Titan Machinery (TITN) Dördüncü Çeyrek 2026 Kazanç Transkripti

Görsel kaynağı: The Motley Fool. TARİH Perşembe, 19 Mar. 2026, 8:30 a.m. ET ÇAĞRI KATILIMCILARI - Başkan ve İcra Kurulu Başkanı — Bryan J. Knutson - Finans Direktörü — Bo Larsen Motley Fool analistinden bir alıntı mı gerekiyor? [email protected] adresine e-posta gönderin Tam Konferans Görüşmesi Transkripti Operatör: Merhaba ve Titan Machinery Inc. dördüncü çeyrek mali yıl 2026 kazanç çağrısına hoş geldiniz. Şu anda tüm katılımcılar sadece dinleme modundadır. Resmi sunumun ardından bir soru-cevap oturumu yapılacaktır. Şimdi ev sahibiniz ICR'den Jeff Sonnek'i takdim etmekten memnuniyet duyarım. Teşekkürler. Başlayabilirsiniz. Jeff Sonnek: Teşekkür ederim. Titan Machinery Inc. dördüncü çeyrek mali yıl 2026 kazanç konferans çağrısına hoş geldiniz. Bugün şirketten aramızda Başkan ve İcra Kurulu Başkanı Bryan J. Knutson ve Finans Direktörü Bo Larsen bulunuyor. Şu ana kadar herkesin 31/01/2026 tarihinde sona eren mali dördüncü çeyrek ve tüm yıl için kazanç bültenine erişimi olmalı. Bülteni almadıysanız, Titan Machinery Inc.'in yatırımcı ilişkileri sekmesinde ir.titanmachinery.com adresinde bulabilirsiniz. Bu çağrı webcast olarak yayınlanmaktadır ve şirketin web sitesinde de bir tekrarı mevcut olacaktır. Ayrıca, bugün hazırlanan açıklamalara eşlik edecek ve Titan Machinery Inc.'in ir.titanmachinery.com adresindeki web sitesinde bulunabilecek bir sunum sağlıyoruz. Sunum, sayfanın ortasındaki webcast bilgilerinin hemen altında yer almaktadır. Herkesi hazırlanan açıklamaların ileriye dönük beyanlar içerdiği ve yönetimin sorularınıza yanıt olarak ek ileriye dönük beyanlarda bulunabileceği konusunda hatırlatmak isteriz. Bu beyanlar gelecekteki performansı garanti etmez ve bu nedenle bunlara aşırı güvenilmemelidir. Bu ileriye dönük beyanlar, yönetimin mevcut beklentilerine dayanmaktadır ve bugün yayınlanan kazanç bülteninde ve sunumda belirlenenler de dahil olmak üzere, Titan Machinery Inc.'in SEC'e sunduğu raporların Risk Faktörleri bölümü ve diğer bölümlerinde yer alan mevcut riskler ve belirsizlikleri içermektedir. Bu risk faktörleri, gerçek sonuçların herhangi bir ileriye dönük beyanda öngörülenlerden önemli ölçüde farklı olmasına neden olabilecek faktörlerin daha ayrıntılı bir tartışmasını içermektedir. Uygulanabilir yasanın gerektirdiği durumlar dışında, Titan Machinery Inc., bugünkü bültende veya çağrıda yapılabilecek ileriye dönük beyanları güncelleme yükümlülüğü üstlenmez. Lütfen bugünkü çağrı sırasında, ayarlanmış bazda sonuçlar da dahil olmak üzere, GAAP dışı finansal ölçütleri tartışabileceğimizi unutmayın. Bu ayarlanmış finansal ölçütlerin, özellikle dönemden döneme temel sonuçları karşılaştırırken, daha eksiksiz bir analiz ve Titan Machinery Inc.'in devam eden finansal performansı hakkında daha fazla içgörü sağlayabileceğine inanıyoruz. Bu GAAP dışı finansal ölçütlerin en doğrudan karşılaştırılabilir GAAP finansal ölçütlerine uzlaştırılmalarını bugünkü bültende ekledik. Hazırlanan açıklamalarımızın sonunda, sorularınızı