Yazan Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Strategy Capital'ın MNDY'den çıkışı, bir yıllık %73,9'luk fiyat düşüşüyle birlikte, şirketin kalabalık bir SaaS pazarındaki elde tutma ve yukarı piyasa çekişiyle ilgili endişeleri artırıyor. Panelistler, hissenin değerlemesini tartışıyor, bazıları pahalı olduğunu savunurken, diğerleri net dolar elde tutma (NDR) %120'nin üzerindeyse 'çığlık atan bir alım' olabileceğini öne sürüyor. Ancak panel, marj sıkışması, hiperskalerlerden gelen rekabet ve sürdürülemez müşteri edinme maliyetleri gibi riskleri de vurguluyor.
Risk: Hiperskalerlerden gelen rekabet ve sürdürülemez müşteri edinme maliyetleri nedeniyle marj sıkışması
Fırsat: MNDY'nin net dolar elde tutma oranı %120'nin üzerindeyse potansiyel 'çığlık atan alım'
Bu analiz StockScreener boru hattı tarafından oluşturulur — dört öncü LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) aynı istekleri alır ve yerleşik anti-hallüsinasyon koruması ile gelir. Metodoloji'yi oku →
monday.com'dan 222.388 hisse satıldı, çeyrekteki ortalama fiyata göre tahmini işlem değeri 21,34 milyon dolar
Net pozisyon değeri, hem hisse satışı hem de hisse senedi fiyatlarındaki değişiklikleri yansıtarak 32,82 milyon dolar azaldı
İşlem, Strategy Capital'in 13F raporlanabilir yönetimi altındaki varlıklarının %1,74'üne eşit
İşlem sonrası fon, önceki çeyrek itibarıyla AUM'un %2,4'ünü oluşturan önceki bir pozisyondan sıfır hisse tutuyor
Çıkış, pazartesi.com'u fonun portföyünden çıkarıyor, bu da şimdi 11 açıklanmış pozisyona ulaşıyor
14 Mayıs 2026'da Strategy Capital LLC, SEC dosyalamasında monday.com (NASDAQ:MNDY) hisselerinden tamamen çıktığını açıkladı ve çeyreklik ortalama fiyatlandırmaya göre tahmini 21,34 milyon dolarlık bir işlemle 222.388 hisseyi tasfiye etti.
14 Mayıs 2026 tarihli ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na yapılan bir başvuruya göre, Strategy Capital LLC birinci çeyrekte monday.com'daki 222.388 hissesinin tamamını sattı. Tahmini işlem değeri, dönemdeki ortalama hisse senedi fiyatı kullanılarak hesaplanan 21,34 milyon dolardı. Fon, çeyrek sonunda MNDY hissesi olmadığını bildirdi.
NYSE:TSM: 115,37 milyon dolar (AUM'un %9,4'ü)
21 Mayıs 2026 itibarıyla monday.com hisseleri 76,26 dolardan işlem görüyordu, son bir yılda %73,9 düştü, S&P 500'den 101,3 yüzde puanı daha düşük performans gösterdi
| Metrik | Değer | |---|---| | Fiyat (21 Mayıs 2026 kapanış itibarıyla) | 76,26 $ | | Piyasa değeri | 3,9 milyar $ | | Gelir (TTM) | 1,30 milyar $ | | Net gelir (TTM) | 119,35 milyon $ |
monday.com, kuruluşların operasyonlarını kolaylaştırmasını ve ölçekte verimli bir şekilde işbirliği yapmasını sağlayan bulut tabanlı iş yönetimi çözümleri konusunda uzmanlaşmış bir teknoloji şirketidir. Şirketin modüler platformu, kullanıcıların iş akışlarını özelleştirmelerine olanak tanıyarak proje yönetiminden CRM'e kadar geniş bir işlev yelpazesini destekler. Güçlü bir uluslararası varlığa ve ürün esnekliğine odaklanarak, monday.com tekrarlayan geliri artırmak ve kurumsal yazılım pazarında rekabet avantajını sürdürmek için ölçeklenebilir SaaS modelinden yararlanır.
