Yazan Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Panel, son hack'lerin ve çıkışların DeFi'ye olan güvenin kaybını ve ETH ve SOL üzerinde potansiyel uzun vadeli etkileri olduğunu kabul ediyor. Kurumsal sermayenin 'İzinli DeFi'ye göç edip etmeyeceği veya oynaklığı ve parçalanmayı şiddetlendirip şiddetlendirmeyeceği konusunda anlaşmazlık var.
Risk: DeFi'ye olan güven kaybı, uzun vadeli riskten kaçınma duyarlılığına ve durgun TVL'ye yol açıyor.
Fırsat: Kurumsal sermayenin düzenlenmiş, KYC uyumlu protokollere potansiyel göçü.
Bu analiz StockScreener boru hattı tarafından oluşturulur — dört öncü LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) aynı istekleri alır ve yerleşik anti-hallüsinasyon koruması ile gelir. Metodoloji'yi oku →
Nisan ayında kripto para birimleri birkaç yüksek profilli hack yaşadı.
Solana ve Ethereum hafif sıyrıklarla kurtuldu, ancak diğerleri daha az şanslıydı.
Bununla birlikte, geçmişte benzer olaylar yaşandığında sektör her zaman toparlandı.
Nisan ayının ilk 24 gününde, kripto protokolleri hack'ler ve istismarlar sonucu 606 milyon doların üzerinde kayba uğradı, bu da Şubat 2025'teki Bybit ihlalinin 1,4 milyar dolar çalınmasına yol açmasından bu yana hırsızlık açısından en kötü ay oldu. Bu sefer, zararın %95'ini iki ayrı saldırı oluşturdu; bunlardan biri 1 Nisan'da Solana'nın (CRYPTO: SOL) ekosistem projelerinden birinde, diğeri ise 18 Nisan'da Ethereum'un (CRYPTO: ETH) ekosistem projelerinden birinde gerçekleşti. Her ikisi de Kuzey Kore'nin kötü şöhretli Lazarus Grubu hackerlarıyla bağlantılı ve hiçbiri bir kod hatası veya agresif siber saldırı sonucu değil, daha ziyade ilgili protokollerde sosyal mühendislik ile aksi takdirde meşru eylemleri birleştiren aylarca süren şekillendirme operasyonlarının bir ürünüydü.
Bu coinlerin sahipleri ve ayrıca Aave (CRYPTO: AAVE) gibi hack'lerden doğrudan etkilenen diğerleri için, sonuç, merkezi olmayan finans (DeFi) protokollerinde saklanan büyük miktarda sermayenin güvenliğe kaçmasına neden oldu. Bu, fiyatları daha da düşürebilir mi, yoksa hasar sınırlı mı kaldı?
Yapay zeka dünyanın ilk trilyonerini yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan, "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan, pek bilinmeyen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam »
Öncelikle, biraz perspektif kazanalım.
Son 30 gündeki bazı kripto para birimi fiyat hareketlerini gösteren bu grafiğe bir göz atın:
Gördüğünüz gibi, hack'lerin gerçekleştiği zincirler için gökyüzü düşmüyor, ancak DeFi'den kaçan sermayeden en çok doğrudan zarar görenler, özellikle Aave için hasar önemli ve bunun çoğunluğu güven kaybından kaynaklanıyor. Saldırıdan sonraki ilk 48 saat içinde Aave'den 8,4 milyar doların üzerinde mevduat kaçtı ve tüm protokollerdeki toplam DeFi'nin kilitlenen toplam değeri (TVL) 13 milyar doların üzerinde düştü. Ethereum ve Solana için DeFi tablosu da necessarily güneşli değil; her iki ağ da ay boyunca DeFi protokollerindeki toplam sermayenin önemli ölçüde düştüğünü gördü, Ethereum sadece 24 Nisan'da çıkışlara 1,6 milyar dolar kaybetti.
Daha da önemlisi, hack'ler, yatırımcıların genel olarak DeFi'nin hem yatırım gerekçesi hem de değerli finansal araçlar olarak uygunluğu hakkındaki karamsarlığının çok popüler olduğu bir zamanda gerçekleşiyor. Bu nedenle bu saldırılar, kararsız olan yatırımcıları kaçmaya teşvik etmiş olabilir.
