Yazan Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Panel genellikle, yapay zekanın bellek talebini yönlendirdiği, ancak sektörün döngüsel doğası ve rekabetçi şirketlerden potansiyel arz tepkileri mevcut yüksek değerlemeler ve marjlar için önemli riskler oluşturduğu konusunda hemfikirdir. Tartışmanın ana noktası, bu tepkilerin zamanlaması ve kapsamıdır; bazı panelistler (Grok, Gemini) benzersiz teknik faktörler ve uzun vadeli tedarik sözleşmeleri nedeniyle marjların tipik olarak beklendiğinden daha uzun süre korunabileceğini savunuyor.
Risk: Rekabetçilerden 12-18 ay içinde hızlı arz tepkisi, marjları ezerek katları sıkıştırabilir.
Fırsat: Benzersiz teknik faktörler ve uzun vadeli tedarik sözleşmeleri sayesinde marjların korunması.
Bu analiz StockScreener boru hattı tarafından oluşturulur — dört öncü LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) aynı istekleri alır ve yerleşik anti-hallüsinasyon koruması ile gelir. Metodoloji'yi oku →
Artificial intelligence data centers are handling more digital data than had initially been expected.
The need for more data management and storage solutions has resulted in jaw-dropping price increases.
And these demand-driven price hikes likely aren’t over yet.
In its infancy, high-performance processors largely made by Nvidia were the key to modern-day artificial intelligence's (AI) success. As is the case with most new technologies, however, time and proliferation have highlighted a limiting factor: a lack of capacity to manage and store all the data being used -- and created -- by AI.
The solution to this problem is giving rise to the next generation of trillion-dollar technology companies, several of which are off most investors' radars.
Will AI create the world's first trillionaire? Our team just released a report on the one little-known company, called an "Indispensable Monopoly" providing the critical technology Nvidia and Intel both need. Continue »
The equipment found within artificial intelligence data centers isn't really all that different than the technology you're using right now. Your computer requires a central processor (or CPU), dynamic random access memory (DRAM), and a data storage (hard drive), all of which are attached to a motherboard; in all cases, more capacity is better than less. Data centers require the same equipment. They just tether all these motherboards together into a massive network that functions as a single unit.
And as it turns out, data center owners and operators arguably underestimated the amount of memory they would need.
This has proven a boon for Micron Technology (NASDAQ: MU), of course, which makes computer memory. Its net income more than tripled year over year on revenue growth of 74% for the fiscal quarter ending in February, reflecting the roughly 40% year-to-date increase in memory prices and their 240% run-up for the past 12 months. Most important to investors, Micron's stock price has soared more than 237% just in 2026, and is up roughly 900% for the past 12 months, pushing its market cap to over $1 trillion in the process.
It's not just Micron, though, nor is it just DRAM. South Korea's SK Hynix (KOSE: A000660) is benefiting from the same insatiable demand for temporary computer memory and permanent data storage as well, since it makes memory chips in addition to hard drives. Its stock -- which isn't yet listed within the United States -- has also been catapulted since the middle of last year, making it another one of the market's few trillion-dollar companies. Shares of better-known Samsung (OTC: SSNLF) are also soaring thanks to its strong presence in the memory and storage markets.
The shocking part? Despite their pronounced and prolonged run-ups, prices for computer memory and data storage could still move higher. That's what analysts with Citigroup think, anyway, suggesting that DRAM prices will continue to rise through next year. Gartner's outlook is even more aggressive and shorter-term. It expects DRAM prices to grow by 125% for the entirety of 2026, while data storage prices soar a stunning 234%.
Even more amazing is that companies are willingly paying these outrageous prices that are causing consumers to balk. Micron, Samsung, and SK Hynix are very nearly sold out through next year. Indeed, Mordor Intelligence expects the global DRAM market -- as measured by revenue -- to grow at an average annualized pace of nearly 15% through 2031.
More to the point for investors, if you were looking for the next big thing in artificial intelligence, you may have just found it. You just might want to shop around for slightly better entry prices.
Before you buy stock in Micron Technology, consider this:
The Motley Fool Stock Advisor analyst team just identified what they believe are the 10 best stocks for investors to buy now… and Micron Technology wasn’t one of them. The 10 stocks that made the cut could produce monster returns in the coming years.
Consider when Netflix made this list on December 17, 2004... if you invested $1,000 at the time of our recommendation, you’d have $463,900! Or when Nvidia made this list on April 15, 2005... if you invested $1,000 at the time of our recommendation, you’d have $1,294,401!
Now, it’s worth noting Stock Advisor’s total average return is 978% — a market-crushing outperformance compared to 211% for the S&P 500. Don't miss the latest top 10 list, available with Stock Advisor, and join an investing community built by individual investors for individual investors.
