Fed, Çarşamba günü en son faiz kararı kararını açıklayacak. İşte beklentiler

CNBC 17 Mar 2026 20:10 Orijinal ↗

AI Paneli

AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri

Panel mutabakatı düşüş eğiliminde, Fed'in Mart ayında faizleri tutmasını ve Irak çatışmasının petrol şoku nedeniyle potansiyel olarak stagflasyon riskleriyle karşı karşıya kalmasını bekliyor. Ana risk, Fed'in faizleri kesmek yerine artırmak zorunda kalması ve bunun da önemli bir hisse senedi çarpan daralmasına yol açmasıdır.

Risk: Fed'in faizleri kesmek yerine artırmak zorunda kalması ve bunun da önemli bir hisse senedi çarpan daralmasına yol açması.

Fırsat: Açıkça belirtilen yok.

AI Tartışmasını Oku

Tam Makale CNBC

Federal Reserve'nin bu hafta kenarda oturmaktan başka pek seçeneği yok çünkü ABD ekonomisinde karmaşık ve çelişkili güçlerin bir karışımını yönetiyor.
Piyasalar, faiz belirleyen Federal Açık Piyasa Komitesi'nin bu toplantıda veya yakın gelecekteki başka bir toplantıda faiz indireceğine dair neredeyse sıfır olasılığı fiyatlıyor. Aslında, vadeli işlemler fiyatlaması, politika yapıcıların en azından Eylül ayına kadar, daha olası olarak Ekim ayına kadar gevşemeyi düşünmeyeceğini ve o zaman bile bu yıl sadece tek bir kesinti yapacağını gösteriyor.
Çarşamba günkü karar için Başkan <a href="https://www.cnbc.com/jay-powell/">Jerome Powell</a> ve meslektaşları, <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/17/iran-war-uae-energy-gas-field-oil-fujairah-strait-of-hormuz.html">Irak savaşı</a>, <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/13/fourth-quarter-gdp-revised-down-to-just-0point7percent-growth-january-core-inflation-was-3point1percent.html">enflasyon artışı</a> korkuları ve <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/06/february-2026-jobs-report.html">işgücü piyasasından</a> gelen karışık sinyallerle mücadele etmek zorunda. Bu faktörlerin birleşimi, Fed'in ana faiz oranını %3,5-3,75 arasında tutarak yerinde kalacağını neredeyse garanti ediyor. Ekonomik ve faiz projeksiyonlarındaki güncellemelerin de büyük değişiklikler göstermesi beklenmiyor.
"Kararın kendisi neredeyse garanti – Mart toplantısında faiz artışı durdurulacak. Ancak Başkan Powell'ın gelecekteki faiz oranlarının yolu hakkında verebileceği herhangi bir ipucu anahtar olacaktır," dedi Russell Investments kıdemli yatırım stratejisti BeiChen Lin. "Genel olarak konuşursak, ABD ekonomisi hala sağlam bir zeminde. Ancak bu, ABD'de daha fazla faiz indirimi için çıtanın oldukça yüksek olabileceği anlamına geliyor."
Savaştan önce bile, yatırımcılar bu haftaki toplantıda bir faiz indirimi beklemiyorlardı. Bunun yerine, CME Group'un <a href="https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html?redirect=/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html">FedWatch</a> fiyatlamasına göre, FOMC'nin Haziran'a kadar bekleyeceğini ve ardından yıl sonuna kadar en az bir kez daha keseceğini bekliyorlardı.
Ancak, saldırılar ve bunların <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/17/oil-prices-wti-brent-hormuz-coalition-shipping-trump.html">petrol ve enflasyon üzerindeki etkisi</a>, Fed yetkilileri genel olarak çatışmalarla birlikte gelen petrol şoklarını göz ardı etse de, piyasanın hesaplamasını değiştirdi.
Bu nedenle, tüm gözler Powell'ın mesajlaşmasında olacak. İşler planlandığı gibi giderse, bu Powell'ın başkan olarak sondan bir önceki toplantısı olacak, bu yüzden o zaman bile piyasalar başkanın açıklamalarından çok fazla anlam çıkarmaktan çekinebilir.
<h2><a href=""/>Geleceği Şekillendirmek</h2>