Bu noktada hala Ethereum ve Solana almakta fayda var.
Ne Ethereum ne de Solana zincir düzeyinde tehlikeye girmedi; üçüncü taraf projeleri sorundu ve güvenlik ihlalleri yaygın olmaktan ziyade sınırlıydı. Kripto para birimlerinde her zaman hack'ler oldu ve muhtemelen yakın gelecekte de olmaya devam edecek. Dahası, hack ile ilgili düşüşler tarihsel olarak alım fırsatları olmuştur.
Bu nedenle şimdilik en pratik çıkarım, coinlerinizi DeFi protokollerine yatırmak yerine bir finans kurumu tarafından saklanması veya soğuk cüzdanlarda tutulmasıdır. Bu zincirler adapte olacak ve fiyatlar biraz düşse bile muhtemelen sonunda toparlanacaktır.
Analist ekibimizin bir hisse senedi tavsiyesi olduğunda, dinlemeye değer. Sonuçta, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisi %983'tür* — S&P 500'ün %200'üne kıyasla piyasayı ezici bir performans.
Şu anda yatırımcıların alabileceği en iyi 10 hisse senedini açıkladılar ve Stock Advisor'a katıldığınızda bunlar mevcut.
**Hisse Senedi Danışmanı getirileri 25 Nisan 2026 itibarıyla. ***
Alex Carchidi'nin Ethereum ve Solana'da pozisyonları bulunmaktadır. The Motley Fool'un Aave, Ethereum ve Solana'da pozisyonları ve tavsiyeleri bulunmaktadır. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.
Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yazarın görüş ve düşünceleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüş ve düşüncelerini yansıtmayabilir.
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
"Kod düzeyindeki istismarlardan sosyal mühendislik saldırılarına geçiş, mevcut DeFi güvenlik modellerini modası geçmiş hale getirerek yüksek TVL protokollerinin uzun vadeli yaşayabilirliğini tehdit ediyor."
Makale bu hack'leri sadece 'gürültü' olarak reddediyor, ancak bu sistemik riskin tehlikeli bir yanlış hesaplanmasıdır. 606 milyon dolarlık kayıp sadece bir likidite olayı değil; kod hatalarından çok daha zor yamalanan 'sosyal mühendislik' savunma katmanında bir başarısızlığı işaret ediyor. 48 saat içinde Aave'den 8,4 milyar dolar kaçtığında, bir 'alım fırsatı' görmüyorsunuz - DeFi'nin kompozisyonuna olan güvenin kaybını görüyorsunuz. Kurumsal sermaye bu protokolleri sızdıran kovalar olarak algılarsa, TVL (Kilitlenen Toplam Değer) daralmaya devam edecek ve ETH ve SOL'un temel değerlemelerini destekleyen getirileri ve işlem hacmini sıkıştıracaktır.
Karşı argüman, bu hack'lerin ekosistemin kurumsal düzeyde saklama çözümlerini benimsemesini zorlayan acımasız ama gerekli bir stres testi görevi gördüğü ve nihayetinde piyasanın uzun vadeli direncini güçlendirdiğidir.
"Lazarus Grubu'nun sosyal mühendislik zaferleri, kimlik/yönetişim yükseltmeleri gerçekleşene kadar TVL baskısını sağlayan, DeFi'nin düzeltilemez insan kırılganlıklarını ortaya çıkarıyor."
Makale, Lazarus Grubu'nun kod denetimlerini aylarca süren sızma yoluyla, düzeltilemeyen hatalar yerine aşan ulus-devlet sosyal mühendisliği operasyonlarının ciddiyetini hafife alıyor - DeFi'nin temel insan güveni kusurunu takma adlı bir ekosistemde ortaya çıkarıyor. 606 milyon dolarlık kayıplar 13 milyar dolarlık TVL silinmesine yol açtı, AAVE 48 saat içinde 8,4 milyar dolarlık mevduat kaybetti, daha geniş ETH/SOL DeFi çıkışları ortasında (sadece 24 Nisan'da ETH'den 1,6 milyar dolar). Tarihsel 'dibe alım' sıçramaları perakende FOMO'ya dayanıyordu; şimdi, olgunlaşan yatırımcılar ve NK hack'lerine yönelik düzenleyici incelemelerle, SOL/ETH için kısa vadede yukarı yönlü potansiyeli sınırlayan ve DeFi TVL'nin 100 milyar doların altında durgunlaşmasını bekleyin.