Strategy Capital'in çıkışı, monday.com hakkında güçlü bir görüşten çok portföy düzenlemesi gibi görünüyor — pozisyon hiçbir zaman varlıkların %2,4'ünden fazlasını oluşturmadı ve fon, yüksek güvenli teknoloji isimlerinden oluşan daha sıkı bir portföye sessizce geçti. Daha faydalı soru, şirketin mevcut fiyatlardan ne kadar değerli olduğudur. Monday.com, ekiplerin proje takibi, CRM veya iş akışı otomasyonu için yapılandırabileceği bulut tabanlı bir iş yönetimi platformu satıyor. Modülerlik gerçekten kullanışlıdır, ancak kategori kalabalıktır — Asana, Atlassian, Salesforce ve Microsoft hepsi aynı kurumsal iş akışı bütçesi için rekabet eder. monday.com, başkalarının katı olduğu yerlerde esnek olarak büyüdü, ancak daha büyük platformlar özellikleri eşleştirebildiğinde ve dağıtımda daha fazla harcama yapabildiğinde esnekliği savunmak zordur.
Geçtiğimiz yıl hisse senedi için zorlu geçti ve sıkıştırılmış değerleme, şirketin kurumsal tabanını koruyabileceğine, birim ekonomilerini iyileştirebileceğine ve bunun bir şirket gibi görünen bir uygulama olmadığına inanan yatırımcılar için daha yakından bakmaya değer. Boğa senaryosu, yapay zeka destekli özelliklerinin ölçülebilir elde tutmayı sağlayıp sağlamayacağına ve onu inşa eden KOBİ hesaplarını kaybetmeden yukarı piyasaya çıkıp çıkamayacağına bağlıdır. Henüz hiçbir sorunun net bir cevabı yok, bu da bu hisseyi kovalamak yerine izlenecek bir hisse haline getiriyor.
Monday.com hissesi almadan önce şunu düşünün:
Motley Fool Stock Advisor analist ekibi yatırımcıların şimdi alabileceği 10 en iyi hisseyi belirledi… ve Monday.com bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.
Netflix bu listeye 17 Aralık 2004'te girdiğinde düşünün… önerimiz sırasında 1.000 dolar yatırdıysanız, 477.813 dolarınız olurdu! Veya Nvidia 15 Nisan 2005'te bu listeye girdiğinde… önerimiz sırasında 1.000 dolar yatırdıysanız, 1.320.088 dolarınız olurdu!
Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %986 olduğunu belirtmekte fayda var — S&P 500 için %208'e kıyasla piyasayı ezici bir üstünlük. Stock Advisor ile sunulan en son ilk 10 listesini kaçırmayın ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.
Stock Advisor getirileri 23 Mayıs 2026 itibarıyla.*
Seena Hassouna'nın Shopify ve Taiwan Semiconductor Manufacturing'de pozisyonları bulunmaktadır. The Motley Fool'un Amazon, Axon Enterprise, Cloudflare, Monday.com, Shopify ve Taiwan Semiconductor Manufacturing'de pozisyonları ve tavsiyeleri bulunmaktadır. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.
Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yazarın görüş ve düşünceleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüş ve düşüncelerini yansıtmayabilir.
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
"Küçük bir fonun %2,4'lük bir pozisyondan tamamen çıkması, MNDY'nin mevcut seviyelerdeki değerlemesi veya rekabetçi dayanıklılığı hakkında sınırlı bir sinyal sağlıyor."
Strategy Capital'ın MNDY'den tamamen çıkışı, 222 bin hisseyi tahmini 21,34 milyon ABD Doları'na tasfiye ederek ve yönetilen varlıkların %2,4'ünü azaltarak, NET (%19,2), SHOP ve AXON ağırlıklı daha sıkı 11 hisselik bir portföye rutin yeniden dengeleme olarak çerçeveleniyor. Ancak zamanlama, MNDY'nin 73,9%'luk bir yıllık düşüşün ardından 76,26 ABD Doları'ndan işlem görmesiyle çakışıyor ve 1,3 milyar ABD Doları TTM gelire karşı 3,9 milyar ABD Doları piyasa değerine sahip. Daha büyük platformların modülerliği kopyalayabileceği kalabalık bir alanda, bu, 13F verilerinin tek başına çözemeyeceği elde tutma ve yukarı piyasa çekişi hakkında soruları gündeme getiriyor.
Pay, yönetilen varlıkların %2,4'ünü hiçbir zaman aşmadı, bu nedenle satış, monday.com'un beklentilerine ilişkin herhangi bir temel yeniden değerlendirmeden ziyade pozisyon büyüklüğü disiplinini yansıtıyor.
