Yazan Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Panel konsensüsü, yüksek değerlemesi, tek bir boru hattına bağımlılığı ve TYK2 inhibitör alanındaki önemli rekabet nedeniyle Alumis (ALMS) konusunda düşüş eğilimindedir. Hissenin yılbaşından bu yana %355'lik yükselişi ve TTM geliri (8,4 milyon $) ve net zarara (237 milyon $) kıyasla yüksek piyasa değeri (2,8 milyar $) da endişelere yol açıyor. Ana risk, onaylanmış ajanlardan gelen ikili klinik sonuçlar ve rekabettir, ana fırsat ise farklılaşmış Faz 2b verilerine dayalı potansiyel bir M&A çıkışıdır.
Risk: İkili klinik sonuçlar ve onaylanmış ajanlardan gelen rekabet
Fırsat: Farklılaşmış Faz 2b verilerine dayalı potansiyel M&A çıkışı
Bu analiz StockScreener boru hattı tarafından oluşturulur — dört öncü LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) aynı istekleri alır ve yerleşik anti-hallüsinasyon koruması ile gelir. Metodoloji'yi oku →
Deep Track Capital geçen çeyrekte Alumis'in 6.772.595 hissesini satın aldı; tahmini işlem değeri 169,31 milyon dolardı (ortalama fiyatlara göre).
Bu arada, çeyrek sonu pozisyon değeri 149,20 milyon dolar değişti, bu da yeni hisseyi yansıtıyor.
İşlem, Deep Track Capital'ın 13F raporlanabilir yönetimi altındaki varlıklarının (AUM) %2,76'lık bir artışını temsil ediyordu.
15 Mayıs 2026'da Deep Track Capital, Alumis (NASDAQ:ALMS) şirketinde yeni bir pozisyon bildirdi ve çeyrek ortalaması fiyatlarına göre tahmini 169,31 milyon dolarlık bir işlemle 6.772.595 hisse satın aldı.
15 Mayıs 2026 tarihli bir SEC dosyasına göre, Deep Track Capital 2026'nın ilk çeyreğinde Alumis (NASDAQ:ALMS) şirketinin 6.772.595 hissesini satın aldığını bildirdi. Dönemin ortalama düzeltilmemiş kapanış fiyatına göre tahmini işlem değeri 169,31 milyon dolardı. 31 Mart 2026 itibarıyla fonun Alumis hissesi, çeyrek boyunca yapılan alımı ve hisse senedi fiyatı değişikliklerini yansıtarak 149,20 milyon dolar değerindeydi.
NASDAQ:GPCR: 206,29 milyon dolar (AUM'nin %4,3'ü)
Cuma günü itibarıyla Alumis hisseleri 22,02 dolardan işlem görüyordu, bu da son bir yılda yaklaşık %355 artış göstererek aynı dönemde yaklaşık %28 artış gösteren S&P 500'ü önemli ölçüde geride bıraktı.
| Metrik | Değer | |---|---| | Fiyat (Cuma itibarıyla) | 22,02 $ | | Piyasa değeri | 2,8 milyar $ | | Gelir (TTM) | 8,40 milyon $ | | Net gelir (TTM) | (237,41 milyon $) |
Alumis, otoimmün ve nöroinflamatuar durumlar için yeni tedavilerin geliştirilmesinde uzmanlaşmış bir biyoteknoloji şirketidir. Farklılaştırılmış klinik adaylardan oluşan bir boru hattını ilerletmek için allosterik TYK2 inhibisyonu konusundaki uzmanlığından yararlanmaktadır. Karşılanmamış tıbbi ihtiyaçlara odaklanarak Alumis, yenilikçi bilim ve hedeflenmiş klinik geliştirme stratejileri aracılığıyla rekabet avantajı sağlamayı amaçlamaktadır.
Deep Track'in yoğunlaşmış sağlık yatırımları yapma geçmişi var ve Alumis, birden fazla hedefi ve önümüzdeki yıl boyunca değeri tanımlayabilecek birkaç potansiyel katalizörü olan geç aşama bir biyoteknoloji şirketi olarak bu stratejiye uyuyor.
Hikaye giderek daha fazla, şirketin otoimmün hastalıklar için TYK2 inhibitörü olan envudeucitinib etrafında şekilleniyor. Son Faz 3 sedef hastalığı verileri, 24. Haftada %68,0 ve %62,1 PASI 90 yanıt oranları gösterdi ve PASI 100 oranları %41,0 ve %39,5'e ulaştı. Yönetim, bu yılın dördüncü çeyreğinde bir NDA sunmaya devam ettiklerini, potansiyel olarak kritik Faz 2b lupus verilerinin ise üçüncü çeyrekte beklenmesini söyledi.