almak üzere çağrıyı açacağız. Şimdi sözü şirketin Başkanı ve CEO'su Bryan J. Knutson'a bırakıyorum. Lütfen devam edin, Bryan. Bryan J. Knutson: Teşekkürler Jeff ve herkese günaydın. Bugün öncelikle stok optimizasyon ilerlememiz ve operasyonel odak alanlarımız hakkında bir güncelleme ile başlayacağım, ardından segmentlerimizdeki mevcut ortamı tartışacağım ve ardından mali yıl 2027 modelleme varsayımlarımız hakkında finansal inceleme ve yorumlar için sözü Bo'ya bırakacağım. Mali yıl 2026, ekibimizin zorlu bir ortamda üst düzeyde performans gösterdiği bir yıldı. Tüm mali yıl boyunca, toplam stoklarımızı 200 milyon doların üzerinde azalttık ve mali yılın başında açıkladığımız 100 milyon dolarlık hedefimizi ve geçen çeyrekte güncellediğimiz 150 milyon dolarlık hedefimizi aştık. Stoklarımız, salgın sonrası tedarik zincirlerinin normalleşmesiyle birlikte yoğun ekipman sevkiyatlarının gelmesi nedeniyle 2025 yılında zirveye ulaştı ve o zamandan bu yana bu on sekiz aylık dönemde toplam stoklarımızı 625 milyon dolar azalttık. Tüm lokasyonlarımızdaki ekibimizin, talep ortamının hala çok zorlu olduğu bu dönemde bunu başarmak için gösterdiği disiplinli çalışmadan dolayı son derece gurur duyuyorum. Bu ilerleme, daha dirençli bir işletme yaratmaya yönelik yoğun odaklanmamızı göstermektedir ve piyasa koşulları iyileştiğinde güçlü sonuçlar için bizi iyi bir konuma getirmektedir. Önemlisi, stoklarımızın kalitesi anlamlı ölçüde iyileşti. Daha az, daha taze ve talep gören kategorilerde daha iyi bir karışıma sahip. Ancak işimiz bitmedi. Belirli kullanılmış ekipman kategorilerinde ve yavaş hareket eden bazı mevsimsel yeni ekipman kategorilerimizde hala yapmamız gereken işler var. Mali yıl 2027'ye girerken, odak noktamız stok azaltmadan ürün karışımı optimizasyonuna kayıyor, çünkü yaşlanan stokları en aza indirerek ve dolayısıyla faiz giderlerini azaltarak stok devir hızını artırmaya devam etmeyi hedefliyoruz. Müşteri hizmetleri girişimimiz, operasyonel stratejimizin merkezinde yer almaya devam ediyor ve ekipman döngüsünün dibinde değerini göstermeye devam ediyor. Parça ve servis işlerimiz şu anda brüt karımızın yarısından fazlasını oluşturuyor ve sektörümüzün şu anda karşı karşıya olduğu bu zorlu zamanlarda kritik bir istikrar sağlıyor. Müşteri hizmetleri girişimimiz, müşterilerimizle yakın temas halinde olmamızı sağlıyor, operasyonlarına değer katmamıza olanak tanıyor ve ekipman talebi nihayet toparlandığında bizi iyi bir konuma getiriyor. Sıkı çalışmamız ve üstün müşteri hizmetlerine bağlılığımızla, Kuzey Amerika'daki ekipman sektörü hacmindeki beklenen bir düşüşe rağmen mali yıl 2027'de parça ve servis işlerimizde istikrar bekliyoruz. Şimdi segmentlerimize geçeceğim. Yurtiçi tarımda, yaklaşan ekim sezonu öncesinde çiftçi müşterilerimiz için ortam hala çok zorlu. OEM ortaklarımız bu yılı döngünün dibi olarak adlandırıyor ve bugün sunduğumuz rehberlik bunu yansıtıyor. Emtia fiyatları çoğu çiftçi için hala başa baş noktasının oldukça altında seyrediyor, bu da sektörün karşı karşıya olduğu