İran savaşı, dünyanın en yoğun IPO piyasasını sarstıyor

Küresel volatilite, dünyanın en yoğun IPO piyasası olan Hindistan'daki milyarlarca dolarlık hisse senedi listeleme boru hattını tehdit ediyor.
Ödeme uygulaması PhonePe'nin Pazartesi günü listeleme planlarını durdurma hamlesi, Orta Doğu çatışmasının yarattığı gerilimlerle yatırımcı iştahının zayıfladığı bu ülkedeki artan bir gerilimi vurguladı.
Hindistan endeksleri Ocak ayından bu yana %12'den fazla düştü ve bu düşüşün çoğu, İran savaşının enerji ve tedarik zinciri sarsıntılarını tetikleyerek büyümeyi yavaşlatıp şirket kârlarını olumsuz etkileme riskiyle son haftalarda gerçekleşti.
Rupi'nin dolara karşı değer kaybı bir rahatlama sağlamıyor ve aylık verilere göre yabancı kurumsal yatırımcılar bu ay içinde 8 milyar dolardan fazla hisse senedi sattı.
Bu risk-kaçış ortamı, birincil piyasadan likiditeyi söküp İPO'ların, halka açılmayı çekici kılan primeli değerlemeleri elde etme şansını azalttı, diye uzmanlar.
Walmart'ın desteklediği PhonePe, hızlı-ticaret uygulaması Zepto, e-ticaret perakendecisi Flipkart ve otel zinciri Oyo dahil birçok Hindistan teknoloji ve tüketici girişimi, değerleme uyumsuzlukları nedeniyle planlarını erteledi, Anand Rathi Advisors yatırım bankacılığı CEO'su Samir Bahl'e göre.
Aralık ayında Zepto, gizli bir şekilde IPO başvurusu yaptı ve 1,2 milyar dolardan fazla yeni sermaye toplamayı planladı. Reuters'a göre, Softbank'ın desteklediği misafirperverlik girişimi Oyo da Aralık ayında aynısını yaptı.
Oyo ve Walmart'a ait Flipkart, yorum isteyen e-postalara yanıt vermedi.
Zepto, CNBC'nin IPO planlarına dair sorgusuna, "daha önceki tavsiyemizle tutarlı olduğunu, piyasa düzenlemelerine tabi olduğunu" söyledi. Şirket gizli bir şekilde IPO başvurusu yaptığı için önceki tavsiyenin ne olduğu net değildi, ancak şirketten bir sözcü, Haziran civarında bir IPO başlatmayı planladığını belirtti.
PhonePe'den bir sözcü, CNBC ile yaptığı telefon görüşmesinde, hızlı ticaret şirketinin "mevcut jeopolitik çatışmalar ve piyasa volatilitesi" nedeniyle IPO listelemesini geçici olarak duraklattığını açıklayan Pazartesi notundaki şirket tutumunu tekrarladı.
Büyük hacimli planlanan IPO'lar, NSE, telekom şirketi Reliance Jio ve SBI Mutual Fund dahil, "koşullar iyileştiğinde" devam edecek, diye Bahl ekledi ve "zamanlama ve fiyatlandırma dikkatli bir şekilde ayarlanacak."
Reuters raporuna göre, Hindistan'ın en büyük telekom şirketi Reliance Jio, 2026'nın ilk yarısı için IPO'sunu planlıyormuş ve bankacılar atama sürecindeymiş. Hindistan'ın en büyük borsası olan Ulusal Borsa (NSE), 12 Mart'ta bir açıklamada 20 kambiyo bankacısı atadığını duyurdu.
" Hindistan IPO'ları ve diğer fon toplama faaliyetleri piyasa seviyesiyle bir fonksiyon oldu," Jefferies'in araştırma başkanı ve Hindistan strateğisti Mahesh Nandurkar, Salı günü CNBC'nin Inside India programına konuştu.
İran'daki savaşın 28 Şubat'ta başlamasından bu yana yatırımcıların iştahını kaybetmesiyle IPO faaliyeti yavaşladı, diye ekledi.
Küresel brokeraj şirketleri de beklentilerini düşürdü: Nomura, 16 Mart'ta yatırımcılara gönderdiği bir notta yıl sonu Nifty 50 hedefini 29.300'den %15 düşürdü, aynı tarihte Citi ise tahminini 28.500'den 27.000'e indirdi ve artan petrol fiyatları ile Orta Doğu gerilimlerinden kaynaklanan tedarik şoklarını dikkate aldı.
Nuvama yatırım bankacılığı yöneticisi Shouvik Purkayastha, mega IPO'ları emmek için gereken likidite eksik ve "kısa vadede" geri dönmeyeceğini söyledi, CNBC'ye yazılı yanıtında.
Perakende yatırımcılar geri çekiliyor
Son iki yıl boyunca Hindistan'ın birincil piyasası 2025'te 367 IPO ile küresel grafikleri tepeden sıyırarak hareketliydi, EY'nin 2025 Küresel IPO Trendleri raporuna göre.
Ancak son zamanlardaki zayıf getiriler, perakende ve yüksek net worth yatırımcıyı kenara itti, diye uzmanlar.
Yıl başından bu yana listelenen 11 IPO'nun 8'i, borsa verilerine göre IPO fiyatının altında işlem görüyor.
"Perakende ve Yüksek Net Worth yatırımcılar piyasadan uzaklaşıyor," diye Purkayastha ekledi ve bu yatırımcıların getirilerde belirgin bir iyileşme görmedikçe geri dönmeyeceğini söyledi.
Şirketlerin, IPO'larına devam etmesinin tek nedeninin iş ihtiyaçları için "acil fon gereksinimi" veya düzenleyici zaman çizelgelerini karşılamak olduğunu, Anand Rathi Advisors'un Bahl'ı söyledi ve yatırımcı katılımının "özellikle perakende yatırımcılardan nispeten sessiz olduğunu" ekledi.
Geçen yıl ikincil piyasadan çıkış yapan yabancı kurumsal yatırımcılar, 2025'in Ocak-Mart aylarında IPO'lara yaklaşık 1,5 milyar dolar yatırdı, bu yıl ise sadece 820 milyon dolar, NSDL verilerine göre.
Bu, Purkayastha'ya göre, Hindistan yatırımcılarından gelen 60 aylık sürekli pozitif hisse senedi akışlarıyla motive olan yerel kurumsal yatırımcıları fiyatlandırmada tam kontrol sahibi kıldı.
Yerel kurumsal yatırımcılar şu anda "sıkı pazarlık yaparak" IPO fiyatlarını belirliyor ve IPO'ların "rekabetçi" bir şekilde değerlenmesini istiyor, diye ekledi.