Bu Herkes Nvidia'yı İzlerken %300 ve %1.400 Yükseldi ve Hala Ucuzlar. İşte Neden.

Anahtar Noktalar
Micron, artan yüksek bant genişliği belleği talebi dalgasını yaşıyor.
Sandisk, NAND pazarındaki arz kısıtlamalarından faydalanıyor.
- Sandisk'ten › 10 hisse daha çok beğeniyoruz
Nvidia yapay zeka (AI) altyapısı genişlemesinin poster çocuğu olmaya devam ederken, son bir yılda bu alandaki en iyi performans gösteren hisse olmaktan çok uzak. Nvidia'nın hissesi bu dönemde güçlü bir şekilde %60 artarken, Micron Technology (NASDAQ: MU) %300 kazanç elde etti ve Sandisk (NASDAQ: SNDK) neredeyse %1.400 arttı.
Micron ve Sandisk, belleğin farklı yönlerine dahil olsalar da, her ikisi de bellek pazarındaki güçlü trendleri yaşıyor. Daha da çılgınca olanı, bu büyük kazançlardan sonra bile hem Micron hem de Sandisk mütevazı ileriye dönük fiyat-kazanç (P/E) oranlarıyla işlem görüyor. Micron, analistlerin kazanç tahminlerine göre mali 2027 (Ağustos 2027'de sona eren) için 3,7 kat ileriye dönük P/E ile işlem görürken, Sandisk, Haziran 2027'de sona eren mali 2027 için 8 kat çarpanla işlem görüyor.
Yapay zeka dünyanın ilk trilyonerini yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam »
Her ikisi de büyük büyüme görse ve çekici değerlemelere sahip gibi görünse de, hisselerin mevcut seviyelerde iyi alınıp alınamayacağı biraz daha karmaşık. Dalalım ve buraya nasıl geldiklerini ve sonrasının ne olduğunu görelim.
Bellek dalgasında ilerlemek
Bellek pazarı iki ayrı bölüme ayrılmıştır. DRAM (dinamik rastgele erişimli bellek), bilgi işlem hızına dönüşen bellektir. Son derece hızlıdır ancak değişkendir, bu da gücün kaybedilmesiyle tüm verilerin de kaybolduğu anlamına gelir. NAND veya flash bellek, DRAM'den önemli ölçüde daha yavaştır ancak uçucudur, verileri uzun süreler boyunca saklayabilir.
DRAM üretimi daha karmaşıktır ve zordur, bu nedenle alanda esasen üç ana şirket bir oligopol oluşturur: Micron, Koreli şirketler Samsung ve SK Hynix ile birlikte. Bu üç şirket, DRAM pazarında şu anda arz sıkıntısı yaşandığı için geçen yıl gelirlerini ve brüt kar marjlarını artırdı.
Bunun nedeni, grafik işlem birimlerinin (GPU'lar) ve diğer AI çiplerinin en iyi şekilde performans göstermesi için, bu çiplerin verileri hızlı bir şekilde yüklemesine ve geri almasına olanak tanıyan yüksek bant genişliği belleği (HBM) adı verilen özel bir DRAM türüyle paketlenmesi gerektiğidir. Bu, talebin artmasına neden oluyor. Pazardaki sıkılığı artıran HBM, sıradan DRAM'in üç katına kadar wafer kapasitesi kullanabilir. Bu nedenle, tüm DRAM fiyatları fırladı.
NAND da şu anda arz sıkıntısı yaşıyor ve fiyatlar da yükseldi. Ancak bunun arkasındaki nedenler biraz farklı. Tüketiciler elektronik harcamalarını artırdıkça, salgın sırasında flash belleğe olan talep arttı. Ancak bu, kalıcı olmayan bir talep çekimi oldu ve NAND fazlası fiyatların çökmesine ve brüt kar marjlarının negatife dönmesine neden oldu. Bu, büyük bellek üreticilerinin flash üretimini kesmesine ve daha fazla odaklarını DRAM'e çevirmesine neden oldu.