CEO Martin Babler, sonuçların ilacın "sedef hastalığı tedavi manzarasını yeniden şekillendirme" potansiyelini güçlendirdiğini ve envudeucitinib'i ek immün aracılı hastalıklarda fırsatları olan potansiyel bir "hap içinde boru hattı" olarak tanımladığını söyledi.
Finansal olarak Alumis, çeyreği 569,5 milyon dolarlık nakit, nakit benzerleri ve pazarlanabilir menkul kıymetlerle kapattı ve bu sermayenin 2027'nin dördüncü çeyreğine kadar operasyonları finanse etmesini bekliyor.
Uzun vadeli yatırımcılar için tez basittir. Yaklaşan lupus verileri ve planlanan sedef hastalığı başvurusu iyi giderse, bugünün değerlemesi muhafazakar görünebilir. Herhangi biri hayal kırıklığına uğrarsa, hissenin dikkate değer yükselişi sürdürmesi zor olabilir.
Alumis hissesi satın almadan önce şunu düşünün:
Motley Fool Stock Advisor analist ekibi yatırımcıların şimdi alabileceği 10 en iyi hisseyi belirledi… ve Alumis bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse, önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.
Netflix bu listeye 17 Aralık 2004'te girdiğinde ne olduğunu düşünün… o zamanlar tavsiyemiz üzerine 1.000 dolar yatırım yapsaydınız, 477.813 dolarınız olurdu! Ya da Nvidia 15 Nisan 2005'te bu listeye girdiğinde… o zamanlar tavsiyemiz üzerine 1.000 dolar yatırım yapsaydınız, 1.320.088 dolarınız olurdu!
Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %986 olduğunu belirtmekte fayda var — S&P 500'ün %208'ine kıyasla piyasayı ezici bir üstünlük. Stock Advisor ile sunulan en son ilk 10 listesini kaçırmayın ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.
**Stock Advisor getirileri 24 Mayıs 2026 itibarıyla. ***
Jonathan Ponciano'nun bahsi geçen hisselerin hiçbirinde pozisyonu yoktur. The Motley Fool'un Guardant Health'te pozisyonları vardır ve tavsiye etmektedir. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.
Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yazarın görüş ve düşünceleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüş ve düşüncelerini yansıtmak zorunda değildir.
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
"ALMS'in 2,8 milyar dolarlık değerlemesi, rekabetçi bir TYK2 alanında onaylanmamış bir varlığın başarılı bir şekilde ticarileştirilmesini zaten fiyatlıyor."
Deep Track'in 169 milyon dolarlık ALMS alımı, envudeucitinib'in Faz 3 sedef hastalığı verilerine ve yaklaşan lupus okumasına olan inancını gösteriyor, ancak hissenin %355'lik yükselişi zaten önemli bir iyimserliği içeriyor. 2,8 milyar dolarlık piyasa değeri, 8,4 milyon dolarlık TTM geliri ve 237 milyon dolarlık net zararla, pozisyon geniş çaplı bir doğrulama yerine yüksek inançlı bir biyoteknoloji bahsini temsil ediyor. 2027'nin 4. çeyreğine kadar olan nakit akışı, yakın vadeli seyreltme riskini azaltıyor, ancak onaylanmış ajanlardan gelen TYK2 rekabeti ve ikili klinik sonuçlar ele alınmamış durumda. Çeyrek sonu hissesinin 149 milyon dolara düşmesi, satın alma sonrası fiyat baskısına işaret ediyor.
3. çeyrekte olumlu lupus Faz 2b verileri ve NDA kabulü, fonun zamanlamasını önceki yükselişe rağmen doğrulayarak mevcut seviyelerin oldukça üzerine bir yeniden derecelendirme tetikleyebilir.
"ALMS, 18 ay içinde iki büyük katalizör için kusursuz bir uygulama için fiyatlandırılmış durumda, herhangi bir aksaklık, rekabet baskısı veya düzenleyici sürtünme için marj bırakmıyor."