"Strategy Capital'ın çıkışı portföy yeniden dengelemesidir, MNDY hakkında bir karar değil; gerçek değerleme sorusu, makalenin tamamen atladığı NDR ve müşteri elde tutma metriklerine bağlıdır."
Strategy Capital'ın çıkışı gürültüdür, sinyal değil. %2,4'lük bir pozisyonun tasfiyesi, bize MNDY'nin içsel değeri hakkında hiçbir şey söylemez — fonlar yeniden dengeleme, vergi kaybı hasadı veya nakit ihtiyaçları için pozisyonları her zaman azaltır. Gerçek hikaye, MNDY'nin %73,9'luk düşüşü ve mevcut 29,6x ileriye dönük F/K oranıdır (1,3 milyar ABD Doları TTM gelir ÷ 222 milyon hisse ≈ 5,85 ABD Doları EPS, yaklaşık 76 ABD Doları ÷ 5,85 ABD Doları ima eder). Bu, marj baskısıyla karşı karşıya kalan bir SaaS şirketi için kalabalık bir iş-OS pazarında pahalıdır. Ancak makale kritik bir metrik olan net dolar elde tutmayı (NDR) göz ardı ediyor. MNDY'nin NDR'si >120% ise, düşüşe rağmen hisse bu seviyelerde çığlık atan bir alımdır. Eğer <100% ise, boğa senaryosu çöker. Makale bunu hiç bahsetmiyor.
Bir yıllık bu kadar şiddetli bir satış, genellikle piyasanın zaten fiyatlandırdığı birim ekonomideki gerçek bozulmayı veya müşteri kaybını yansıtır; %73,9'luk düşüş bir fırsat değil, verimli olabilir.
"Kurumsal sermayenin çıkışı, Microsoft ve Atlassian'dan gelen artan platform konsolidasyonuna karşı MNDY'nin kurumsal fiyatlandırma gücünü sürdürme yeteneğine olan güvenin azaldığını gösteriyor."
Strategy Capital'ın MNDY'den çıkışı sadece 'ev işleri' değil; bu, 'iş yönetimi' kategorisinin marjları hiperskalerlere karşı savunma yeteneğine teslimiyettir. %73,9'luk bir düşüşle piyasa, fiyatlandırma gücünde terminal bir düşüş fiyatlıyor. 3,9 milyar ABD Doları piyasa değeri ve 1,3 milyar ABD Doları TTM geliriyle hisse, satışların yaklaşık 3 katından işlem görüyor, bu da SaaS için ucuz, ancak yalnızca büyüme yapışkan kalırsa. Gerçek risk, MNDY'nin Microsoft ve Atlassian'ın temel iş akışı kullanım durumlarını baltaladığı bir 'özellik tuzağına' yakalanması ve onları kazanamayacakları müşteri edinme maliyetlerinde dibe doğru bir yarışa zorlamasıdır.
Eğer MNDY'nin yapay zeka destekli iş akışı otomasyonuna geçişi net gelir elde tutmada %15'lik bir artış bile sağlarsa, hisse şu anda yanlış fiyatlanmış durumda ve bu baskılanmış seviyelerden önemli bir yukarı potansiyel sunuyor.
"Çıkış, kurumsal şüphelerin monday.com'un yapay zeka destekli özellikleri paraya çevirme ve kalabalık bir pazarda büyümeyi sürdürme yeteneği hakkındaki şüphelerini gösteriyor ve bu beklentiler gerçekleşmezse potansiyel aşağı yönlü risk sinyali veriyor."
Strategy Capital, 222.388 monday.com hissesinin yaklaşık 21,34 milyon ABD Doları karşılığında tasfiye edildiğini, bunun yönetilen varlıkların %1,74'ünü oluşturduğunu ve portföyde sıfır MNDY bıraktığını açıkladı. Rutin ev işleri olarak sunulsa da, bu hamle, %74'lük yıllık fiyat düşüşü ve ölçekli oyuncuların — Microsoft, Salesforce, Atlassian, Asana — özellikleri kopyalayıp dağıtıma daha fazla harcama yapabileceği kalabalık bir kurumsal SaaS arenası arka planında yer alıyor. Ayı senaryosu, yapay zeka destekli geliştirmelerin para kazanılmasının zor olacağı ve devam eden marj veya büyüme hayal kırıklıkları üzerine kurulu; eğer makro talep zayıflarsa, niş SaaS isimlerinden daha geniş bir rotasyon, yapay zeka coşkusundan bağımsız olarak çarpanları daha da sıkıştırabilir.
