette action. Dans un marché volatile, une telle action coûteuse pourrait s'effondrer facilement.
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Jeremy Bowman possède des positions dans Meta Platforms. The Motley Fool possède des positions et recommande Meta Platforms, Palantir Technologies et Tesla. La Motley Fool a une politique de divulgation.
Les opinions exprimées ici sont celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de Nasdaq, Inc.