Deep Track'in 169 milyon dolarlık girişi anlamlı ancak makale fon alımını yatırım değeriyle karıştırıyor. ALMS, 8,4 milyon dolarlık satış üzerinden yaklaşık 333 kat TTM gelirle, 237 milyon dolarlık net zarara karşılık işlem görüyor - değerleme tamamen envudeucitinib Faz 3 sedef hastalığı ve Faz 2b lupus verilerine bağlı. Yılbaşından bu yana %355'lik hareket, fiyatlanmış bir iyimserliğe işaret ediyor; Deep Track ortalama 25 dolardan aldı, şimdi 22 dolar, bu da fonun zaten zararda olduğunu ima ediyor. 2027'nin 4. çeyreğine kadar olan nakit akışı, klinik aşamadaki bir biyoteknoloji şirketi için sıkı. Makale, rekabetçi TYK2 manzarasını (Pfizer, Janssen burada aktif) göz ardı ediyor ve mevcut piyasa değerini haklı çıkaran zirve satış varsayımlarını nicel olarak belirtmiyor.
Lupus Faz 2b verileri güçlü olursa ve sedef hastalığı NDA sorunsuz bir şekilde onaylanırsa, ALMS 2028 yılına kadar 5 milyar doların üzerinde bir varlık olabilir - bu da Deep Track'in girişini bir fırsat haline getirir ve %355'lik yükselişin çok yıllık bir yükseliş senaryosunun sadece başlangıcı olur.
"Alumis şu anda, TYK2 inhibitör piyasasındaki önemli uygulama risklerini ve rekabet doygunluğunu göz ardı eden kusursuz bir klinik uygulama için fiyatlandırılmış durumda."
Alumis'teki (ALMS) %355'lik yükseliş, bunu klasik bir 'kovalama' senaryosu haline getiriyor. Deep Track Capital'ın 169 milyon dolarlık girişi kurumsal bir doğrulama görünümü sağlasa da, yatırımcılar erken aşama biyoteknoloji vaadi ile ticari gerçeklik arasında ayrım yapmalıdır. 2,8 milyar dolarlık piyasa değerine karşı 8,4 milyon dolarlık TTM geliri ile değerleme tamamen envudeucitinib'in başarılı bir şekilde ticarileştirilmesine dayanıyor. TYK2 inhibitör alanı giderek daha kalabalık hale geliyor - Bristol Myers Squibb'in Sotyktu'su zaten etkinlik ve güvenlik için yüksek bir çıta belirledi. Alumis kusursuz bir uygulama için fiyatlandırılmış durumda; 4. çeyrek NDA başvurularında herhangi bir gecikme veya 3. çeyrek Faz 2b lupus denemesinde 'eh' bir sonuç keskin, şiddetli bir ortalama geri dönme tetikleyecektir.
Envudeucitinib, mevcut TYK2 inhibitörlerine karşı kafa kafaya tolerabilitede üstün kanıtlarsa, Alumis, immünoloji franchise'ını güçlendirmek isteyen büyük bir ilaç oyuncusu için önde gelen bir M&A hedefi haline gelebilir ve primini haklı çıkarabilir.
"Alumis'in değerlemesi klinik başarıya yönelik bahisler üzerine kurulu; NDA onayı ve destekleyici lupus verileri olmadan, yatırımcı ilgisine rağmen hisse senedi anlamlı bir aşağı yönlü riskle karşı karşıya."
Deep Track Capital'ın Alumis'teki 169 milyon dolarlık yeni hissesi güveni gösteriyor ancak temel riski değiştirmiyor: Alumis, kayda değer bir nakit yakımı ve değerlemeyi yönlendiren tek bir boru hattına sahip, ticari öncesi bir şirket. Hisse senedi, 2,8 milyar dolarlık piyasa değeri, 8,4 milyon dolarlık TTM geliri ve büyük bir net zararla işlem görüyor, bu da yukarı yönlü potansiyelin envudeucitinib (PSO) için 2026'nın 4. çeyreğinde NDA başvurusu ve 2026'nın 3. çeyreğinde kritik lupus verilerine bağlı olduğu anlamına geliyor. Faz 3 sedef hastalığı verileri teşvik edici görünse de, düzenleyici onay, güvenlik sinyalleri, TYK2 inhibitörlerinden gelen rekabet ve ödeme erişimi tezi raydan çıkarabilir. Yükseliş, temellere dayalı olmaktan çok momentum odaklı olabilir.
Güçlü verilerle bile düzenleyici risk yüksek kalıyor ve gecikmiş veya başarısız bir NDA, Deep Track'in hissesine bakılmaksızın kazançların büyük bir kısmını ortadan kaldırabilir.
"2027'ye kadar uzatılmış nakit akışı, seyreltme riskini önemli ölçüde azaltır ancak rekabet endişelerinin ötesinde ikili klinik sonuçları kötüleştirebilecek seyreltmeyi azaltır."