Kripto TVL, hack'lerden sonra tarihsel olarak toparlandı (örneğin, 2022'de Ronin 600 milyon dolar), ve 600 milyon dolar, 100 milyar doların üzerindeki DeFi TVL'nin %1'inden azı, ETF girişleri veya yarılanma döngüleri gibi makro katalizörlere kıyasla önemsizdir.
"13 milyar dolarlık DeFi çıkışı, geçici bir düşüş değil, rejim değişikliğini işaret ediyor ve makalenin 'dibe alım' çerçevesi, sermayenin saklanmak yerine ayrıldığını göz ardı ediyor."
Makale iki farklı sorunu karıştırıyor: 606 milyon dolarlık hırsızlık (maddi ama kripto piyasa değerinin yaklaşık %0,3'ü) ve 13 milyar dolarlık DeFi çıkışı (gerçek sinyal). Çıkışlar 'alım fırsatı' değil, DeFi'nin risk/ödülüne yönelik yapısal güven kaybını gösteriyor - özellikle hack öncesinde DeFi TVL zaten daralıyordu. SOL ve ETH kendileri tehlikeye atılmadı, doğru, ancak makale ekosistem projelerinin bu zincirler için değer önerisi OLDUĞUNU hafife alıyor. Geliştiriciler ve kullanıcılar Solana/Ethereum DeFi güvenlik modellerine olan inançlarını kaybederlerse, bu temel katman tokenlarını tutma temelini aşındırır. 'Hack'ler her zaman iyileşir' iddiası, iyileşmenin yeni sermaye akışı varsaydığını göz ardı ediyor; mevcut duyarlılık, sermayenin dönüştüğünü değil, kaçtığını gösteriyor.
Tarihsel olarak, kripto güvenlik olaylarını 3-6 ay içinde üzerinden atar ve Nisan ayındaki 606 milyon dolarlık hırsızlık, makalenin bahsettiği 1,4 milyar dolarlık Bybit ihlalinden zaten daha küçük. Eğer bu gerçekten üçüncü taraf istismarlarıyla sınırlıysa, SOL ve ETH sahiplerinin sınırlı bir düşüş riski olabilir.
"DeFi güvenlik endişeleri, çıkışlar ve potansiyel düzenleyici rüzgarların kalıcı bir toparlanmayı tehdit etmesiyle ETH ve SOL için kısa vadeli aşağı yönlü risk devam ediyor."
Nisan ayındaki 606 milyon dolarlık hack'ler, sadece tek bir olaya ilişkin bir veri noktası değil, devam eden DeFi güvenlik riskini ve yatırımcı güveninin aşınmasını vurguluyor. ETH ve SOL zincir düzeyinde hacklenmemiş olsa da, darbeler üçüncü taraf ekosistemlerinden geldi, bu da DeFi'den büyük bir çıkışa (TVL >13 milyar dolar düştü) ve güvenliğe kaçışa (AAVE çıkışları) neden oldu. Makale ETH/SOL konusunda iyimser eğilim gösteriyor, ancak kalıcı güvenlik riski, potansiyel DeFi düzenleyici incelemesi ve makro rüzgarların birleşimi kısa vadede düşüşü uzatabilir veya yukarı yönlü potansiyeli sınırlayabilir. Saklama ve soğuk depolama yardımcı olur, ancak zincir üstü likidite ve geliştirici arz kırılganlığından kaynaklanan yapısal riski ortadan kaldırmazlar.
Diğer taraftan, çekirdek katman blok zincirleri güvende kalır ve satış, güvenlik iyileştirmeleri geldikçe toparlanacak geçici bir riskten kaçınma aşırı tepkisi olabilir; tarihsel dibe alım dinamikleri yeniden ortaya çıkabilir ve ETH/SOL'u toparlanma modunda tutabilir.
"DeFi'den çıkış toplam bir çıkış değil, ekosistemi nihayetinde stabilize edecek kurumsal düzeyde, izinli protokollere bir rotasyondur."
