The Trade Desk, Ölümüne Giden Bir İşletme Gibi Değerleniyor, Ancak Finansalları Bunun Tam Zıttını Söylüyor

Sadece The Trade Desk'in (NASDAQ: TTD) mevcut hisse grafiğine bakarsanız, şirketin 2026'da internetti yanlışlıkla sildiğini veya faks makinesi satmaya geçtiğini makul bir şekilde varsayabilirsiniz.
52 haftalık $91.45 zirvesinden yaklaşık %74 düşüşle, hisse 19 Mart'ta $23 civarında süzülüyor. Wall Street, bu eski dijital reklam yıldızını akıllı telefonlarla dolu bir dünyadaki bir telefonhane gibi muamele ediyor.
Yapay zeka dünyanın ilk trilyonerini mi yaratacak? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in her ikisinin de ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam et »
Ancak bir adım geri çekilip, çığlık atan başlıkları görmezden gelip, gerçekten motorun altına bakarsanız, motor hiç de dumanlı değil. Aslında, iyice ayarlanmış bir spor arabası gibi ses çıkarıyor.
Büyük reklam ajansı bölge savaşı
Öyleyse, son bir yıl içindeki devasa %58'lik satış dalgası neden? Tek bir devasa uçurum değil; çok uzun bir merdiven boyunca ağrılı bir düşüş old.
Geçtiğimiz 12 ay içinde, şirket mükemmel bir fırtına ile mücadele etti. Gelir büyümesi yavaşladı, Amazon agresif şekilde onun bölgesine girmeye başladı ve parlak yeni AI platformu Kokai'nin lansmanı, eski manuel kontrollerini özleyen kullanıcıların mırıldanmalarıyla karşılaştığı.
Geçen Ağustos'ta şaşırtıcı bir CFO ayrılışı, hisseyi tek bir günde %40'larına kadar düşürdü ve Wall Street hızla bu eski yükselen yıldızın artık prim bir değerleme ile işlem görmesine izin vermeyeceğine karar verdi.
Geçen haftadaki %12'lik düşüş? O, berbat bir sundae'nin üzerine konan kiraz. Birkaç yıllık Fransız reklam ajansı Publicis Groupe ile karmaşık, çok halka açık bir ayrılışın özeti. Publicis son zamanlarda müşterilerine The Trade Desk'i kötü bir alışkanlık gibi bırakmalarını söyledi ve bir denetim, adtech firmasının yetkisiz ücretler sızdırdığını yakaladığını iddia etti.
The Trade Desk suçlamaları kategorik olarak reddetti ve denetçilerin diğer The Trade Desk müşterilerinden faturalandırma verisi istediğini belirtti. Bu, bir dizi gizlilik anlaşmasını ihlal ederdi. Temelde, The Trade Desk, Publicis'in rakiplerine ve akranlarına sunulan finansal anlaşmalara göz atmasına izin vermedi.
Gözümde bu, bir kurumsal skandal'dan çok bir bölge savaşı gibi görünüyor. The Trade Desk, geleneksel ajansların para kazandığı bulanık, şeffaf olmayan reklam satın alma havuzlarını buhar eden modern platformlar inşa ediyor. Eski gelenek anlaşılır bir şekilde savunmacı davranıyor. Bu dramanın zamanla azalacağını öngörüyorum.
Kusursuz bir bilanço kaldırıyor
Hisse fiyatı köşede ağlarken, The Trade Desk'in bilançosu burada weights kaldırıyor. Son 12 aylık dönemde, şirket 2.9 milyar dolarlık satış yaptı ve yıllık %18.5 oranında çok sağlıklı bir büyüme gösterdi. Bu, bir işletmenin kanalına doğru süzüldüğü finansal bir yolculuk değil.
Ve marjlardan bahsedelim, çünkü onlar harika.
The Trade Desk, yaklaşık %79'luk bir brüt kar marjı ve %15'in üzerindeki bir net marjı övünüyor. Geçen 12 ay içinde vergiden sonra 440 milyon dolardan fazla net gelir elde etti.
Daha iyisi, şirketlerin sık sık borçlanma alışkanlığı olan bir sektörde, The Trade Desk'in neredeyse hiç borcu yok (0.18 gibi küçük bir borç/özkaynak oranı ile). Nakitlerle boğuşuyor. Bu, bir işletme varlığına bürünmüş bir kalesi bir bilanço.