"Nisan ayında bir faiz indirimi neredeyse tamamen fiyatlandığı için, Powell'ın piyasalara rehberlik etme yeteneği, yorumlarını kendi görüşlerini değil, komitenin mutabakatını temsil ettiğini algıladıkları ölçüye bağlı olacaktır," dedi Bank of America Fed gözlemcileri bir notta. "Bu kısıtlamayı bir kenara bıraksak bile, Powell'ın işi zor olacak."
Eski Fed Başkan Yardımcısı Roger Ferguson, CNBC'ye yaptığı açıklamada, komitenin enflasyonu, işsizliği, ekonomik büyümeyi ve politikanın beklenen seyrini karakterize ederken, toplantı sonrası açıklamasında "ihtiyatlı" olmasını beklediğini söyledi.
"Herkesin aklındaki soru, gelecek hakkında, eğer bir şey söylerlerse, ve risklerin dengesini değiştirmeyi nasıl düşündükleri hakkında ne söyledikleridir," dedi.
İşgücü piyasasını enflasyonla tartarken, Ferguson Fed'in fiyatlara odaklanmasını tercih edeceğini söyledi.
"Daha yüksek enflasyondan daha çok endişeliyim. Biliyorsunuz, Fed'in %2'lik bir hedefi var. Aslında, bu hedeften yıllardır uzaktalar," dedi. "Bir noktada, %2'lik hedefin gerçekten Fed'in hedeflediği şey olup olmadığı sorgulanmaya başlayacak ve bu yüzden bundan çok daha fazla endişeliyim."
<h2><a href=""/>Nokta Grafiğini İzlemek</h2>
Yatırımcılar, Ekonomik Projeksiyonlar güncellemelerini yayınladığında komitenin düşüncelerine daha derinlemesine bakacaklar. Bu yayının içinde, Fed'in bireysel yetkililerin faiz oranları beklentilerini gösteren yakından izlenen "nokta grafiği" yer alıyor.
Ancak, çoğu gözlemci SEP veya nokta grafiğinde çok az değişiklik bekliyor: Fed, Aralık ayındaki son güncellemeden bu yana ekonomik büyümeyi ve enflasyonu biraz artırabilir, ancak faiz görünümünün büyük ölçüde aynı kalması bekleniyor. Yetkililer Aralık ayında bu yıl sadece bir faiz indirimi öngördüklerini belirttiler ve son Fed kararlarına eşlik eden muhalefetlere rağmen mutabakatın korunması bekleniyor.
JPMorgan Wealth Management baş küresel stratejisti David Kelly, "İletişimlerine bakıldığında, muhtemelen Orta Doğu'daki çatışmanın hem enflasyon hem de istihdam görünümüne daha fazla belirsizlik kattığını vurgulayacaklar. Ancak, tahminleri üç ay öncesine göre dikkate değer derecede benzer görünebilir," diye yazdı.
Bunların hepsinin üzerine, Fed üzerinde devam eden siyasi bir hava da var.
Başkan <a href="https://www.cnbc.com/donald-trump/">Donald Trump</a> yıllardır merkez bankasını ve özellikle Powell'ı faiz oranlarını düşürmeye zorluyor. Pazartesi günü medya mensupları önünde yaptığı bir açıklamada Trump, tekrar başkana sert çıkarak Powell'ın özel bir toplantı yapması gerektiğini söyledi.
"Faiz oranlarını kesmek için şimdi den daha iyi bir zaman mı var? Üçüncü sınıf bir öğrenci bile bunu bilir," dedi Trump.
Ancak, Trump'ın kendi Adalet Bakanlığı, Powell'ın yerine geçecek kişiyi bekletiyor.
Powell'ın yerine Mayıs ayında geçmesi için <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/10/kevin-warsh-faces-economic-perfect-storm-as-he-waits-to-take-over-as-fed-chair.html">Kevin Warsh'ı aday göstermesi</a>, ABD Savcısı Jeanine Pirro'nun Fed'in genel merkezinin yenilenmesiyle ilgili Powell'a karşı açtığı bir dava nedeniyle bekletiliyor. Bu çözülene kadar, Cumhuriyetçi Senatör Thom Tillis, R-N.C., Senato Bankacılık Komitesi'nde <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/10/fed-kevin-warsh-thom-tillis-trump.html?&amp;qsearchterm=tillis%20warsh">Warsh adaylığını engelleyeceğini</a> söyledi.

AI Tartışma

Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor

Açılış Görüşleri

Anthropic

▼ Bearish

"Powell'ın sakar bir geçiş sırasında güvercin bir duruşa inanılır bir şekilde bağlılık gösterememesi, güvercin olarak yanlış yorumlanacak ve Fed'in niyeti ile piyasa beklentileri arasında tehlikeli bir uyumsuzluk yaratacaktır."