temel sorun olmaya devam ediyor. Sürekli yüksek faiz giderlerini, artan girdi maliyetlerini ve sınırlı devlet desteğini eklediğinizde, birçok çiftçinin 2027'de ekipman satın alma kararlarında muhafazakar kalmasını bekliyoruz. Potansiyel devlet desteğiyle ilgili olarak, E15'in yasalaşması şu anda müşterilerimizin en büyük önceliği, ardından biyodizel ve sürdürülebilir havacılık yakıtı veya SAF'ın daha fazla benimsenmesi geliyor. E15 kullanımına yıl boyunca izin verilmesi, devam eden mısır fazlasını hafifletmeye ve enerji bağımsızlığına yardımcı olacaktır. Ayrıca, son zamanlardaki dizel fiyatlarındaki artışlar, yerli biyodizel üretiminin artırılması ihtiyacını vurgulamaktadır. İnşaat sektöründe, altyapı ve veri merkezi çalışmaları sağlam bir aktivite tabanı sağlamaya devam ediyor, ancak konut talebi daha zayıf kalıyor. Müşterilerimizin çoğu, gelecek yıl için programlarına baktıklarında temkinli bir iyimserlik içindeler. Hizmet verdiğimiz son pazarlardaki karışık görünüme rağmen, devam eden konut sıkıntıları, altyapı harcamaları ve sürekli veri merkezi inşaatları tarafından desteklenen bu işin uzun vadeli temelleri konusunda iyimseriz. Avustralya'da, piyasa koşulları yurtiçinde gördüklerimize benzer ancak dizel yakıt ve üre için yüksek girdi maliyetleri nedeniyle daha da kötüleşmiş durumda. Ancak, iki yıllık tarihi düşük endüstri hacimlerinin ardından, daha cesaret verici işaretler görmeye başlıyoruz ve son yağışlar, uzun süreli kurak hava döneminin ardından toprak koşullarını ve çiftçi duyarlılığını iyileştirmeye yardımcı oldu. Genel olarak, mali yıl 2027'de mütevazı bir endüstri hacmi artışı bekliyoruz. Avustralya'daki konumumuzu beğenmeye devam ediyoruz. Güçlü temellere sahip büyük bir tarımsal ihracat pazarı ve Case IH ve New Holland ile olan ikili marka stratejimiz, on beş lokasyonumuzdan altısında artık mevcut, ayak izimiz boyunca müşterilerimize hizmet etmek için daha fazla erişim ve daha fazla yol sağlıyor. Avrupa'da, Alman elden çıkarma işlemimizin çoğunu geride bıraktığımız için memnunuz, birinci çeyreğe kadar devam edecek bazı kalan tasfiye faaliyetleri var. Doğu Avrupa pazarlarımızda bahar ekim sezonuna girerken, dip seviyelerden mütevazı bir iyileşme görmeyi umuyoruz ancak Romanya ve Bulgaristan'da tarihi ortalamaların oldukça altında kalmasını bekliyoruz. Mütevazı genel endüstri hacmi büyümesi, AB sübvansiyon programları tarafından yönlendirilen ve olağanüstü güçlü olan Rumen işimizin normalleşmesi göz önüne alındığında beklenen yıllık bazda düşüşü kısmen dengeleyecektir. Kapanış olarak, tüm ekibimize içten takdirlerimi ifade etmek istiyorum. Stok azaltma hedeflerimizi önemli ölçüde aştık ve operasyonlarımızda anlamlı iyileştirmeler yaptık ve bunu piyasada bizi farklılaştıran olağanüstü müşteri hizmetlerini sürdürürken başardık. Ekibimizin bu yılki odaklanması ve bağlılığı, başarılarımızı mümkün kılan şeydi. Girişimlerimizi uyguluyor, kontrol edebildiklerimizi yönetiyor ve piyasa koşulları iyileştikçe işin iyi performans göstermesi için konumlandırıyoruz. Şu ana