Hisse Senedi Piyasası Yılların En Kötü Çeyreğini Yaşadı—Ve Bazı 'Oldukça Zorlu' Günler. Dönebilir mi?

Hisse senetleri, S&P 500'ün İran'daki savaştan dolayı düşüşe geçmesiyle, 2022'den bu yana en kötü çeyrek performansını sergiledi. Savaş, ekonomiye yönelik bir dizi baskının üzerine fırlayan petrol fiyatlarını da ekledi.
Yatırımcıların coşkuyla düşüşte alım yaptığı geçen yılki tarife öfkesinden farklı olarak, yatırımcılar Orta Doğu'daki gelişmeleri temkinli bir şekilde izliyor, bu da büyük hisse senedi endekslerini yavaş ve istikrarlı bir düşüş eğiliminde tuttu.
"Kurtuluş Günü"nün Wall Street kurallarını yeniden yazdığı üzerinden bir yıl geçti. Yatırımcılar 2026'da farklı bir teste tabi tutuluyor.
S&P 500 yılın başından bu yana neredeyse %5 düştü ve ilk çeyreği 2022'den bu yana endeksin en kötü çeyreği haline getirdi. Kayıplar tamamen ABD ve İsrail'in Şubat sonlarında İran'a saldırı başlatmasının ardından geldi. Ortaya çıkan çatışma, Orta Doğu'da petrol üretimi, işlenmesi ve sevkiyatını aksatarak petrol fiyatlarının fırlamasına neden oldu. Ekonomistler ve yatırımcılar, daha savaş başlamadan yükselişte olan enflasyonu körükleyecek ve zaten sallantıda olan bir işgücü piyasasını olumsuz etkileyecek daha yüksek enerji maliyetlerinden korkuyor.
Geçen yıl bu zamanlarda, Başkan Donald Trump'ın kapsamlı "Kurtuluş Günü" tarifelerini açıklamasıyla hisse senedi piyasası bir çöküş yaşadı. Bir haftalık panikten sonra Trump geri adım attı ve "TACO ticareti" - "Trump Her Zaman Korkar" kısaltması, piyasa baskısına uyum sağlayacağını öne sürerek - fikri doğdu.
Yatırımcılar Salı günü TACO'dan bir tat aldılar; hisse senetleri fırladı ve Başkan Trump'ın Hürmüz Boğazı'nı tamamen yeniden açmadan İran'dan çekilmeye istekli olabileceğine dair haberlerin ardından neredeyse bir yılın en iyi gününü kaydetti. Hürmüz Boğazı, mevcut enerji krizinin merkezindeki hayati bir darboğazdır.
Ancak Salı gününden önce, yatırımcılar Beyaz Saray'ın kısa ve düzenli bir savaş güvencelerini satın almıyordu. HB Wealth'in baş piyasa stratejisti Gina Martin Adams, geçen hafta Investopedia'ya verdiği röportajda, "Ne yazık ki, tarife ticaretinin 2026'da tam olarak kopyalanmayacağı görülüyor," dedi.
Bu Neden Önemli
ABD hisse senedi piyasası ve ekonomisi son yıllarda dayanıklı olduğunu kanıtladı, 2025 boyunca öngörülemeyen ticaret politikası değişimlerine, ayrıca yıllarca süren yüksek enflasyon ve faiz oranlarına dayanıklılık gösterdi. Ancak şimdi ikinci ayına giren İran'daki savaş, boğa piyasasının şimdiye kadarki en büyük testi olabilir.
Adams, Salı günkü ralliye giden haftalarda piyasanın düşüşünü "1.000 kesik ölüm" olarak tanımladı; bu, geçen yıl keskin satışlardan ve daha da keskin toparlanmalardan alışkın hale gelen yatırımcılar için rahatsız edici bir senaryo. Adams, "Birkaç oldukça zorlu düşüş günü yaşamış olmamıza rağmen," dedi, "toparlanma günleri ortaya çıkmıyor."