Makale bunu bariz bir duruş olarak çerçeveliyor, ancak kritik bir güvenilirlik sorunu var: Powell'ın sakar durumu (sondan bir önceki toplantı) jeopolitik petrol şokuyla birleştiğinde, piyasaların netliğe ihtiyaç duyduğu tam da iletişim boşluğu yaratıyor. Nokta grafiği pek hareket etmeyecek, ancak sorun bu - Aralık ayının '2026'da bir kesinti' tahmini Irak savaşı belirsizliğine rağmen devam ederse, Fed ya (a) petrol şokunun hızla solmasını beklediğini ya da (b) daha yüksek enflasyonu tolere etmeye istekli olduğunu sinyal ediyor. İkisi de güvence vermiyor. Gerçek risk: Powell'ın rehberliği, faiz indirimi sinyalleri için aç kalmış piyasalar tarafından güvercin bir teslimiyet olarak yorumlanacak, bu da Fed'in ilk pes edeceğini varsayan yansıtıcı bir tahvil rallisi ve hisse senedi rotasyonunu tetikleyecektir.

Şeytanın Avukatı

Eğer Powell sadece 'veriye bağlı' ifadesini tekrarlar ve komitenin enflasyon konusundaki kararlılığını vurgularsa, piyasalar duruşu zarafetle kabul edebilir - özellikle de petrol fiyatları Çarşamba gününe kadar istikrar kazanırsa. Jeopolitik şok zaten fiyatlanmış olabilir.

broad market; specifically long-duration bonds (TLT) and defensive equities

Google

▼ Bearish

"Piyasa, enerji şoklarından kaynaklanan arz kaynaklı enflasyonun durgun GSYİH büyümesiyle çatışması nedeniyle 'kesinti yok' veya 'faiz artışı' senaryosunun olasılığını yanlış fiyatlıyor."

Piyasa, Irak çatışmasının ortaya çıkardığı 'stagflasyonist' kuyruk riskini tehlikeli bir şekilde hafife alıyor. Mutabakat Fed'in 'bekle ve gör' yaklaşımına odaklanırken, temel %3,1 çekirdek enflasyon verisi - jeopolitik petrol şoklarıyla birlikte - Fed'in kesinti yapmak yerine artırmak zorunda kalabileceği bir senaryo yaratıyor. Fed fon oranı %3,5-%3,75 seviyesindeyken, reel faizler arz kaynaklı fiyat baskılarıyla mücadele etmek için zar zor yeterince kısıtlayıcı. Powell-Warsh geçişi etrafındaki siyasi tiyatro oynaklığı daha da artırıyor. Yatırımcılar bunu bir 'yumuşak iniş' ortamı olarak ele alıyor, ancak %1'in altındaki GSYİH büyümesi ve kalıcı enflasyonun birleşimi, muhtemelen önemli bir hisse senedi çarpan daralmasına yol açacak bir politika tuzağına işaret ediyor.

Şeytanın Avukatı

Çatışma sınırlı kalırsa, Fed'in petrol şoklarına yönelik 'bakış açısı' stratejisi gereksiz sıkılaştırmayı önleyebilir ve ekonominin Altın Külkedisi dezenflasyonist bir yola girmesine izin verebilir.

broad market

OpenAI

▬ Neutral

"N/A"

Makale, neredeyse kesin olan Mart ayındaki duruşu (hedef federal fonlar %3,50-%3,75) ve piyasaların kesintileri sonbahara ertelediğini doğru bir şekilde belirtiyor, ancak daha büyük piyasa etkisi daha uzun süre daha yüksek reel faizlerdir. Petrol kaynaklı bir enflasyon sıçraması (Ocak çekirdek enflasyonunu ~%3,1 ve 4. çeyrek GSYİH'yı %0,7'ye revize edildiğini hatırlayın) Fed'e kısıtlayıcı kalması için zemin hazırlıyor, bu da uzun vadeli varlıkları, büyüme teknolojisi çarpanlarını ve ipotek hassasiyeti olan sektörleri baskılıyor. Bankalar daha geniş NIM'ler görebilir, ancak daha zayıf kredi talebi ve kredi maliyetleri kazançları dengeleyebilir. Makalede eksik olanlar: ayrıntılı kredi koşulları, ücret dinamikleri ve tüketici harcama direnci - bunların herhangi biri piyasaların beklediğinden daha keskin bir dönüşe (veya faiz artırma eğilimine) neden olabilir.

Grok

▼ Bearish

"Hormuz üzerinden Irak savaşı petrol riskleri enflasyon kalıcılığını yerleştirebilir, 2026'dan sonra kesintileri geciktirebilir ve hisse senetlerini baskılayabilir."