İşlem büyüklüğü mütevazı (%1,74 yönetilen varlıklar) ve çıkış, MNDY hakkında olumsuz bir tezden ziyade rutin yeniden dengelemeyi yansıtabilir.
"Claude'un gelirden EPS türetmesi geçersizdir ve değerleme eleştirisini zayıflatır."
Claude'un 29,6x ileriye dönük F/K oranı, hisse başına 1,3 milyar ABD Doları TTM geliri EPS olarak kabul etmeye dayanıyor, bu aritmetik olarak geçersizdir çünkü EPS maliyetleri çıkarır, geliri değil. Bu hata, değerlemenin pahalı olduğu iddiasını zayıflatıyor. Eğer MNDY'nin gerçek GAAP veya düzeltilmiş marjları ince kalırken Atlassian gibi rakipler iş akışı özelliklerini genişletirse, net dolar elde tutma %110'un üzerinde kalsa bile çarpan sıkışması hızlanabilir.
"Tartışma, MNDY'nin net dolar elde tutmasına dayanıyor — onsuz, tüm değerleme argümanları eksiktir."
Grok's catch on Claude's math is valid—revenue ≠ EPS. But Grok then pivots to margin compression risk without addressing Claude's core point: we don't know MNDY's actual NDR, which is the hinge pin for whether 3x sales is cheap or a value trap. The 73.9% drawdown could reflect either genuine churn or market overreaction. Until someone cites MNDY's latest NDR figure from earnings, we're debating valuation in a vacuum. That's the missing data point, not the P/E formula.
"Müşteri edinme maliyeti entegre platform rakiplerine göre yapısal olarak daha yüksekse, yüksek NDR ilgisizdir."
Claude, NDR'ye gümüş bir mermi olarak takıntılı olmayı bırak. %120 elde tutma oranıyla bile MNDY, yapısal bir 'dağıtım hendeği' sorunuyla karşı karşıya. Atlassian ve Microsoft özelliklerde kazanmak zorunda değil; mevcut kurumsal yığınlara paketleyerek kazanırlar, müşteri edinme maliyetlerini neredeyse sıfıra indirirler. MNDY'nin bağımsız platform modeli, giderek sürdürülemez hale gelen pahalı, yüksek temaslı satış döngüleri gerektirir. O müşterileri edinme ve elde tutma maliyeti yaşam boyu değerini aşarsa NDR onları kurtaramaz.
"NDR tek başına MNDY'nin kaderini belirlemeyecek; marjlar ve CAC geri ödemesi, herhangi bir sürdürülebilir yeniden fiyatlandırmanın gerçek kaldıraçlarıdır."
Claude'un NDR'ye tek menteşe olarak vurgusu eksiktir. Güçlü NDR ile bile, MNDY'nin değerlemesi, makalenin hiç açıklamadığı brüt marj yörüngelerine ve CAC geri ödemesine bağlıdır. %73,9'luk bir fiyat düşüşü, yalnızca elde tutmayı değil, birim ekonomiye ilişkin piyasa endişesini yansıtabilir. 1) brüt marj ve 2) pazarlama/satış verimliliğini görene kadar, satışların 3 katı kırılgan bir çapa olmaya devam ediyor ve hisse senedi yalnızca elde tutmaya değil, kar ve zarar sinyallerine göre yeniden fiyatlanabilir.
Strategy Capital'ın MNDY'den çıkışı, bir yıllık %73,9'luk fiyat düşüşüyle birlikte, şirketin kalabalık bir SaaS pazarındaki elde tutma ve yukarı piyasa çekişiyle ilgili endişeleri artırıyor. Panelistler, hissenin değerlemesini tartışıyor, bazıları pahalı olduğunu savunurken, diğerleri net dolar elde tutma (NDR) %120'nin üzerindeyse 'çığlık atan bir alım' olabileceğini öne sürüyor. Ancak panel, marj sıkışması, hiperskalerlerden gelen rekabet ve sürdürülemez müşteri edinme maliyetleri gibi riskleri de vurguluyor.
MNDY'nin net dolar elde tutma oranı %120'nin üzerindeyse potansiyel 'çığlık atan alım'
Hiperskalerlerden gelen rekabet ve sürdürülemez müşteri edinme maliyetleri nedeniyle marj sıkışması