**Stock Advisor returns as of May 31, 2026. *
Citigroup is an advertising partner of Motley Fool Money. James Brumley has no position in any of the stocks mentioned. The Motley Fool has positions in and recommends Micron Technology and Nvidia. The Motley Fool recommends Gartner. The Motley Fool has a disclosure policy.
The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
"Kayıtlı bellek fiyatları, arzın mevcut karlılık artışına yanıt vermesiyle keskin bir şekilde tersine dönecektir."
Makale, bellek üreticilerini Micron gibi, tahmin edilenden daha fazla veri merkezi talebi nedeniyle %40'ın üzerinde fiyat artışları ve trilyon dolarlık değerlemelerle gözden kaçan yapay zeka kazananları olarak konumlandırıyor. Ancak sektörün yapısal döngüselliğini göz ardı ediyor: Yükselen marjlar genellikle 12-18 ay içinde kapasite genişlemesini tetikler, özellikle de fabrikalar HBM'den standart DRAM'a geçerken. MU zaten bu yıl %200'den fazla arttığında ve ileriye dönük beklentiler üzerinde olduğunda, herhangi bir AI harcama duraklaması veya daha hızlı bir arz tepkisi marjları ve katları, makalede bahsedilenden çok daha fazla sıkıştıracaktır.
Tipik döngüsel risklere rağmen, sürdürülen yapay zeka eğitim ve çıkarım iş yükleri, yeni arzı önceki döngülerden daha hızlı absorbe ederek kullanım ve fiyatları 2027'ye kadar yüksek tutabilir.
"Bellek fiyatlandırma coşkusu, 18-24 ay içinde rakiplerin kapasite eklemesiyle tersine dönecek geçici bir arz şokunu yansıtır; bu da değerlendirmeleri sürdürülemez kılar."
Makale, arz kısıtlamasını kalıcı taleple karıştırıyor. Evet, DRAM/depolama fiyatları %40-240 arttı ve Micron (MU) bu yıla kadar %237 arttı - ancak bu klasik bir emtia süper döngüsü davranışıdır, yapısal bir hendek değil. **Gartner**'ın 2026 için %125 DRAM büyüme ve %234 depolama büyüme tahminleri, olağanüstü kanıtlar gerektiren olağanüstü iddialardır; aynı zamanda, alttan üste kapasite modellemesi yerine ekstrapolasyona benzeyen şüpheli yuvarlak sayılardır. Gerçek risk: SK Hynix, Samsung ve diğerlerinin 12-18 ay içinde çevrimiçi hale getireceği sermaye, marjları ezebilir. Makale, belleğin fungible olduğunu göz ardı ediyor - arz normalleştiğinde fiyat disiplini kaybolur. MU'nun döngüsel kazançlara dayalı trilyon dolarlık değeri bu durumu ortaya koyuyor.
Eğer yapay zeka veri merkezi yapımı gerçekten 2027'ye kadar öncelikli ise ve kapasite kısıtlamaları gerçekse, bellek tedarikçileri tarihsel döngülerden daha uzun süre fiyatlandırma gücünü koruyabilir ve **Gartner**'ın tahminleri gerçek dağıtım zaman çizelgelerine göre muhafazakar olabilir.
"Fiyatlandırma gücü, mevcut kapasite genişleme projeleri tam üretime ulaştığında fiyatların normalleşmesiyle birlikte tersine dönecek olan son derece döngüsel, emtia iş olan bellek tarafından geçici bir tedarik şoku ürünüdür."
Makale, bellek üreticilerini, eğitim için gerekli olan HBM (Yüksek Bant Genişliği Belleği) kıtlığı nedeniyle, yapay zekanın göz ardı edilen yapay zeka kazananları olarak doğru bir şekilde tanımlıyor. Ancak, bu tesislerin çevrimiçi hale gelmesiyle birlikte kapasite genişlemesinin kaçınılmaz olarak arz bolluklarına yol açtığı, bellek sektörünün tanınmış bir döngüsel olduğunu göz ardı ediyor. Yatırımcılar, Applied Materials veya Lam Research gibi ekipman üreticilerine bakmalı, bunlar saf bir DRAM üreticisine özgü emtia fiyat dalgalanmaları olmadan 'kazma kürek' değerini yakalar.
Yapay zeka model verimliliği önemli ölçüde iyileşirse, 'doyumsuz' bellek kapasitesi talebi, tesislerin çevrimiçi hale gelmesiyle birlikte bellek üreticileri için devasa, pahalı ve kullanılmayan fabrika kapasitesi bırakarak düzleşebilir.
"Rekabetçilerin 12-18 ay içinde arz tepkisiyle potansiyel olarak marjları ezebilecek ve katları sıkıştırabilecek mevcut yüksek değerlemeler ve fiyatlandırma döngüsünün yapısal doğası göz önüne alındığında, yapay zeka kaynaklı bellek kıtlığının kalıcı trilyon dolarlık değerlemeler açamayacağı."