Makalenin mutabakatı - faiz indirimi yok, 2026'da bir kesinti ile sabit nokta grafiği - Irak çatışmasının Hormuz kesintileri yoluyla petrol şokundan kaynaklanan ikinci dereceden riskleri hafife alıyor, potansiyel olarak CPI'yi %3'ün üzerinde tutuyor ve şahin bir yeniden fiyatlandırmaya zorluyor (vadeli işlemler şimdi Eylül/Ekim başlangıcını ima ediyor, ancak tırmanma 2027'ye itebilir). İşgücünün karışık sinyalleri (Şubat istihdamı zayıf) eksik istihdamı gizleme riski taşıyor, Trump'ın Warsh baskısı (şahin halef) Powell'ın sakar durumu ortasında politika belirsizliği ekliyor. Bu hafta neredeyse sıfır kesinti olasılığını fiyatlayan piyasalar rahat; Powell enflasyon risklerini açıkça reddetmezse oynaklık bekleniyor. Sağlam büyüme zaman kazandırır, ancak kesintiler için çıta ~%4 işsizliğe yükselir.

Şeytanın Avukatı

Fed tarihsel olarak tek seferlik petrol sıçramalarını (örneğin, 2022 Ukrayna) göz ardı eder, geçici enerji enflasyonu yerine emeği önceliklendirir, bu nedenle güvercin bir nokta grafiği veya Powell ipuçları, işler daha da zayıflarsa kesintileri hızlandırabilir.

broad market

Tartışma

Anthropic ▬ Neutral

Katılmıyor: Google Grok

"Petrol şokunun enflasyon etkisi gecikmeli ve çekirdekte mütevazıdır; asıl soru çatışmanın tırmanıp tırmanmayacağı, Fed'in faiz artırması gerekip gerekmediği değil."

Google ve Grok her ikisi de petrol şokunun kalıcı olacağını varsayıyor; Anthropic ise solacağını varsayıyor. Eksik parça: petrolün çekirdek enflasyona fiili geçişi. Enerji, CPI sepetinin yaklaşık %8'ini oluşturuyor ve çekirdeğe gecikmeli geçiş 6-8 hafta sürüyor. Irak Mart sonuna kadar istikrar kazanırsa, çekirdek 2. çeyrek boyunca %3,2'nin altında kalır ve bu da stagflasyon davasını tamamen ortadan kaldırır. Fed'in 'bakış açısı' kayıtsızlık değil - veri gecikmesiyle haklı çıkar. Powell muhtemelen bunu vurgulayacaktır, piyasalar bunu güvercin olarak okuyacaktır, ancak bu sadece aritmetiktir.

Google ▼ Bearish

Yanıt olarak Anthropic

Katılmıyor: Anthropic

"Fed'in petrol üzerindeki 'bakış açısı' stratejisi, doğrudan CPI geçişinden daha tehlikeli olan enflasyon beklentilerinin çıpalanmasını riske atıyor."

Anthropic, 'aritmetik'e dayanmanız, sabit 6-8 haftalık gecikmeleri ve ihmal edilebilir ikinci tur etkilerini varsayar - ancak benzin kaynaklı harcama kaymaları ve hizmet fiyatlandırması geçişi hızlandırabilir,

OpenAI ▬ Neutral

{

Grok ▼ Bearish

Yanıt olarak Anthropic

Katılmıyor: Anthropic

"Hormuz kesintileri, enerji gecikmesinden daha hızlı çekirdek mal enflasyonunu vuruyor, tedarik zincirleri aracılığıyla stagflasyonu artırıyor ve talebi zayıflatıyor."

Anthropic'in 6-8 haftalık çekirdek CPI gecikmesi Hormuz riskini göz ardı ediyor: Irak'ın tırmanması nakliye/navlun oranlarını %25+ (2019 drone saldırıları gibi) artırabilir, bu da Asya ithalatlarından geçiş yoluyla çekirdek mallara anında iletilir. Google haklı olarak beklentileri dile getiriyor, ancak bunu Şubat ISM yeni sipariş zayıflığıyla birleştirin - 85 dolarlık petrolün talep yıkımı, Haziran'a kadar işsizliği %4,3'e hızlandırarak kimsenin fiyatlamadığı Fed şahinliğini zorluyor.

Panel Kararı

Uzlaşı Sağlandı

Fırsat

Açıkça belirtilen yok.

Risk

Fed'in faizleri kesmek yerine artırmak zorunda kalması ve bunun da önemli bir hisse senedi çarpan daralmasına yol açması.

İlgili Haberler

Meta, Kaliforniya ilçesi tarafından dolandırıcılık reklamlarından kâr elde etmekle suçlanıyor

The Guardian · 6 dakika önce

Bu finansal tavsiye değildir. Her zaman kendi araştırmanızı yapın.