Federal Rezerv, Hisse Senedi Piyasası İçin Bir Yük Haline Geldi ve Başkan Trump'ın Yeni Başkan Adayı Yardımcı Olmayacak

<p>Warren Buffett bir zamanlar faiz oranları hakkında şöyle yazmıştı: "Bunlar, yerçekiminin maddeye davrandığı gibi finansal değerlemelere etki eder." Başka bir deyişle, bir hisse senedinin ne kadar değerli olduğu, tahvil piyasasında yatırımcıların alabileceği risksiz getiri oranıyla doğrudan etkilenir. ABD Hazine tahvillerinden daha yüksek bir risksiz getiri elde edebiliyorlarsa, yatırımcılar bir şirketin potansiyel ve garanti edilmeyen kazançları için o kadar fazla ödeme yapmayacaktır.</p>
<p>İşte bu yüzden Federal Rezerv son birkaç yıldır bu kadar ilgi gördü. Fed, 2022 ve 2023'te enflasyon yükselirken faiz oranlarını artırdı ve şimdi yüksek istihdamı korumaya çalışmak için faiz oranlarını düşürüyor. Bu arada, birçok hisse senedinin değerlemeleri de yükseldi. S&amp;P 500(SNPINDEX: ^GSPC), uzun vadeli ortalamasının oldukça üzerinde, yaklaşık 21'lik bir ileriye dönük fiyat/kazanç (P/E) oranıyla işlem görüyor. Teknoloji ağırlıklı Nasdaq Composite(NASDAQINDEX: ^IXIC), daha fazla büyüme hissesine ev sahipliği yaptığı için daha da pahalı.</p>
<p>Yapay zeka dünyadaki ilk trilyoneri yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan, az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam »</p>
<p>Yatırımcılar, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) faiz oranlarını nasıl ayarlayacağını tahmin edebildikleri ve 2026'da daha fazla faiz indirimi beklentisi olduğu için değerlemeler desteklendi. Ancak son gelişmeler bu kesinliği sarsıyor ve Federal Rezerv, hisse senedi piyasası için bir yük haline gelebilir.</p>
<p>FOMC'de güçlü bölünmeler</p>
<p>Federal Açık Piyasa Komitesi, kısa vadeli federal fon hedef faiz oranını ayarlayan kurumdur. Fed Başkanı ve yönetim kurulu üyeleri, New York Fed başkanı ve dönüşümlü olarak kalan 11 Rezerv Bankası başkanından dördü olmak üzere 12 üyeden oluşur. Şu anki başkan Jerome Powell genellikle çok ilgi görse de, her üyenin Fed'in faiz oranı politikalarında eşit söz hakkı vardır.</p>
<p>Yatırımcılar komitenin faiz oranlarını etkilemek için çeşitli araçlarını tam olarak nasıl kullandığını beğenmeyebilir, ancak anlaşan 12 üst düzey ekonomistin birleşik gücü Fed'in eylemlerine bir miktar güven sağlıyor. Ancak zaman zaman FOMC, üyeleri arasında artan bir anlaşmazlıkla karşılaşıyor, bu da piyasa belirsizliğini artırıyor. Son beş FOMC toplantısında en az bir muhalif oy görüldü.</p>
<p>Muhalefet her iki taraftan da geldi. Aralık ayındaki toplantıda FOMC üç muhalif oy gördü: Stephen Miran, uygulananın üzerinde bir faiz indirimi için oy kullanırken, Austan Goolsbee ve Jeff Schmid faiz indirimi olmaması yönünde oy kullandı. Ocak toplantısında Miran, daha fazla faiz indirimi lehine Christopher Waller ile birlikte yer aldı, komitenin geri kalanı ise faiz oranlarını sabit tutma yönünde oy kullandı. Tahmin piyasaları Mart toplantısında da iki muhalif oy bekliyor.</p>
<p>Dahası, birçok FOMC üyesi "yumuşak muhalefet" olarak adlandırılan açıklamalar yapıyor. Çoğunlukla aynı fikirde oy kullanıyorlar ancak faiz oranları için farklı bir yol gösteren ekonomik projeksiyonlar sunarak muhalefetlerini belirtiyorlar. Zamanla bu yumuşak muhalefetlerin çoğunluğa karşı oylara dönüşme potansiyeli var, bu da Fed'in gelecekteki eylemlerindeki artan belirsizliği artırıyor.</p>
<p>Başkan Trump'ın adayı komiteyi birleştirecek mi?</p>
<p>Bu ayın başlarında Başkan Donald Trump, Federal Rezerv Yönetim Kurulu başkanlığına Kevin Warsh'ı aday gösterdi. Warsh daha önce 2006-2011 yılları arasında merkez bankasında görev yapmıştı. Warsh, enflasyon üzerindeki etkilerinden korktuğu için mali kriz sırasında faiz indirimi aleyhine konuşmasıyla dikkat çekmişti.</p>