Kaptan dip satın aldı... ve sert
Bir şirketin içinde neler olduğunu gerçekten öğrenmek istiyorsanız, sorumlu olan insanların cüzdanlarıyla ne yaptığına bakın. 2 Mart ile 4 Mart arasında, The Trade Desk'in kurucusu ve CEO'su Jeff Green, mecazi zırhlı kamyonu destekledi. Şirketinin hissesini açık piyasada yaklaşık 6 milyon adet satın aldı ve $23.49 ile $25.08 arasındaki fiyatlarla kişisel servetinden serin $148 milyon harcadı.
Kurumsal yöneticiler sürekli hisse satar - yataklar almak veya vergiler ödemek için. Ayrıca düzenli olarak hisse seçeneklerini nakit çevirirler. Ancak açık piyasada $148 milyonluk hisse satın alırlar, sadece piyasanın yanlış olduğuna ve hisse fiyatının bir patlama yapmak üzere olduğuna kesinlikle inanındalar.
Jeff Green sadece mezarlığın yanından ıslık çalmıyor. Altında altın gömülü olduğuna inandığı için tüm mezarlığı satın alıyor.
Sohbet robotları, AI ve bir sonraki büyük altın koşusu
The Trade Desk'in geleceği hakkında heyecanlanmak için yeni bir neden hala gerekiyorsa, yapay zekaya (AI) bakın. Söylentiler, The Trade Desk'in OpenAI ile ChatGPT içinde reklam entegre etmek ve sunmak için erken görüşmelerde olduğunu düşündürüyor.
Haftada 900 milyondan fazla aktif kullanıcı, ChatGPT'ye "nasıl yumurta kaynarım"dan "tezimizi yaz"a kadar her şeyi soruyor. Monetizasyon potansiyeli hayli kocaman. OpenAI'nin, Alphabet ve Amazon reklam noktası tekelini beslemek yerine bağımsız teknoloji ortaklarıyla çalışmayı tercih ettiği bildiriliyor. Eğer The Trade Desk AI sohbet robotu reklamları için ana boru hizmeti haline gelirse, toplam hedeflenebilir pazarı patlayacak.
Açıkçası, kamyonu geri çekme zamanı
Wall Street şu anda The Trade Desk'i kıyamet için değerleniyor, çünkü büyük bir reklam ajansı bir denetimden dolayı huysuzlaştı. Publicis dijital reklam sektöründeki önemli bir oyuncu olmaya devam ediyor ve bu ortaklığı kaybetmek acı verici.
Ancak, The Trade Desk'in devasa düşüşü hala aşırı bir tepkidir. Milyarlarca dolar gelir elde eden, yaklaşık %80 brüt marjla işletme yapan, pratikte sıfır borcu olan ve milyarder CEO'sundan 8 rakamlı iç satın alma gözlemleyen bir şirkete sahipsiniz. AI entegreli reklamcılığın potansiyel olarak kazançlı uzun vadeli yükselişini ekleyin, bu $23 fiyat etiketi matris bir hatası gibi görünüyor.
Premium bir teknoloji bileşik büyüyü indirimde toplamak için altın bir fırsatı bekliyorsanız, işte o. Yani, The Trade Desk bir yıldır satın alabileceğim en sevdiğim hisselerden biri olmuştu, ancak kurulum artık tamamen dayanılmaz hale geldi.
The Trade Desk hissesini şimdi satın almalı mısınız?
The Trade Desk hissesi satın almadan önce şunu düşünün:
The Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şu anda satın alabileceklerini düşündükleri 10 en iyi hisseyi belirledi... ve The Trade Desk bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse, önümüzdeki yıllarda devasa getiriler üretebilir.
Netflix'in 17 Aralık 2004'te bu listeye girdiğini düşünün... o zamanki tavsiyemizle $1,000 yatırırsanız, $494,747 elde edersiniz!* Veya Nvidia'nın 15 Nisan 2005'te bu listeye girdiğini... o zamanki tavsiyemizle $1,000 yatırırsanız, $1,094,668 elde edersiniz!*
Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %911 olduğunu belirtmekte fayda var - S&P 500'teki %186'ya kıyasla piyasayı yutan bir üstün performans. En son 10'luk listeyi kaçırmayın, Stock Advisor'da mevcut ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için kurulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.
Anders Bylund'un Alphabet, Amazon ve The Trade Desk pozisyonları var. The Motley Fool, Alphabet, Amazon ve The Trade Desk pozisyonlarına sahiptir ve bu hisseleri tavsiye eder. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.