Son haftalardaki işlemler, yatırımcıların temkinli olduğuna dair bolca işaret sundu. Geçen Pazartesi, savaşın sona erdirilmesi müzakereleri haberleriyle hisse senetleri fırladığında, bireysel yatırımcılar ralliyi sattı. Piyasa analitik firması S3 Partners'a göre, Cboe Volatility Index (VIX) opsiyon sözleşmelerindeki işlem modelleri, hem uzun hem de kısa yatırımcıların riskten kaçındığını gösteriyor.
S3 analistleri geçen hafta, "Kısa yatırımcılar pozisyon kapatıyor, uzun yatırımcılar kar alıyor," diye yazdı.
İran savaşı, yatırımcıları endişelendiren faktörlerden sadece biri. Yazılım sektöründe yapay zeka kaynaklı aksama endişeleri, yılın ilk iki ayında sektör hisselerini çökertmişti, ancak savaşın gölgesinde kalsa da ortadan kalkmadı. Yatırımcılar, yazılım şirketlerinin ortamda nasıl yol aldıklarına dair netlik için Nisan ayındaki kazanç raporlarını inceleyecekler.
Adams, yazılım şirketlerinin "piyasanın şimdi söylediğini doğrulamak zorunda kalacaklarını, yani 'Ah, o kadar da kötü olmayacak'," dedi.
Finans sektörü, Adams'ın kazanç sezonu boyunca yakından takip edeceği bir başka gruptur. Yatırımcılar, özel kredi sektörünün gevşek underwriting standartları, aşırı kaldıraç ve yapay zeka tehdidi altındaki yazılım işletmelerine maruz kalma endişeleriyle boğuşurken, finans hisseleri İran savaşına girerken piyasanın gerisinde kaldı.
Adams, "Finansallar, tarihsel olarak piyasa yönü için oldukça iyi bir göstergedir," dedi. "Şirketler çıkıp görünüm hakkında çok olumlu konuşurlarsa, orada gerçekten güçlü bir toparlanma fırsatı var gibi görünüyor. Konuşmazlarsa, bu sektörün piyasa üzerinde bir sürükleyici olarak faaliyet görmeye devam edeceğiz."
Piyasaların üzerinde asılı duran riskler yumağına rağmen, Wall Street'teki birçok kişi iyimserliğini koruyor. FactSet'in şirket hisse senedi fiyat hedeflerinin bir agregasyonuna göre analistler, S&P 500'ün önümüzdeki yıl neredeyse %30 artmasını bekliyor. Bu hedefler doğru çıkarsa, analistler teknoloji hisselerinin %40'tan fazla artarak, geçen ay ilerleyen tek sektör olan enerji dışındaki her sektörde bir ralliyi yönlendireceğini görüyor.
Morgan Stanley analistleri Pazartesi günkü bir notta, sıkıştırılmış çarpanlar, güçlü kazanç büyümesi ve ekonomiyi resesyona sürükleyen geçmiş petrol şoklarına kıyasla sakin görülen petrol fiyatlarındaki artışa atıfta bulunarak, "S&P 500 düzeltmesinin bitiş aşamalarına yaklaştiğına dair artan kanıtlar" olduğunu söyledi.
Barclays analistleri geçen hafta yayınladıkları bir notta, "Temel senaryomuz, Yapay Zeka aksaması, özel kredi ve jeopolitik konusundaki endişelerin gerçek ve maddi riskleri yansıttığı, ancak mevcut büyüme döngüsünü raydan çıkarmakta yetersiz kalacağıdır," diye yazdı. Firma, "Durdurma belirtisi göstermeyen Teknoloji'deki seküler bir büyüme motoruna" atıfta bulunarak, tam yıl S&P 500 kazanç tahminini ve endeks için yıl sonu hedefini yükseltti.
Güncelleme—31 Mart 2026: Bu hikaye, Salı günkü piyasa kapanışını yansıtacak şekilde güncellenmiştir.