Grok ve Claude, ikinci derece etkiyi kaçırıyor: 'İzinli DeFi'ye geçiş. Bu hack'ler sadece perakendecileri korkutmuyor; likiditenin KYC uyumlu, kurumsal düzeydeki protokollere göç ettiği bir ikiye bölünmeye zorluyorlar. TVL 'kaçıyor' gibi görünse de, aslında daha güvenli, düzenlenmiş sarmalayıcılara dönüyor. 'Güven kaybı' DeFi'nin kendisine değil, 'Vahşi Batı' modeline. ETH/SOL'un bu kurumsal geçişin yerleşim katmanları haline geldikçe fayda sağlaması bekleniyor.
"Aave çıkışları CEX'lere ve sabitlere yönlendirildi, likiditeyi parçaladı ve SOL/ETH zincir üstü talebini zayıflattı."
Gemini, 'İzinli DeFi' rotasyonunuz, 8,4 milyar dolarlık Aave çıkışının aslında nereye gittiğini göz ardı ediyor: DefiLlama akışlarına göre Binance (hack sonrası mevduatlarda %5 artış) ve USDC sabitleri gibi CEX'lere, ETH/SOL üzerindeki KYC sarmalayıcılarına değil. Bu zincir dışı kaçış likiditeyi parçalıyor, CEX fonlama oranlarını (şu anda DeFi'nin negatif getirilerine kıyasla %0,02) yükseltiyor ve SOL/ETH için zincir üstü talebi aşındırıyor. İkiye bölünme, dayanıklılığı değil, oynaklığı artırır.
"CEX girişleri kalıcı reddi değil, geçici bir riskten kaçınmayı işaret ediyor - Gemini'nin ikiye bölünme tezi 6-12 aylık bir ufukta makul kalıyor."
Grok'un CEX mevduat verileri somut, ancak belirti ile nedeni karıştırıyor. Evet, 8,4 milyar dolar Binance'e kaçtı - ama bu riskten kaçınma davranışıdır, 'izinli DeFi'nin ortaya çıkmayacağına dair bir kanıt değil. Gemini'nin tezi acil rotasyon gerektirmez; *nihayetinde* kurumsal sermayenin açık protokollere göre düzenlenmiş sarmalayıcıları tercih etmesini gerektirir. Grok'un fonlama oranı sıçraması (%0,02) aslında bunu destekliyor: CEX likiditesi pahalı çünkü zincir üstü güven aşındı. Soru paranın *bugün* nereye gittiği değil, açık DeFi'ye geri dönüp dönmeyeceği veya saklama hatlarında yerleşip yerleşmeyeceğidir.
"İzinli sarmalayıcılar aracılığıyla açık DeFi likidite parçalanması, merkezileşme ve düzenleyici kısıtlama riski taşır, muhtemelen kısa vadeli ETH/SOL yukarı yönlü potansiyelini sınırlar."
Gemini'nin 'İzinli DeFi' tezi, kurumsal paranın düzenlenmiş sarmalayıcılara yöneleceğini varsayıyor, ancak şimdiye kadarki veriler, kalıcı zincir üstü reformdan ziyade zincir dışı likidite kaçışını gösteriyor. Parçalanmış likidite, fiyat keşfi riskini artırır ve düzenleyicilerin sıkılaştırabileceği saklama hatlarında kontrolü yoğunlaştırır, potansiyel olarak DeFi'nin ağ etkilerini boğar. Saklama DeFi'si güvenlik optikleri açısından kazanır ancak kompozisyon açısından kaybederse, açık, şeffaf risk yönetişimi geri dönene kadar ETH/SOL'un yukarı yönlü potansiyeli sınırlı kalabilir.
Panel, son hack'lerin ve çıkışların DeFi'ye olan güvenin kaybını ve ETH ve SOL üzerinde potansiyel uzun vadeli etkileri olduğunu kabul ediyor. Kurumsal sermayenin 'İzinli DeFi'ye göç edip etmeyeceği veya oynaklığı ve parçalanmayı şiddetlendirip şiddetlendirmeyeceği konusunda anlaşmazlık var.
Kurumsal sermayenin düzenlenmiş, KYC uyumlu protokollere potansiyel göçü.
DeFi'ye olan güven kaybı, uzun vadeli riskten kaçınma duyarlılığına ve durgun TVL'ye yol açıyor.