TJX, Perakende Zorlanırken 60 Milyar Dolarlık Gelire Ulaştı

TJX Companies (TJX), 17,74 milyar dolar (yıllık bazda %8,5 artışla) dördüncü çeyrek mali yıl 2026 geliri, beklentileri aşan 1,43 dolar EPS, ilk kez 60 milyar doları aşan tam yıl geliri, %13,9 artışla 7,18 milyar dolara ulaşan faaliyet geliri ve %17,1 artışla 4,92 milyar dolar serbest nakit akışı bildirdi. Bu sırada Ross Stores (ROST), gelirin %12 artışla 6,64 milyar dolara ulaştığını, aynı mağaza satışlarının %9 arttığını ve TJX'in %2 ila %3'lük görünümüne kıyasla %3 ila %4'lük karşılaştırılabilir büyüme için daha iyimser ilk çeyrek rehberliği bildirdi.
TJX'in indirimli perakende modeli, Michigan Üniversitesi duyarlılık endeksi 56,4'ün altında seyrederken ve gümrük vergisi aksaklıkları mal bulunurluğunu artırırken, zayıf tüketici duyarlılığı dönemlerinde daha fazla trafik çekiyor, ancak hissenin 30 kat ileriye dönük F/K oranı, tüketici harcamaları daha da zayıflarsa hata payını daraltıyor.
Mağaza portföyünde sevilen bir perakendeci olan TJX Companies (NYSE:TJX), çoğu perakendecinin yalnızca hayalini kurduğu bir kilometre taşını yeni geçti: yıllık gelirin ilk kez 60 milyar doları aşması. Hisseler, Şubat ayı kazançlarının aşılmasından bu yana kabaca yatay seyrederek yaklaşık 154 dolarda bulunuyor, oysa daha geniş piyasa keskin bir şekilde geri çekildi. Reddit'teki perakende yatırımcıları bunu fark etti ve tartışma, TJX'in yapısal avantajlarının hata payı az olan bir değerlemeyi haklı çıkarıp çıkarmadığı etrafında yoğunlaşıyor.
25 Şubat 2026'da açıklanan TJX Companies'in dördüncü çeyrek mali yıl 2026 raporu genel olarak güçlüydü; EPS 1,43 dolarla 1,39 dolarlık tahmini aştı, gelir ise 17,74 milyar dolarla 17,38 milyar dolarlık beklentileri aşarak yıllık bazda %8,5 arttı. Her bölüm katkıda bulundu: TJX Canada %7'lik karşılaştırılabilir büyüme ile başı çekti, HomeGoods %5, Marmaxx %5 ve TJX International %4 katkıda bulundu. CEO Ernie Herrman, tam yıl sonucunu "büyük bir kilometre taşı" olarak nitelendirdi ve tam yıl faaliyet geliri %13,9 artarak 7,18 milyar dolara ulaştı ve serbest nakit akışı %17,1 artışla 4,92 milyar dolara ulaştı.
Makro arka plan şu anda TJX lehine; zira Michigan Üniversitesi tüketici duyarlılığı endeksinden alınan veriler, geçtiğimiz yılın büyük bölümünü 60'ın altında geçirdi, Kasım 2025'te 51,0'lık bir dip gördü ve Ocak 2026 itibarıyla yalnızca 56,4'e toparlandı; bu seviyeler resesyonist tüketici davranışlarıyla ilişkilidir. TJX'in markalı ürünleri tam fiyatlı perakendecilerden %20 ila %60 daha ucuza satma modelinin en fazla trafiği çektiği ortam tam olarak budur.
r/stocks İyimser, Ancak Değerleme Tartışması Gerçek
TJX için Reddit duyarlılığı son 30 gün içinde sürekli olarak iyimserdi, bu dönem boyunca skorlar 65 ila 66 arasında seyretti ve r/stocks'ta yoğunlaştı; burada Pazar günü tek bir pencerede zirve etkileşimi 128 yorumla gerçekleşti. Topluluk üyeleri, TJX'in indirimli modeliyle prim değerlemesini haklı çıkarıp çıkarmadığını tartışıyorlardı; bu gerilim, mevcut ortamda perakende değerlemeleri hakkındaki daha geniş belirsizliği yansıtıyor.