<p>Ancak şimdi Trump'ın desteğini kazanan faiz indirimleri konusundaki fikrini değiştirdi. Warsh, yönetimin gümrük politikalarının kalıcı enflasyona yol açmayacağına inanıyor. Şu anda yaklaşık 6 trilyon dolar değerindeki Fed'in tahvil varlıklarını azaltmak istiyor, bunun da FOMC'nin enflasyonu etkilemeden faiz oranlarını düşürmesine olanak tanıyacağını söylüyor. Ancak ana akım ekonomistler bu görüşe katılmıyor ve bazı FOMC üyelerinden bir miktar anlaşmazlık beklenmesi pek de zorlama sayılmaz.</p>
<p>Daha da önemlisi, yatırımcılar Warsh'ın Fed üzerindeki etkisinin politikalarını kendi lehine çevirmesi durumunda ne olacağını düşünmelidir. Daha düşük bir Fed Fonları hedef faiz oranı, kısa vadeli faiz oranlarını düşürecektir. Ancak, Fed'in bilançosundaki tahvillerin satılması, 10 yıllık ve 30 yıllık Hazine tahvilleri ve ipotek destekli menkul kıymetler dahil olmak üzere uzun vadeli faiz oranlarını yükseltecektir.</p>
<p>Bu, hisse senedi piyasası üzerinde birkaç önemli etkiye sahip olacaktır.</p>
<p>İlk olarak, tüketiciler araba ve ev gibi büyük alımlar için daha yüksek borçlanma maliyetleriyle karşı karşıya kalacaklar. Bu, perakende yatırımcı katılımını azaltır ve piyasalardan önemli miktarda sermayeyi çeker.</p>
<p>İkinci olarak, Hazine bonoları gibi risksiz varlıklardaki daha yüksek uzun vadeli faiz oranları, özellikle uzak gelecekteki potansiyel kazançları üzerinden değerlenen büyüme hisseleri için hisse senedi kazanç çarpanlarını azaltmalıdır.</p>
<p>Diğer yandan, Warsh'ın ideal politikaları uygulanırsa bazı hisse senetleri daha iyi performans gösterebilir. Küçük şirketler, büyümeyi finanse etmek için uzun vadeli tahvil ihraçları yerine genellikle değişken faizli borç kullandıkları için daha düşük kısa vadeli borçlanma maliyetlerinden faydalanabilirler. Dolayısıyla, ortam özellikle küçük sermayeli değer hisselerini destekleyecektir.</p>
<p>Ancak Warsh, FOMC toplantılarına daha fazla muhalefet getirirse, komitenin gelecekte nasıl oy kullanacağına dair belirsizliğin artmasına neden olabilir. Yatırımcıların sevmediği bir şey varsa, o da belirsizliktir. Federal Rezerv, bugünkü hisse senedi piyasasındaki yüksek değerlemeler için bir yük haline gelmiştir. Bu durum, daha güvenli varlıklara doğru bir rotasyona ve büyüme hisselerinde çoklu sıkışmaya yol açabilir.</p>
<p>Şu anda S&amp;P 500 Endeksi hissesi almalı mısınız?</p>
<p>S&amp;P 500 Endeksi hissesi almadan önce şunu düşünün:</p>
<p>The Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şu anda alabileceği en iyi 10 hisseyi belirledi… ve S&amp;P 500 Endeksi bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse, önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.</p>
<p>Netflix'in 17 Aralık 2004'te bu listeye girdiğini düşünün… o zamanlar tavsiyemiz üzerine 1.000 $ yatırım yapsaydınız, 514.000 $ kazanırdınız!* Veya Nvidia'nın 15 Nisan 2005'te bu listeye girdiğini düşünün… o zamanlar tavsiyemiz üzerine 1.000 $ yatırım yapsaydınız, 1.105.029 $ kazanırdınız!*</p>
<p>Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %930 olduğunu belirtmekte fayda var — S&amp;P 500'ün %187'sine kıyasla piyasayı ezici bir üstünlük sağlıyor. Stock Advisor ile sunulan en son ilk 10 listesini kaçırmayın ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.</p>
<p>Adam Levy, bahsedilen hisselerin hiçbirinde pozisyona sahip değildir. The Motley Fool, bahsedilen hisselerin hiçbirinde pozisyona sahip değildir. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.</p>