kadar attığımız adımlarla, bu dönemden daha güçlü bir şirket olarak çıkacağız. Şimdi sözü finansal inceleme için Bo'ya bırakıyorum. Bo Larsen: Teşekkürler Bryan ve herkese günaydın. Mali yıl 2026 dördüncü çeyrek için konsolide sonuçlarımızla başlayalım, toplam gelir 641.800.000 dolar oldu, bu da önceki yıla göre 759.900.000 dolardı. Bu, yurtiçi tarım, inşaat ve Avrupa segmentlerindeki zayıf talepten kaynaklanan aynı mağaza satışlarında %14,6'lık bir düşüşü yansıtıyor, ancak Avustralya segmentimizdeki büyüme bunu kısmen dengeledi. Dördüncü çeyrek brüt karı 87.000.000 dolar oldu, önceki yıla göre 51.000.000 dolardı ve brüt kar marjı %13,5 idi, bu da geçen yılın oranının yaklaşık iki katı. Yıllık bazda iyileşme, öncelikle önceki yılın dördüncü çeyreğindeki stok değer düşüklüklerinin ve ekipman marjlarını önemli ölçüde sıkıştıran diğer stok azaltma çabalarının sona ermesini yansıtıyor. Mali yıl 2026 dördüncü çeyrek ekipman marjları, zayıf perakende talebi ve kalan yaşlı stoklar nedeniyle baskı altında kalmaya devam etti; ancak, stoklar daha sağlıklı seviyelere döndükçe marjlar iyileşti. Bu ekipman marjı iyileşmesinin mali yıl 2027'de de devam etmesi bekleniyor. Faaliyet giderleri 2026'nın dördüncü çeyreği için 95.700.000 dolar oldu, bu da önceki yıla göre hafif bir düşüş gösteriyor. Çalışan sayımız ve isteğe bağlı harcamalarımız, disiplinli gider yönetimi sonucunda yıldan yıla düşmeye devam ediyor. Kasa planı ve diğer faiz giderleri 9.600.000 dolar oldu, bu da yıllık bazda yaklaşık %27'lik bir düşüş ve çeyrek bazda %13'lük bir düşüşü temsil ediyor. Bu ilerleme, geçen yıl boyunca faiz taşıyan stok seviyelerindeki önemli azalmayı yansıtıyor. Dördüncü çeyrekte net zarar 36.200.000 dolar oldu ve seyreltilmiş hisse başına zarar 1,59 dolar oldu. Bu, vergi giderlerinde artışa neden olan 0,78 dolarlık nakit olmayan bir değerleme karşılığının tanınmasını içeriyor. Önemlisi, bu karşılığın, üçüncü çeyrek çağrısında ayarlanmış EPS rehberliğimize dahil edilen 0,35 ila 0,45 dolarlık bir olumsuz etki beklentimizin üzerinde olduğunu belirtmek isterim. Büyük resimde, bu nakit olmayan bir kalemdir ve operasyonel performansımızı veya nakit akışlarımızı etkilemez. Ancak, raporlanan sonuçlarımızı belirlediğimiz beklentilere karşı etkileyen önemli bir değişkendir; bu nedenle, bağlantının net olmasını sağlamak için vurgumu yapıyorum. Alman elden çıkarma ve ilgili tasfiye faaliyetleriyle ilgili masraflar hariç tutulan ancak az önce bahsettiğim 17.800.000 dolarlık nakit olmayan değerleme karşılığının tanınmasını içeren ayarlanmış net zarar, 32.500.000 dolar veya seyreltilmiş hisse başına 1,43 dolar zarar oldu. Bu, geçen yılın dördüncü çeyreğindeki 44.900.000 dolarlık veya seyreltilmiş hisse başına 1,98 dolarlık ayarlanmış net zararla karşılaştırılıyor. Özetlemek gerekirse, temel gelir ve karlılığımız beklentilerimizle uyumluydu, bu da vergi öncesi zararımıza bakıldığında görülüyor; bu zarar, beklentilerimizle tutarlı olmasının yanı sıra, önceki yıla göre önemli ölçüde iyileşmiştir. Şimdi dördüncü çeyrek