Yapay zeka veri merkezlerinin DRAM ve depolama talebini artırması, uzun süreli trilyon dolarlık değerlemeler için bir hendek açan bir fiyat döngüsüne bağlı olan 'sonraki trilyon dolarlık teknoloji' tezi için dayanılmaz.
Şeytanın avukatı: Karşıt görüş, yapay zeka talebinin beklenenden daha uzun süre güçlü kalabileceği, hiper ölçekli şirketlerin performansı korumak için daha yüksek bellek maliyetlerini tolere edebileceği ve bellek tedarikçilerinin rekabetçi arz koşulları altında fiyatlandırma gücünü koruyabileceği varsayımıdır; bu da tarihsel olarak beklenenlerden daha güçlü marjları sürdürebilir.
"HBM üretim kısıtlamaları, standart DRAM döngü zaman çizelgelerinin ötesinde arz sıkılığını uzatır."
Claude'un sermaye harcaması zaman çizelgesi, düzgün DRAM rampalarını varsayar, ancak TSV yığınlama ve daha düşük verimler HBM'nin gerçek darboğazlar oluşturduğunu gösterir ve Samsung ve SK Hynix'in yeni hatlar olsa bile bunları hızla kapatmasını engeller. Bu teknik sürtünme, Grok'un fabrika kayması noktasıyla birlikte, standart DRAM arzının HBM'nin hafiflemesinden önce gelmesini sağlayarak MU marjlarını tipik 12-18 aylık tarihi kalıptan daha uzun süre koruyabilir. Çıkarım talebi başka bir tampon görevi görür ve tahminlerin değerini düşürmez.
"HBM arz sürtünmesi eğitim iş yükleri için zaman satın alır, ancak karışım kayması fiyatlandırma gücünü tahmin edilenin daha hızlı zayıflatabilir."
Grok'un HBM darboğazı argümanı teknik olarak sağlam olsa da, arz sürtünmesini fiyatlandırma gücüyle karıştırıyor. TSV verimleri gerçekten de yapışkandır - ancak Samsung ve SK Hynix yıllardır HBM sevk etti; sıfırdan başlamıyorlar. Gerçek soru: çıkarım talebi (daha düşük marjlı, daha yüksek hacimli) gerçekten premium fiyatlandırmayı sürdürüyor mu, yoksa belleği daha hızlı bir şekilde emtia hale mi getiriyor? Kimse karışımı modellemedi. 2026'ya kadar çıkarım iş yüklerinin %60'ı ise marjların, HBM kıtlığına rağmen nasıl hızla sıkıştırılacağını gösterir.
"Hiper ölçekli şirketler ve bellek üreticileri arasındaki uzun vadeli tedarik anlaşmaları, HBM marjlarını tarihi emtia DRAM döngüselitesinden ayırıyor."
Claude, hiper ölçekli şirketler ve bellek üreticileri arasındaki uzun vadeli tedarik anlaşmalarının, HBM marjlarını geleneksel DRAM emtia döngüselliğinden ayırdığını. Bu 'al ve öde' dinamikleri etkili bir şekilde envanter riskini bulut sağlayıcılarına geri kaydırır ve Micron ve Hynix'i geleneksel döngüsel talep şoklarından korur. HBM için yapısal olarak daha yüksek bir marj profili vardır ve bu sözleşmeler standart DRAM emtialaşmasına karşı sentetik bir hendek görevi görür.
"Al ve öde sözleşmeleri yakın vadede marjları yastıklasa da, kalıcı bir hendek oluşturmaz; talep/verimlilik sürprizleri marjları sıkıştırabilir."
Gemini'nin 'al ve öde' tedarik sözleşmeleri yakın vadede marjları yastıklasa da, kalıcı bir hendek oluşturmaz; talep veya verimlilikte bir sürpriz, sözleşmelerle bile bellek marjlarının sıkışmasına neden olabilir.
Panel genellikle, yapay zekanın bellek talebini yönlendirdiği, ancak sektörün döngüsel doğası ve rekabetçi şirketlerden potansiyel arz tepkileri mevcut yüksek değerlemeler ve marjlar için önemli riskler oluşturduğu konusunda hemfikirdir. Tartışmanın ana noktası, bu tepkilerin zamanlaması ve kapsamıdır; bazı panelistler (Grok, Gemini) benzersiz teknik faktörler ve uzun vadeli tedarik sözleşmeleri nedeniyle marjların tipik olarak beklendiğinden daha uzun süre korunabileceğini savunuyor.
Benzersiz teknik faktörler ve uzun vadeli tedarik sözleşmeleri sayesinde marjların korunması.
Rekabetçilerden 12-18 ay içinde hızlı arz tepkisi, marjları ezerek katları sıkıştırabilir.