Harg'ın Öfkesi

Harg'ın Öfkesi

Ben Picton, Rabobank Üstün Pazar Stratejisti

Bu sabah Brent ham petrolü, hafta sonu İran savaşıyla ilgili çıkan haberlerin piyasalar tarafından yeniden değerlendirilmesiyle birlikte tekrar talep görmeye başladı. Petrolün yükselişini destekleyen faktörlerden biri, ABD'nin İran'ın petrol ihracatının genellikle tankerlere yüklenmesine olanak sağlayan Körfez'deki Kharg Adası'ndaki İran askeri altyapısını bombalama kararını vermesiydi. Trump, saldırıları Truth Social üzerinden açıklarken petrol altyapısının hedef alınmadığını özellikle vurguladı; ancak bu altyapının hedef alınabileceği yönündeki dolaylı tehdit, açık bir şekilde dikkat çekiciydi. Trump daha sonra ABD'nin adada ‘sadece eğlence amaçlı’ daha fazla saldırı gerçekleştirebileceğini söyledi.

Hafta sonu USS Tripoli'nin Batı Pasifik'ten Körfez'e yeniden yönlendirildiği de ortaya çıktı. Tripoli, 2.500 marina ile birlikte F35B gizli savaş uçağı filosuna sahip hafif uçağı taşıyan bir gemidir. Marinaların Kharg Adası'ndaki petrol altyapısını güven altına almak veya Hürmüz Boğazı'nın kuzeyindeki dağlık bölgelerden İran'ın sivil olmayan unsurlarını temizlemek için kullanılabileceği yönünde spekülasyonlar widespread. (İkinci senaryo daha az olası görünmektedir.) Her iki durum da ‘zeminde asker bulunması’ anlamına gelir ve büyük bir escalasyon olarak yorumlanır. İran yetkilileri hafta sonu petrol altyapısına yönelik herhangi bir saldırıya karşılık verileceğini açıkladı. Gerçekten de hafta sonu ABD ile ittifak içinde olan Körfez devletlerinin petrol tesislerine yönelik sınırlı yeni saldırılar gerçekleşti; bu da Brent'in bu sabah alıcı talep görmesine ve bir hafta önceye kıyasla ileri vadeli fiyat eğrisindeki yükselişe neden olabilir.

Savaşta tuhaf bir müdahale, İran'ın bölgesel komşulara yönelik saldırılarını durdurması için Hamas tarafından yapıldı. Hamas, İran'ın bir proxy'si olarak iyi bilindiğinden, bu adımın İran tarafından bir çıkış yolu oluşturma çabasının bir parçası olabileceği yönünde spekülasyonlar dolaşıyor. Geçen hafta İran'ın Hindistan ve Bangladeş ile ham petrol yüklerinin geçişine izin veren anlaşmalar yaptığı ve hafta sonu İran Dışişleri Bakanı'nın Boğaz'ın sadece ABD, İsrail ve müttefikleri hariç herkes için açık olduğunu söylemesiyle birlikte, piyasalarda bu sabah çatışmaların sona ermesi yönünde umut ışıkları ortaya çıkmış gibi görünüyor. AUD ve NZD ikisi de fiyatlarını yükseltti, spot altın yaklaşık 5.000 $/onsa geriledi ve bitcoin tekrar alıcı talep gördü.

Ancak ‘ışıklar’ burada anahtar kelime. Hamas, komşu devletlere yönelik saldırıların durdurulması çağrısında bulunurken, Houthiler (başka bir İran proxy'si) Kızıldeniz'e yönlendirilen ve Suudi Arabistan'ın Yanbu limanından ham petrol yükleyen gemilere karşı escalasyon hazırlığında olduklarını gösteren sinyaller verdi. Houthilerin yıllardır yetkin olduğu şekilde Kızıldeniz nakliyatına müdahale edilmesi, 5-7 milyon bbl/gün kapasiteli Suudi Doğu-Batı boru hattının salınım valfi olan ~18-20 milyon bbl/günlik tedarik kesintisini dengeleyebilme kapasitesini kapatır.

Ayrıca Güney Kore ve Japonya’nın (her ikisi de Körfez enerji yükleri için önemli hedeflerdir) muhtemelen ABD müttefiki olarak kabul edileceğinden, İran'ın ‘ücretli yol’ şartları altında petrol gönderimi alamayacakları gerçeği de var. Trump hafta sonu bir ateşkes önerilerini reddetti ve İran'ın sunduğu şartların yeterli olmadığını belirterek savaşın henüz sona erdirilmeye hazır olmadığını söyledi. İran yetkilileri, ABD'nin Orta Doğu'dan çekilmesi ve tazminat ödemeleri dışında hiçbir şartın sunulmadığını reddetti. Trump'ın ilgilenmediği bu yüzden değil. Tahmin piyasaları bu sabah ay sonuna kadar ateşkes olma olasılığının sadece %14 olduğunu gösteriyor, Cuma günü bu oran %21'di.