için segment sonuçlarımıza kısa bir genel bakış sunacağım. Yurtiçi Tarım segmentimiz 406.700.000 dolarlık satış gerçekleştirdi. Bu, çiftçi karlılığının zayıflığı nedeniyle ekipman talebindeki devam eden yumuşamadan kaynaklanan %22,8'lik bir aynı mağaza satışları düşüşünü yansıtıyor. Segmentin vergi öncesi zararı, geçmiş on iki ayda elde ettiğimiz stok azaltma hızlandırma eylemlerimizi ve bunun sonucunda elde ettiğimiz iyileşmeyi yansıtan, önceki yılın dördüncü çeyreğindeki 56.300.000 dolarlık ayarlanmış vergi öncesi zarara kıyasla 9.900.000 dolara yükseldi. İnşaat segmentimizde, ekipman satışlarındaki düşüş nedeniyle aynı mağaza satışları %4,6 azalarak 90.200.000 dolara düştü. Stok azaltma girişimlerimiz bu segmentteki ekipman marjlarını da etkiledi. Ayarlanmış vergi öncesi zarar, önceki yılın dördüncü çeyreğindeki 1.100.000 dolarlık zarara kıyasla 1.000.000 dolardı. Avrupa segmentimizde, satışlar %5,2 artarak 68.800.000 dolara ulaştı. Bu, döviz kuru dalgalanmalarından kaynaklanan 4.300.000 dolarlık net bir fayda içeriyordu. Sabit kur bazında, gelir yıldan yıla hemen hemen aynı kaldı, bu da bu yılın üçüncü çeyreğinde sona eren AB Sübvansiyon Fonu destekli gücün ardından talebin normalleşmesini yansıtıyor. Segmentin vergi öncesi karı, önceki yılın dördüncü çeyreğindeki 1.800.000 dolarlık vergi öncesi zarara kıyasla 1.800.000 dolardı. Almanya elden çıkarma ile ilgili yeniden yapılandırma ve değer düşüklüğü karşılıkları hariç tutulduğunda, bu yılın dördüncü çeyreğinde ayarlanmış vergi öncesi kar 5.400.000 dolardı. Avustralya segmentimizde, satışlar geçen yılın dördüncü çeyreğindeki 65.300.000 dolara kıyasla %16,7 artarak 76.100.000 dolara ulaştı, bu da ihmal edilebilir bir döviz kuru etkisi içeriyordu. 2026'nın dördüncü çeyreği için vergi öncesi karı geçen yıla göre 2.500.000 dolar oldu, geçen yıl bu rakam 2.300.000 dolardı. Şimdi mali yıl 2026 tam yıl sonuçlarımızı kısaca özetleyelim, toplam gelir 2026 mali yılı için 2.400.000.000 dolar oldu, 2025 mali yılı için ise 2.700.000.000 dolardı. 2026 mali yılı için ayarlanmış net zarar 50.600.000 dolar veya seyreltilmiş hisse başına 2,22 dolar zarar oldu. Bu, nakit olmayan değerleme karşılığını içeriyor ancak daha önce bahsettiğim Almanya elden çıkarma ile ilgili masrafları hariç tutuyor. Bu, önceki yıla ait 29.700.000 dolarlık veya seyreltilmiş hisse başına 1,31 dolarlık ayarlanmış net zararla karşılaştırılıyor. Şimdi bilançomuza ve stok pozisyonumuza geçelim. 31/01/2026 itibarıyla 28.000.000 dolar nakdimiz ve 1,7 kat ayarlanmış borcun maddi net değere oranı vardı, bu da banka taahhüdümüz olan 3,5 katın oldukça altında kalıyor. Tüm mali yıl boyunca, toplam ekipman stoku 201.000.000 dolar azalarak 725.000.000 dolara düştü. Bryan'ın da belirttiği gibi, bu, yıl için 100.000.000 dolarlık hedefimizin iki katından fazlası. Bu ortamda anlamlı bir başarı ve bizi mali yıl 2027'ye girerken iyi bir konuma getiriyor. Önemlisi, bu stok azaltımının bir parçası olarak, stoklarımızdaki yaşlı ekipman miktarında önemli bir iyileşme gördük. Yaşlı ekipman