Bu infografik, TJX Companies'in mali performansını, dördüncü çeyrek mali yıl 2026 kazançları ve gelirlerinin yanı sıra mevcut 65-66 sosyal duyarlılık skorunu detaylandırarak iyimser bir görünüm sergiliyor.
İyimserler gümrük vergisi kaynaklı envanter rüzgarlarını, temettü büyümesini ve mağaza genişlemesini gösteriyor. Şüpheciler ise fiyata geri dönüyor.
İyimser tezin yankı bulmasının üç nedeni:
TJX, gümrük vergisi aksaklıklarından doğrudan faydalanıyor: alternatif dağıtım kanalları arayan markalar, TJX'in envanter konumunu güçlendiren kaliteli ürünleri indirimli alıcılara sunuyor; bu sırada yönetim, mal bulunurluğunu "olağanüstü" olarak nitelendirdi.
TJX, üç aylık temettüsünü %13 artırarak hisse başına 0,425 dolara çıkardı ve mali yıl 2027'de 2,50 ila 2,75 milyar dolar arasında hisse geri alımı planlıyor; bu da yönetimin nakit üretimine olan güvenini gösteriyor.
Şirket, mali yıl 2026'da 129 net yeni mağaza ekleyerek, dokuz ülkede toplam 5.000'den fazla mağaza lokasyonuna ulaştı ve rakipler küçülürken fiziksel ayak izini genişletti.
Karşı argüman değerlemedir. TJX, yaklaşık 32 kat geçmiş F/K ve 30 kat ileriye dönük F/K ile işlem görüyor, öz sermaye karlılığı ise %59,1. Bileşik duyarlılık skoru 66,24'te duruyor, ancak r/stocks kalabalığı, kazançlar sabit kalsa bile tüketici harcamalarındaki bir yavaşlamanın çarpanları sıkıştırabileceğini belirtti.
Ross Stores Rekabetçi Bağlam Ekliyor
En yakın rakip, geliri %12 artışla 6,64 milyar dolara, aynı mağaza satışları %9 artışa ulaşan ve ilk çeyrek karşılaştırılabilir satış büyümesi için %3 ila %4 arasında rehberlik veren Ross Stores (NASDAQ:ROST). Bu rehberlik, TJX'in kendi mali yıl 2027 karşılaştırılabilir büyüme görünümü olan %2 ila %3'ten daha iddialı. Ross, fiyat-kazanç bazında TJX'e göre anlamlı bir iskonto ile işlem görüyor; bu da hangi indirimli perakendecinin daha iyi risk-getiri potansiyeli sunduğunu değerlendiren yatırımcılar için bir konuşma noktası.
TJX için bir sonraki katalizör, ilk çeyrek mali yıl 2027 kazançları olacak; yönetim ilk çeyrek EPS'si için 0,97 ila 0,99 dolar arasında rehberlik verdi ve çeyreğin "güçlü bir başlangıç" olduğunu belirtti. Geçen yıl S&P 500'ün geri çekilmesine karşılık hisse senedi %33 arttı, TJX savunmacı bir bileşik oluşturucu olarak itibarını kazandı. 30 kat ileriye dönük kazançla bu primi, zayıflayan bir tüketici ortamında sürdürüp sürdüremeyeceği, r/stocks'un sürekli geri döndüğü sorudur.
Emeklilik Planlarını Sarsacak Yeni Rapor
Emekliliğin en iyi hisse senetlerini veya ETF'leri seçmek ve mümkün olduğunca çok tasarruf etmekle ilgili olduğunu düşünebilirsiniz, ancak yanılırsınız. Yeni bir emeklilik geliri raporunun yayınlanmasının ardından, zengin Amerikalılar planlarını yeniden gözden geçiriyor ve mütevazı portföylerin bile ciddi nakit makineleri olabileceğini fark ediyorlar.
Hatta birçoğu beklenenden daha erken emekli olabileceklerini öğreniyor.
Emekli olmayı düşünüyorsanız veya düşünen birini tanıyorsanız, daha fazlasını öğrenmek için buraya 5 dakika ayırın.