Diğer alanlarda umut ışıkları da var. Wall Street Journal bu sabah ABD'nin Hormuz Boğazı'ndan geçen tankerlere denizden koruma sağlamak amacıyla uluslararası bir koalisyon kurma konusunda açıklama yapmak üzere olduğunu bildirdi. X'teki bazı yorumcular, bu adımın Donald Trump'ın son UK Başbakanı Starmer'e verdiği şakayı (ABD'nin sadece savaş kazanıldıktan sonra gelen müttefiklere ihtiyacı olmadığını söylemesi) tersine işleyeceğini gözlemledi (İngilizlerin savaşlara geç gelen müttefiklerle ilgili kendi düşünceleri olabilir). Yine de bir plan gelişiyor gibi görünüyor; ancak hem Güney Kore hem de Japonya, Çin'in 10 günlük bir ara verildikten sonra Tayvan çevresinde askeri tatbikatları yeniden başlatmasıyla birlikte Körfez'e savaş gemisi gönderme konusunda dikkatli bir yaklaşım sergiledi.

Çin'den bahsederken, ABD Maliye Bakanı Scott Bessent ve Ticaret Temsilcisi Jamieson Greer şu anda Paris'te Çinli yetkililerle, Vice Premier He Lifeng dahil olmak üzere ticareti görüşmek üzere. Görüşmeler, 31 Mart'ta Pekin'de gerçekleşmesi beklenen Trump-Xi zirvesi öncesinde bu zirveye zemin hazırlamak amacıyla yapılmaktadır. Erken raporlara göre ABD tarafı Çin'den daha fazla Boeing uçağı, kömür ve gaz satın almasını istedi. Katar'ın sıvılaştırılmış doğalgaz ihracatı şu anda piyasadan çıkmış durumda ve Çin ekonomisi yurt içi ihtiyaçlarının yaklaşık %50'sini ithalata bağlı olduğundan, bu satış kolay olmalı. Japonya'nın Sanayi Bakanı ayrıca son zamanlarda Avustralya'ya LNG üretimini artırma konusunda çağrıda bulundu; ancak bu işlem zaman alacak ve Avustralya'daki çevre aktivistlerinden karşılaşılan direnişle karşılaşacaktır.

Trump-Xi zirvesinin zamanlaması ilginç. Trump, Çin'in etkisinin son zamanlarda ABD'nin gücüyle Venezuela, Küba ve Panama Kanalı'ndan atılmasıyla Pekin'e doğru yola çıkıyor. Kharg Adası'na yönelik saldırılar – ki bu, Çin'in petrol ithalatının büyük bir kısmının geldiği ana limandır – Çin'in Orta Asya'daki etkisinin ciddi şekilde kısıtlanma ihtimalini de ortaya koyuyor. ABD, büyük ölçüde kendi enerji ihtiyacını karşılayan bir net ihracatçıdır ve birden fazla önemli deniz yolu kilit noktasını kontrol altına alıyor. Bu durum Pekin'e çok açık bir mesaj veriyor: Eğer nadir toprak zincirlerini ABD menfaatlerine karşı kullanmaya çalışırsanız, ABD enerji tedarik zincirlerini Çin menfaatlerine karşı kullanacaktır. Düzenli okuyucular bunun son 18 aydır bu mantığı savunduğumuzu bilir.

Yani, tekrar ekonomik devlet siyasetinin, istediğiniz şeyi elde etmek için tedarik zincirlerine baskı uygulamak amacıyla kullanıldığını görüyoruz. Bu yıkıcı gücün tam olarak anlaşılması için İran krizinin enerji ve tedarik şokunun sadece bunlarla sınırlı olmadığını ve petrokimya, tarım, eczacılık ve daha fazlasını kapsayacak şekilde her yerde etki edeceğini kabul edilmelidir. Bu nedenle Çin'in sanayi hâkimiyeti, küresel bir ekonomik şokta bir Achilles topu haline gelir. Olası etkilerin kapsamlı bir değerlendirmesi için RaboResearch Gıda ve Tarım Grubu'nun hazırladığı bu harika makaleye bakın.

Trump, Hormuz'un tekrar açılmasını istiyor. Xi, Körfez'den petrolün Çin rafinerilerine akışının devam etmesi, Çin sanayi üreticilerinin satabileceği pazarların olması ve Çin tüketicilerinin ithal edebilecekleri gıda ürünlerinin olması için garantiler istiyor. Trump bu müzakere sürecinde üstünlüğün kendide olduğunu düşünüyor ve Pazar gecesi medyaya Pekin zirvesini erteleyebileceğini ve Çin'in Hürmüz Boğazı'nın açılmasına yardımcı olacağını söyledi. Zor bir pozisyon alıyor ve çözümü zorlamak için tüm baskıyı Xi'ye veriyor. Nixon'ın Maliye Bakanı John Connally'nin sözlerini özgün haliyle yeniden ifade edersek: “Bu bizim savaşımız, ancak sizin sorununuz.”

Yani, yaklaşan zirve, Beijing'in Tehran'daki müttefiklerine blokajı sonlandırma emri vermesinin görüleceği an olabilir mi? Xi için bu, Çin sanayi ekonomisine Harg'ın öfkesinin etkisiyle karşı karşıya kalmanın yerine, Tehran'daki müttefiklerine blokajı sonlandırma emri verme seçeneği arasında bir seçim olabilir.

Tyler Durden
Pzt, 03/16/2026 - 10:45