Ancak, AI veri merkezlerinin yükselişiyle birlikte, flash bellek kullanan büyük katı hal sürücülerine (SSD'ler) olan talep hızla arttı. Kapasite kesintisi ve artan taleple birlikte NAND fiyatları da fırladı. Bu, safkan bir NAND üreticisi olan Sandisk'e büyük fayda sağladı.
Bellek üreticileri bundan sonra nereye gidiyor?
Hem Micron hem de Sandisk'in neden bu kadar düşük çarpanlarla işlem gördüğü, bellek pazarlarının tarihsel olarak büyük yükseliş ve düşüş döngüleriyle çok döngüsel olmasıdır. Bu nedenle, yatırımcılar mevcut kazanç güçlerinin devam edeceğine bahse girmiyorlar. Bunun da ötesinde, Alphabet'in TurboQuant gibi önbellek belleği ihtiyaçlarını potansiyel olarak azaltabilecek sıkıştırma algoritmaları etrafındaki duyurular, hisselere zarar verdi.
Ancak, geçmiş döngülerin aksine, bugünün bellek süper döngüsü, yapay zeka alanında büyük bir yapısal büyüme faktörü tarafından destekleniyor. Bu, özellikle GPU kullanımına doğrudan bağlı olan HBM için geçerlidir. DRAM sözleşmeleri tarihsel olarak bir yıldan az, genellikle bir çeyrek olmuştur, ancak HBM'nin büyük ihtiyacı, minimum taahhütlerle üç ila beş yıllık uzun vadeli sözleşmelere yol açmaya başlamıştır. Bu, Micron için döngüselliği azaltmaya yardımcı olabilecek bir endüstri değişikliğidir.
Bu arada, NAND pazarı HBM anını yüksek bant genişlikli flash (HBF) ile yaşıyor gibi görünüyor. Bu, özellikle AI çıkarımı için tasarlanmıştır ve HBM ile SSD'ler arasındaki boşluğu doldurur. Ancak, hala çok erken ve yaygın benimsenmesi yıllar alabilir.
Genel olarak, hem Micron hem de Sandisk'in buradan daha yükseğe çıkmak için döngüsel etiketlerini atmaları gerekiyor. Bana göre Micron buna çok daha yakın. Zaten beş yıllık bir HBM sözleşmesi imzaladı ve bu tür bir anlaşma endüstri standardı haline gelirse, daha yüksek bir çarpan talep edebilecektir. Bu yüzden ikisinin daha iyi alıcı olduğunu düşünüyorum.
Şu anda Sandisk hissesi almalı mısınız?
Sandisk hissesi almadan önce şunu düşünün:
The Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şu anda alabileceği en iyi 10 hisseyi belirledi ve Sandisk bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse, önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.
Netflix'in bu listeye 17 Aralık 2004'te girdiğini düşünün... o zamanlar tavsiyemiz üzerine 1.000 $ yatırsaydınız, 532.929 $ kazanırdınız!* Veya Nvidia'nın 15 Nisan 2005'te bu listeye girdiğini düşünün... o zamanlar tavsiyemiz üzerine 1.000 $ yatırsaydınız, 1.091.848 $ kazanırdınız!*
Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %928 olduğunu belirtmekte fayda var - S&P 500 için %186'ya kıyasla piyasayı ezici bir üstünlük sağlıyor. En son en iyi 10 listesini kaçırmayın, Stock Advisor ile kullanılabilir ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.
*Stock Advisor getirileri 8 Nisan 2026 itibarıyla.
Geoffrey Seiler, Alphabet hisselerine sahiptir. The Motley Fool, Alphabet, Micron Technology ve Nvidia hisselerine sahiptir ve bunları tavsiye eder. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.
Burada ifade edilen görüşler ve düşünceler yazarın görüşleri ve düşünceleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüşlerini ve düşüncelerini yansıtmayabilir.