Claude, Deep Track'in 25 dolardan alıp şimdi 22 dolara düşmesiyle zararda olduğunu belirtiyor, ancak 2027'nin 4. çeyreğindeki nakit akışının, aksi takdirde herhangi bir lupus Faz 2b kaçırmasında aşağı yönlü baskıyı artıracak seyreltme olasılıklarını nasıl doğrudan azalttığını göz ardı ediyor. Bu uzatılmış nakit akışı, değerleme matematiğini yalnızca TYK2 rekabetinden çok uygulama riskine bağlıyor, çünkü ikili sonuçları bileşik hale getirecek yakın vadeli bir finansman baskısı yok.
"Uzatılmış nakit akışı finansman riskini azaltır ancak ALMS'in aşağı yönlü hareketinin baskın sürücüsü olan klinik riskle ortogonaldir."
Grok'un nakit akışı argümanı, çözünürlüğü değerlemeyle karıştırıyor. 2027'nin 4. çeyreğine kadar olan nakit akışı, biyoteknoloji değerlemelerini yok eden asıl unsur olan *klinik* riski değil, *seyreltme* riskini ortadan kaldırıyor. 2026'nın 3. çeyreğinde başarısız bir Faz 2b lupus denemesi, hisseyi çökertmek için seyreltmeye ihtiyaç duymaz; tek bir veri noktasına ihtiyacı vardır. Nakit akışı, ikili sonuçlara karşı sigorta değil, uygulama için zaman kazandırır. İki risk ortogonaldir.
"Değerleme, Faz 2b verilerine dayalı M&A potansiyeli tarafından yönlendiriliyor, bu da uzun vadeli nakit akışı ve ticari seyreltme endişelerini rekabetçi konumlandırmanın ikincil hale getiriyor."
Claude ve Grok, nakit akışının mekaniğini tartışıyorlar, ancak her ikisi de ana katalizörü, yani M&A çıkışını kaçırıyor. TYK2 alanında, büyük ilaç şirketleri 2027 ticarileştirmesini beklemiyor; önleyici olarak satın almak için farklılaşmış Faz 2b verileri arıyorlar. Alumis üstün tolerabilite gösterirse, 'nakit akışı' önemsiz hale gelir çünkü bir satın alma primle gerçekleşir. Gerçek risk seyreltme veya klinik başarısızlık değil, Sotyktu'nun piyasayı domine ettiği ve Alumis'i niş, çekici olmayan bir varlık olarak bıraktığı 'kazanan her şeyi alır' dinamiğidir.
"Nakit akışı uzatması seyreltme riskini erteler ancak hisseyi veri riskinden veya olası finansman ihtiyaçlarından korumaz; güçlü bir veri okuması veya hızlandırılmış M&A hala gereklidir."
Grok'un daha uzun nakit akışının seyreltme riskini azalttığı yönündeki noktası, nakit akışının seyreltmeyi ertelediğini, ortadan kaldırmadığını ve ikili deneme sonuçlarının hala seyreltici finansmanları veya öz sermaye artışlarını zorlayabileceğini göz ardı ediyor. Değerlemeyi 2027'lik bir finansman zaman çizelgesine yerleştirmek, lupus Faz 2b veya sedef hastalığı verileri hayal kırıklığına uğrarsa veya rekabetçi bir TYK2 yolu hızlanırsa ve M&A zaman çizelgelerini zorlarsa, bir tekrar yaşanma riski taşır. Kontroryan risk, veriler yavaşlarsa 'nakit akışının' bir serap haline gelmesidir.
Panel konsensüsü, yüksek değerlemesi, tek bir boru hattına bağımlılığı ve TYK2 inhibitör alanındaki önemli rekabet nedeniyle Alumis (ALMS) konusunda düşüş eğilimindedir. Hissenin yılbaşından bu yana %355'lik yükselişi ve TTM geliri (8,4 milyon $) ve net zarara (237 milyon $) kıyasla yüksek piyasa değeri (2,8 milyar $) da endişelere yol açıyor. Ana risk, onaylanmış ajanlardan gelen ikili klinik sonuçlar ve rekabettir, ana fırsat ise farklılaşmış Faz 2b verilerine dayalı potansiyel bir M&A çıkışıdır.
Farklılaşmış Faz 2b verilerine dayalı potansiyel M&A çıkışı
İkili klinik sonuçlar ve onaylanmış ajanlardan gelen rekabet